科德投资分析报告（1117）

小小90后

国际板干扰 市场短期蓄势
分享到： 2011-11-16 17:09:10 来源：科德投资 作者: 黎辉红 　　　周三沪深两市平稳开盘，电子支付、物联网、新材料等部分板块个股领涨，但国际板准备就绪消息弥漫市场，多头趋于谨慎，金融、地产、有色金属、煤炭石油、钢铁等蓝筹全线下行，沪指相继击穿5日、10日均线，午后恐慌性抛盘逐渐增多，大盘失去支撑一路下挫，截止收盘沪指报收于2466.96点。

　　第一，市场运行的内在环境逐渐改善，随着新股发行制度市场化步伐加快，公司发债融资制度完善，融资与分红挂钩制度开始逐步建立，红利税收政策逐渐合理化，股市深层次矛盾逐渐开始解决，进一步提振了市场信心，加快了资金回流股市的步伐；短期虽然市场关于国际板随时可能推出的消息再起，但在A股、B股深层次矛盾还没有效解决的时候，国际板短期推出的可能性不大。第二，随着各种宏观调控措施效果显现，农产品价格高位回落，房价逐渐形成下行趋势，同时外围经济复苏放缓，国际大宗商品价格回落，为国内通胀加快回落提供了有利的条件，而10月CPI数据的披露，进一步增强了市场对通胀加速下行的预期。第三，放宽中小企业融资，银行拆借利率维持低位，3年期、1年期央票利率下行，地方债自主发行试点，增值税、营业税税改，这些一系列的事件都表明了货币政策、财政政策已逐渐转向积极，这为市场反转奠定了政策基础；同时随着保障房建设和水利建设加快，铁路基建项目复工，经济转型积极效果开始逐渐显现，市场对经济实现软着陆的信心增强，一旦经济增速见底企稳回升，那么市场反转基础将更加扎实有效。第四，欧洲债务解决进程重回正轨，意大利完成总理更替，国会通过财政紧缩方案，以及欧盟加强信用评级机构监管，短期国际资本市场有望逐渐趋于稳定，未来市场关注焦点将回归于欧美经济复苏基本面上。鉴于上述情形，随着通胀加速下行预期增强，政策正趋于相对宽松，经济软着陆预期增强，货币环境逐渐逆转，上市公司分红制度与融资、再融资制度改革逐渐推进，红利税收政策逐渐合理化，投资者信心进一步增强，大盘向好趋势不改。短期由于国际板、欧债债务干扰，以及自身存在的技术性调整需求，市场上行将放缓，待充分蓄势整理后将重拾升势。

　　1。第一财经日报报道，昨日，央行发布公告，正式就国际货币基金组织(IMF)和世界银行公布的有关中国“金融部门评估规划”成果报告进行回应。央行表示，总体来看，报告对我国鑫融体系的评价是客观、积极、正面的，对我国鑫融体系未来改革建议是富有建设性的。与此同时，央行还称，“我们也注意到，报告中还存在个别不够全面、不够客观的观点，所提出的某些改革措施的具体时间框架和优先顺序等建议尚需结合我国实际深入研究。”

　　2。证券时报报道，日前，多家投行人士在接受记者采访时表示，目前，监管部门最近就上市公司进行配套融资征询业内意见，其中，借壳上市不允许进行配套融资。“意见允许发行方可以向非关联方发行股份购买资产，但实际控制人不能发生变化。非关联方认购资金需要询价。”南方证券投行部相关负责人表示。目前，监管部门对于再融资审核标准趋于细化，审核标准也进行了调整。据投行人士介绍，监管层还强调了借壳上市不允许配套融资；最近12个月内承诺未实现的，不能配股、公开增发；最近一期末有较大金额财务性投资的，不适合公开增发，可配股、定增。

　　3。中国证券报报道，工信部相关人士日前向记者透露，工信部日前组织发改委、财政部等部委赴四川、河南等地与多晶硅行业企业座谈，了解行业企业目前生产经营状况。根据目前调研情况，工信部已初步形成稳定国内多晶硅行业发展的基本思路，即推动多晶硅行业整合，鼓励大企业兼并重组中小企业。另据权威人士向中国证券报记者透露，可再生能源发展“十二五”规划提出的到2015年末国内太阳能发电装机目标，已确定由此前披露的1000万千瓦上调至1500万千瓦。其中，大型地面光伏发电1000万千瓦，屋顶及离网发电400万千瓦，光热发电100万千瓦。

