【恒富内参】大盘展开技术修复，个股风险有待释放2-28

船长

大盘展开技术修复，个股风险有待释放

    周一，大盘继续高举高打，以跳空高开高走的方式，一举回补了前期向下跳空缺口，并创下了年内反弹新高。早盘窄幅震荡，板块轮动明显；午后在金融行业、有色金属、房地产等权重板块的带动下大幅冲高，再次刷新年内新高；随后小幅跳水，成交量则较上周五再次放大。截至收盘，上证指数报2447.06点，涨7.43点，涨幅0.30%，成交1446.86亿元；深证成指报10177.33点，涨53.18点，涨幅0.53%，成交1272.93亿元；中小板指数报4790.47点，涨17.57点，涨幅0.37%，成交516.56亿元。
    板块方面， 家电、纺织机械、券商、石油、交运、有色、汽车等板块涨幅居前，触摸屏、稀土永磁等概念股表现较好；家具、开发区、保险、煤炭、银行等板块跌幅居前。个股方面，两市个股涨跌各半，四川长虹、东风汽车、万通地产、亚星客车、深物业A等20只个股涨停。
    股指期货方面，2月27日，股指期货市场震荡收涨，3合约涨幅逾1%。截至收盘，主力合约IF1203涨0.98%，报2669.0点，成交34.4万手，持仓43560手；IF1204涨1.04%，报2680.6点；IF1206涨1.13%，报2703.0点；IF1209涨1.36%，报2735.0点。 现货市场方面，沪深300指数涨0.32%，报2656.57点。
    从技术上看，本次反弹在周今天出现了缺口，这是第一个缺口，从理论上看，大盘仍会维持强势。但从近期的热点情况看，有几点值得谨慎。但盘中也有值得担忧的迹象出现，1、蓝筹板块盘中几乎都动了，包括地产、水泥、机械、钢铁等，如果是这样演绎下去的话，短期内主力很难再找到继续上攻的板块。3、技术层面看，目前沪指离2459点的缺口已补，在该点位会遇到明显的压力。4、从以往沪指运行的规律看，一波行情从底部启动反弹一段时间后，如果成交量放大到启动点位的2倍以上，可能会出现调整。从1月9号的中阳线启动是621亿，而周五的成交量达到了1215亿，已经接近了2倍的水平。5、从时间窗口的角度看，一般中级行情的启动阶段，会运行30-34个交易日之后会调整，如果这波行情从1月9号算起已过30个交易日。因此，大盘到了本周就进入了调整的时间窗口。
    在市场情绪非常燥动，投资者盼调整望穿秋水时，大盘反而逼空式上行，但这种局面难以长久，如要想行情长久，必须出现像样的洗盘。目前，投资者如果再度追涨，风险已经很大了，我们要做的就是控制仓位，克制自己的冲动，防止让自己的冲动受到惩罚。操作上，第一浪反弹基本上已经进入扫尾阶段，中线投资者可保留涨幅不大的个股做底仓，短线投资者宜逢高获利了结后观望待机。
个股开始整固，关注三类品种

    操作建议：周一，大盘始乱终弃，本来大好的格局被中石油、中石化的搅局而草草收场。其实早盘市场已经有问题存在，那就是热点快速轮换，虽然龙头品种继续强势，但第二第三梯队的品种并未跟随，热点脱节，资金供给不足，而启动的有色、券商、地产、汽车板块无一不需要强力资金的推动，所以市场必然会捉襟见肘，而午后两油的发力，更是加剧了这种局面的产生，从而最终引发了盘中的跳水走势。在天量下，股指未能大幅度拓展向上空间，本身已经呈现出了疲态，市场需要一定的修整，虽然不排除仍存反身上行的机会，但空间已然有限，仓重的投资者可考虑降低仓位，应对随后可能产生的调整，当然回调会是投资者介入的好机会。
    操作策略上，投资可逢高大卖涨幅过大的品种，等待调整之时介入到具备持续补涨空间的低市值个股，尽可能实现利润的最大化。对于品种的选择，可在调整中逢低关注有色、煤炭资源主线内的强势品种，超跌股则重点出击偏离半年线较远的个股，或者在中小板、创业板内寻找高送转潜力股进行潜伏。

