导读:
国务院发布十二五工业转型升级规划
十二五工业增加值年均增长目标降至8%
国务院正式印发工业转型升级规划 重点关注6大行业
工业转型升级规划发布 先进装备制造业成重点
十二五工业转型升级规划解读
中国工业转型升级规划明确未来五年政策取向
高端装备:中国制造上天下海
银河证券:机械板块把握政策微调下的反弹机会(荐股)
中金:高端装备制造业-下一个风云十年?(荐股)
国海证券:机械4细分行业集结号吹响(荐股)
中信证券:机械行业坚守低估值龙头(荐股)
光大证券:高端装备受益政策扶持,继续看好优质成长股(荐股)
东北证券:机械板块把握结构性机会(荐股)
中信证券:机械板块反弹仍有望延续(荐股)
申银万国:定向宽松确认有利于工程机械销售向好(荐股)
光大证券:机械板块坚定持有优质成长股(荐股)
华泰联合:规划为装备制造业发展指明方向(荐股)
民生证券:关注高端装备制造业(荐股)
光大证券:机械板块继续看好太空经济主题个股(荐股)
东方证券:军工行情来了!(荐股)
申银万国:煤炭机械行业整体景气仍在上行(荐股)
安信证券:煤矿机械行业深度分析报告(荐股)
银河证券:看好煤化工设备,关注核电主题(荐股)
中信证券:油田服务行业迎来布局良机(荐股)
中信建投:继续关注海工优势企业(荐股)
中信证券:铁路相关产业链估值有望提升(荐股)
中金公司:挖掘机行业发展趋势预测(荐股)
国务院发布十二五工业转型升级规划
国务院日前正式印发《工业转型升级规划(2011-2015年)》。这是改革开放以来第一个把整个工业作为规划对象,并且由国务院发布实施的中长期规划。
《规划》确定了十二五工业转型升级的主要目标。十二五期间,工业保持平稳较快增长,全部工业增加值年均增长8%左右,工业增加值率较十一五末提高2个百分点,全员劳动生产率年均提高10%;自主创新能力明显增加,规模以上工业企业研究与试验发展经费内部支出占主营业务收入比重达到1%,重点骨干企业达到3%以上,企业发明专利拥有量增加一倍;产业结构进一步优化,战略性新兴产业实现增加值占工业增加值的15%左右,规模经济行业产业集中度明显提高,主要工业品质量接近或达到国际先进水平;信息化水平显著提高,主要行业关键工艺流程数控化率达到70%,大中型企业资源计划普及率达到80%以上。
为保证目标的实现,《规划》明确,要完善产业政策体系及功能。动态修订重点行业产业政策,加紧制定新兴领域产业政策,加强产业政策与财税、金融、贸易、政府采购、土地、环保、安全、知识产权、质量监督、标准等政策的协调配合。充分考虑资源状况、环境承载能力和区域发展阶段,研究实施针对特定地区的差异化产业政策。
《规划》指出,要加强和改进金融服务。
其中,要加快发展主板、创业板、场外市场,完善多层次资本市场体系;积极推进债券市场建设,完善信用债券发行及风险控制机制;支持符合条件的工业企业在主板、创业板首次公开发行并上市,鼓励符合条件的上市企业通过再融资和发行公司债券做大做强。支持企业利用资本市场开展兼并重组,加强企业兼并重组中的风险监控,完善对重大企业兼并重组交易的管理。
工信部近日发布了《工业转型升级投资指南》。《指南》采取以工业转型升级要素为主、兼顾传统行业分类的方式编制,按品种质量、节能减排、安全生产、装备改善、两化融合、军民结合六大要素,对原材料、装备、消费品、电子信息等产业领域13个行业的投资重点和方向进行了梳理,既包含钢铁、纺织等传统产业,也涉及战略性新兴产业、生产性服务业等新兴领域。工信部称,今后还将根据国家有关政策、工业发展实际适时调整或修订。(.证.券.时.报 .周.荣.祥)
十二五工业增加值年均增长目标降至8%
1月18日,国务院发布《工业转型升级规划(2011~2015年)》(以下简称《规划》)。这是改革开放以来第一个把整个工业作为规划对象,并且由国务院发布实施的中长期规划。
《每日经济新闻》记者获悉,上述规划指出,2011年至2015年要力争实现工业保持平稳较快增长、全部工业增加值年均增长8%的目标。
目标低至8%意在转型
据统计,中国2006年至2010年全部工业增加值年均增速为11.3%,2010年当年工业增加值较上年同期增长12.1%。目前我国尚未公布2011年全部工业增加值增速数据,已公布的2011年规模以上工业增加值较上年同期增长13.9%。
《规划》指出,我国工业已进入到必须以转型升级促进又好又快发展的新阶段,转型就是要通过转变工业发展方式,加快实现由传统工业化道路向新型工业化道路转变;升级就是要通过全面优化技术结构、组织结构、布局结构和行业结构,促进工业结构整体优化提升。
中国社会科学院工业经济研究所工业运行室副主任原磊告诉《每日经济新闻》记者,8%这一目标相对来说已经非常低,此前在金融危机席卷之时,我国工业增加值最低的一个月依然还能保持超过6%以上的增速。他说,之所以目标低于十一五期间,主要是为了下决心促进工业转型,因为如果目标过高,地方审批项目时可能会更多注重速度而不是质量。
在其他可量化工业指标中,转型之意也十分明显。《规划》指出,战略性新兴产业实现增加值占工业增加值的15%左右,而资源节约、环境保护和安全生产水平要显著提升,单位工业增加值能耗较十一五末降低21%左右,单位工业增加值用水量降低30%。
工信部相关负责人也称,随着能源资源刚性需求持续上升,生态环境约束进一步加剧,对加快转变工业发展方式形成了 倒逼机制。
在国家的视角上,转型主要是从产业链低端向高端迈进。原磊认为,发展高附加值产业不仅有利于增加国家工业竞争力,而且对于资源与环境也是直接的保护。伴随着投资和房地产行业的放缓,我国工业从去年开始就已经进入中低速增长阶段,但是估计十二五期间,我国工业增加值仍将超过8%,真正的转型阵痛期或许会在十二五之后来临。
新兴产业融入传统产业
同一天,工信部还发布了《工业转型升级投资指南》(以下简称《指南》)。《指南》采取以工业转型升级要素为主、兼顾传统行业分类的方式编制,按品种质量、节能减排、安全生产、装备改善、两化融合、军民结合六大要素,对原材料、装备、消费品、电子信息等产业领域13个行业的投资重点和方向进行了梳理。
对此原磊解读说,工业的转型升级不是另起炉灶,而是技术改造,且传统工业和重工业依然是转型重点,十大产业振兴规划也主要针对重工业。他说,转型期间,我们会更多利用信息技术与绿色技术来夯实重工业基础。
上述工信部负责人也表示,新兴产业发展大多依赖于传统产业的基础。通过现有产业升级换代,是培育新兴产业的一条重要途径。传统产业的优化升级迫切需要战略性新兴产业的牵引和带动。考虑到战略性新兴产业已有专门规划,在《规划》中并没有将战略性新兴产业单独成章,而是将其融合到传统产业转型升级之中。
在昨日举行的商务部新闻发布会上,商务部新闻发言人沈丹阳介绍说,为促进制造业改造提升,将把高端制造业作为鼓励外商投资的重点领域,同时鼓励外商投资到节能环保、新一代的信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等战略性新兴产业。(.每.日.经.济.新.闻)
国务院正式印发工业转型升级规划 重点关注6大行业
十二五期间工业增加值年均增长8%左右
规划提出工业转型升级八大任务,还提出六大重点行业和领域的发展导向和升级路径
据中国政府网18日消息,国务院日前正式印发《工业转型升级规划(2011-2015年)》(简称规划)。规划明确了十二五工业转型升级的指导思想和总体要求,并确定了未来五年工业转型升级的主要目标。
