恒富内参 11-27

缘分的天空

下周关注2350点支撑

   美股昨日休市，今日A股跳空低开后震荡冲高，有色、题材股拉升助沪指冲击5日线，不过，碍于量能，沪指冲高5日线受阻回落。此后金融地产胁迫股指一路走低。午后，沪指在2388一线纠缠多时，最终空头发力打破这种局面，沪指尾盘跳水下探昨日低点附近，收盘时有所回升。沪市今日成交量继续低迷，较昨日萎缩。截止收盘，沪指报2380.22点，跌17.33点，跌幅0.72%，成交462.5亿元；深成指报9886.25点，跌80.49点，跌幅0.81%，成交517.6亿元。
   板块个股上，两市仅酿酒、造纸、水泥、黄金、环保板块上涨，其余全线飘绿，其中保险、地产、券商、智能电网、军工航天、汽车、新能源、银行等板块跌幅居前。两市共有3只股票涨停，涨停家数较昨日有所减少。代表性的个股有：岳阳兴长、开元投资、景谷林业，除了ST板块以外，两市中无一个股跌停。
   股指期货方面，周五早盘受到昨日葡萄牙等国降级影响，期指小幅低开，随即展开震荡，但10点过后，多空双方的平衡逐渐偏向空头，期指随即震荡走低。至现货市场收盘前出现了一波小幅跳水，最终截至晚间收盘，期指主力合约IF1112报2573点，跌幅0.65%。IF1201报2577点，跌幅0.69%。IF1203报2592点，跌幅0.68%。
   后市走势上，今日股指收出小阴线，周线连续收出三连阴。成交量持续低迷反映出市场信心丧失。消息面上看有两点值得关注：其一，中央经济工作会议即将召开，为2012年的宏观经济政策定调。官方媒体已开始为这一每年级别最高的经济工作会议“预热”，货币政策走向成为焦点。不过专家分析认为，‘预调微调’并不能与‘货币宽松’直接画等号。”其二，德国国债拍卖失败，被理解为欧债风险已挺近这个欧洲的“心脏”。即便该国债务占GDP比重和赤字情况均好于希腊、意大利等国，但市场信心显然受到了破坏。从技术上来看，2450点一带应该是本轮行情的重要分水岭。如果股指不能在下周收复2450点，那么市场再创新低也不无可能。短期市场正在慢慢转弱，重新回到下降通道之中。市场一直在等待，等着股指慢慢地转强。可是如今的市场格局早已发生了变化，市场参与者再不需要单边做多就可以盈利了。新的盈利模式随着融资融券和股指期货的出台已经产生，对于部分符合融券条件的个股甚至已经变相产生了T+0的效果，这样也给一日游的行情或者盘中异动提供了交易的机会。投资思维如果不能及时转变，在这样的市场中盈利会变得更加困难。短期来看，下周困扰市场的主要还是欧债危机，国内政策定向宽松和保增长措施则是市场利好因素，近期市场走势仍将取决于二者的博弈，前者决定波动趋势，后者决定热点题材和板块。市场整体处于夯实底部的阶段，可能重新回探2300点附近确认支撑。在没有外力的作用下，A股将继续保持阴跌震荡走低态势，操作上，保持观望为宜。

静待市场转机，留意低市值低估值

    操作建议：周五，由于国际板推出言论和欧洲股市持续调整，沪市股指继续延续窄幅震荡调整之路，同时两市成交量能创出近期新低，沪市单边成交不足500亿元。盘面上看，涨停个股屈指可数，8成个股出现下跌，市场人心涣散，投资者参与度大为下降。资金监测的结果也显示主力逢低介入意愿有所增强，市场似乎正在等待一个合适的契机。如果没有外因政策给力，目前大盘阴跌二次探底格局恐难改变。操作上，密切关注周末消息面变化，等待市场转机。
    操作策略上，宜采取半仓以下的持股观望策略，等待市场回暖。由于量能萎缩严重，重仓者不宜盲目杀跌，其他投资者也宜控制仓位减少操作频率。品种方面，鉴于当前市场成交低迷，中低市值品种机会大于大盘股，投资者不妨关注政策扶持的低估值超跌股的补涨机会。

