【科德投资】阶段性休整，修复性行情仍在0315

船长

受美股大涨刺激，周三沪深两市高开，稀土永磁、钢铁、券商、医药、石油石化等板块个股领涨，大盘震荡上行，午后地产、金融、有色金属、煤炭等蓝筹接连下挫，抛压集中涌现，大盘失去支撑快速下跌，截止收盘，沪指报收于2391.23点。 p4*VE5

        第一，两会结束，政策预期兑现，同时近期各大行业板块轮番上涨，个股涨幅较大，市场累积了较为丰厚的获利盘，市场技术性调整要求强烈，而温总理关于房价远没有回到合理价位一说，直接打击了市场对地产调控进一步放松的预期，这些因素共同作用下，大盘放量下挫。第二，经济政策走向明朗，同时通胀快速回落为各项政策放松提供了有利的条件，①货币政策将进一步放松，监管层将有条件地放松过于严厉的银行资本监管约束，同时配合进一步下调存款准备金率满足实体经济对流动性的需求；②加大力度推行结构性减税，积极发挥财政政策，支持保障房建设、铁路建设、水利建设、三农等；③积极推行扩大内需战略，加快制定推出家电下乡和以旧换新的接续政策等新消费刺激措施，稳定出口；④地产调控政策由全面严控转向有保有压，先是四大国有银行下调首套房贷款利率，再到发改委表态今年完善首套房贷款优惠政策，再到七部委联合提出保持首套房贷政策稳定，这将有助于减弱地产调控对短期经济下行的压力；随着各种稳经济政策陆续发力，以及私人部门投资逐渐加快，经济增速见底回升的时间渐行渐近了。第三、资本市场制度不断完善，随着多层次的金融交易市场构建加速推进，证券市场发行制度改革深入，上市公司分红制度逐步建立，分红制度初步建立，退市制度完善，以及未来有可能推出养老金等长期资金入市税收减免等方面的措施，将进一步激活金融市场活力，资源配置更加高效合理；第四，随着市场环境逐渐好转，从产业资本、保险资金、社保基金、QFII、RQFII入市，再到养老金和银行理财资金入市程序启动，机构队伍不断壮大，这些都将有助于合理解决市场资金供需矛盾，让价值投资观念牢固扎根市场，促进市场长期稳定发展；同时，市场投资价值依然突出，金融、地产、汽车、煤炭等为代表沪深300整体估值仍处历史相对低位，估值修复将继续对大盘构成有效支撑，同时跨境跨市ETF的推行，使得优质蓝筹稀缺性逐渐凸显，蓝筹筹码的收集将提升市场重心。鉴于上述情形，由于两会政策预期兑现，以及市场自身技术性调整需求，短期大盘将进行蓄势休整，市场将出现结构性分化，但随着各种稳经济政策推出，市场流动性环境逐渐相对充裕，各路资金积极入市，证券市场制度改革落实加速推进，蓝筹主导的修复性行情依然不变。

        1.中证网讯，十一届全国人大五次会议于3月14日（星期三）在人民大会堂三楼金色大厅举行记者会，国务院总理温家宝会见中外记者并回答记者提问。温家宝总理在回答记者提问时指出，我以为合理的房价，应该是使房价与居民的收入相适应，房价与投入和合理的利润相匹配。现在我可以明确地告诉大家，房价还远远没有回到合理价位。因此，调控不能放松。如果放松，将前功尽弃，而且会造成房地产市场的混乱，不利于房地产长期健康和稳定发展。

        2.中国证券报记者近日采访多位两会代表委员获悉，部分省份正积极研究推进地方社保基金的组合式投资运营。多个地方政府相关负责人表示，主管部门应尽快出台社保基金投资运营细则，制定一个安全、稳定和有保障的投资框架。湖北省有关人士向中国证券报记者表示，目前湖北省已着手研究养老金组合投资问题，并筹划相关工作。今年能否开始试点还不确定，但是预计近两年会有相关举措。开始会选择几个城市先行试点，不会在全省推广。目前，正着手研究地方社保资金组合投资的不止湖北一省。多个余额500亿元以上的社保大省存在急迫的投资需求。

        3.证券时报记者日前获悉，中国证监会要求券商在投资者教育、承销、投资和咨询环节四管齐下，全面防范炒新。要求券商自营和资管业务不要跟风炒新；保荐承销收入、投行部门、保荐代表人提成和奖励不得与超募资金直接挂钩。


        4.证券时报网消息，上交所3月13日发布《关于征求优化大宗交易机制有关措施意见的函》。征求意见函称，计划进一步优化大宗交易机制。

        5.第一财经日报报道，在市场资金面极度宽松的背景下，周二央票发行继续暂停，延续了近3个月以来的缺席状态。不过，央行加大了公开市场回笼力度，当日进行的正回购操作放量至600亿元，创下了去年11月以来的新高。央行公告显示，3月13日，央行以利率招标方式开展了正回购操作，期限28天，交易量600亿元，中标利率2.8%，与前期持平。而市场期待的央票重启预期再度落空，若本周四央票继续停发，则将是连续第11周停发。


        6.上海证券报报道，工信部昨日发布“铬盐行业清洁生产实施计划”，要求确保铬盐行业落后产能淘汰任务如期完成，全面提高铬盐行业清洁生产水平。铬盐是重要的无机化工产品，广泛应用于化工、轻工、冶金、纺织、机械等行业。据统计，我国国民经济中约10%的工业产品与铬盐有关。

        一方面，国际经济政治形势有好有坏，第一，欧盟内部政治经济共识日益加强，财政纪律约束机制逐渐建立，相关债务国有序推进财政改革，同时希腊救助方案顺利推行，进一步增强了市场对欧洲债务危机解决的信心，而美国经济逐渐有效复苏，为国际资本市场走好提供了强有力地支撑；第二，伊朗局势依然紧张，油价继续高位运行，世界经济增长面临不确定性，可喜的是伊朗核谈判重启，伊朗与西方关系未进一步恶化。另一方面，国内稳经济政策加快落实，存款准备金率下调，货币政策重新进入放松周期，市场流动性转向充裕为实体经济增长提供了强有力地保障；各类产业政策加快落实，地产调控转向有保有压，新兴产业各项规划将陆续推出，继续实施淘汰落后产能和节能减排，这些都为经济转型创造了有利的环境；同时积极发挥财政政策作用，结构性减税逐渐扩大，制定推出新的消费刺激政策，积极拓展出口市场深度和广度；随着各种政策发挥作用，经济实现软着陆，资本市场制度逐渐完善，大盘中长期走好值得期待。