日海通信等股一季度业绩 及个股风险提示

天机007

当日个股信息精粹:

（一）公告点评：日海通信（002313）向上修正2012年一季度业绩

事件：公司披露2012年一季报修正公告且公司收到证监会批准非公开增发的批复

神光分析：

1、日海通讯是国内最大的通信网络物理连接设备供应商，一直专注于为国内外电信运营商、电信主设备商和网络集成商提供一流的通信网络连接、分配和保护处产品及整体解决方案。公司是国内ODN配线行业的龙头企业，其ODN业务的市场份额占到12%左右，位居第一，历年均进入三大运营商核心供应商体系。此外，公司在第三代移动通信（3G）和光纤到户（FTTH）等市场拥有先发优势。

2、公司2012年3月15日披露2012年一季报业绩预告时预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为40%~60%。因受益于运营商光通信网络建设持续投资影响，公司订单增长超出预期，从而使公司销售收入和归属于上市公司股东的净利润增长幅度超出预期，预计归属于上市公司股东的净利润为1909.92万元~2148.66万元，比上年同期增长60%~80%，高于之前的预测。

3、2012年2月29日，公司本次非公开发行经中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核通过。公司于2012年4月11日收到中国证监会《关于核准深圳日海通讯技术股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过2,800万股新股。该批复自核准发行之日起六个月内有效。公司本次非公开发行资金主要投向：ODN及基站配套设备项目、PLC器件项目和研发中心项目。

4、根据市场一致预测简单测算，公司目前股价对应11-13年市盈率分别为22X,16X,13X,估值偏低。

（二）公告点评：乐视网（300104）广告收入快速增长

事件：4月12日，公司公告披露了一季度广告业务开展情况。公司一季度与22家合作方新签广告发布协议或框架协议，总额2.35亿元。其中，公司获得国内知名品牌“京润珍珠”1000万广告投放，双方正式达成战略合作。

神光分析：

1、乐视网与网易和361度分别签订的1亿元框架协议已于此前披露，其余合同的金额不超过1000万元。公司2011年视频平台广告发布收入1.14亿元，同比增长69.9%；年度主营业务收入为5.99亿元，同比增151.22%。随着新的一年公司品牌知名度的持续提升、公司优质内容的进一步丰富以及网站流量及用户规模的迅速增长，公司的广告业务取得了更为有效的提高。

2、4月12日，乐视网独家网络视频版权剧《甄嬛传》上线短短半月总点击量就已经突破3亿，日点破突破3000万，均创行业纪录。这部由安徽卫视、东方卫视及乐视网、乐视TV3D云视频超清机同步播出的76集宫廷大戏，掀起全民收视热潮，并连续创下多项行业纪录：最快进入流量过亿俱乐部、最快突破2亿、3亿流量大关，并树立单日流量3000万的新纪录。

3、乐视网拥有行业最全的影视剧资源，已锁定2012年热播影视剧的50%-60%，2013年热播影视剧的40%-50%。已采购未上线的热门影视剧超过200部，是其他10多家主流视频网站同类资源综合的两倍多。公司今日停牌召开股东大会，复牌后可密切留意股价走势。

（三）公告点评：兴蓉投资（000598）一季度净利润同比增长43%

事件：公司发布2012年一季报。公司实现营业总收入4.9亿元，同比增长9.1%；盈利1.95亿元，同比增长43.29%；每股收益0.17元。

神光分析：

1、公司主营业务为自来水供应及污水处理两大业务，其下属的自来水公司主要承担了成都市中心城区及周边部分区市县的城市供水服务，现拥有3座自来水厂，供水能力178万立方米/日，供水规模居西部地区首位；下属的排水公司为四川省最大的污水处理服务企业，在成都地区拥有八座污水处理厂，污水处理能力达130万立方米/日。