　　4。中国证券报记者日前从有关人士处获悉，由发改委和财政部联合起草的LED照明产品财政补贴方案最快可能年底前公布。这位人士透露，LED照明产品财政补贴方式，将仿照节能灯补贴形式，招标选定生产厂家与供货价格。只有中标的厂家产品，才有资格在中标协议价基础上享受一定程度的财政补贴。补贴对象可能仍分为大宗用户和城乡居民用户两类。其中，对城乡居民用户补贴力度将超过大宗用户。

　　5。中国证券报记者日前在第七届中美区域空气质量管理国际研讨会上了解到，环保部将在重点区域全面推行大气排污许可证制度，排放二氧化硫、氮氧化物、工业烟粉尘、挥发性有机物的重点企业应在2014年底前向环保部申领排污许可证。

　　6。上海证券报报道，“十二五”道路运输业将发展重心集中于打造城乡客运一体化，以求成为破除城乡二元结构的纽带。15日，交通运输部发布《道路运输业“十二五”发展规划纲要》，其中明确提出，要实施与铁路快客系统差异化发展战略，不断拓展突出自身比较优势的客运服务。《规划纲要》还提出，着力培育重点货运物流企业，“十二五”末，全国道路货物运输业户中，道路货运一级企业达到50家。

　　7。新华网布鲁塞尔11月15日电，欧盟委员会15日就加强信用评级机构监管推出一项提案，要求评级机构遵循更加严厉的法规，其评级更加透明，并对犯下的错误承担责任。

　　第一，欧洲债务危机暂缓，希腊、意大利政府相继完成总理更替，意大利国会通过削减财政赤字方案，短期欧债危机暂缓，国际资本市场将重新趋于稳定，未来欧美如何平衡财政紧缩和经济增长，新兴市场如何解决通胀与经济增长问题，将共同决定资本市场中长期走势。。第二，通过系列的政策组合拳，市场过剩流动性得到有效回收，农产品供应平衡和价格逐稳回落，通胀有效见顶回落。第三，各级政府不断落实各项房地产调控政策，加大淘汰落后产能和节能减排力度；同时加快保障性住房和经济性适用房建设，兴修水利，加大政策力度扶持新兴产业发展，经济结构不断得到优化，经济转型效果开始显现。随着各种政策发挥作用，经济成功实现软着陆和紧缩政策转向，资本市场制度逐渐完善，为大盘中长期走好打下了坚实的基础
急跌之后等待低吸机会
分享到： 2011-11-16 17:10:25 来源：科德投资 作者: 苏海彦 　　　周三沪深两市分别出现较大幅度的回调，上证综指回到60日线下方。权重板块回落拖累了指数，从行业的表现来看，只有部分科技股仍然相对强势。市场成交量略有放大，传媒文化这一前期热点板块回调对市场人气有一定影响，短期来看快速调整之后市场有震荡修复要求。

　　消息面上，重点关注以下几条：

　　1.科技部网站公布昨日了《医学科技发展“十二五”规划》。《规划》提出以重大新药、医疗器械、中药现代化为核心，发展生物医药战略性新兴产业。生物制药相关产业链值得关注。

　　2. 11月15日，交通运输部发布《道路运输业“十二五”发展规划纲要》。物流是发展重点。

　　3.昨日央行发行了较上周放量逾4倍的520亿1年期央票，但令人意外的是，央行将1年期央票利率下调近9个基点。这是自8月中旬以来，一年期央票发行利率首次低于同期限定期存款利率，且约低1.25个基点。关注货币政策微调的信号。

　　引发周三回调的主要有几大因素：1。新华人寿成功在发审委过会，大盘股发审过会对短期市场心理有一定影响；2。高盛和美国银行分别减持工行和建行H股，这对银行股有一定影响。但是就减持这个问题而言，有减持的就必定有增持的，相对性比较强没必要太恐慌。3。上交所高层表示国际板推出不存在技术问题。但是就国际板而言最大的难点不是技术而是法律，很明显还需要一段时间过度。

　　前期的领头羊文化股在上涨超过20%的幅度之后也有震荡调整的要求，周三文化股跌幅较大对市场有比较重要的影响，这也是市场内部的一些板块调整的要求。

　　从经济层面来看，国庆之后管理层出台了多项扶持经济的措施，短时间内这种政策性扶持的趋势还将存在。在通胀回落之后，管理层的重心将会逐步向保增长倾斜，这也预示着行业机会会层出不穷。类似周三这样的急速调整暂时定义为反弹一个阶段后的洗盘更合适。日线指标调整到位后的低吸机会值得重点把握，热点方面关注三个方向；1。十二五规划；2。具备高分红潜力的个股；3。有摘帽机会的ST股。