规划指出,十二五期间,工业保持平稳较快增长,全部工业增加值年均增长8%左右,工业增加值率较十一五末提高2个百分点,全员劳动生产率年均提高10%;产业结构进一步优化,战略性新兴产业实现增加值占工业增加值的15%左右,规模经济行业产业集中度明显提高,主要工业品质量接近或达到国际先进水平;资源节约、环境保护和安全生产水平显著提升,单位工业增加值能耗较十一五末降低21%左右,单位工业增加值用水量降低30%。
规划提出了工业转型升级的八大任务。
一是增强自主创新能力。二是加强企业技术改造。三是提高工业信息化水平。四是促进工业绿色低碳发展。五是实施质量和品牌战略。六是发展一批核心竞争力强的大企业大集团,促进中小企业向专精特新发展,提高企业管理现代化水平,推动大企业和中小企业协调发展。七是促进区域产业协调发展。八是提升对外开放层次和水平。
规划还提出了六大重点行业和领域的发展导向和升级路径。
一是发展先进装备制造业。着力提升基础工艺、基础材料、基础元器件研发和系统集成水平,加快重大装备产品升级换代,积极培育发展高端装备制造业。
二是调整优化原材料工业。立足国内市场需求,严格控制总量,加快淘汰落后产能,推进节能降耗减排,优化产业布局,提高产业集中度,培育发展新材料产业。
三是改造提升消费品工业。以品牌建设、品种质量、优化布局、诚信发展为重点,增加有效供给,保障质量安全,引导消费升级,促进产业有序转移,塑造消费品工业竞争新优势。
四是增强电子信息产业核心竞争力。坚持创新引领、融合发展,攻克核心关键技术,夯实产业发展基础,深化技术和产品应用,积极拓展国内需求,引导产业向价值链高端延伸。
五是提升国防科技工业现代化水平。按照走中国特色军民融合式发展道路的要求,加快推进先进国防科技工业建设,建立和完善军民结合、寓军于民的武器装备科研生产体系。
六是加快发展面向工业生产的相关服务业。大力发展工业设计及研发服务、制造物流服务、信息服务及外包、节能环保和安全生产服务等面向工业生产的服务业,加快推进制造服务化,提升对工业转型升级的服务支撑能力。
规划还提出了完善产业政策体系及功能、强化工业标准规范及准入条件、加大财税支持力度等八个方面的保障措施。
工业转型升级需战略性新兴产业牵引
受国际因素影响,当前国内经济增长仍面临风险,规划的发布实施,对于稳定当前我国经济增长具有重要的现实意义。这是改革开放以来第一个把整个工业作为规划对象,并且由国务院发布实施的中长期规划。规划不仅廓清了十二五期间工业转型升级的发展路径,而且明确了工业升级对于经济转型的重要意义。
从现实来看,传统产业和战略性新兴产业两者是不能截然分割的,而是可以相互促进和共同发展的。工业转型升级的重要方向之一就是培育发展战略性新兴产业。从产业发展规律看,新兴产业发展大多依赖于传统产业的基础。通过现有产业升级换代,是培育新兴产业的一条重要途径。同时,传统产业的优化升级迫切需要战略性新兴产业的牵引和带动。(www.ccstock.cc)
工业转型升级规划发布 先进装备制造业成重点
《工业转型升级规划(2011-2015年)》(简称规划)18日正式对外发布。规划明确提出,目前已进入到必须以转型升级促进工业又好又快发展的新阶段,今后将大力发展先进装备制造业等重点领域,不断增强我国工业核心竞争力和可持续发展能力。该规划由工信部会同发改委、科技部、财政部、国土资源部、环境保护部、商务部等部门和单位联合编制。
内外部环境发生深刻变化
规划提出,十二五期间我国仍处于可以大有作为的重要战略机遇期,但工业发展的内外部环境已发生深刻变化,既有国际金融危机带来的深刻影响,也有国内经济发展方式转变提出的紧迫要求,只有加快转型升级才能实现工业又好又快发展。
转型,即通过转变工业发展方式,加快实现由传统工业化向新型工业化道路转变;升级,即通过全面优化技术结构、组织结构、布局结构和行业结构,促进工业结构整体优化提升。
规划称,转型升级如能加快推进,就能推动我国经济社会进入良性发展轨道;如果行动迟缓,不仅资源环境难以承载,而且会错失重要的战略机遇期。必须积极创造有利条件,着力解决突出矛盾和问题。
因此,规划将作为指导今后五年我国工业发展方式转变的行动纲领,也是工业领域其他规划的重要编制依据。
工业增加值年均增长8%
规划要求,十二五期间工业保持平稳较快增长。全部工业增加值年均增长8%,工业增加值率较十一五末提高两个百分点,全员劳动生产率年均提高10%。
规划还要求,十二五期间战略性新兴产业规模显著扩大,实现增加值占工业增加值的15%左右;面向工业生产的相关服务业发展水平明显提升。规模经济产业集中度明显提高,培育发展一批具有国际竞争力的企业集团。
为实现上述目标,相关部门将健全促进工业转型升级的长效机制。其中包括:动态修订重点行业产业政策,加紧制定新兴领域产业政策,加强产业政策与财税、金融、贸易、政府采购、土地、环保、安全、知识产权、质量监督、标准等政策的协调配合。
规划还明确提出,支持符合条件的工业企业在主板(含中小板)、创业板首次公开发行并上市,鼓励符合条件的上市企业通过再融资和发行公司债券做大做强。支持企业利用资本市场开展兼并重组,加强企业兼并重组中的风险监控,完善对重大企业兼并重组交易的管理。
轨交装备重要性得以明确
规划还用大量篇幅圈定了十二五期间的六大重点领域。其中,发展先进装备制造业被定为重中之重。
规划指出先进制造业的范畴包括:关键基础零部件及基础制造装备、重大智能制造装备、节能和新能源汽车、船舶及海洋工程装备、轨道交通装备、民用飞机、民用航天、节能环保和安全生产装备、能源装备等。
值得注意的是,尽管轨道交通装备在2011年受到重创,但规划并没有将它排斥在外,甚至将其重要性放在民用航空和航天装备的前面。
规划要求,以满足客货运输需求和构建便捷、安全、高效的综合运输体系为导向,以快速客运网络、大运量货运通道和城市轨道交通工程建设为依托,大力发展具备节能、环保、安全优势的时速200公里等级客运机车、大轴重长编组重载货运列车、中低速磁悬浮车辆、新型城轨装备和新型服务保障装备。
规划提出,要组织轨道交通装备关键系统攻关,加速提升关键系统和核心技术的综合能力。到2015年,轨道交通装备达到世界先进水平。(.上.证)
十二五工业转型升级规划解读
据中国政府网18日消息,国务院日前正式印发《工业转型升级规划(2011-2015年)》(简称规划)。规划明确了十二五工业转型升级的指导思想和总体要求,并确定了未来五年工业转型升级的主要目标。
规划指出,十二五期间,工业保持平稳较快增长,全部工业增加值年均增长8%左右,工业增加值率较十一五末提高2个百分点,全员劳动生产率年均提高10%;产业结构进一步优化,战略性新兴产业实现增加值占工业增加值的15%左右,规模经济行业产业集中度明显提高,主要工业品质量接近或达到国际先进水平;资源节约、环境保护和安全生产水平显著提升,单位工业增加值能耗较十一五末降低21%左右,单位工业增加值用水量降低30%。
规划提出了工业转型升级的八大任务。
一是增强自主创新能力。二是加强企业技术改造。三是提高工业信息化水平。四是促进工业绿色低碳发展。五是实施质量和品牌战略。六是发展一批核心竞争力强的大企业大集团,促进中小企业向专精特新发展,提高企业管理现代化水平,推动大企业和中小企业协调发展。七是促进区域产业协调发展。八是提升对外开放层次和水平。
规划还提出了六大重点行业和领域的发展导向和升级路径。
一是发展先进装备制造业。着力提升基础工艺、基础材料、基础元器件研发和系统集成水平,加快重大装备产品升级换代,积极培育发展高端装备制造业。
二是调整优化原材料工业。立足国内市场需求,严格控制总量,加快淘汰落后产能,推进节能降耗减排,优化产业布局,提高产业集中度,培育发展新材料产业。