新材料：行业规划发布 部分产品明显受益

    工信部发布了《新材料产业“十二五”发展规划》,是继2月1号发布有色金属行业规划之后、另一涉及有色金属行业的发展规划。两项规划主要以配套战略新兴产业的发展、为战略新兴产业的实施提供了更具体、更可行的发展目标和方向,规划明确了新材料十二五发展的目标、重点和重大相关的重大工程项目,以及实现这些发展重点和重大工程项目的配套措施。
    发展重点方面:与有色金属相关的包括:特种金属新材料、高端金属结构材料、前沿新材料中的超导材料。其中,①特种金属功能材料主要包括稀土功能材料、稀有金属材料、半导体材料以及其他功能合金4个大类,涉及的金属品种包括稀土、钨钼、铼、原子能级锆材和银铟镉控制棒、高比容钽粉、高效贵金属催化材料、氮化镓、砷化镓、碳化硅、磷化铟、锗、ITO 靶材、新型铜合金等。②高端金属结构材料主要包括高品质特殊钢新型轻合金材料等,特殊钢涉及的有色金属板块主要包括钢铁添加剂的钨钼镍等品种,轻型合金主要为镁合金和钛合金和钛材等。③超导材料中涉及的有色金属品种主要包括铌钛合金和铌锡合金等。


分析:
    “十二五”期间新材料产业将快速成长,两大类化工新材料受益。新材料主要包括新型功能材料、高性能结构材料和先进复合材料三大类,规划重点扶植其中六种新材料产品:特种金属功能材料、高端金属结构材料、先进高分子材料、新型无机非金属材料、高性能复合材料以及前沿新材料。其中属于化工新材料的主要包括先进高分子材料、高性能纤维及复合材料。根据规划,“十二五”期间,国内新材料产业复合增速将超过25%,比“十一五”期间上了一个新台阶。预计到2015年,国内新材料产值达2万亿元, 并打造10个创新能力强、具有核心竞争力、新材料销售收入超150亿元的龙头企业,培育20个新材料销售收入超过50亿元的骨干企业,碳纤维、膜材料、丁基橡胶、聚碳酸酯等化工新材料将实现规模化生产。预计烟台万华、金发科技等技术成熟、规模较大的行业龙头将重点受益。
    新材料是基础产业,多个化工新材料市场空间巨大。新材料属于战略新兴产业中的先导产业,是其他行业和战略新兴产业的基础。“十二五”期间, 其他战略新兴产业将对新材料产生巨大需求,其中需求量较大的化工新材料包括:1)高性能玻纤:风电需求超过50万吨/年,重点公司为中国玻纤、云天化等;2)高性能树脂:风电、太阳能超过90万吨,重点公司包括天晟新材、东材科技等;3)电池隔膜:新能源汽车领域需求超过1亿平米/ 年,重点公司包括佛塑科技、沧州明珠、云天化等;4)保温材料:新型墙体保温材料需求超过230亿平米/年,保温材料产值达1200亿元/年,重点公司包括红宝丽、烟台万华等;5)可降解塑料:可降解塑料需要聚乳酸等5万吨/年、淀粉塑料10万吨/年,重点公司包括金发科技、鑫富药业等。


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行业热点解析：从板块资金流向来看，今日资金主动性流入的前三名分别是：电器、有色金属、券商，其金额分别为：15.79、10.69、9.84（亿元）。今日资金主动性流出的前三名是：机械、煤炭石油、酿酒食品，其金额分别是：7.73、5.75、4.56（亿元）。

有色金属板块：工信部近日发布了《新材料产业“十二五”发展规划》，规划指出期间产业规模总产值达到2 万亿元，年均增长率超过25%。属于有色金属新材料的主要有特种金属功能材料领域的稀土功能材料、稀有金属材料、半导体材料以及高端金属结构材料中的部分高品质特殊钢和新型轻合金材料。

