财通证券分析报告（0227）

天机007

财通证券：加速上扬后调整压力大
　　本周大盘加速上扬，在突破了2288-2322点连线和半年线反压后，沪综指创出2439点反弹高点，2132低点以来已形成了六连周阳， 沪综指挺进2400-2500点密集成交区。这一区域沽压沉重，本周加速上扬，意味着短期调整压力呈现，但调整不改中期反弹趋势。
　　基本面，有关方面强调，今年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，根据形势变化适时适度预调微调，把“稳增长、控物价、调结构、惠民生、抓改革、促和谐”更好结合起来。稳增长放在第一位，使得市场对于各领域的政策宽松愿景又多了一份期待。2月汇丰PMI预览值为49.7%，连续第三个月回升，但仍处在荣枯分水岭下方。目前尚未看到国内需求出现大幅反弹，而外需疲弱产生不利影响，增加了经济增长的下行风险。也因为经济下行风险增大，未来货币和财政政策进一步放宽的概率也将增大，将促使央行在此次“降准”之后，进一步向市场注入流动性。从今年国内外政治经济形势看，整体货币政策基调将以“稳”为主，货币政策出现大幅松动的空间不大，未来准备金率有继续下调空间，中期反弹逻辑延续。
　　近期地方突围地产限购的新闻不断，国办时隔一年公布户籍改革通知， 地级市落户首次放开，使市场理解为变相取消外地人限购政策。虽然今年十月之后放松限购的可能性很大，但当前仍是调控关键期，一旦类似“微调”泛滥化，则有逆转楼市调控趋势的风险。
　　目前市场进入对正面信息弹性大于负面信息的乐观氛围中。市场对政策的理解仍然是理性的，这增大了反弹延续的可能，但也使得“反弹休整”更加必要。总体上，一季度是市场确认经济探底的过程，随着环境改善而信心趋强;二季度是市场确认复苏动力的过程，随着挑战增加将使信心趋弱，继续看好四月份之前的市场反弹。
　　下周趋势看空
　　中线趋势看多
　　下周区间 2330-2460点
　　下周热点西部概念股
　　下周焦点货币政策