三是改造提升消费品工业。以品牌建设、品种质量、优化布局、诚信发展为重点,增加有效供给,保障质量安全,引导消费升级,促进产业有序转移,塑造消费品工业竞争新优势。
四是增强电子信息产业核心竞争力。坚持创新引领、融合发展,攻克核心关键技术,夯实产业发展基础,深化技术和产品应用,积极拓展国内需求,引导产业向价值链高端延伸。
五是提升国防科技工业现代化水平。按照走中国特色军民融合式发展道路的要求,加快推进先进国防科技工业建设,建立和完善军民结合、寓军于民的武器装备科研生产体系。
六是加快发展面向工业生产的相关服务业。大力发展工业设计及研发服务、制造物流服务、信息服务及外包、节能环保和安全生产服务等面向工业生产的服务业,加快推进制造服务化,提升对工业转型升级的服务支撑能力。
规划还提出了完善产业政策体系及功能、强化工业标准规范及准入条件、加大财税支持力度等八个方面的保障措施。
中国工业转型升级规划明确未来五年政策取向
中国国务院18日发布《工业转型升级规划》。工信部有关负责人表示,这是改革开放来第一个把整个工业作为规划对象,并且由国务院发布实施的中长期规划。
规划由工业和信息化部会同发展改革委、科技部、财政部、环保部、商务部、国土资源部、国资委等部门和单位联合编制,内容包括十一五工业发展回顾和十二五形势分析、总体思路和主要目标、工业转型升级的重点任务、重点领域发展导向、保障措施及实施机制共五章,约3.8万字。
由于金融危机期间出台重点产业调整振兴规划已经到期,而且全球经济和中国经济面临下行风险,该规划对稳定中国实体经济增长具有重要意义。
规划提出工业转型升级的十二五目标:全部工业增加值年均增长8%,工业增加值率较十一五末提高2个百分点,全员劳动生产率年均提高10%;规模以上工业企业研究与试验发展经费内部支出占主营业务收入比重达到1%,重点骨干企业达到3%以上;战略性新兴产业实现增加值占工业增加值的15%左右;单位工业增加值能耗较十一五末降低21%,单位工业增加值用水量降低30%。
规划还明确了六大重点领域的转型升级方向,包括发展先进装备制造业、调整优化原材料工业、改造提升消费品工业、增强电子信息产业核心竞争力、提升国防科技工业现代化水平、加快发展面向工业生产的相关服务业。
工信部有关负责人在接受记者采访时表示,十二五期间,中国工业发展的着力点不在于追求更高的增速,而在于下更大力气优化产业结构。
这位负责人说,规划还强化了可实施性,确定了一批影响重大的重大项目、重点工程和重点专项,如实施重点产业技术创新工程、十二五技术改造专项工程、工业节能降耗减排专项。
在政策措施方面,明确了规范市场准入、促进兼并重组、推进节能减排、加快淘汰落后、健全技术标准等方面的具体措施,提出了财税金融、扩大内需、走出去等若干政策取向,为规划实施提供保障。(.中.新.网)
高端装备:中国制造上天下海
大力培育和发展高端装备制造业,实现我国由制造业大国向制造业强国转变,是我国产业结构转型升级的题中应有之意。发改委、商务部日前公布的新外资产业指导目录也将高端装备制造作为鼓励外商投资的重点领域。据悉,高端装备十二五规划已经编制完毕,即将出台。作为战略新兴产业的重要内容,高端装备制造业十二五的发展思路是从五大方向重点突破,分别是航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、海洋工程装备和智能制造装备。该《规划》提出的目标是,到2015年高端装备的销售产值占装备制造业的比例将达20%以上,预计年销售产值将会达到6万亿元。
航空动力(600893)航空工业之花
航空发动机是航空器的心脏,发展高性能发动机是航空工业发展的必然之路。我国航空工业发展迅速,军机换代、航母编队以及通用航空产业的快速发展,都给航空发动机带来广阔的市场空间。我国十二五规划已将航空发动机列入重大装备类项目重点扶持,中航工业也打算自主投入100亿元,全力发展航空发动机技术。根据相关预测,航空发动机未来20年市场价值将超过2万亿美元,迎来迅速发展阶段。因此,公司将面临重大发展机遇。同时,公司作为中航工业集团最主要的航空发动机上市平台,虽然于2011年10 月20 日宣布中止资产重组,短期内降低了公司注入集团优质资产的预期,但是公司作为中航工业集团航空发动机板块主机业务唯一上市平台地位不变。并且,根据集团的资产证券化目标,未来沈阳黎明、东安动力等优质航空发动机资产实现证券化是大概率事件,仍可密切关注集团的相关资产整合动作。
中国卫星(600118)卫星制造、卫星应用比翼齐飞
我国航天正处于高密度发射时期,十二五的目标是100次火箭发射,100颗卫星发射上天,100颗卫星在轨稳定运行。在2020年前,北斗卫星导航系统还要研制发射30余颗导航卫星。公司作为国内小卫星研发制造唯一的总体平台,具有绝对垄断地位。有分析称,公司在卫星制造业务的收入增长,可保证年均复合增长20%以上,为业绩稳定增长提供保障。除卫星制造外,公司同时是 A 股市场唯一一个覆盖三个卫星应用子行业(卫星导航、卫星通信和卫星遥感)的上市公司,在中国卫星应用产业处于绝对垄断地位。同时中国卫星作为航天五院唯一的上市公司,是五院卫星资源整合的平台,具有资产重组预期。
北斗星通(002151)卫星导航的中国芯
2011年12月27日,中国北斗卫星导航系统正式试运行,开始向我国及周边部分地区提供连续无源定位、导航、授时等试运行服务。十二五期间,中国卫星导航企业产业增速将高达30%左右。保守估计,到2020年,中国卫星导航产业产值将达到4000亿元人民币。公司在北斗导航系统产业链当中处于非常关键的位置,拥有完全自主知识产权的卫星导航芯片,有望从卫星导航产业的高速发展受益。
中船股份(600072)在航母建设高潮下打造业绩航母
2011年8月10日,中国首艘航母平台离开大连新港,开始首次试航,发展航母是中国未来的趋势,航母编队作为一项庞大的系统工程,蛋糕巨大,有证券分析人士保守测算建设一支完整的航母编队约需百亿美元。有分析称,中国在未来的20-30年内将兴建4-6个类似于美制航母战斗群,蕴含诸多的投资机会,整个产业链将迎来巨大的发展机遇。按照受益程度来看,船舶制造、飞机及发动机制造是受益于航母最大、上市公司价值提升最明显的板块。中船股份大股东江南造船集团现已正式入驻中船江南长兴造船基地,未来有望成为航母舰艇编队建设的重要平台,公司作为该基地的核心配套加工中心,未来将直接受益于航母编队大规模建设。
许继电气(000400)受益智能电网资产注入渐行渐近
公司是电力设备上市公司中产业链最完整的企业,是国内唯一同时具有一、二次技术和产品的企业。经过多年的努力,公司已发展为中国电力装备行业品种最多、规格最全、配套能力最强的专业生产企业之一,有望首先受益于国家智能电网建设。同时,公司存在较强的资产注入预期。2011年10 月10 日,国资委已批复同意许继集团所持有的许继电气的部分股份分别转让给平安信托和许继控股,完成后许继集团持有公司19.382%股份,平安信托持有公司10.516%股份。该划转完成后,中电装备将真正启动许继集团的整体上市以及其他资产的注入。(信息早报)
银河证券:机械板块把握政策微调下的反弹机会(荐股)
投资要点:政策微调 顺周期反弹
1、子行业景气变动及评级变动
预计铁路投资明年将正常化,铁路设备景气度明年2季度将向好,中期景气度仍然向下;政府货币政策已经放出明确微调信号,工程机械预计明年2季销量将改善;水利投资将连续四月高增长,行业周期往上。
2、投资组合及调整:调出沈机,加入南风股份
大(中联重科/三一重工、中国重工、航天信息、天地科技)
中(杭氧股份、盾安环境、上海机电、中国卫星、中航光电)