2、自来水供应和污水处理业务各占公司利润的半壁江山。2011年受售水量增加及水价上升影响，公司自来水业务收入117,843.58万元，同比增长24.68%；归属于上市公司股东的净利润29,795.82万元，较上年增长62.68%，毛利率为46.39%。污水处理业务实现收入70,436.00万元，同比增长15.68%；归属于上市公司股东的净利润29,330.48万元，较上年增长23.17%，毛利率为57.01%。4月13日实施10股派1元(含税)的分配方案。

3、西部大开发是国家的重要战略，成都既是成渝经济区的双核之一，又是全国城乡统筹发展标杆，更是建设天府新区的“生力军”，公司水务、环保业务具有广阔的市场空间。公司拟配股筹资19.5亿元建设成都自来水七厂(设计日供水能力100万吨，一期工程供水能力为50万吨/日)以及凤凰山高位水池及洪河加压站等项目，提升公司供水产能。2011年公司获授银川市第六污水处理厂BOT项目30年特许经营权和西安市第二污水处理厂二期工程BOT项目30年特许经营权，实现了公司在西部重要省会城市的异地拓展目标。此外，排水公司正投资建设成都市第一城市污水污泥处理厂项目，预计投资4亿元，处理规模为400吨/天，采用半干化+焚烧的污泥处理工艺，项目建成后，公司的污水处理量将稳定增长。

4、公司公报2012年一季报，盈利1.95亿元，同比增长43.29%，主要原因是报告期主营业务收入增长迅速，自来水售水量快速增长，污水处理量稳定增长，同时成本下降，经营业绩大幅提升。

5、简单估算，目前股价对应公司2011-2013年动态市盈率约为17倍、14倍和12倍，估值较为合理。不过2011年公司实施非公开发行，新增114,755,813股有限售条件的流通股将于2012年4月19日（下周四）在深圳证券交易所上市，不排除有股东减持的可能，需注意一下减持风险。

     （四）公告点评：德赛电池（000049）1季度预增

事件：公司发布1季度业绩预增公告

神光分析：

1、公司营业执照的经营范围主要是无汞碱锰电池、一次锂电池、锌空气电池、镍氢电池、锂聚合物电池、燃料电池及其他种类电池、电池材料、配件和设备的技术开发和销售等。主要资产是分别控股75%的惠州电池、惠州蓝微和惠州聚能三家子公司。

2、2012年一季度业绩：预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长：50%—70%。主要因素是公司主营业务发展势头良好，销售业绩稳定增长。归属于上市公司股东的净利润：3489万元—3954万元。基本每股收益：0.255—0.289元。

3、公司在移动电源多个细分市场已经处于国内领先地位：小型移动电源保护线路板居国内同行之首，产品广泛应用于苹果、三星、诺基亚、索尼等公司的高端电子产品中。考虑到公司面临的一些不确定性，暂不对2012年全年业绩进行预测。

（五）公告点评：中科三环 (000970)2012年第一季度业绩预增700%-750%

事件：公司预计一季度归属于上市公司股东的净利润盈利2.39亿元-2.54亿元，比上年同期增长700%-750%。

神光分析

1、中科三环是世界第二、中国最大的钕铁硼永磁材料生产商，主要产品为烧结钕铁硼和粘结钕铁硼，产能分别为12000吨和1500吨。钕铁硼稀土永磁材料市场全球占有率达15%以上、国内占有率高达25%。产品主要面向美、日、欧等发达国家市场，出口比例在60%以上。稀土产业链最薄弱的环节是下游应用环节，而钕铁硼稀土永磁材料只有公司的技术能够实现进口替代。

2、业绩大幅上升的原因是2012年一季度，公司产品需求旺盛，订单较多，同时公司订单价格也较上年同期有所上涨。近期汽车EPS用钕铁硼的爆发式增长以及新能源汽车的快速发展均有望为公司产能的释放以及产品结构的改善提供有力保障。

3、新能源汽车是下游需求最大的亮点，包括混合动力汽车和纯电动汽车。以混合动力汽车为例，平均每台混合动力汽车需要5kg高性能钕铁硼永磁材料，到2014年，国内混合动力汽车行业对高性能钕铁硼的需求量将达到7500吨。目前国内新能源汽车尚处于产业化初期，而国外尤其是北美地区，混合动力汽车已经达到百万辆级的销量。

