郑眼看盘：反弹格局维持 逢回踩加仓

天机007

　　周二A股冲高回落，收盘小涨。沪综指涨0.14%报2229.19点，深综指涨0.40%报936.25点。此外，创业板、中小板指涨幅相若。盘面看，金融股弱势，地产股、酒类股、船业股等颇有表现。

    　　大盘成交低迷，如果不算上新股，A股总成交额和周一差不多。成交低迷提示了资金面偏紧状况仍然存在，不过虽然如此，目前资金面应该还是要好于6月底，所以股指震荡反弹的基本格局应可维持。

    　　笔者曾说过要提防本月5日银行上缴存款准备金时的压力，但现在看该冲击可能已被平滑处理，因昨央行在公开市场进行了1050亿元14天期和380亿元7天期两笔逆回购操作。

    　　这两周央行已数度出手，均为14天期操作，故未来两周上述逆回购将分批到期，届时资金压力仍会出现。如果并无“特殊情况”发生，笔者预计未来两周内央行降准的机会极大。

    　　上述“特殊情况”大致包括三个方面：第一个方面为楼市动向，如果楼市兴奋过头，则降准或稍延后；第二方面是未来一周即将公布的我国6月份经济指标；第三个方面是外围情况如何演变。

    　　这三大方面均需观察，料央行对是否应该即刻动手拿不定主意，所以先拿稍温和的逆回购来充抵，以期尽量减少决策失误。

    　　外围情况颇为复杂，欧盟在解决危机方面向前推进一步，但具体操作难度极大，此事仍有极大不确定性。另外，本周欧央行等将议息，也有些不确定性。

    　　本周五是美国公布非农就业指标的日期，这个指标将极大地影响美国推QE3的兴趣，进而影响外汇市场，使全球资金流向发生些变化，对A股等新兴市场的影响较为深远，不可忽视。

    　　假设美国非农数据弱，则美元极易下滑，如此A股短期内向上弹升动能就会更大。但如果数据较好，A股短期内反无动力，但中期有利。欧债危机原本是支撑美元的重要因素，但该压力暂时消失，未来的压力还需要时间积聚。

    　　总之，外围情况正趋向有利于A股的方向发展，至少也是暂时如此，投资者在操作A股时应充分考虑。

    　　假设央行在一两周内宣布降准，笔者预计利好作用可能打折，因其所将释放的流动性和到期的逆回购会抵消一部分。至于降息，可能暂时还比较困难，因极难预料楼市会作何反应。

    　　也就是说，即使在降准后，A股的流动性也未必能好到哪去，但支撑股指再向上弹升一些的能力还是有的，笔者认为好一点能涨到2300点一带，差一点至少也能到2260点一带。

    　　从最近种种迹象看，经济确有可能在二季度见底，但过度依赖楼市已使得这种见底的可靠度趋差，所以笔者更加怀疑经济未真正探明底部。

    　　股市虽然不能时时反映经济，但在大周期上不可能脱离经济太远，因此笔者认为三季度股指或有些反弹，但股指其后仍可能于四季度下杀。

    　　操作方面，因眼下情况不错，激进者不妨先做这一波，但得注意不可追高，或注意不能看得过高。本周三和本周四，仓轻的投资者仍可留意低吸机会，若股指显著回撤，应可加仓。