【汇智财富】每日一股（2012-06-13）

天机007

(1)黄酒行业传统龙头：公司主要经营黄酒、白酒生产，拥有4只中华老字号、2
   只中国驰名商标、2只中国名牌和25万千升原酒储量，年产优质绍兴黄酒14万千升，
   主要产品古越龙山、沈永和、女儿红、鉴湖牌绍兴酒是中国首批原产地域保护产品
   ，其中古越龙山是黄酒行业首只中国驰名商标、黄酒行业首只中国名牌产品、中国
   行业标志性品牌和唯一钓鱼台国宾馆国宴专用黄酒，早在1915年美国巴拿马万国博
   览会上就荣获金质奖章。公司产品畅销全国各大城市，远销日本、香港、东南亚、
   欧美等四十多个国家和地区，并进驻卡慕全球3000多家免税店的“中华国酒”专区
   ，享有“国粹黄酒”的美誉。近年来，公司市场占有率、覆盖率不断上升，黄酒产
   销量始终保持行业第一。(摘自公司网站)
       (2)品牌优势：2010年“古越龙山”、“女儿红”分别入选“中国最具价值品牌
   500强”，“古越龙山”蝉联中国行业标志性品牌，第三次入选亚洲品牌500强。201
   1年，“古越龙山”品牌以42.03亿元的品牌价值入选中国品牌500强，排名第261位
   ，是唯一进入中国品牌500强的黄酒品牌。公司目前已经建立了遍及全国省会城市和
   直辖市的国内最大的黄酒销售网络。同时古越龙山绍兴黄酒携手“卡幕”在全球免
   税店开设的“中华国酒”专区，标志着古越龙山绍兴黄酒开始走向世界；公司使用
   的商标“古越龙山”通过中国名牌产品复评，同时“沈永和”新获中国名牌产品。
       (3)产品持续提价：2010年10月，公司上调太雕坛装酒产品价格，提价幅度约为
   12%，太雕瓶装酒(包括礼盒酒)上调约6%；上调2000年-2009年手工原酒的出厂价，
   提价幅度为11%-17%；上调八年陈以上高档酒产品(非礼盒装)的出厂价，提价幅度平
   均约为10%。2011年3月，公司上调白酒产品的价格，提价幅度约为7%。2012年1月1
   日起，公司上调普通瓶装酒主导产品；清醇低度系列；3年陈、5年陈、6年陈全系列
   ；8年陈、10年陈主销产品的出厂价，提价幅度平均约为5-14%。2012年5月15日起上
   调“女儿红”系列产品的价格，提价幅度为10%-12%。(2011年公司酒类销售毛利率
   为38.55%，2010年酒类销售毛利率为36.75%)
       (4)技术优势+黄酒存货：公司拥有黄酒行业中唯一的省级技术中心，十余位黄
   酒行业技术专家、6位国家级品酒大师，以及一批具有几十年经验的酿酒人才，在老
   酒储备方面拥有全国最大的绍兴酒中央酒库，拥有行业内数量最多的陈年老酒存货
   ，存酒达到24万吨，其中酒龄在5年以上的有12万吨。2012年一季报披露，截至3月
   末公司存货余额12.18亿元。2011年底为13.29亿元、2010年末为11.52亿元。2012年
   5月，公司承建国家黄酒工程技术研究中心，该项目总投资4100万元，该研究中心的
   建设，将有利于促进公司黄酒酿造的产业结构优化升级和可持续发展，研究开发黄
   酒产业关键共性技术，促进黄酒产业技术进步和核心竞争能力的提高。
       (5)女儿红：2010年3月以8.80元/股非公开发行7613万股，募集资金66999万元
   。其中，向大股东绍兴黄酒集团发行的股份数量3086.96万股，募集资金收购绍兴女
   儿红酿酒有限公司95%股权并进行增资(利用募集资金6.2亿元)，以及建立区域营销
   中心和拓展营销网络(安排募集资金5000万元)，收购女儿红后，公司累计原酒储备
   量将由原来的24万吨增加到26万吨以上；增资扩建生产线项目完工后黄酒年产能将
   由原来的13万吨增加到16.05万吨；公司合并酒类业务收入由原来的7.25亿元增加到
   8.80亿元。2011年年报披露，收购女儿红股权已完成，年产机械化黄酒2万吨项目已
   完工、年产2万吨优质瓶装酒生产线项目正在建设中；建立区域营销中心项目进度62
   .61%，已在上海购置营业用房，成立了上海区域营销中心，2011年上述项目产生收
   益1272万元。
       (6)黄酒消费已走向全国：2011年年报披露，黄酒消费已突破传统消费区域，逐
   渐由浙江、江苏、上海等地区向南北蔓延，市场区域局限性正在逐渐淡化；随着市
   场全国化进程的推进，在北方以及西南部分地区表现出了良好的增长态势，特别是
   在北京、成都、广州等主流城市龙头企业的品牌优势愈加明显，且产品销售主要以
   中高端为主。未来，公司将通过开设专卖店实施百城千店计划，稳定、发展目前较
   强势的市场，进一步开拓发展中市场。
       (7)受到国家产业政策扶持：黄酒属低耗粮酿造酒，符合国家酿酒产业政策，目
   前黄酒消费税为240元/吨，在三大酒类产品中消费税税负最轻，体现了国家对黄酒
   行业的扶持。
       (8)高科技概念：在龙山软件园成立有古越龙山电子科技公司(投资2433.44万元
   ，占49%)，绍兴超微科技公司等，投资1590万元参股35.71%的绍兴旭昌科技企业有
   限公司，主要生产贴片式整流二极管及其相关产品，属国家鼓励优先开发的高技术
   产业化项目，标志着公司从传统产业向高科技等新领域的延伸。
       (9)参股咸亨酒店：咸亨酒店注册资本7000万股，公司直接持有10.72%股权，咸
   亨集团持有36.42%股权（公司持有咸亨集团38.48%股权），合计持有咸亨酒店24.73
   %股权。咸亨酒店创建于清光绪甲午年（一八九四年），是酒乡绍兴最负盛名的百年
   老店。1981年老店重开，拥有“中国驰名商标”、“中华老字号”企业、“中华餐
   饮名店”、“浙江省首批知名商号”等多项殊荣。咸亨酒店已在国内开设30家连锁
   店，并创新研发了“太雕”系列品牌黄酒。
       (10)参股金融：2011年年报披露，公司持有绍兴银行1000万股，占1.02%，期末
   账面价值1000万元，报告期损益120万元。
       (11)借力黄酒交易平台：2011年11月9日上证报讯，绍兴黄酒原酒电子交易即将
   开盘。该平台的交易品种为古越龙山和女儿红各年份手工酒，全国范围内的投资者
   可以通过该平台认购古越龙山发售的原酒新品，也可以通过撮合交易的方式买卖存
   量原酒；购买原酒既可以提取实物用于生产和消费，也可以继续保存在古越龙山的
   中央酒库用于投资和质押。据了解，古越龙山目前拥有25万吨原酒，平均酒龄9年左
   右，其中最早生产年份为1928年。

古越龙山（600059）