节能环保：政策扶持推动行业发展

    1、“国家级地下水监测工程”获批。此次批准实施的“国家级地下水监测工程”经过近6年的评估研究形成,是我国治理地下水污染、缓解地面沉降等地下水重大环境问题的第一步。此项工程将新建和修复超过2万个国家级地下水监测点,国家级地下水信息自动采集系统与地下水监测信息应用服务系统,以及与之配套的省、地级地下水监测网。
    2、环保部拟推行大气排污许可证制度。此次环保部欲推行的大气排污许可证是排污许可证在大气污染治理领域的应用。大气排污许可证的实施对环保企业有两方面的正面影响。一方面,大气排污许可证将加大工业企业排放大气污染物的成本、促进工业企业实施大气污染防治措施、更新大气污染治理设备设施、增加对环保设备和环保服务的需求。另一方面,大气排污许可证是大气排污权交易的基础,其实施将加速区域排污权交易制度的建立,促进排污权交易相关的环保服务类行业的成长与发展。
    3、《环境空气质量标准》二次公开征求意见。对比GB3095-1996版本,此次修订版本增加了细微颗粒物(PM2.5)、臭氧(8小时浓度)监测指标,但二氧化氮(1小时平均)、臭氧、氮氧化物(1小时平均)较1996年版本有了适当的放松;此外新版本还将三类区并入二类区。该《标准》仅是各行业大气污染排放标准的表观体现,因此对大气污染治理行业的影响较小。《标准》中新增一些监测指标,对于现有的大气污染监测设备会有部分的更新或购置需求。
    4、工信部将力推多晶硅行业整合。



分析：
    节能环保产业作为我国七大战略性新兴产业之首,十二五规划投入将超3万亿,行业面临空前的市场机遇。当前我国正面临经济发展由量到质转变的关键时期,政策的纷纷出台,显示出节能环保已受到政府充分重视。
    截止2011年底,我国燃煤发电机组脱硫装机率已达86%以上,市场已趋成熟。目前脱硫技术以石灰石-石膏湿法为主,未来随缺水地区煤电基地建设的展开,盈利能力更好的干法脱硫有望取得突破;与传统脱硫工程建造相比特许经营收益更高,脱硫特许经营将成为脱硫市场“十二五”期间重要增长点。
    钢铁脱硫将成为“十二五”期间脱硫减排工作的重点,截止2015年钢铁全行业将实现烧结脱硫改造。我国钢铁烧结机脱硫率不足15%,潜在市场空间巨大。烧结脱硫难度高,技术尚未完全成熟,专业脱硫企业在该领域优势较大。年底环保“十二五”规划即将出台,钢铁等行业脱硫有望获优惠电价补贴,将对市场起到强烈催化。
    新版《火电厂大气污染物排放标准》将于2012年正式实施,到2014年全国火电燃煤机组需全部强制达标,未来两年将成为脱硝市场集中爆发期。燃烧控制、工程安装及催化剂三大子行业均将得到显著提升,脱硝市场总容量高达1800亿,继“十一五”脱硫之后“十二五”脱硝环保盛宴将再续。脱硝相关行业公司值得重点关注。
    明年再生水发展预期有望加强,利好龙头企业。从待审批的污水回用率及再生水投资的规划看,未来五年我国再生水投资有望超过300亿元,高于此前预期。此外,我们预计明年水价将逐步提升,给再生水的发展提供坚实的经济基础。我们预计再生水行业有望在“十二五”获得长足发展,再生水龙头碧水源有望成为最大的赢家,目前估值较低,建议投资者重点关注。



恒富导航仪

行业热点解析：从板块资金流向来看，今日资金主动性流入的前三名是：酿酒食品、教育传媒、商业连锁，其金额分别为：5.70、3.60、1.39（亿元）；今日资金主动性流出的前三名是：机械、电子信息、医药，其金额分别为：9.86、7.68、7.33（亿元）。

电力板块：电力需求增速将高于供给增速：2011年全国发电量增速在较高位呈现小幅波动，预计全年增速为 12%左右，较去年有小幅下滑。预计发电量增速将在2012-2013年回落至10%左右。2012年新增火电装机可能与2011年基本持平，或略有下滑，火电装机增速仍将维持在8%左右。

煤价短期滞涨，长期看跌：山西煤矿复产以及内蒙运力改善，有望推动煤炭供给朝着乐观方向发展。结合需求增速中枢缓慢下移，煤价在短期大幅上涨的动力并不存在。这从今年煤炭旺季煤价相对平稳中有所表现。而中长期来看煤价明显下跌的概率仍然是比较大的，只是时间问题。

