世基投资分析报告（0313）

船长

今日“十字星”预示后市仍有空间                 罗燕苹





　　债务重组计划上周四在希腊宣告成功，但欧元区迎来的却是其13年历史上的首次主权违约，穆迪称希腊债券互换是廉价交易构成债务违约，惠誉也将希腊长期本外币债券评级从C级下调至RD级即“限制性违约”。国内方面，2月重要宏观数据周末陆续公布，2月信贷数据不容乐观当月人民币贷款增加7107亿元较1月少增274亿元，2月外贸逆差315亿美元创9年来单月贸易新高暗示外贸形势依然严峻，这些数据表明今年国内经济增长依然存在不确定性。受上述复杂因素的综合影响，今日两市呈现低开震荡的趋势，早盘指数虽然几度震荡翻红，但是蓝筹乏力拖累指数午后盘中失守10日线，但是5日线附近多头仍有抵抗，尾盘10日线失而复得。最终两市双双收出“十字星”，成交量则是同比基本持平。

　　盘面看，今日蓝筹股表现分化，题材股则是局部活跃。蓝筹方面，金融、房地产、煤炭、水泥等周期性板块明显拖累指数，但是医药、有色、旅游等板块对指数则有一定的稳定作用。题材方面，今日稀土永磁、多晶硅、稀缺资源、核电、传媒等概念表现活跃，但是前期活跃的触摸屏等热点则是有一定的降温。今日指数震荡不改题材热点活跃，但是热点的持续性依然有待继续观察，这对后市的指数走势将产生直接影响。

  　目前看，虽然意大利已经达成了债务重组协议，但是欧债危机的不确定性依然存在。国内方面，2月重要宏观经济数据公布给市场带来了一定的忧虑情绪，但是投资者对“两会”的之后的政策预期依然较强，投资者需要重点关注会后政策预期会否兑现。技术上看，沪综指今日再度回踩5日线，但是5、10日线一带的支撑依然有效，MACD、KDJ等短线技术指标依然向好，今日“十字星”预示后市仍有震荡反弹空间，不过短线反弹依然要重点关注2450附近的压力。操作上，依然建议控制仓位为主，短线多看少动切忌追高。






大盘需要一次强震仓 或将延续到本周三





　　今日两市微幅低开，早盘市场略有震荡，随后以保险、地产为首的权重板块出现大幅调整，指数出现小幅跳水。沪指全天围绕10日均线展开弱势震荡，午后尾盘时医药、稀土永磁等领涨板块重拾涨势，大盘略有回升。近期大盘需要一次强震仓，或将延续到本周三。第一，前期成功抄底的短线获利盘急切变现利润，加上2478点的套牢盘想平盘解套。第二，2132点以来，稳步攀升的上升通道运行到现在，没有好好地震过一次仓。

　　连续两年的下跌之后，市场已凸显投资价值，价值投资开始具有用武之地，这个时候更需要回归投资本源，自下而上精选个股，从分红收益率、企业基本面等入手选择投资品种，以乐观的心态、严谨的态度和挑剔的眼光来精选投资标的。

　　从市盈率角度看，目前A股估值也处于底部区域，沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，很多蓝筹股估值甚至低于2008年金融危机最严重时候的水平，同时，值得注意的是，近期市场的政策氛围发生了积极变化。目前监管层强调蓝筹股的投资价值，并呼吁投资者进行价值投资，并着手完善资本市场的基础建设，如完善新股定价机制、加强分红、规范重组、推出退市制度等等，这些措施均有利于资本市场的健康发展。

　　未来我们看好两条行业配置主线。中长期，随着经济增速下滑，政府将打维稳牌(即政府的经济底)；中短期，虽然中国经济很可能会受到海外经济衰退和国内经济结构转型的影响而减速，但由于估值水平已处于历史低位，长期价值已经凸显，由此我们判断2012年证券市场将明显好于2011年，且由于市场对“两会”的“稳增长”政策充满预期，行业配置看好两条主线：一是在中国经济结构转型背景下，消费、民生和战略新兴产业将持续带来超额回报；二是为了防止经济过快下滑，预计中央会重新重视部分基础建设，此类行业也应会有较好表现。