二季度行情影响因素前瞻 四大题材望成亮点

天机007

股民自救手册：二季度行情影响因素前瞻 四大题材望成亮点

博众投资  屈雄峰

半个月前，想必大多数投资者都还沉浸在牛市来临的美梦当中，然而半个月后的今天，这场美梦却再次变成了一场血淋淋的噩梦，两会闭幕当天受温总理对楼市调控表态的刺激，指数开启了下跌的旅程。而到本周市场多方更是完全放弃了抵抗，在空方的肆略之下指数呈现断崖式暴跌，继周三市场大跌62个点后，周四指数再度大跌32个点，超过4%的周跌幅也一举创出了近五个月来的最大单周跌幅，全月超过7%的跌幅更是一举将今年来的涨幅吞掉了一大半。相对于大盘，个股的跌幅更是惨不忍睹，3月14日以来的短短半个月时间，有200多只个股跌幅超过20%，近1700只个股跌幅超过10%，像世纪鼎利、启源装备等一大批个股股价更是创下自2312点以来的历史新低。几乎就在电光火石之间，大部分投资者不但今年的收益消失殆尽，甚至还陷入了更深的亏损泥潭。

尽管一季度行情从惊喜到希望，最终以失望而结束，不过随着指数定格在2262点，一季度行情也算彻底落下了帷幕，不管过去如何跌宕起伏都以归做历史，更重要的是未来的行情将会怎么走？站在二季度的起点，二季度行情又有哪些值得期待和需要警惕的地方？笔者看来，以下几个方面将成为左右二季度行情的关键因素。

四大因素决定二季度市场涨跌

1、资金供给会否得以改善？资金之于股市就如水之于船，股市如船资金则是水，水涨才能船高，水落自然要船跌。去年持续紧缩的货币政策正是造成股市下跌的主要因素之一，然而就在大家都预期今年市场资金会出现显著改善的时候，结果并非如此，就以新增贷款为例：今年前两个月新增贷款分别只有7831亿元跟7107亿元，并没有出现投资者所预期的爆发式增长，而从三月份的情况来看，目前也没有迹象表示新增贷款会出现爆发式增长，而从历史规律来看，二季度的新增贷款往往还要低于一季度。对于股市来讲，其实除了新增贷款外，更加值得关注的是新增的货币供给量，也即大家所熟悉的广义货币M2的供给量，通常M2增量越多说明市场资金供给越充沛，股市上涨的概率也就越大，比如09年广义货币增长高达27.7%，同年市场大涨近八成，10年广义货币增长下滑至19.7%，去年进一步下滑至13.6%，伴随着广义货币供给增速的下滑，股市的资金供给也愈发吃紧，然而在今年两会上，温家宝在政府工作报告中明确提出了“广义货币预期增长14%”的目标，数据上比2011年末M2实际增长值13.6%有略微提升，即比2011年略有宽松，但幅度不会太大，说明全年来看货币供给还将呈现紧平衡的格局。所以从资金供给的角度来看，并不具备宽松的环境来推动行情的上涨，超预期的条件首先是二季度M2增速明显上升，甚至达到15%以上的水平，反应到新增贷款上，整个二季度到达甚至超过2.4万亿，这样的话，才有可能因为流动性宽松而引发市场的上涨。

2、市场扩容节奏能否适当放缓？王岐山刚刚表示要加快建设新三板等场外市场、深交所马上称创业板还要降低门槛、推动更多“小而新、生面孔”的企业上市，证监会又传出国债期货已经获得立项，宣告国债期货从交易所筹备研究阶段，升级至期货新品种的上市审批流流程阶段、而上交所对叫唤多年的国际板更加一只是虎视眈眈。回顾历史，中国资本市场的每次扩容必定都会带来A股市场的流血牺牲，比如2004年中小板的推出，指数直接从1500点直接滑向了998点、2009年创业板的推出也让3478点成为市场难以逾越的一个高点、2010年股指期货已经推出股市立马掉头向下，从3100点直接跌到了2300点。难怪有股民感叹道，“晕了，中国股市真多板，主板、中小板、创业板、三板、新三板和外板，都是小股民服务大老板。”更可怕的是，相对于当前主板、中小板及创业板尚且存在的审核来讲，新三板并没有太多财务指标限制，不需要经过太多审核，只要相信自己有未来，就可以登上新三板，而有机构预测未来新三板容量应在1万家，当达到1万家的时候，每年上市1000家淘汰1000家。

