最新机构评级出炉 八股题材火爆受热捧

天机007

000799[酒鬼酒] 食品饮料行业　　研究机构：东兴证券 分析师： 刘家伟 撰写日期：2012年03月01日
　　事件:
　　酒鬼酒3月1日公布2011年报:实现主营业务收入9.62亿元,同比增长71.61%,实现净利润1.93亿元,同比增长142.54%,每股收益0.628元。
　　盈利预测与投资建议:
　　基于对公司营销转型效果明显,产品结构不断完善,量价配合理想、湖南省政府和湘西州政府对公司发展的支持以及未来对市场的精耕细作等预期,我们判断公司将进入爆发增长通道,预计12-14年净利润增速可达100%、72.50%和60%,EPS分别为1.19元、2.05元和3.26元,对应的PE分别为24倍、14倍和9倍。公司过去14年平均估值在48倍以上,给予公司12年35倍PE,对应目标价41.5元,提升空间约45%,故继续"强烈推荐"。

　　601669[中国水电(601669)] 建筑和工程
　　研究机构：申银万国证券 分析师： 王胜 撰写日期：2012年03月01日
　　投资要点:
　　中国乃至全球水利水电第一品牌:公司在国内大中型水利水电工程市场份额长期稳定在65%,在国内对外工程承包企业的排名中稳居前3位,10年在全球国际承包商中的排名上升至24位。水电行业壁垒高,强者恒强的马太效应明显,中国乃至全球水利水电翘楚地位难以撼动。公司业务结构以水电工程施工为主,辅以其他基建业务,未来中国水电顾问集团有望注入公司,进一步提升公司的盈利能力。
　　订单加速在望:碳减排的压力加大,发改委对水电项目的核准已经从10年开始明显提速,目前有包括白鹤滩(1400万千瓦)、乌东德(870万千瓦)等合计超过3000万千瓦的项目等待进入主体工程施工招标,预计其中建安投资超过1500亿,未来两年订单提速是大概率事件。
　　近期三个驱动力改善原有预期;一.电价深化改革成为今年经济体制改革重点工作,或从贵州开始推行"水火同价",水电盈利能力提升50%,激发水电投资热情;二.2011年宏观调控的背景对发改委的水电开工核准有影响,今年通胀回落,此不利影响因素有望大大减弱;三.水电项目具有良好的盈利性和稳定的现金流,银团给水电项目贷款意愿很高,但2011年由于信贷紧张导致部分项目缓建或停工,今年在保增长的压力和信贷环境改善的情况下回款与施工进度都有望加速。
　　给予增持评级:预计公司11、12年EPS分别为0.37、0.43元,目前股价11年仅12倍,公司作为水电施工龙头享受"十二五"水电的加速发展与近期预期的改善,给予"增持"评级。
　　股价表现的催化剂:电价体制改革深化、重点水电项目通过开工核准、"两会"议案对水电发展给予更多支持 核心假定的风险:发改委对开工的核准进度低于预期,信贷紧缩超预期。

　　600887[伊利股份(600887)] 食品饮料行业
　　研究机构：中信证券(600030)分析师： 黄巍 撰写日期：2012年03月01日
　　公司业绩实现快速增长,超我们预期。伊利2011年实现主营业务收入372.66亿,同比增长26.13%;实现归属母公司股东的净利润18.09亿,同比增长132.82%;实现EPSl.13兀,超越我们预期(1.03元),超预期原因主要是由公司销售费用率下降超预期所致。
　　风险因素:食品安全问题,原料奶价格波动,突发疫情。
　　盈利预测、估值及投资评级。公司产品线完善,液态奶、奶粉及冰淇淋业务在各细分行业均表现突出,沿上下游布局具备综合竞争优势。鉴于公司行业龙头地位,受益于行业整合和集中度提升,我们上调2012-2014年EPS至1.45/1.86/2.32元(此前2012-2014年EPS预测为1.35/1.75/2.18元),预测摊薄后EPS为1.22/1.56/1.94元,以2011年为基期的业绩复合增长率为27%。
　　目前相对2012年预测摊薄后EPS的估值为19x,维持"买入\"评级。

