启明投资私募内参1219

发布员

今日的市场在周末即将到来的关键时间点出现了一个大幅的反弹，在昨日疯狂的打压之后市场属于抄底的反弹，背后是什么呢？是相关的利好将会在周末出台吗？到底是实质的还是耍花腔的。这里我们做些简单的分析。

首先：新股发行是重点。这是无论如何都绕不开的重点。我们看到最近的核心利好的想法是鼓励长期资金入市。继中国证监会党委14日中心组(扩大)学习会之后，中国证监会主席郭树清昨晚在《财经》年会上再次对有关鼓励长期资金入市的问题发表观点，他特别提到："明年将迎来社保基金、企业年金、住房公积金和财政盈余资金等长期资本入市的机遇"。郭树清还特别提到了住房公积金："全国住房公积金累计已经将近4万亿，其中有1万多亿是贷款贷出去，余额还有2.1万亿。如果预算节约下来的钱也可以积累进行一个特殊的投资基金，我想这对国家，对市场，对我们每一个公民都是有好处的"。这番表态，无疑是在力挺股市。根本上来说是远水来解渴。股市的涨跌是由供给和需求决定的。这样的策略失误为了增加需求。但是我们认为新股发行和圈钱无度是导致下挫的核心。所以单单是需求不行，还需有有较少圈钱。如同当年的汽车鼓励政策一样，最终的结果是不好停车了。所以作为管理层没有提前的策略是不行的。新华人寿今日上涨很勉强，港股已经破发，这样的高市盈率今日的表现不是价值的体现，是相关利益群体的后台运作结果，这才是中国股市最可怕的一面。

其次：降低相关税收，今日有相关的传闻，关于交易税收的降低问题。中国股市的税负是一个大的问题，和当下的经济一样。但是靠这个来拯救市场基本没戏。有句俗话，我们在意的是利息，骗子在意的是你的本金。所以我们认为税收调整在历史上都不会改变股市的趋势，只能影响短期的涨跌，作为大家的一个情绪化反映。

最后：持续暴跌之后的反弹，震荡筑底还需过程。今日大涨了，相信周末的心情都会稍稍缓解一点，市场就是这样，在一些问题持续的积累之后必然有其爆发的过程。股市也是如此。持续的暴跌已经脱离了基本面，恐慌之后会有机会。昨日我们提到有资金逐步入市，今日也一样，市场的风险已经释放了一大轮，彻底的结束目前没有明显的信号，所以我们还是需要做些等待，而不是疯狂的入市，反弹持续才是最为重要的