招商证券分析报告（1205）

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招商视点
招商证券 (2011-12-02 16:45)
【正文】


    一、行情综述：

    周五沪深两市呈震荡整理之势。上证指数收报2360.66点，下跌26.20点，跌幅1.10%；深证成指收报9808.23点，下跌109.63点，跌幅1.11%；两市合计成交1113亿元，比前一交易日大幅萎缩约四成。今日早盘承接昨日尾市惯性低开，全天呈震荡走势，由于周末效应影响投资者普遍心态谨慎制约了交易的活跃度，最终两市均收出小阴线，其中金融板块表现稳定。

    二、市场分析：

    消息面上，11月PMI指数33个月以来首度降至50%以内反应了制造业或进入衰退，分析人士指出鉴于此种情况，管理层或采取更加积极的财政政策以刺激经济，而货币政策虽难言转向，然适度宽松的政策可期。另一方面，虽然欧美央行联手救市，然如前期反复提示欧债危机的解决不可能一帆风顺，而欧债的反复必将影响A股市场引发震荡。近期市场反复震荡，我们已提示过昨日量能释放过快，需要注意短期有震荡消化获利盘的要求；而从量能观察，放量上涨、缩量调整为良性现象，因此判断目前整理为正常回撤走势，应该值得重视的是：2300点附近屡受政策扶持表明管理层认可该点位，可视为政策底区间。投资者在目前点位可保持一定仓位，并不建议盲目追高操作，可逢指数震荡回调时逢低关注优质品种。同时建议关注下周12月5日—7日附近的时间周期变盘日，我们判断，经过充分消化整理后指数再起升势可能性较大。板块方面，金融板块包括保险券商银行受益存准率下调，今日成为稳定大盘的功臣可继续关注；而时近年终，部分消费板块如食品饮料酿酒受益于需求增长或具备一定机会。

    三、操作策略：

    指数呈探底回升之势收出下影线，其中早盘提示的金融板块表现良好对大盘起到稳定作用，中线投资者可继续予以关注。此外，短线操作者关注食品饮料酿酒及医药板块的交易性机会，具备一定操作能力投资者可跟随指数进行差价操作以摊低成本。