　　000602[*ST金马] 有色金属行业
　　研究机构：中信证券 分析师： 吴非，王海旭 撰写日期：2012年03月01日
　　事项:
　　今日,公司公告控股股东鲁能集团拟将持有本公司78.97%股权无偿划转给国网能源,本次股权划转完毕后,国网能源将成为公司控股股东,实际控制人仍为国家电网。
　　风险因素:河曲能源尚未核准且收购价格未定;黄柏煤矿尚未核准;王曲电厂日元掉期对业绩影响较大。
　　维持"增持"评级:在考虑2012年下半年收购河曲能源情况下,维持公司2012~2014年EPS为1.21/1.38/1.40元。鉴于公司已确立作为国家电网煤电整合平台且股权划转工作已正式启动,未来煤电联营且盈利能力较强资产持续注入预期较高,给予2012年24倍合理P/E,对应29.0元目标价并维持"增持"评级。

　　002277[友阿股份(002277)] 批发和零售贸易
　　研究机构：中信证券 分析师： 赵雪芹 撰写日期：2012年03月01日
　　业绩略低于市场预期。2011年公司实现收入47.81亿元,同比增长34.17%,基本符合我们预期;实现归属母公司净利润2.9亿元,同比增长34.39%,实现EPS0.83元,略低于市场预期。
　　风险因素:区域经济放缓,使内生增长放缓;春天百货长沙店扩建与天津项目进展不确定性;奥特莱斯品牌引进、培育期收入低于预期。
　　盈利预测、估值及投资建议。公司区域百货龙头地位不变、品牌招商+精细化管理能力突出,内生增长稳健依旧,2013年后项目扩张带来的增长可期,略微下调公司2012-2014年EPS预测分别至1.02/1.37/1.47元(2012/2013年原预测分别为1.07/1.30元),其中主业2012-2014年EPS分别为0.92/1.15/1.37元,以2011年为基期未来2年主业CAGR为22.45%。我们给予公司2012年主业24倍PE(PEG=1.1),金融业务5倍PE,认为公司每股合理价值为22.59元(0.92*24+0.11*5=22.59),DCF估值22.44元,现价18.14元,维持"买入"评级。

　　300003[乐普医疗(300003)] 医药生物
　　研究机构：航天证券 分析师： 姚凯 撰写日期：2012年03月01日
　　2011年业绩增长低于市场预期。公司2011年实现营业收入91984.62万元,比上年同期增长19.44%;营业利润53742.11万元,比上年同期增长14.5%;归属于上市公司股东的净利润为47315.77万元,比上年同期增长15.27%;归属于上市公司股东的每股净资产为2.88元,比上年同期增长13.39%;EPS为0.58元,比上年同期增长15.27%;应收账款周转率为3.92,比上年同期降低28.86%。公司的2011年业绩增长低于市场预期,增速放缓。
　　积极拓展海外市场,给予增持评级。公司目前正积极进入国际市场,已获得美国FDA核发的压迫止血器产品注册证,PTCA球囊导管等21项产品通过CE认证。同时,通过积极筹划设立乐普(欧洲)公司,并通过其实现对荷兰Comed公司的控股,直接构建公司海外营销网络。
　　另外,公司的无载体药物支架若今年能全面投放市场,将推动业绩增长。根据市场预计公司2012年-2013年EPS分别为为0.68元和0.82元,对应2012年2月29日收盘价14.61元,PE分别为21倍和18倍。我们给予增持评级。
　　风险提示:新产品销售达不到预期的风险;支架产品竞争加剧的风险;无载体药物支架依然不能全面投放的风险。

