股市周评：沪指盘旋2400点 震荡之后或有转机

天机007

经历连续三周的上涨之后，A股市场本周迎来意料之中的回调。尽管市场处于震荡之中，但投资者的情绪有所转暖。

本周，上证综指在2400点上下盘旋，最终收盘于2396.32点，周跌幅0.44%；深证成指微涨0.49%，收盘于10180.39点。中小板和创业板本周跌幅较大。尤其是创业板，受到退市制度出台的影响，创业板指数连续下挫，周跌幅达5.98%，收盘于685.13点。

回顾整个四月份，A股市场呈现出不错的走势，上证综指涨幅达5.9%，在全球主要股市中居前。今年以来，下跌已经不是A股的关键词，市场保持了在震荡中重心小步上移的态势，但受限于国内外宏观形势和股市自身的缺陷，市场似乎难有大的起色。

当前，2011年年报和2012年一季报披露接近尾声，实体产业的亮点仍然不多。对比2010年与2011年两年的产业变化情况，中上游行业毛利率普遍呈下滑趋势。制造业的费用成本提升整体显著。而财务费用约束有趋缓迹象的行业占据多数，主要集中于中上游行业。下游及消费行业，财务费用占比收入在去年四季度普遍提升。“年报的风险逐步释放完毕，但从陆续发布的一季报来看，市场对2012年的盈利预期继续普遍向下调整似乎正在得到验证。超预期的亮点屈指可数。”博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为。

他分析说，近期市场的涨跌表明市场风险因素对行业涨跌的力量略有增加。市场盈利预期继续偏向悲观，而风险偏好、周期预期以及估值因素则形成反向对冲。

实际上，从近期发布的数据看，对未来的预期有好转趋势。本周，国家统计局发布的1－3月份工业企业财务数据显示，全国规模以上工业企业累计实现利润继续下降，但降幅比1－2月份有所收窄。这意味着企业盈利存在触底回升的可能。

在此背景下，近期市场情绪有所回暖。中国证券登记结算公司数据显示，上周沪深两市A股新增开户数回升至9.3万，参与交易的账户数也恢复到1000万水平。

步入5月份，人们对政策层面的关注度提高。南方基金首席策略分析师杨德龙认为，目前经济下滑态势较为明确，一些政策调整的方向也较为明确，经济有望逐步见底回升，考虑目前市场估值不高，对未来市场可以乐观一些。