4、近年来烧结钕铁硼行业产能进入快速扩张阶段，行业竞争特别是低端产能竞争日趋激烈，行业将进入洗盘阶段，生存下来的行业龙头在稀土价格暴涨暴跌过后将迎来明显的整合机会；未来随着2014年中粘结钕铁硼原料MQ 磁粉所有专利到期，粘结钕铁硼的成本和价格将大幅下降，粘结钕铁硼的应用也将迅速扩张。公司将充分受益。

5、简单估算，目前股价对应11－13年PE为20X、17X、14X，估值较低。

个股风险提示

（一）士兰微（600460）一季度业绩预降

公司预计2012年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润比2011年同期减少60%以上（3 月份开始有所好转）。下降原因：2012年一季度，受到欧债危机的影响，半导体市场总体比较低迷。在此背景下，公司主要控股子公司杭州士兰集成电路有限公司在今年一季度产能利用率较低，而其固定成本相对较高，导致其利润在今年一季度出现较大幅度的下滑。半导体行业是欧债危机的直接关联板块，提请投资者回避一季报披露期间相关公司业绩滑坡带来的短期投资风险。

（二）珠海港（000507）1季度预亏

珠海港（深圳交易所代码：000507）2012年度第一季度业绩：预计归属于上市公司股东的净利润亏损：1050万元—850万元。主要原因为本报告期公司债务增加利息费用及下属企业云浮新港公司仍处于培育期，资产负债率高达92%，财务负担沉重，目前仍然亏损。考虑到影响的持续性，业绩有进一步下滑的风险，投资者参与要谨慎。

（三）太钢不锈（000825)预计一季度净利降50%-70%

公司公布2012年一季度业绩预告，预计一季度归属于上市公司股东的净利润盈利1.35亿元-2.25亿元，同比下降50%-70%；基本每股收益盈利约0.024元-0.040元。2012年一季度国际经济持续低迷，国内经济增速下降，市场需求萎缩，钢铁行业产能过剩，产品价格长期处于低位运行，而原燃料采购成本居高不下，影响公司产品盈利水平下降，太钢不锈一季度利润比上年同期下降。投资者需注意风险。

（四）ST合臣（600490）一季报业绩预亏

ST合臣（600490）发布一季度业绩预亏公告，预计2012 年1-3 月归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，上年同期归属于上市公司股东的净利润为174.99万元，每股收益0.0133元，亏损原因是报告期内公司化学品业务受季节性客户需求的影响，产能尚未完全放开，销售业务有所减少。ST合臣主要从事医药中间体、农药中间体及有机新材料等精细化工品的生产和销售，产品包括抗艾滋病药中间体、新一代抗菌药物中间体、抗肿瘤、抗心血管病新药中间体、多种含氟有机新材料以及其他精细化工类产品，但是业绩并不理想，由于公司重组收购铜矿项目，市场给予了公司较高估值。公司一季报预亏，提醒投资者注意相关风险。

（五）深南电A（000037）预计一季度净利亏损7800万

公司主营供电、供热、提供相关技术咨询和技术服务。周四晚间公司公布2012年一季度业绩预告，预计一季度归属于上市公司股东的净利润亏损约7800万元，基本每股收益亏损约0.129元。，公司本期业绩亏损的主要原因为发电量下降、燃料成本上升和财务费用增加。提请投资者注意投资风险。

（六）中国服装（000902）2012年第一季度业绩同比下滑2556.60% -2884.15%

公司公告称，2012年第一季度业绩亏损750 万元– 850万元，同比下滑2556.60% -2884.15%。业绩亏损的原因是2012年一季度国际和国内两个市场需求不振，导致公司的进口和出口业务没有达到预期目标。由于国内原材料涨价，劳动力成本上升，加上人民币升值，使公司出口商品毛利率下降。此外，本期发生部分品牌前期费用。以上因素导致公司在一季度出现阶段性亏损。敬请投资者注意回避其业绩亏损的风险。