国元证券分析报告（0313）

船长

本周警惕台阶式下跌               康洪涛




　　今日A股市场出现了冲高乏力和整理的走势。尤其是地产股表现出非常明显的筹码松动的迹象。而蓝筹股的分化也使得盘面在近期一定不会很平静。不过，今日盘面也显示出个股行情依然活跃、多头主线依然突出。那么，市场在本周是不是会再次出现下台阶下跌呢？整理会在本周彻底结束吗？

　　地产股领跌的缘由

　　对于今日A股市场的走势，分析人士认为可能主要是两个因素导致和干扰的。

　　一是目前房地产的政策态度，从去年的对于地产股行业的监管和整顿后，明显处于资金紧张的地产在朦胧中逐渐迎来喘息的机会。但在进一步政策的打压下，地产商逐渐的适应了这样的严控状态而地方政府确实明显的受到财政困难，在这样的节骨眼上地方政府比地产商还耐不住寂寞的做法，实在让大家担心经济的下滑速度，以及政策再次反复的严控也在暗示地产政策的贯彻力度，在这样的前提下，行情一路走好的概率不大，因为地产政策也是经济政策的缩影，这点要时刻警惕。

　　二是地产股近期的技术走势导致。前期地产股领涨出现明显的一波行情，按照股指和权重股的同步性统计来看，一般出现12%左右的升幅后，市场必然引发震荡，而接下来的震荡要依靠技术和政策双面衡量，而在反复中，近期地产股的量能再次维持在整理的情况中，想必后市地产股的机会也决定了整理的时间和力度，按照均线和股价的对比关系来衡量，市场本周很可能出现下台阶再次整理的走势。

　　热点分化注意概念性投机的把握

　　不过，笔者倾向于认为，即便出现了下台阶的整理，也不会下跌很深。为何？主要是因为A股目前仍拥有突出的做多主线，而且强势股的图腾依然清晰有力。这不仅仅有利于为新增资金进入A股提供清晰的做多方向，而且还有利于通过强势股的强者恒强K线组合带来赚钱示范效应，聚集市场人气，进而决定A股不会具有很大下跌空间和持续的能力。

　　体现在盘面中，本周主要是有这么两个清晰的主线。

　　一是煤炭资源的机会逐渐体现。近期我们观察沿海煤炭海运指数已经出现了3周的企稳，而这样的走势的前提是在18周下跌后首次出现稳定的走势的迹象，暗示整体行业的景气度处于历史相对低迷位置，回升的概率很大。而煤炭股当下15倍的市盈率，而整体行业近10年的市盈率为30倍，可见没有被高估的可能，所以，对于煤炭股的投资此刻正当时。要加大研究和思考的过程，完成煤炭股的价值和投机之间的实战关系。

　　二是核能概念逐渐升温。由于众多项目的开启和用电高峰的来临，光靠电网发电似乎成为重大的难题，加上一些地区的能源处理落后和再生产能环保出现重大污染的成分中华中地区最严重，在这样的情况下，近期报道已经查询出14个地方要改善和正在改进的核能问题上，可见再次重启核能审批给予市场很大的热点动力，近期相关个股的放量也在暗示热点逐渐明确，这点要在盘面中逐渐的扑捉。

　　综上所述，笔者认为，当前A股固然指数上行压力不可小视，不仅仅是GDP目标下行对强周期性个股所带来的压力，而且量能不能持续的放大体现“高寒地带”的技术压力逐渐加大。但是，考虑到前文提及的清晰做多主线以及强大的赚钱示范效应的存在，个股行情恐怕依然将十分活跃。也就是说，当前A股近期仍然具有强操作性。