倍新咨询内参（0214）

船长

指数强势调整 市场热点轮动




　　政策天天有，千变万化难琢磨。像上周五才曝出芜湖市政府放松房地产调控，然又成为了佛山市第二，唯一不同在于芜湖市的调控放松多了两天半，可惜这没有用，资本市场该震荡还得震荡，好在其他诸多行业处于强势之中，毫不理会地产的调整。另外，近期市场趋势良好，市场人气较旺，亏损者、未入市者等都有入场冲动，但凡调整，接盘力量较强，最终形成强势震荡就一点儿也不奇怪了。

　　除了房地产行业坚决调控不动摇，一月份进出口和信贷规模的严重不及预期也是制约市场上行的重大因素。1月份进、出口同比增速继续下行，其中实现出口1499 亿美元，同比增-0.5%，实现进口1226.6 亿美元，同比增-15.3%。排除季节因素的影响后可见，出口相对正常，但进口确实明显恶化，这样的数据组合暗示名义内需在以较快的速度萎缩， 这一态势如果延续，国内的投资、社销等月度经济指标有可能将出现较快下降态势。 而1 月份M1、M2 同比大幅收窄， 新增人民币贷款7381 亿元， 超出市场普遍预期。随着人口红利和制度红利的消失，后期货币政策就爱那个很难大幅宽松，期待货币政策大规模放松的投资者需要警惕，不要过于乐观，后续支撑股市的根本动力还将回到经济层面。

  　当然，市场的震荡不代表没有机会，行业的轮番补涨仍在进行。像近期市场的热点已经扩散到医药，电子信息、电子元器件等。所以我们认为后期需找市场热点的方向仍在补涨这一重大题材上，但最好结合题材的刺激，如电子行业的触摸屏相关个股就是最好的例子，未涨，消息面强刺激，相信后期会按照此逻辑延续。