小(ST高陶、安凯客车、锐奇股份、中鼎、利欧、机器人、南风股份)
3、需求偏弱、短期顺周期反弹、中期看好新型装备子行业
传统周期行业涉及8大子行业,新型产业5大子行业;
据我们草根调研,目前制造业下游需求仍然比较低迷,部分企业订单同比大幅下滑,我们判断目前仍处于去库存阶段。中期仍维持防御策略,短期在决策层保增长的政策下顺周期估值有望部分提升。
航天军工:航天军工行业未来将持续稳定发展,重点领域及相关上市公司面临较好的内生式和外延式增长机会,因此维持推荐评级。
从战略地位、成行性、资产注入预期以及估值等角度看,我们继续看好卫星领域、发动机领域和电子信息领域的航天军工上市公司,包括中国卫星、航天信息等,虽然目前市场关注度不高,但我们预计今年年底和明年上半年这些公司将受益于新的驱动因素,面临较好的投资机会。
智能装备:受益于机械替代人工趋势的加速,未来行业增长潜力得到保证,主要涉及上市公司机器人等。
煤化工设备:煤化工设备行业近期亮点频出,符合我们10月10日深度报告《煤化工设备行业:迎来历史性发展机遇》的判断,建议关注3大优质股:张化机、杭氧股份、陕鼓动力。
制造业转型服务业:传统制造业面临发展瓶颈,凭借在制造业积累的客户资源、技术储备、项目经验,转型进入下游服务业,拓展盈利增长极。重点公司杭氧股份、盾安环境、陕鼓动力。
工程机械:中期景气度下降,同比数据下滑、短期环比数据改善属季节性因素,但是在货币政策微调下可能会有利于重点项目的开工,利好工程机械的销售,此外我们关注后续运营和养护机械的庞大市场空间。(银河证券研究所)
中金:高端装备制造业-下一个风云十年?(荐股)
类别:行业研究 机构:中国国际金融有限公司
研究员:罗炜,吴慧敏,佘炜超,张锦 日期:2011-11-24
机械子行业评分--高端装备各行业最具发展前景得分较高的子行业包括(按得分从高到低):海洋工程:海工装备长期高增长趋势确定:1、油气开发向深海转移的高确定性;2、海工装备建造向中国转移的确定性;3、海工装备高壁垒与高附加值性。但在投资标的的选择上,需关注率先实现产业化的企业。工业机器人与自动化装备:随着劳动力成本上升和对生产效率和精度要求的提高,工业机器人和自动化装备行业(包括自动检测、自动装配、清洗过滤、物流搬运和自动化生产线等)将充分受益。目前工业机器人和自动化装备40%被应用于汽车行业,未来下游应用将逐步拓展到轨道交通、电力、化工、医疗等行业。国外厂商占到市场的70%以上,我国企业进口替代空间大。中高端数控机床:我国经济型数控机床已处在快速成长期,中高端数控机床尚在导入期,中端数控机床国内品牌占有率不到30%,高端不到2%,进口替代空间广阔。
作为高端装备制造的母机,高端数控机床将最先受益于国家高端产业振兴。智能控制系统与仪器仪表:智能控制系统主要包括工业自动化以及航空装备、卫星等高精尖领域的智能控制系统。我国工业自动化率较低,自动化仪器仪表产值占GDP比重仅为1.1%,低于美国90年代4%的水平。随着未来劳动力成本上升,产业结构升级要求下对工业生产过程检测、控制、优化等精度的提高,我国工业自动化率有较大的提升空间。目前国外厂商占到市场的70%以上,高端领域达到90%,我国企业进口替代空间大。农业机械:农机行业处于成长阶段,我国农业机械化率达到50%。随着我国工业化和城镇化进程加快,农村劳动力加速向非农产业转移,机械化率提升和农机扶持补贴政策长期向好,将确保行业稳健增长。煤炭机械:煤机行业处于快速发展期,行业机械化率为65%,综采化率为44%。细分行业龙头显现,成套化设备将是行业发展趋势。新增产能、设备更新升级和机械化率、综采化率提升三大因素推动煤机行业需求稳健增长。
工程机械:经历过去十年高峰成长,工程机械行业将进入国内稳定增长及海外积极拓展期,长期发展空间十分广阔;从竞争格局上看,龙头企业已进入交叉竞争的时代,新产能投放及兼并收购将成为未来五年的主题,行业龙头优势将愈加显著;轨道交通装备及核电设备:轨道交通装备和核电装备行业直接受益于政府投资,日本泄漏事件和7.23高铁事故后,核电和高铁新项目都暂停审批。未来行业发展取决于政策导向。
东北证券:机械板块把握结构性机会(荐股)
宏观处于紧缩周期,政策放松曙光初现。2011年前10个月宏观政策偏紧,机械行业除了机床同步大市外,其他子行业均弱于大市。
全国规模以上工业增加值增长14%,机械工业产值增长26%,保持低位运行,经济增速放缓确立。但是反映中小企业的汇丰PMI 指数大幅反弹,表现出对信贷政策定向宽松的乐观预期,我们认为,这是下一轮政策放松的开始。
工程机械行业景气度高位回落。行业增速在一季度见顶回落,三季度销量增速已低位企稳。在宏观经济政策短期难以显著放松的背景下,预计明年春节前行业仍面临较大经营压力。行业出现分化,三一重工、中联重科、徐工机械等龙头公司的业绩增速显著优于行业平均增速。
煤炭机械行业保持平稳增长态势。前三季度,主要上市公司的营业收入与净利润增速10%以上。煤炭行业整合、煤炭机械化率提升等因素驱动煤炭机械行业的发展,预计煤炭机械行业十二五期间的年均增速为20%左右。维持推荐:林州重机、郑煤机。
机床行业关注中高端数控机床产品。前三季度,数控机床产量增速继续保持高于机床行业整体增速;在产品结构中,加工中心等通用机床的需求继续保持较高增速,而重型机床的需求增速进一步下滑。
预计机床四季度增速有所回落,但看好数控机床的长期发展前景,维持推荐:日发数码。
造船、冶金设备等行业仍处于景气低谷期。1-9月,国内造船行业的手持船舶订单量持续下滑。欧美经济下滑,将延缓造船等行业的复苏进度。受钢铁行业的投资减速影响,冶金设备行业仍处于需求低谷期。
行业投资策略:行业短期较难出现系统性机会,关注具有估值与成长性优势的个股。从行业角度,煤炭机械等子行业仍维持较高景气度;关注郑煤机、林州重机、机器人、日发数码、林州重机等成长性较确定的公司。(东北证券研究所)
中信证券:机械板块反弹仍有望延续(荐股)
工程机械:宏观政策和投资预期改善,工程机械股反弹有望延续。尽管全行业目前均面临旺季不旺且三报报业绩不达预期的局面,但其股价早己反映市场悲观预期。而近期宏观政策微调和高速铁路有望重新开工的预期明显增强,我们认为与高铁施工关联度大的工程机械景气度的预期也将得到改善,工程机械板块仍存在较大的反弹契机。
铁路设备:预期改善,反弹仍有望延续。受近期宏观政策微调、铁路投资预期改善等相关利好信息的刺激,以南北车为首的铁路设备股近期大幅反弹。我们认为未来铁路股仍存在铁道部输血金额加大、高铁大面积重新开工、新的铁路投资规划出台等系列利好,铁路投资预期仍存在提升的空间,因此铁路设备股的估值反弹仍有望延续。
船舶制造:行业依然低迷,主要公司三季报低于市场预期。近期全球新造船市场依然低迷,成交价和成交量少有亮点,我们维持全球造船行业中短期低迷的判断。而从披露的三季报可以看出,受需求不振、汇率和原材料成本上升等影响,主要公司的三季报均低于市场预期。对该板块,我们依然建议中长线主要关注资产注入和航母军工等主题性机会。
重型机械:行业竞争加剧,盈利下降,煤机仍是主要亮点。受需求萎缩、成本上升及竞争加剧的影响,重机公司如~重、二重、太重和华税等的盈利均低于市场预期,我们认为短期内该局面难以明显改善。而其中煤机子行业仍是其主要亮点,继续保持较高的景气度。在该板块,我们依然建议重点关注业绩平稳或可能超预期的相关企业,如郑煤机、林州重机等。
风险因素。全球经济波动风险、国内宏观调控风险、信贷紧缩风险等。