“十二五”期间，预计新能源方面共需要稀土永磁材料4 万吨，节能环保方面需要稀土荧光粉约1 万吨/年。《规划》在稀土及稀有金属功能材料专项工程详细制定了工程目标，分别列出了各种稀土功能材料的新增产能目标，从数据来看，稀土永磁材料、贮氢合金粉等，十二五期间产能都将实现翻倍增长。

从今日资金流向上分析，据恒富资金监测平台显示，中金岭南（000060）、海亮股份（002203）1、3日资金净流入量较大，近期机构、大户资金连续小幅净流入，可逢低关注。



1、北京银行（601169）研究报告
一、公司看点
1、行业分析
    据消息，工农中建四大行2012年新增信贷投放规模分别初步设定为8500亿元左右、6500亿元左右、6000亿元左右和7500亿元左右。据了解，2011年初，上述四大行的新增贷款目标约为8100亿元、6660亿元、5300亿元和6750亿元。2012年的新增贷款目标与2011年相比，除了农行略降之外，其他三大行均有不同程度的上升，商业银行一季度新增贷款规模同比增幅可能在5%之上。
    2月底银行年报公布将拉开序幕。目前沪深两市共有6家银行发布业绩预增公告,深发展、民生银行、华夏银行业绩再现高速增长,预计同比增长超过五成。光大银行、浦发银行业绩增长紧随其后,净利润同比分别增长41.03%和42.02%。兴业银行预计2011年净利润同比增长37.73%。
2、投资亮点
    北京银行成立于1996年，是一家新型的股份制商业银行。在中国的北京、上海、天津、杭州、深圳、西安、长沙、南京、济南、南昌拥有136家营业网点。北京银行目前是中国最大的城市商业银行及北京地区第三大银行，雇有3600多名员工，通过其116家支行为个人与公司客户提供服务。同时，北京银行还在其覆盖网点设立了272台自动取款机，并建立了快速增长的电子银行业务。
    业绩符合预期。前三季度实现归属母公司股东净利润77.7亿,同比增长30.7%。3季度单季实现归属母公司股东净利润26.7亿,同比增长30.8%,环比增长3.7%。前三季度营业收入同比增长30.8%,成本收入比较同期下降2.5个百分点,信用成本略有增加,3季度单季营业收入环比增加3%(非息收入环比降低的拖累),成本收入比比2季度低2.2个百分点,信用成本高出20bp。
    资产质量稳定,三季度加大拨备计提力度。三季度不良贷款继续双降。不良贷款率0.54%,较中期回落0.05个百分点,不良贷款余额继续下降。拨备覆盖率达到357%,贷款拨备率1.92%,达标压力小。三季度资产减值损失支出2.24亿元,同比环比均大幅增长。前三季度减值损失支出同比大幅增加178%,信用成本率同比提升。此外,业务及管理费同比增加18%,成本收入比仅23.3%,同比回落2.5个百分点。

二、恒富资金监测

恒富资金监测平台显示：该股资金流向较为频繁，机构单呈现大幅净流入状态，大户单则进出较为平均，近五个交易日，机构单出现四日大幅流入迹象，显示出在小盘股高估值和爆炒获利风险之下，银行股低估值和防御价值得到大资金的认同。

三、恒富技术解读

上图分析显示，3日、5日、10日主力力道周期翻红，显示短期内机构资金控盘力度逐渐增强。2月23日交易显示，机构、大户的买入量均大于卖出量。从走势上看，该股震荡下跌幅度较大，近期10元附近有较强技术支撑，短期有技术反弹要求。
四、风险提示及投资建议
经济下滑过快导致资产质量恶化超预期等风险。
目前公司拟定增融资不超过118亿元补充资本。增发价格10.88元,高于目前二级市场交易价格。预测公司11/12年净利润91.1亿和115.7亿,11/12年EPS为1.46/1.86元,目前股价对应11/12年PE为7.0倍、5.5倍,静态PB1.32倍,估值偏低，给予公司“推荐”投资评级。
关注区间：10.00-10.20元 止损价9.70元
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