除了这种股市之外的资本市场扩容对A股可能造成的重大资金分流以外，A股内部的扩容同样好不含糊，目前，中国股市上市公司的数量已飙升到超过2500家，而美国股市200多年才上市了3600多只股票。根据统计，今年以来沪深两市已有49只新股首发，其中3月份的前20个交易日中便有26只新股首发，即平均每个交易日有1.3只新股发行，共募集资金344.541亿元，而全年来看预计新股发行数量将达到300家，更有报道称，到“十二五”末期，创业板上市公司将会突破1000家。除去IPO募集资金外，市场再融资额仍持续在高位，目前为止A股已经完成再融资额710亿元，其中1月份共增发166.518亿元，2月份为121.972亿元，3月份增加到423. 287547亿元，远超过IPO募集的资金额，而中国人寿刚刚披露了460亿元再融资计划，招商银行也爆出资金缺口超过300亿元。中国股市的扩容规模已经连续蝉联全球第一，如果这种节奏不放缓的话，那么类似去年A股熊冠全球的走势就可能覆辙重蹈，不要急于推出各种“板”，适当降低新股发行节奏，有必要的话甚至暂停新股IPO，等市场康复之后而不是股市刚涨两个月及急于扩容，市场才能真正健康的发展。

3、政策调控会否出现松动？政策跟股市的关系相信每位投资者都有深刻的体味，不可谓不巨大，基于高通胀高房价的压力，持续从紧的调控政策正是去年股市长久低迷的重要原因之一，而本轮行情的下跌，也正是从温总理表态要继续严控房价的表态而开始的。而政策的调控无非就是抑制物价跟平抑房价，当然温总理的讲话已经说的很明白，对于房地产的调控会继续从严，而就物价来看，3月份刚刚经历了史上最大幅度的成品油价格上调，电价上涨的呼声也是日嚣尘上，“向前葱”更是再一次勾起了普通老百姓对通胀的恐惧。所以清明节后即将公布的CPI指数跟百城房价指数就非常关键，如果CPI继续保持下滑的趋势，百城房价指数下跌也更加明显，那就给政策的松动带来了可调整的环境，那么二季度继续降准甚至降息也就值得期待，一旦松动的政策信号出现，对二季度的行情无疑也会带来巨大的提振作用。

4、宏观经济能否恢复上涨。截止到去年四季度，我国GDP增速已经出现连续8个季度的下滑，从10年一季度的12.1%滑落到了去年四季度的9.2%。然而最近一连串数据更是加剧了投资对于企业盈利下滑和经济硬着陆的担忧：国家统计局28日公布的数据显示，2012年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润同比骤降5.2%，自2009年二季度以来工业企业利润首次负增长；深圳市统计局3月26日在其官网上发布的统计快报显示，今年前两个月，深圳的主要经济数据呈现负增长的态势，这种现象在深圳经济特区成立以来是非常罕见的，连在占据我国近1/8进出口总值的外贸方面也出现了负增长的格局；汇丰最新公布的中国3月制造业PMI预览值为48.1,新订单指数46.2,创2011年11月以来新低，也是是本轮经济下滑以来最弱月份之一。作为股市根基的宏观经济能否在二季度摆脱当前疲弱的走势，甚至重新恢复上涨对后市行情无疑也相当的重要，

纵观上诉几个方面，正是因为出现了各种这样或者那样的问题，才导致了一季度的上涨最终以夭折而告终，而就眼下现实来看，上面的问题当前并没有确定的改善迹象，但从某个层面来说，正是市场的下跌，可能会倒逼管理层对这些问题进行适当调整，所以对于即将到来的二季度行情，笔者认为前期仍然不太乐观，如果后期能够有所改善，股市也将有望重拾上涨的走势，那么对于二季度的基本判断就是前低后高的行情。

被套个股，三种方法区别对待

说到二季度的行情还是稍显遥远，对于更多投资者特别是再度被套的投资者来讲，更关注的问题是，被套之后该如何操作，说白了就是要如何解套，而说到解套，则又是一门高深学问了，笔者自认也没有完全参透，不过对于被套的投资者来讲，个人认为做到以下两点非常重要。