本周关注组合。受宏观政策微调及核电、铁路等投资预期改善等因素刺激,A股市场上周反弹明显,我们认为机械行业与宏观政策、固定资产投资等息息相关,在相关政策及投资预期改善的背景下,机械股的反弹仍有望延续,建议重点关注与铁路、核电、农田水利设施等投资相关的机械股。我们本周组合为:中联重科、徐工机械、厦工股份、中国南车、中国北车、中国一重、利欧股份等。(中信证券研究部)
申银万国:定向宽松确认有利于工程机械销售向好(荐股)
政策微调有利于工程机械销售向好。从温州到鄂尔多斯再到江苏、从地方到部委(铁道部),政策微调的迹象非常明显。这有利于释放工程机械需求,增强购买方的流动性,从而有利于工程机械销售向好。
新开工计划投资额同比增速有所回落,但仍处高位,显示下游潜在需求仍然旺盛。
从统计局公布的9月份数据来看,房地产新开工面积单月同比增速从上个月的32%大幅下跌到本月的8.8%,跳水式回落;新开工计划投资额累计增速从8月的23.1%上升至9月的23.4%,但调整基数之后,单月同比增速从8月份的54%回落至9月份的26%。从历史数据来看,新开工计划投资额同比增速对挖掘机销售增速更有前瞻性意义。同时该指标9月份虽有所回落,但仍处高增长区间,显示下游需求并未像市场预期的一样出现问题,潜在需求仍然旺盛。
6个月票据直贴利率已经开始回落,有利于潜在需求转化为真实需求。代表实体经济流动性的6个月票据直贴利率已经从最高点的13%回落至7.5%,显示民间利率水平已经开始回落,存准率基数调整带来的影响逐渐消除。实体经济资金流动性的逐渐恢复有利于潜在需求转化为真实需求。
10月份销售有望继续环比回升。从历史上来看,10月份销售一般较9月份小幅回升。根据我们对代理商的调研,10月份基本符合季节性特征,环比回升10%左右的概率较大。工程机械已经过了最差的时间,季节性特征开始显现。这与4月份以来旺季显著弱于往年的情况有所区别。
维持对龙头企业的买入评级。定向宽松的政策将确保重点项目顺利实施,也有利于缓解工程机械下游客户的资金紧张。直观表现为6个月票据直贴利率开始下降,这有利于工程机械销售走出低谷。目前龙头公司10倍左右的估值,处于历史底位,仍建议买入三一重工、中联重科。(申银万国证券研究所)
光大证券:机械板块坚定持有优质成长股(荐股)
投资观点:坚定持有优质成长股
我们长期继续看好军工及有业绩支撑的高端装备板块。由于近期铁路行业暖风频吹。市场传言铁道部将获国家注资,铁道部也开始着手新的列车购置计划,我们认为市场对铁路设备行业的负面情绪已经大为缓解,行业近期将有一定表现机会。投资者在弱市中应坚定持有优质成长股。
1、铁路设备板块,我们看好订单预期提升的中国南车。
铁道部拟在年底前新购500辆客车,并补贴整治11924辆AC380V 供电空调客车、2230辆跨局直通绿皮车。明年上半年将提前安排好哈大、京石武客运专线的列车开行方案,并力争用两年时间逐步将跨局直通快车和管内快车全部更换为空调车,逐步将部分既有特快和快速列车升级为25T 型车底;在条件合适的区段增开部分夕发朝至直达特快列车。
2、军工板块方面,我们看好具有明确资产注入预期的中国重工。
我们认为中国重工到今年年底,如果本次增发顺利完成,公司市值向2000亿目标迈进并不是难事。随着后续年度重点军工和非船资产的持续注入,中国重工将长期保持A 股装备制造上市公司龙头地位。
3、智能装备替代人工的投资主题中,我们重点推荐机器人、沈阳机床、林州重机和松德股份。
以工业机器人和高档数控机床为代表的高端装备制造受益于产业结构升级和人力替代。我们重点推荐行业空间巨大、订单高速增长的机器人,以及盈利能力向上拐点到来的沈阳机床。
在劳动密集的采矿等领域,煤机等产品的大规模应用也是必然趋势。我们重点推荐业务和客户显著扩张的林州重机,以及产品技术领先,明年产能高速增长的松德股份。(光大证券研究所)
华泰联合:规划为装备制造业发展指明方向(荐股)
这次的金融危机从根源上讲就是现有产业的发展潜力消耗殆尽,而新的产业又尚未发展起来,从这个意义上来说,危机之后能否在基础科学领域取得突破性的进展,现有技术体系是否能够取得新的重大突破,新兴产业能否迅速发展,将是未来发达经济体能否彻底走出经济滞涨的关键。加大对创新力度是世界各国共同的选择。
《十二五产业技术创新规划》是十二五规划和《国家中长期科学和技术发展纲要》的具体落实,创新规划为我们勾画出未来国家重点发展的产业方向。规划范围涵盖原材料、装备制造、消费品、信息产业四个领域,规划期为2011 年~2015 年。
在装备制造业方向,机械工业规划主要强调了大型化、节能环保、自动化和精密控制三个方向。航空工业将重点开发新支线飞机、大型飞机、先进直升机和航空发动机,以及配套的航空电子和应用技术。航天工业重点放在空间基础设施建设上和卫星应用领域,轨道交通关注材料、控制、动力和安全可靠技术,船舶制造重点放在新船型、节能和控制技术等领域。
根据创新规划,我们看好下列A 股上市公司的前景,航空航天领域:中国卫星、航空动力、哈飞股份、西飞国际、中航电子、国腾电子、烽火电子;轨道交通领域:时代新材、中国南车、晋西车轴;节能环保:盛运股份;关键零部件:天马股份、恒立油缸。(华泰联合证券研究所)
民生证券:关注高端装备制造业(荐股)
我们认为,本规划为《高端装备制造业十二五规划》等战略性新兴产业技术创新的指引,机械行业仍处利润下滑通道,但成本侧已经开始改善,建议关注高端装备制造业的主题投资机会,重点关注航空、智能装备板块和将受益于核电重启的重型机械板块。主要投资标的包括航空动力、成发科技、中航动控、西飞国际、洪都航空、哈飞股份、中航重机、机器人、中国一重、中国二重、太原重工等。
同时,可关注本次规划受益的相关个股,包括有望继续获得财政扶持的沈阳机床、华中数控、机器人,作为产业技术创新鼓励方向的游艇类公司太阳鸟、上海佳豪和船用发动机公司潍柴重机。(民生证券)
光大证券:机械板块继续看好太空经济主题个股(荐股)
1、军工板块方面,我们看好太空经济板块,以及中国重工。
太空经济板块,我们重点推荐中国卫星和航天电器。未来十年,我国实验空间站与空间站发射总重将达130 吨重,以及发射10-20 艘飞船,其总造价将达约3000 亿元,即年均300亿元。在国家政策层面,空间基础设施建设已经被列为我国战略性新兴产业十二五规划重大工程之一,卫星及其应用产业发展路线也已基本敲定。这意味着政策的长期支持已经到位。
我们认为中国重工到今年年底,如果本次增发顺利完成,公司市值向2000 亿目标迈进并不是难事。随着后续年度重点军工和非船资产的持续注入,中国重工将长期保持A 股装备制造上市公司龙头地位。
2、智能装备替代人工的投资主题中,我们重点推荐机器人、沈阳机床、林州重机和松德股份。
以工业机器人和高档数控机床为代表的高端装备制造受益于产业结构升级和人力替代。我们重点推荐行业空间巨大、订单高速增长的机器人,以及盈利能力向上拐点到来的沈阳机床。
在劳动密集的采矿等领域,煤机等产品的大规模应用也是必然趋势。我们重点推荐业务和客户显著扩张的林州重机。此外印包机械景气度较好,我们推荐产品技术领先,明年产能高速增长的松德股份。(光大证券研究所)
东方证券:军工行情来了!(荐股)
军事工业通过资本化运作达到市场化改革的战略路径将继续坚定执行。
