世基投资分析报告（1207）

发布员

反复震荡将是近期市场的主旋律                   罗燕苹







　　欧债危机依然迷雾重重，国际评级机构标准普尔公司5日晚突然宣布将欧元区15国的主权信用评级列入“前景展望负面”观察名单，这意味着欧元区绝大多数国家的信用评级面临下调风险。标普此举显然是给欧盟各国政府施加压力，标普将评估定于9日举行的欧盟领导人会议是否取得成果，并以此作为是否对有关国家实施降级的主要依据之一。不过欧盟政府仍在努力，德法已经达成债务解决协议。国内方面，外资依然呈现加速撤离中国的趋势，人民币连续4个交易日触及跌停。受内外复杂因素的综合影响，今日两市呈现低开弱势回调的趋势，深成指再创一年多的调整新低，沪综指距离2300也仅一步之遥。标普或将下调欧洲多国信用评级是刺激早盘两市低开的主要原因，沪综指低开震荡早盘在2320附近多头略有抵抗，但是力量有限2320失守。午后沪综指继续震荡，开盘指数再度跳水跌幅加深，沪综指距离2300政策底仅一步之遥但是2310附近的支撑有力，尾盘深成指率先反弹翻红。最终两市双双收出“十字星”，不过成交量则是继续萎缩。

　　盘面看，今日蓝筹股表现继续分化，经历昨日普跌之后今日题材股走势分化。蓝筹方面，今日煤炭、房地产等板块对指数有一定的维稳作用，而食品、酿酒、造纸、水泥、化工等板块则是继续拖累指数。题材方面，今日题材股结束普跌趋势，前期强势人气概念传媒、环保引领题材率先止跌反弹，这给今日市场人气带来一定的提振，不过ST、黄金、农业等题材则是继续回调。今日盘面跌势减缓，市场人气略有提升，不过题材热点能否持续有待继续观察，这将直接决定指数反弹的持续性。

　　目前看，欧债危机的不确定性依然存在，这将继续成为影响国内市场的最大不确定外部因素，投资者仍需关注其最新进展状况。国内方面，随着外资的继续撤离，预计中国政府将继续采取下调存款准备金率等措施，同时护航经济的组合拳也值得期待，不过新股扩容将继续给市场抽血。但是权重股的低估值优势也在一定程度上封杀了指数的深度下行空间，同时还有被多次检验过的2300政策底。目前国内市场处于进退两难的尴尬境地，预计反复震荡将成为近期市场的主旋律。技术上看，沪综指今日继续弱势震荡，不过在2300政策底附近多头仍有顽强抵抗，今日2300虽然未破但是短线弱势依旧，预计后市仍有反复。操作上，控制仓位观望为主，轻仓者适量精选优质个股低吸高抛。



市场的问题究竟在哪                      余炜






　　昨天无意间看到某报纸财经版面上的一张图表，上面罗列出了前一周我们周边以及外围股市的总体表现。令人感到失望的是，欧洲和美国主要股市周涨幅都在7%—10%左右，而亚太股市包括日本，台湾也均有5%左右的涨幅。反观我们的A股市场，在下调存准率的重大利好出台后，上周还是出现了0.86%的跌幅，在所有所列出的指数中垫底。这不禁要让人深思，我们的市场究竟要出怎样的政策才能扭转现在的颓势。

　　我们知道，10月我国的外汇占款3年来首次出现了负增长，外资撤离严重。然而，这样的现象可能仅仅是个开始。这几天的人民币即期汇率已经罕见的出现四跌停，12月5日人民币对美元汇率中间价报6.3349，使得市场对人民币升值的预期大减。如果说外资在接下去一段时间持续加速外流的话，那这对我们市场的货币流动性的影响无疑非常巨大。所以在这时下调存款准备金率虽然被业界公认为是货币宽松的明确信号，但不得不说其释放的流动性的作用基本都用去填补外资撤离的资金空缺以及为年底本就资金面吃紧的银行注入一定流动性，我们市场的资金总体并没有得到明显的增加，这也就造成了下调存准后行情只维持了半天后马上就重新回到探底的过程中。另一个问题我想很容易被市场所忽略，就是我们的新上任的证监会主席郭树清对内幕交易的严打以及0容忍度。这样一条看似是在完善证券交易机制的举措，却直接刺到了我们目前市场某些人的痛处。我们知道，整个市场泡沫严重，很多股票业绩差强人意而股价却轮番创新高，市盈率远远超出同行业或整个市场的平均水平，这样的上市公司应该不在少数。近日，原央行官员伍超明因泄密被判刑的消息引起了市场的广泛关注，此案同时牵出了一个重大的机构老鼠仓悬案，多达6家知名机构可能被牵连其中。我认为，像这样的一个案件的发生可能会促使部分“脏钱”迅速撤离我们的市场，那这对于我们A股市场的冲击就不难想象了。以前市场一直认为是外围影响了我们，现在看来，我们自身存在的问题一点都不比欧债好到哪里去，这也难怪在外围市场纷纷造好的环境下，我们始终无法跟上步伐，依旧处于颓势。

　　从今天盘面看，下午指数已经无限的接近前期低点2307，但就在此位置却再次出现了一波力度比较大的反弹，买盘不断涌入，文化传媒板块又成了领涨的品种，显示下方支撑力度仍比较强劲。虽然说目前市场底在哪我们并不知道，但至少2300点在当前市场环境下已经成为市场公认的信心底。