金证顾问分析报告（0718）

船长

9月将迎来终极大反弹                 陈自力

　　在技术层面上，底部应该是个区域，因为它是由众多K线所形成的，是组合在一起的，不可分割的区域。谁也不能只根据一根K线或者一个点位去做对未来一段时间的判断，如果不懂得这样的道理，那就有点：执相而求，谬以千里。我认为，目前就是个底部区域，但是而根据浪型的等比计算，我们初步判断底部应该是在2010-2030点这个区间，而时间窗口将在8月底9月初。

　　我们知道市场行为涵益一切信息，这也就是说：影响股票价格的每一个因素都会直接反映在K线组合中，股指的上涨和下跌都反映出市场内外环境的变化。所以对于目前是不是底部，我们可以用技术分析来判断：

　　首先，从波浪理论来分析，毋庸置疑，股指自6124点下跌到1664点，单从其调整的深度来说，就应该是个大级别的调整的开始。而调整一般又分为3个浪型即A-B-C，那么从6124点到1664点则为下跌大A浪。而08年11月以来至今都属于大B浪反弹，这是因为它们同属于同一经济环境下，而这个环境复杂多变，也使得该浪型波折不断。其特征就是：时间长，空间调整比较深。当然这时候的经济环境也时好时坏，那么大B浪也起起伏伏，如果细分浪型的话，从1664点反弹到2009年11月的3361点，为反弹的B浪1，这时候的经济环境较为宽松；而之后随着股指期货的推出，包括管理政策的变化，市场环境逐步趋于紧张，股指也进入了B浪2的调整当中，一直延续到现在。

　　波浪理论和我们传统文化中的太极在某些方面极其相似，都讲究阴阳交替、动静结合。当上升5浪走完后，3浪调整自然就来了。反之，3浪调整之后，上升5浪自然会形成。长期以来，投机者亏损多于盈利也是不懂得这个道理。因为他们做出投机时所基于的信息不够充分；或信息错误、或信息不知利用。

　　就目前而言，B浪2的调整已经接近尾声，市场运行在最小级别的下跌浪中间，即我们说的下跌5浪。按照目前运行的轨迹，2132点是下跌浪中的第3浪调整位置。在这个区域内市场应该会受到一定的支撑，这和目前的管理政策有望宽松的预期有关。至于该点位能否跌破并不重要，即使跌破，我们认为也不用担心，因为罕见的百股跌停已经让市场的恐慌盘尽数抛出，这对未来的杀跌动能起到了一定的遏制作用。因此短期来看，在2132点附近应该会形成小规模的反弹行情，即我们说的第4浪反弹。但反弹后，市场还有一个5浪的调整，这主要是在经济运行方面存在着一定的不确定性或者说是复苏性，这也恰巧证明了，2132点不太可能成为今年最低点。同时，而观察股指期货，我们发现它与我们A股有一定的差别。即上证指数的低点是在2132点，目前股指已经十分接近了。而期指的低点是在2273点，目前期指的点位在2400多点，与之有一定的距离，这显示期指与下档支撑还有1、200点的空间。按照同一市场具备同一属性的概念，上证股指应该会跌破2132点。

　　而根据浪型的等比计算，我们初步判断底部应该是在2010-2030点这个区间，而时间窗口将在8月底9月初。因为这个时间段正好是2012年年中中央经济工作会议召开之后，相关稳增长政策举措逐渐推出，刺激经济数据逐渐见底回升，推升股指持续上行的源动力逐步呈现有效动能的时机，也是市场空方势力经过长久调整之后的又一次点火。

　　回顾历次股市“咸鱼翻身”的过程不难发现，市场底部的形成，都必须有相应的“重磅”政策作为支撑，例如2005年6月的998点和2008年的1664点两个历史大底。

　　2005年6月6日，沪指在跌至998.23点的历史大底。而在此底部形成前后，各项救市政策频出：2005年1月交易印花税税率下调；2月，保险资金入市政策出台，证券市场迎来大批新鲜血液；4月，沪深两市资本市场股改正式启动，股权分置得到解决；7月，汇改政策出台，人民币升值，热钱涌入。

　　2008年10月28日，A股在一波疯狂的大牛市之后急转直下，探至1664点，再次形成大底，救市政策再度出手：2008年9月，中央汇金高调增持三大国有银行A股；4月，再次下调交易印花税税率；9月，改印花税双边征收为单边征收；11月，四万亿投资计划拉开序幕

　　在上述两次历史大底中，股改和四万亿计划作为“重磅”的支撑政策，有力地提振了市场信心，A股随后开始反攻上扬，走向高点。

　　如今，在7月中下旬2012年年中中央经济工作会议即将召开在即，面对国家统计局刚刚公布2012年上半年GDP 7.8% ，2季度 7.6%的数据看，中国经济连续下滑的势头在上半年来说愈发明显，这对于年初管理层确保2012年的经济数据保住7.5%的增长水平来说，意味着后市应当更为着中稳定经济增长，稳增长一定会成为本次会议的主题。所以，7月份之后，8、9月份应该管理层将会陆续出台有利于市场止跌反弹的重磅政策利好。在6月份的CPI进入“2时代”后，随着夏季来临，农产品上市量大幅增长，油价连续3次下调之后，未来7月份的CPI预计将会继续回落。这样为下半年的货币调控保持微调埋下了基石，有利于管理层更为大胆的采取措施刺激消费，扩大内需。笔者认为，市场很有可能在7月底再度进行一次降低存准率的概率较大，下半年还将继续存在一到两次的降息机会。同时，实体经济应该会继续在铁路、市政、能源、电信、卫生、教育等领域更多的予以政策扶持。在下半年利好政策举措持续不断的刺激之下，也就正好顺应了大盘在9月份开始迎来终极大反弹行情。

　　所以，对于后市，我们还是相对乐观，随着政策逐步推进，海外经济趋于稳定，未来经济将有望从底部恢复，企业盈利也将逐步改善；这也会提前体现到我们的K线组合当中，一旦5浪最后一跌结束后，至09年以来的3年调整也就结束了。市场会形成一波像样的行情，就是我们预测的大C浪上升浪。在这一浪型当中，市场投资者将会一扫3年的晦气，形成类似于1664点到3478点一样的赚钱相应。