相比2010年,2011年军工上市公司的资本运作流年不顺,大立科技,中航重机、航空动力、中航黑豹等先后停止了重组事项。这影响了市场对于军事工业将通过资本市场进行专业化整合、产业化发展这一改革路径的预期,并造成了军工板块的大幅下跌。但究其原因,我们认为阻碍今年军工产业重组进度的主要因素都是暂时的。首先,2010年是军工上市公司启动重组的大年,而这些重组方案的推进过程本身就需要时间消化,这使得很多上市公司今年不具备启动重组的条件。其次,重组是对原有体系的破和对新体系的立,这涉及整个体系的方方面面,不是一蹴而就的事情。因此,我们一直坚持认为,军事工业的市场化改革是大势所趋,是做大做强我国军事工业,实现政治效益和经济效益最大化的唯一路径,而资本市场是市场化要素最丰富的地方,因此,短期的挫折并不能改变这一历史方向。近期,各方面信息也正在印证这一结论。10月底,国务院副总理张德江在出席《纪念人民军工创建80周年大会》上明确表示着力深化改革开放,着力推进军民融合的战略方向不会动摇。而近期,曾经重组失败的大立科技再次停牌,也预示着军工产业资本化运作将再次渐入佳境。
军工重大专项将迎来密集的项目节点,并启动数以千亿计的巨大市场。
军工产品的客户是政府强力机构,因此其产业周期也带有明显的计划经济色彩。如对新装备的采购节奏,就以五年规划为重要参照系。第一年是采购基数,同时也往往以制定计划为主,真正投入采购的资金较少,而从第二年、第三年开始,相关部门和机构将开始加大对新型装备的采购力度,第四年、第五年则将按照执行进度进行控制或者突击花钱。因此,去年是十一五的最后一年,不少军工企业型号任务非常饱满,如哈飞股份这种长期业绩平稳增长的公司,也出现了50%的业绩激增,而今年则是五年计划的第一年,新型号的采购任务相对较少,但是明年开始,新型号的采购将逐步放量,利好相关军工上市公司的业绩。特别是从现在到明年,我国军工产业的众多国家级项目和重点型号将迎来密集的重要节点,ARJ21、L-15、大运、北斗、新一代运载火箭、直15、载人航天等都将在进度上获得突破,并启动数以千亿元计的巨大市场。
针对军工板块的投资,我们建议投资者重点关注两类标的:一是蓝筹白马的品种,包括:航空动力(600893.SH,买入)、光电股份(600184.SH,未评级)、哈飞股份(600038.SH,买入)等;二是预期反转的品种,包括:中航精机(002013.SZ,未评级)、西飞国际(000768.SZ,未评级)等。(东方证券研究所)
申银万国:煤炭机械行业整体景气仍在上行(荐股)
工程机械:先导指标略有回落。9月新开工计划投资额累计增速从8月的23.1%上升至9月的23.4%,但调整基数之后,单月同比增速从8月份的54%回落至9月份的26%。同时另一代表市场资金流动性的6个月票据直贴利率已经开始回落,从最高点的13%回落至7.5%。新开工计划投资额代表的潜在需求由于流动性紧张而无法转化为真实需求。目前政府的定向宽松(包括部委和地方的债券发行)有利于缓解资金紧张状况,也有利于工程机械需求逐渐恢复。
煤炭机械:煤炭行业投资继续加速。2011年9月,当月煤炭行业固定资产投资同比增长35%,三季度煤炭行业固定资产投资同比增长30.7%,前9月煤炭行业固定资产累计投资同比增长24.6%,煤炭机械行业整体景气仍在上行,但细分子行业冷热不均。液压支架子行业由于产能扩张较快,订单向龙头公司集中,二线公司盈利能力遇冷;刮板输送机、采煤机、掘进机产能扩张有限,子行业盈利趋势向好。
通用机械:开山Y 型线助美的中央空调推出一级能效螺杆冷水机组。日前,美的中央空调推出制冷量在500~1000KW 之间的一级能效螺杆水冷机组,其能效高达5.9,远远超出国家一级标准,采用Y 型线高效螺杆压缩机是能效提高的四个主要原因之一。我们预计,随着开山Y 型线冷媒螺杆的推出,2012年国产螺杆式中央空调销量将大幅增长。
本周维持三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、山东矿机、尤洛卡、亚威股份、开山股份的投资组合建议。(申银万国证券研究所)
安信证券:煤矿机械行业深度分析报告(荐股)
从十二五煤机需求来看,首先煤矿设备更新需求占到整个需求的70%,即使从一般意义上理解这也意味着开采技术以及工艺的升级换代。其次新建煤矿应该主要是大型煤矿,占比25%,这将给龙头企业带来标志性的机会。最后,机械化率占比只有5%,对应市场相对较小。因此,煤机产品的技术升级应该是市场竞争的焦点。
从煤机市场的竞争环境来看:中煤装备依靠中煤能源,雄踞榜首。太重煤机兼具天时地利人和,借助资本市场将会更快发展。国际煤机本身产品系列齐全,实力不容小觑,三一国际市场开拓速度很快。郑煤机正从专一于液压支架向一体化综采设备转型;久益环球则是煤机行业的全球老大,若收购国际煤机成功更是如虎添翼。天地科技的营业收入规模与盈利能力居中,但中煤科工集团的背景却有着深厚意义。中国煤机市场已经进入了战国时代。
二院合一形成的中煤科工集团本质上仍然是科技型企业,这显然有别于上述其他6 家制造为主的煤机企业。集团要规模化发展,五大板块中除了传统的煤机业务和工程设计业务可堪借重,其余三大板块其实看点颇多:安全技术装备、节能环保业务、新能源业务。至于集团海外发展战略,同类相比,中煤科工集团-中煤科工股份公司(A+H 股)结构较为合理。不过H 应在A 后,毕竟中国是全球最大的煤炭生产和煤机消费国。
美国久益公司成长之路的启示:除了设备成套化,收购资产实现快速扩张,保持服务业务的持续增长并在营业收入中占比近60%无疑是值得称道的。
天地科技?十一五?净利润31%复合增速主要依赖于煤机业务,目前煤机设备收入合计占比约70% ,但对比?十五?和?十一五?,煤机设备与服务业务的收入增速与毛利率态势迥异,如果保持?三机一架?格局,预计煤机业务平稳发展每年25%左右。而能够超预期的是盈利能力强增长速度高的服务业务。
中煤科工集团的总体优势在于工程设计总包、煤炭开采技术以及设备成套化优势,这三者有可能结合为独特的服务优势。如果集团资产整体注入天地科技来实现这一战略,大致测算天地科技业绩可望增厚30%。这可能意味着一家煤炭工程、煤机设备与技术服务一体化的科技型上市公司的诞生。
整体资产注入历时较长,退而求其次,天地科技的再融资与集团部分资产注入或许相得益彰。注入的资产可以首先考虑与天地科技有同业竞争的,如原来工程设计总院的洗选设备业务。此外安全技术与设备、勘探设备、新能源(煤层气业务)设备属于广义的煤矿设备,也是潜在选项。
重点推荐:天地科技。天地科技作为中煤科工集团在国内的唯一资本运作平台,有条件向广义上的设备与服务一体化运营商发展,如上所述,若将相关分院资产注入,既有利于一个新的天地科技在新的领域全面获取竞争优势,也符合资本市场预期。公司合理股价25 元,我们维持?买入-B投资评级。
重点关注:郑煤机的规模优势和管理水平值得称道,目前在煤机板块中估值最低。林州重机的市场开拓能力令人瞩目。尤洛卡在煤矿安全设备方面正在积极探索。山东矿机薄煤层开采设备也是发展方向之一。
风险提示:宏观调控导致煤机下游需求萎缩。产能扩张导致供给增加盈利能力下降,通胀使材料及人工成本上升,压缩企业盈利空间。(安信证券研究中心)
银河证券:看好煤化工设备,关注核电主题(荐股)
能源化工板块是我们机械团队近期主推板块之一,我们尤其看好煤化工设备,近期我们还在重新关注核电设备主题投资。
核心观点:
1、煤化工设备行业亮点频出,看好张化机、杭氧股份、陕鼓动力。催化剂:神华宁煤总投资550亿元煤制油项目召集设备厂商沟通,包括张化机和陕鼓动力;杭氧股份近期获得9.51亿元煤化工空分装置大单;宏观政策微调,我们认为关系民生新型煤化工产业政策未来有望松动。
2、近期关注科新机电、蓝科高新。科新机电:核电板块急先锋,石化天然气设备增长迅速,新疆基地持续推进,未来有望进军煤化工设备,成为西部张化机,建议关注,暂不评级。蓝科高新:我们看好公司大型板壳式换热器、球罐等业务的增长前景,同时对未来公司节能型产品获得更多订单充满信心;我们认为如果近期公司获得大额订单,将成为股价上涨的催化剂,维持推荐评级。