火电利用小时明年回升1%左右；假设2012年全国来水恢复至正常水平，预计水电发电量增速将出现较大幅度提高，而火电发电量增速可能会低于全部发电量增速10%的水平，初步假设火电电量增速在9%左右。假定2012年全国新投产火电装机6000万千瓦，与2011年基本持平。则上述假设下，预计2012年火电利用小时将同比回升1个百分点左右，至5328小时左右，略高于2007年水平。

从今日资金流向上分析，据恒富资金监测平台显示：国电电力（600795）、华能国际（600011），1、3日资金净流入量较大，近期大户单连续净流入，可适当关注。




1、兴业银行（601166）研究报告
一、公司看点
1、行业分析
    考虑到非存款类金融机构在存款类金融机构的存款和住房公积金存款规模已较大，对货币供应量的影响较大，2011年10月起，人民银行将上述两类存款纳入广义货币供应量（M2）统计范围. 按完善后的口径，2011年10月M2余额为81.68万亿元，2010年10月M2余额为72.35万亿元，其同比增速为：（81.68-72.35）/72.35*100%=12.9%。
    四季度前半期国内宏观面、政策面、市场面以及国际形势方面多事之秋可能暂时难改，流动性难以有效改善，银行股也难以获得绝对收益，但是低估值和稳健增长应该是持续获得相对收益的有效保证，四季度后半期(11月以后)，我们预期整体形势可能会有所好转，银行股可能会逐步转向绝对收益。
    2011年11月25日，央行对全国20多家农村合作银行(其中浙江省6家)执行有区别的存款准备金率16.5%到期后，恢复执行正常的存款准备金率水平至16%，变相下调50个基点。目前，尚未公布中央经济工作会议的召开时间，但通常是在每年12月的上半月。去年，中国决策者给市场送了一份意外的圣诞礼物──加息。根据当前国内经济形势继续恶化、通胀形势逐渐好转的现状，今年的礼物可能是政策转向相反方向，存款准备金率或面临首度下调。
2、投资亮点
    存款增长在股份制银行中表现最好。公司三季度末存款余额12668.3亿元,同比增长17.1%,快于计息负债增速。从单季度数据看,公司存款余额环比有3.59%的正增长,在股份制银行中表现最好。
    基本业绩继续领跑同行业。兴业银行前三季度实现净利润187.88亿元,同比增长38.2%。净利息收入同比增长27.6%,手续费及佣金净收入同比增长72.43%,营业费用同比增长20%。以期初期末余额计算,公司前三季度净息差为2.42%,与2010年基本持平。今年一季度公司息差为最低点2.12%，第三季度单季度息差为2.52%，三季度同业资产和同业负债水平较二季度有所减少。
    不良贷款率为0.34%,继续保持了非常低的水平。虽然公司的三季度计提拨备较二季度环比上升了128%,但公司的拨备计提力度仍然偏低,前三季度信贷成本仅为0.17%,比去年同期低18BP。拨备覆盖率高达387.8%,与公司非常低的不良率有关。但拨贷比仅为1.33%,与银监会要求的2.5%仍有较大差距,未来需加大拨备计提力度。三季度末兴业银行的资本充足率与核心资本充足率为10.92%和8.08%,较二季度末分别下降了2.98和0.16个百分点,核心资本充足率偏低,存在补充资本的压力。

二、恒富资金监测

恒富资金监测平台显示：近期在股价连续下跌过程中，大户单出现连续数日的增仓，机构单也是连续两个交易日翻红，显示主力资金在底部区域内逢低吸纳。长远来看，该股1.3倍左右的市净率，具备投资价值。
三、恒富技术解读

上图分析显示，3、5日主力力道周期已经翻红，10日主力力道周期也即将由绿转红，显示近期机构资金控盘力度逐渐增强，同时机构买入量是卖出量的2倍，显示机构单逢低加大买进力度，大户单的资金流入量明显增大。从走势上看，该股震荡下跌幅度较大，近期12元下方有较强技术支撑，短期或迎来阶段性反弹机会。
四、风险提示及投资建议
过紧的货币政策；超预期监管政策变化等风险。
根据公司2011年1季报提供的信息,我们预计,在2011年兴业银行实现的净利润220.92亿元,同比增长19.28%，2011-2012年的全面摊薄每股收益将达到1.92元和2.38元，维持对该股“推荐”的投资评级。
关注区间：12.10-12.40元 止损价11.80元

异动追踪

scoktwalk

谢谢分享！！！！！！！！！

rain

有内容，我喜欢！！！！！