　　600372[中航电子(600372)] 交运设备行业
　　研究机构：平安证券 分析师： 叶国际 撰写日期：2012年03月01日
　　投资要点
　　中航电子年报要点:
　　中航电子2011年收入36.6亿,同比增长12.9%;净利润4.1亿,同比增长9.8%;每股收益0.5元。
　　分配方案:以资本公积每10股转增6股,无现金分红。
　　2011年业绩符合我们预期,增速低源于部分非航产品下降。
　　每股收益接近我们此前0.49元(摊薄前)判断;公司航空产品平均增速约25%,其中航空告警及机载传感器增速分别为83%和64%,总体增速较低主要是非航产品表现不佳,其中光伏逆变器同比下滑约78%,除纺织机械外的其它非航产品增速5.5%,拖累总体增速。
　　航空电子产品保持高毛利率,非航产品盈利能力有改善空间。
　　公司航空电子产品综合毛利率比较稳定,约36%,非航产品综合毛利率由2010年26%下降至16%,主要是毛利率很低(6%)的纺织机械收入占比上升而毛利率高的光伏逆变器收入占比下降,预计2012年非航产品毛利率将回升。
　　2012年是推进"高、精、尖"航空电子核心能力建设关键一年,奠定长期持续成长基础和打造全球竞争力,值得期待。
　　公司具有航空电子全产业链产品,在国内具有垄断地位,2012年公司将融资开展航空高端传感器、航空专用集成电路、先进航电系统及具有核心竞争力的非航产品能力建设,2012年是体系化整合和建设的关键一年。
　　维持"强烈推荐"评级。
　　我们预计2012-2014年中航电子考虑定向增发股本和公积金转增股本摊薄的每股收益分别为0.31、0.37、0.46元,目前股价对应2012年动态PE 为58倍,公司作为中航集团航空电子资产整合平台地位明确,预计后续资产整合将持续进行,整合业绩增厚效应大,维持"强烈推荐"评级。
　　风险提示:
　　公司定向增发募资34亿,如增发项目不能及时产生收益,增长将受折旧影响;

　　000616[亿城股份(000616)] 房地产业
　　研究机构：西南证券(600369)分析师： 肖剑 撰写日期：2012年03月01日
　　2月29日消息,公司发布年报公告:2011年度,公司实现营业收入21.56亿元,同比下降29.86%,归属于母公司净利润3.62亿元,增长33.70%,实现EPS为0.30元。公司拟10股派现金股利0.1元。公司业绩实现低于预期。
　　点评:
　　业绩实现低于预期,2012或有转机。告期内,全年实现开工面积约60万平方米,竣工面积约22万平方米。受到行业调控以及主力项目下半年才入市、销售时间较短的影响,2011年公司完成销售签约19.3亿元、回款17.9亿元,较2010年略有下降。公司利润增速出现大幅下降,并且货币资金余额也由约18.76亿元下降为约8.6亿元。主要原因是公司三大主力项目燕西华府、西山公馆和亿城堂庭未能按期取得销售许可证,错过销售节点。由于调控因素,第四季度北京成交量大幅下滑。消费者大比例持币观望,造成销售未能完成预定计划,使得公司货币资金余额和利润完成率出现大幅下降。2012年地产调控政策显现微调态势,另外预期公司项目结转收入有较大幅度增加。我们认为公司2012年业绩将好于2011年。
　　土地储备增加理想,现金流有较高保障。公司新增苏州胥口62#地、苏州镇湖商业地块、大连山东路地块、唐山大城山一期共四个地块,总计规划建筑面积约68万平方米,为公司持续、健康发展奠定了资源基础。苏州新增的两宗地块属于已进入城市的深度拓展,在开发管理团队组建、风险和成本控制上有一定优势;唐山新增的大城山项目则是公司尝试土地市场"一级转二级"联动机制的阶段性成果。
　　另一方面,由于2011年公司没有大额未付地价款和工程款;而且在2012年一季度销售状况有较大好转;2012年几个新项目陆续入市,也将成为公司新的销售收入来源。因此,公司2012年现金流有较高保障。
　　维持"增持"投资评级。公司主力项目计2012年二季度将投放市场,预期公司销售情况将好于2011年。预计公司2012至2014年的EPS分别为0.35元、0.45元和0.58元,对应动态市盈率为14倍、11倍和9倍,给予"增持"的投资评级。