开来资讯：“两会”后大盘以震荡整固为主

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“两会”后大盘以震荡整固为主

上周A股市场先抑后扬，周五统计局公布2月份CPI同比上涨3.2%，PPI同比持平，显示通胀压力持续减轻。之后发布工业增加值、固定资产投资和消费等数据。初步来看，1-2月份数据中国经济增长继续放缓，但市场在上半周已有预期，并在回调中做出反应，因此数据公布后，影响反而有限。海外市场方面，希腊与民间债权人的减债谈判一波三折，不过，最终据称有超过95%的 希债民间持有人参与了债务重组，为欧洲及IMF1300亿欧元救援资金的发放，打开了大门。此次巨额援助，大致可为希腊危机延迟一年时间，但在希腊之后，葡萄牙接下来陷入债务危机的可能性不小。

展望本周，虽然短期赚钱效应对于维持市场人气起到了积极作用，个股机会仍然较为丰富。但随着“两会”的召开，政策预期兑现，利好逐渐弱化，从历史经验来看，“两会”后大盘以震荡整固为主。未来除非有增量资金进入，否则以当前的量能水平，要充分消化2450点上方的压力实现突破上行仍有一定难度。

策略上，建议投资者保持中性仓位，加大波段操作力度，逢低参与个股机会。稳健投资者可继续关注医药消费及低估值蓝筹品种，而短线交易方面仍可紧跟农业水利、新兴产业等热点进行操作。主题投资机会的持续性是3月一个重要看点，年报、绩报超预期以及高送转这两条主线也可保持关注。

大行策略

银河证券发布策略报告表示，上周市场先跌后涨，经受住了国内经济数据公布和希腊危机的考验，保持了较好的趋势。本周市场有望在多种有利因素推动下，延续上行趋势，可能再次挑战前期平台。从投资机会看，可关注资源等高弹性、产业政策驱动、低估值低涨幅轮动、低估值次新股等四条投资主线。

银河认为本周市场有望延续上行趋势，或将再次挑战2500点平台。从中期看，震荡回升仍在路上。未来真正的风险可能来自于经济“现实”和“预期”之间的巨大差距，以及大宗商品大幅上涨后再通胀的威胁，但那可能不是当前关注的主要问题。

投资机会多点开花，把握四条投资主线。一是从国际风险偏好提升的角度，去把握资源品的机会，如有色、煤炭、石油化工天然气等；二是产业政策驱动的角度，去把握部分战略新兴产业、消费的投资机会，如高端装备、新能源与新能源汽车、TMT、食品饮料等，证券也受益于资本市场制度创新，可以持续关注；三是从机会轮动的角度，等待低估值、前期涨幅相对较小的行业和品种，如汽车、水泥、地产、银行等，守株待兔，等待补涨；四是新股发行制度改革降低了一级市场的发行市盈率，可从中选择成长性突出的优质公司加以关注。总之，当前还是以追求弹性、捕捉机会为主要策略。

宏观情报

中国人民银行今日公布了2月份金融统计数据。

对此，中金公司发布研报表示，基数效应推动货币供应量同比增速加快，广义流动性偏紧未显著好转。M2在2月份同比增长13.0%，略高于该行预测的12.7%， 比1月份的12.4%有所提高；2月M2季调后环比年化增长率为13.6%， 相对于1月份的-10.4%有明显改善，但是仍然低于去年11月和12月水平。中金认为，M2的同比增速反弹主要反映去年较低基数的影响，广义流动性偏紧的情况并没有根本好转。

新增人民币贷款显著偏低。2月份人民币新增贷款为7107亿元，低于1月份的7381亿元，显著低于按全年贷款8-9万亿元和往年平均月度贷款分布预测的1万亿元左右。新增贷款较低，一方面有企业信贷需求放慢的因素，但更主要的还是央行对信贷供给控制较严的结果。从1-2月宏观数据看，企业投资增速仍然较快，信贷需求因素似乎尚不足以导致新增贷款走弱。在信贷供给面，虽然2月降低存准率增加了银行的可贷资金，但是大银行仍然受较严格的信贷额度制约，中小银行的贷存比也逼近上限，银行的信贷供给仍然偏紧。

中金公司认为，年内政策放松力度将加大。中金认为，如果流动性偏紧局面持续到二季度，经济增长环比见底的时点也将从原先预计的今年一季度向后推迟。通胀下行增加了政策放松的空间，增长放缓增加了放松的必要性，短期内政策进一步放送的可能性增加，今年货币政策总量放松的大方向不会改变。央行未来可能将更加注重信贷投放在今年各月份内的均衡分布，预计年内仍将下调法定准备金率2－3次，增加银行放贷能力，并通过降低银行间市场利率来引导贷款利率下行，如果信贷需求减弱阻碍经济回暖，央行将直接下调贷款基准利率，以刺激总需求的扩张。

行业内参

近年来，市场对LED产业的预期一直颇高，从研究员跟踪看，在需求逐步积累，产品价格逐步下降和政策扶持下，产业爆发性增长的时间点正在临近。就产业链而言，上游公司财报风险没有完全释放，短期有产能利用率环比改善预期，但对净利润增长不能抱太大期望。中游公司未来一年最容易出业绩，建议关注瑞丰、鸿利、茂硕电源，弹性也大。下游公司中，拥有渠道优势的勤上光电可积极关注。

研究员在与电信设备行业专家交流后表示，去年运营商对光通信的CAPEX投资总和为2945亿，其中有线传输合计投资956亿，今年若新增100亿国家投入边际上将拉动投资10-15%，当然CAPEX最终传导到企业利润还涉及诸多其他因素；对企业的研发补贴则将一次性提升企业利润，由于中兴通讯（000063）去年盈利较差，可能将一次性提升净利润5%-10%。

该消息对行业层面则是利好，具体标的依据先后顺序看好新海宜（002089）、中兴通讯（000063）、光迅科技（002281）。

据悉，受下需求回升剌激,上周国内浓硝酸价格上涨20％，报收3500元/吨，半年来上涨幅度接近40%，基本回到2008年的平均价。

行业研究员表示，产品价格大涨，硝酸类化工企业利润将会大幅回升。可重点关注：联合化工（002217）、兴化股份（002109）、金禾实业（002597）、柳化股份（600423）等。