3、核电主题投资:我们持相对谨慎乐观的态度。我们认为:核电产业政策有松动迹象,2012年我国核电新项目审批有望重新开闸,如果核电建设重启预期时间机提前则可能带来核电板块相关个股投资机会,但在投资时机上仍需谨慎把握。我们认为二重重装、中国一重短期内业绩难见起色,但目前估值安全边际较高;我们认为小市值核电零部件企业如科新机电、江苏神通、南风股份弹性相对较大,未来有望成为核电主题投资的急先锋。其中南风股份还有望在激光成型技术领域获得重大突破,具有重大价值和广阔应用前景,我们尤其看好。(银河证券研究所)
中信证券:油田服务行业迎来布局良机(荐股)
政策预期渐浓,海油工程扬帆起航:在党的十七届五中全会把发展海洋经济提升至困家战略高度后,发改委于今年9月份下发了《海洋工程装备产业创新发展战略( 2011-2020)》以推进行业装备技术和总包建造技术的发展。我们预计由工信部起草的《海洋工程装备制造业中长期发展规划》也将于年底出台,政策氛围会形成一个小高潮。海油工程作为我困最大的海上工程总承包公司,将直接受益于政策支持。今年1-9月,公司累计签订合同额97.95亿元,同比增长79%,3季度以来工程量出现明显恢复,单季净利润已出现十分明显的拐点。以公司目前的固定资产实力,我们预计最高可支撑200亿元以上的收入规模,2012年预计会出现收入与毛利率大幅双升的局面。
国际钻井市场曙光隐现,中海油服积极备战:10月以来,困际钻井市场出现了一些转暖信号,一是澳洲海域部分新签海上半潜式钻井合同的日费率显著高于目前全球半潜式钻井市场的平均日费率水平,二是西北欧自升式钻井平台的使用率从今年年初的75%持续攀升到目前的95%。钻井市场的回暖会逐步改善市场对中海油服未来日费率水平的预期,公司高端钻井船已完成海外布局,作业水深已由浅水走向深水,随着海洋石油981,12缆深水物探船等深水装备的相继交付,公司深水业务将进入实际操作阶段。
十二五期间煤层气规模化开发将带来油服产业新增长点:截至2010年底,我困煤层气预测资源量达23.68万亿方,困家已陆续出台煤层气抽采财政补贴、煤层气发电上网补贴等多项扶持政策。我们预计十二五期间国内煤层气产量可达215亿立方米以上,较十一五规划的100亿立方米增长一倍多。预计杰瑞股份和通源石油将直接受益于国内煤层气的规模化开发。杰瑞已在山西晋城设立了服务部,一方面销售压裂设备,另一方面开展相关服务。通源的射孔作业服务队伍已进入煤层气开发领域,年内计划完成50口井左右的作业量。煤层气开发将为中小型油服公司带来新的发展机遇。
,风险因素:原油价格大幅下跌,导致行业景气下行的风险;溢油事故升级, 导致渤海海域其他油田开发放缓的风险;冬季海上气候恶劣,导致工程建 设放缓的风险。(中信证券研究部)
中信建投:继续关注海工优势企业(荐股)
世界海工订单持续活跃
自去年10月份以来,世界海工订单爆发式增长,而且呈现出明显的由浅入深的趋势;今年上半年,主要海工产品订单已经超过上一个景气周期(2005~2007年)的全年水平。7、8月份,受油价波动等其他因素影响,海工订单稍有下滑;9月份开始,世界海工订单重回活跃。
9月海工订单以深水装备为主
9月份世界海工新订单主要包括:3+2座半潜式钻井平台、4+2艘钻井船、FPSO和LNG-FSRU改装合同各1个、2艘修井船、10艘海工辅助船。从订单结构上看,9月份订单主要以半潜式平台、钻井船等深海装备为主,远好于8月份以自升式平台、海工辅助船为主;从金额上看,由于钻井船的单价较高,9月份订单总金额也明显高于8月份。
10月海工订单以生产装置、辅助船为主
10月份世界海工订单继续活跃,累计签定:5+2座自升式钻井平台、2座海洋平台模块、1座天然气提炼平台、4个FSO/FSU/FPSO改装合同、1+1穿梭油轮和1个LNG-FSRU订单、16+2艘海工辅助船。从数量上,10月份订单多于9月份;由于结构因素,10月份订单金额与上月持平,其中大宇造船获得美国雪佛龙公司1座天然气提炼平台订单、价值14亿美元。
国内海工企业份额快速提升
9月份,上海船厂获得2+2艘钻井船订单,国内某一船厂获得1个半潜式钻井平台订单,无锡船厂和福建东南船厂分获4艘海工辅助船订单、南通中远船务获2艘铺管船订单;10月份,熔盛重工获得1+1穿梭油轮订单、招商局国际获得2+2座自升式钻井平台订单、广新海事重工获得2艘AHTS订单。和十一五相比,我国海工企业份额上升幅度明显;预计未来份额会继续提升。
继续关注海工优势企业
我们一直认为,海工是一个长周期行业,今年订单的爆发式增长不是昙花一现;我们预计未来几年海工订单都会维持在较高水平,虽然明年很有可能环比下降,但绝对额仍会较大。我们仍从研发实力、历史业绩和手持订单三角度出发,建议重点关注中国重工、中集集团(买入评级)、中国船舶(增持评级)等。(中信建投研发部)
中信证券:铁路相关产业链估值有望提升(荐股)
工程机械:铁路投资预期改善,工程机械估值有望提升。尽管全行业目前均面临旺季不旺且三季报业绩不达预期的局面,但其股价早已反映市场悲观预期。而近期宏观政策微调和高速铁路有望重新开工的预期在明显提升,我们认为用于高铁施工的工程机械景气度的预期也将得到提高,工程机械估值有望提升,目前主要上市公司均存在反弹良机。
铁路设备:预期改善,估值提升仍有望延续。受近期宏观政策微调、铁路债券发行及高铁相关利好信息的刺激,铁路设备股上周均大幅反弹,特别是港股的中国南车股价表现更为抢眼。我们认为在投资者对高铁投资预期改善的背景下,铁路设备股的估值反弹仍有望延续。
船舶制造:行业依然低迷,主要公司三季报低于市场预期。近期全球新造船市场依然低迷,成交价和成交量少有亮点,我们维持全球造船行业中短期低迷的判断。而从披露的三季报可以看出,受需求不振、汇率和原材料成本上升等影响,主要公司的三季报均低于市场预期。对该板块,我们依然建议中长线主要关注资产注入和航母军工等主题性机会。
重型机械:行业竞争加剧,盈利下降,煤机仍是主要亮点。受需求萎缩、成本上升及竞争加剧的影响,重机公司如一重、二重、太重和华税等的盈利大幅低于市场预期,我们认为短期内该局面难以明显改善。而其中煤机子行业仍是其主要亮点,继续保持较高的景气度。在该板块,我们依然建议重点关注业绩平稳或可能超预期的相关企业,如郑煤机、林州重机等。
风险因素:全球经济波动风险、国内宏观调控风险、信贷紧缩风险等。
本周关注组合:尽管机械类公司三季报业绩普遍不达市场预期,但其股价早已有所反映。受宏观政策微调及核电、铁路等投资预期改善等因素刺激,A股市场上周反弹明显,我们认为机械行业与宏观政策、铁路投资等息息相关,在相关政策及投资预期改善的背景下,机械股的估值有望提升,建议重点关注铁路产业链相关龙头企业的反弹良机。我们本周组合为:中联重科、徐工机械、厦工股份、中国南车、中国北车、时代新材等。(中信证券研究部)
中金公司:挖掘机行业发展趋势预测(荐股)
全球工程机械50强论坛和挖掘机峰会纪要:10月18日-21日期间,我们参加了全球工程机械50强论坛和挖掘机峰会,其中,12家挖掘机企业的领军者在现场对明年发展趋势进行直接判断。总体上而言,12家企业认同目前的下滑主要来自于宏观调控和一季度的过度透支,提出目前需要解决的是恶性竞争和可能的产能过剩;但整体上认为明年仍能实现5%-10%的小幅正增长,受基数及政策影响,明年行业增速向好的拐点可能在三季度出现。我们汇总了部分最直接的调研结果,详见正文部分;2)压路机9月份销量数据:a)压路机9月份销量环比增长7.7%,单月同比下降24.4%,降幅较8月份缩小5.6个百分点,1-9月累计销量同比下降6.9%;b)经过敏感性分析,我们预计,全年压路机销量将同比下降10.9%-14.4%,是工程机械中表现较差的产品之一;c)往前看,我们仍认为受益于十二五规划新基建项目的全面开工及地方政府换届完成的投资动力,2012年压路机销量有望实现正增长,但受基数影响,全年将呈前低后高趋势。
