金证顾问分析报告（0823）

股票王

否极泰来需出重大利好                      陈自力　










　　市场期待已久的降准或者降息，以及稳增长为主导的一系列重大政策迟迟悬而不发，成为近两周市场回落的主要因素。笔者认为，大盘再次来到2100点整数关口处，仅以一个技术性的小反弹形成了三根小阳线后，今日继续以一根中阴线报收，表现多空双方在此点位的争夺极为激烈。短期市场如果要想打破围绕2100点相互争夺的局面，在调整市中否极泰来还需市场期待已久的重大政策落到实处，以此进一步激发多方信心，形成真正的多空方互换位置。
　　从日K线走势图上看，股指于今日再度走出了"阴包阳"的K线组合，意味着市场向下探底意犹未尽的尴尬处境。同时均线系统依旧处在向下发散状态当中，表明整体趋势处于调整状态下的市场更是需要外在力量的支撑，才能对当前弱势走势起到力挽狂澜作用。
　　这种外在力量，笔者认为至少是对市场具有实实在在重大利好政策，才能起到一剂强针剂般的巨大奇效。
　　按照以往历史底部的惯例来看，市场的真正底部的出现，除开市场之中的估值处于严重低估之际，也需要重大的政策利好给予积极刺激。如2008年底，市场多次释放降息政策，增加市场流动性，同时也发出降低交易手续费等确实惠及广大投资者朋友的政策举措，经常伴随一系列的连环利好，不断对具有估值优势的市场连续刺激的背景下，大盘便缓缓攀升走入大级别反弹行情。
　　如今， A股动态市盈率截止目前不足12.72倍，低于2005年6月6日上证综指998点时的19.01倍，也低于2008年10月28日上证综指1665点时的13.68倍，当前A股的估值水平处于绝对的历史底部。加上市场已经连续调整的长达3年之久，市场迎来一轮大级别的终极反弹行情已经只欠"政策救市"之东风。而东风何时出现，笔者认为，在7月份的宏观经济数据大幅回落之后，8月份的物价水平也没有大幅上升的预期之下，稳增长的呼声已经占据主导，相关增加流动性的重大举措随时都会对市场构成突袭。
　　只要管理层对当前市场预期已久的降息、降准又或形成重大的可刺激经济增长等重大政策举措落实到实处，便形成东风吹起，反弹将势如破竹，3年漫长的熊市也就迎来期末期。