首先、被套后更要冷静，切忌暴躁。先说一个小故事：非洲有一种很不起眼的动物吸血蝙蝠，身体极小，却是野马的天敌，这种蝙蝠靠吸动物的血生存，它在攻击野马时，常附在马腿上，用锋利的牙齿极敏捷地刺破野马的腿，然后用尖尖的嘴吸血，无论野马怎么蹦跳、狂奔，都无法驱逐蝙蝠，蝙蝠吸饱喝足才会满意的飞走，而野马常常在暴怒、狂奔、流血中无可奈何的死去，动物学家分析这一现实时指出，吸血蝙蝠所吸的血量是微不足道的，远不会至野马死去，野马的死亡是它暴怒的习性和狂奔所致。投资同样有着惊人的相似之处，将投资者击倒的，往往不是大熊市，而是一些投资者在股票被套的时候便心态不稳，烦躁、郁闷、慌乱、盲目加仓、减仓，本来一些微不足道的被套小问题让投资者持续犯下更大的错误。所以对于被套的股票，切不可因为烦躁而盲目操作，这样只会犯下更大的错误，正确的做法是冷静下，仔细分析手中个股的情况，然后区别对待。

其二、区别对待，三种方法适合不同被套情况。1.止损解套，说到止损解套可能很多投资者不认可，止损了还怎么解套，可是现在不止损，万一后市还要下跌20%怎么办，止损就是对未来可能发生的20%的亏损的解套。止损虽然是无奈之举，在实际操作中却是出现错误后最行之有效的解决办法，不过止损是有条件的，不可能任何股票一旦被套就止损，但是对于以下几类个股该止损时还得止损，首先是面临实际利空的个股，比如刚刚创出历史新低的天龙光电，虽然大势不好是拖累股价的重要原因，但是其一季报业绩出现大幅亏损也是股价走低的重要原因，对于这样的实质利空个股，一定要舍得止损；其二是前期爆炒，股价处于高位的个股，回顾历史，所有遭到爆炒的个股最终都会被打回原形，对于这类个股，一旦调整趋势确定也得狠心止损；其三就是技术面出现严重破位的个股，比如跌破上升通达，跌破前期平台，不可否认市场中有大量的技术派，技术上的破位必定会遭到技术派的做空，所以技术面严重破位的个股也得及时止损。2.被动解套，从字面上也可以理解，所谓被动解套就是持股不动，等到股价重回成本价之上，当然从长远上看，只要股市在发展，多数股票都能解套，但是也得区别对待，对于那些基本面优秀，成长确定的个股，短期的被套自然无妨，比如贵州茅台、五粮液、云南白药等，可是对想四川长虹这样的公司来讲，97年的高价15年后的今天来看仍是遥不可及的目标，所以除了少部分真正的好公司外，笔者并不赞同被套解套的方法。3.主动解套，主动解套也分成两个方面，其一是滚动操作解套，即对被套的个股进行波段操作，低买高卖逐渐弥补亏损，听起来是最好的解套方法，实际上是最不实用的方法，往往采取滚动操作解套的投资者不但亏损不会降低反而会越套越深，所以这种方法笔者最不推崇；相比而言，换股解套可能稍微要好操作些，所谓换股解套即将手中的被套的弱势股换成后市潜力更好一些的潜力股。

总体而言，一旦被套，并没有万无一失的解救办法，当然一旦被套，最关键就是要保持清醒的头脑，而解套最好的方法则是避免被套，最少是避免深度被套，而只要在选股上多花些时间，设立严格的止损线，至少深度被套是可以避免的，也就不至于落到亡羊补牢的被动局面了。
四大题材或成二季度热点

眼下来看，二季度行情仍然却似存在较大的不确定性，而要说二季度哪些投资机会值得期待，相对而言，笔者认为以下四个方面或许值得期待。

其一、年报高送转填权行情的机会。历史来看，年报高送转几乎每年都会在市场掀起一波炒作热潮，而从高送转的炒作规律来看，大致可以分成两段，即披露高送转信息前后的强权行情以及除权后的填权行情。而从今年的高送转炒作来看，二月下旬曾经也掀起过一波小高潮，最具代表性的无疑是川润股份，在年报十送十的利好刺激下，就演绎了一轮波澜壮阔的高送转强权行情，股价从9元附近一路飙升到20元之上，成为三月份市场最耀眼的明星之一，同样的个股还有比如超华科技、荣之联、东方国信、鑫龙电器等，在高送转的刺激下都走出了十分抢眼的高送转抢权行情。随着时间的推移，特别是进入二季度，对高送转的操作将逐渐步入填权行情状态，其实填权行情在前期已经有所预演，比如东方东方国信，在2月21日除权过后，股价曾经连拉两个涨停板，川润股份在除权后股价表现也相当活跃，短短不到十个交易日里面，股价便有三天冲击了涨停板。然而市场对高送转填权行情的炒作却因为行情的直转急下戛然而止，颇有些意犹未尽的感觉，二季度一旦行情企稳，不排除市场资金卷土重来。最新统计数据表现，截止本月底共有241只个股的分红预案拟实施股本高送转，即每10股送股、转增股本合计超5股及以上，其中有124只个股送转比例超过1，即每10股送股、转增股本合计超10股及以上。那么对于这部分高送转的个股特别是前期没有经过抢权行情爆炒的品种，那么二季度除权后就有望迎来填权行情的机会，也值得投资者的适当关注。