投资建议:作为高端工业装备行业中业务模式转变的典型代表,我们看好陕鼓动力和杭氧股份的竞争力和跨周期成长能力,建议继续持有,并考虑逐步逢低吸纳;A股工程机械板块对应2011、2012年PE估值分别为11.3和8.9倍,位于历史平均水平,龙头公司业绩相对扎实,有望随宏观预期变好而随市场反弹;H股中联重科2011、2012年PE估值分别为8.2和6.5倍,随市场预期的变化及公司业绩的稳定增长,仍存在超跌反弹的机会;轨道交通装备板块2011年平均PE估值为12.1倍,短期内受铁路政策支持及前期超跌影响存在反弹机会,但长期上,行业发展仍取决于政策的方向;煤炭机械A股郑煤机2011年PE估值为13.9倍,H股三一国际和国际煤机2011年PE分别为17.7和17.4倍,建议防御性持有。(中金公司研究部)
光大证券:高端装备受益政策扶持,继续看好优质成长股(荐股)
类别:行业研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:陆洲 日期:2011-11-21
投资观点:高端装备受益政策扶持 继续看好优质成长股上周机械板块随大市下跌。我们认为在宏观调控、经济增速下降的背景下,传统机械行业近期仍将维持弱势。但由于国家近期已确定五大高端装备制造板块,相关行业将受到确定性的扶持,带来一定投资机会。我们重点推荐 去智能装备板块中的优质成长股。我们认为随着年底军工重组高峰的到来,军工板块将有一定表现机会,我们推荐国家扶持的太空经济主题。此外,从长期来看,我们认为从加强铁路盈利能力的角度,铁路货运产业将加速发展,我们看好其长期投资机会。1、智能装备替代人工的投资主题中,我们重点推荐机器人、沈阳机床、林州重机和松德股份。以工业机器人和高档数控机床为代表的高端装备制造受益于产业结构升级和人力替代。我们重点推荐行业空间巨大、订单高速增长的机器人,以及盈利能力向上拐点到来的沈阳机床。在劳动密集的采矿等领域,煤机等产品的大规模应用也是必然趋势。我们重点推荐业务和客户显著扩张的林州重机。此外印包机械景气度较好,我们推荐产品技术领先,明年产能高速增长的松德股份。2、军工板块方面,我们看好太空经济板块,重点推荐中国卫星和航天电器。在航空板块中,我们继续推荐航空发动机板块的航空动力和航电板块的中航光电。从长期看,贵航股份和中航重机也值得重点关注。中国重工仍是我们长期推荐的标的。3、长期来看,从提高铁路盈利能力的角度,我们认为铁路货运产业将加速发展。相关标的晋西车轴、北方创业等公司具有长期投资价值。
投资组合首推中国卫星、航天电器、中国重工、航空动力、松德股份、机器人,次推开山股份、沈阳机床、上海机电、林州重机、新研股份。大市值组合:中国卫星、中国重工、航空动力、沈阳机床、上海机电 小市值组合:航天电器、松德股份、开山股份、林州重机、机器人、新研股份。
中信证券:机械行业坚守低估值龙头(荐股)
工程机械:整体需求依然平淡,龙头企业份额提升。据行业协会统计,10月装载机销量为16935台,虽然同比增长10.8%,但环比下降了6.16%。推土机10月销量为737台,同比下降21.3%,环比也下降了8.3%。行业旺季不旺局面已很明显,预计未来2-3个月行业整体需求依然较为平淡。同时受竞争加剧的影响,行业内部明显分化,龙头企业凭借强大的品牌、技术和营销网络优势在不断提升市场份额,应是未来投资重点。
铁路设备:预期改善,平稳增长仍可期待。受前期宏观政策微调、铁路投资预期改善等利好信息刺激,以南北车为首的铁路设备股前期大幅反弹。我们认为未来铁路股仍存在铁道部融资额加大、高铁重新开工、新的铁路投资规划出台等系列利好,铁路设备行业长期平稳增长仍值得期待。
船舶制造:行业依然低迷,短期可关注海洋工程主题。近期全球新造船市场依然低迷,成交价和成交量少有亮点,我们维持全球造船行业中短期低迷的判断。对该板块,我们依然建议中长线主要关注资产注入和航母军工等主题性机会。而短期内,预计高端装备十二五规划将于近期公布,其中与船舶制造相关的海洋工程装备主题可短期关注。
重型机械:行业竞争加剧,盈利下降,煤机仍是主要亮点。受需求萎缩、成本上升及竞争加剧的影响,重机公司盈利普遍一般,行业景气短期内难以明显改善。而其中煤机子行业仍是其主要亮点,继续保持较高的景气度。在该板块,我们依然建议重点关注业绩平稳或可能超预期的相关企业,如郑煤机、林州重机等。
风险因素。全球经济波动风险、国内宏观调控风险、信贷紧缩风险等。
本周关注组合。受欧债危机加剧,国内经济下行及大型公司IPO等因素影响,上周A股快速下跌。我们预计短期内A股弱势状况仍难扭转。而机械行业目前仍处于景气下行阶段,估计短期内难有系统性投资机会。因此我们建议继续注重防御,坚守低估值且成长性好的龙头企业;另外可适当关注一些与铁路、核电、农田水利、节能环保等主题相关的机械股的超跌反弹机会。我们本周股票组合为:中联重科、郑煤机、开山股份、盾安环境、达意隆、兴源过滤、隆华传热等。
国海证券:机械4细分行业集结号吹响(荐股)
类别:行业研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:马金良 日期:2011-11-22
机械行业2012年展望:四大细分行业,集结号已经吹响 看淡与固定资产投资密切相关的传统机械行业(水泵除外);而明确看好代表产业升级、消费升级、装备升级方向的工业自动化、游艇、海洋工程等细分领域,以及受益于国家水利建设投资热潮的水泵行业。
掘金行业之一:工业自动化,春天已经来临 日趋上升的人工成本、产业结构的优化升级、国家政策的大力扶持,这三大因素将催生工业自动化领域的春天。其中,产业结构优化升级是推进我国工业自动化发展的核心因素。国内工业机器人静态市场容量为1242.6-3948.4亿元。相对于目前约40亿元的市场规模,我国工业自动化市场可谓一片波涛壮阔的蓝海。
掘金行业之二:游艇产业,方兴未艾 一方面,随着经济的快速增长,我国居民生活水平显著提升,消费升级成为必然趋势。另一方面,国家通过制定各种规章制度支持和促进我国游艇业的健康发展。目前国内艇市场规模约为30亿左右,预计将以30%的年均增速发展。我国的游艇市场孕育着巨大的商机。
掘金行业之三:海洋工程,不得不发展的一个软肋 我国原油对外依存度不断攀升,拉响国家战略安全警报。而我国海域蕴藏的丰富油气资源并未得到应有的大规模开发,周边国家的掠夺性开采严重损害了我国利益。近年来国家颁布的诸多扶持海洋工程装备国产化的法律法规则为发展海洋工程创造了良好的政策环境。十二五期间海洋工程投资规模巨大,预计将达到3000亿元左右,较十一五期间翻一番。
掘金行业之四:水泵行业,迎来水利投资热潮 未来10年我国水利年均投资规模将达到2010年的两倍,而2010年我国水利投资规模保守估计为2000亿元。照此计算,我国未来十年投资水利建设的资金将达到空前的4万亿,相当于前面十年的4倍。水泵行业将成为受益主体。
投资标的 我们重点推荐机器人(300024)、智云股份(300097)、上海佳豪(300008)、太阳鸟(300123)、中国重工(601989)、杰瑞股份(002353)、利欧股份(002131)、南方泵业(300145)等。
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