其二、一季报高增长个股值得期待。其实除了当前正在披露的年报外，四月份还将迎来上市公司一季报的披露，上文提到过，今年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润同比骤降5.2%，自2009年二季度以来工业企业利润首次负增长，在这种背景下，上市公司的业绩能否经受起考验就非常关键，而对于其中业绩大幅增长的个股自然也会受到市场的关注。具体到选股层面大家不妨从以下几个方面入手：1.重点关注业绩预增和扭亏的公司，这点不需多做说明，估计只有傻子才会去买业绩下滑或亏损的公司；2.进一步优选业绩预增增幅50%以上的公司，道理很简单，增幅在50%以上才能被被视作业绩出现大幅增长，也才能更加吸引资金的关注；3.再进一步优选去年业绩为正且同比正增长的公司，这点可以保证优选出来的公司业绩是持续稳定增长的，如果一家公司去年亏损今年盈利业绩增幅同样很高，但这至少说明公司经营不稳健，不是我们投资的首选；4.更进一步优选业绩增长主要来源主营业绩改善的公司，一家公司业绩的增长方式可以很多，比如投资收益、比如政府补贴、甚至采用会计手法等等，而这些收益没有代表性也不能持续，唯有主营业绩持续增长的公司才是最佳的投资标的；5.最后还要优选行业成长前景广阔，竞争优势明显的公司，前面4个步骤都是对上市公司过去成长性的筛选，而只有一家公司竞争优势明显且行业前景广阔，未来才能持续成长。这样优胜劣汰所选出来的个股就算没有出现短期大涨，但是公司本身的价值迟早会被市场发现，至少存在较高的安全边际。

其三、电力板块或重演去年二季度走势。去年二季度席卷全国的电荒可能让人记忆尤新，也直接诱发了去年二季度电力股的行情，比如去年四月份，上海电力、豫能控股、皖能电力等个股涨幅均在三成左右，整个电力板块更有近一半的个股涨幅超过10%。而分析去年的电荒原因可以发现，首先是南方大面积干旱，导致水电发电不足，从今年来看，这种情况似乎并没有太大改观，作为我国水资源大省云南的持续干旱就可见一斑；其次是火电大面积亏损，导致发电意愿不强，而火电行业的整体亏损现象几年仍然没有太大改观，全国政协委员、中国电力投资集团公司总经理陆启洲在今年两会上就表示“火电今年仍难摆脱亏损局面。在此背景下，不排除今年二季度电荒再度席卷而来，对此温总理在两会政府工作报告中也将推进电价改革成了2012年改革的重点任务之一，表示要稳妥推进电价改革，实施居民阶梯电价改革方案，逐步理顺煤电价格关系。而就在本月28日，国家发改委副主任彭森在2012年全国经济体制改革工作会议上称，今年上半年将推出居民阶梯电价，高于地区平均水平一定幅度的二、三档电力消费要多缴费，第二档每度电提价5分钱左右，第三档每度电调高2毛钱左右。种种迹象表明，今年的环境与去年有着惊人的相似，就不排除电力板块或许重演去年二季度的行情，所以对于电力板块中的优质个股投资者也可适当关注。

    其四、扩内需、促消费仍是政府工作重点。作为推动经济的三驾马车，我们以前更多的是依赖投资跟出口，从投资的角度来讲，房地产的低迷以及政府债务的高企，注定了投资增速最多只能维持而难以继续高歌猛进，出口方面连我国第一大出口城市深圳都出现了负增长，所以从驱动经济的三驾马车来看，扩大内需无疑是最值得期待的，而作为拥有13亿人口的中国来讲，促进内需也是大有可为的。今年政府工作报告也明确指出：“扩大内需特别是消费需求是我国经济长期平稳较快发展的根本立足点，是今年工作的重点。”政策的刺激使得在投资和出口回落情况下，大消费成为贯穿全年的投资主题。而就消费来讲，除了物质消费，精神文化层面的消费消费同样值得大家关注，十七大明确定位要将文化产业发展为国家的支柱性产业就是积极的信号，所以文化概念股作为消费股来看，未来的成长较为确定；而除了文化消费外，外出旅游消费也随着老百姓收入的增加而日渐平常，特别二季度还有清明、五一两个小长假，所以酒店旅游类的个股在二季度也值得适当关注。