机构论市：利好集中爆发 反弹不代表反转

天机007

沪指巨量暴涨3.7% A股现涨停潮

9月7日，受“稳增长”等利好消息提振，A股市场信心点燃，沪指今日放量冲高收复2100点关口，受水泥、券商、资源、地产等权重股集体走高提振，沪指盘中暴涨4.5%，深成指一度飙升逾6%，成交额均为昨日全日两倍多。两市近70只非ST股涨停。

截至下午收盘，上证指数收报2127.76点，涨75.84点，涨幅3.70%，成交1111.37亿元；深证成指报8709.07点，涨420.80点，涨幅5.08%，成交1054.96亿元；中小板指数报4421.37点，涨149.80点，涨幅3.51%，成交461.5亿元。

行业板块全线走强，水泥、券商、煤炭、有色金属板块出现个股涨停潮，酿酒、钢铁、地产、机械等板块全线大幅走高。银行板块涨幅相对较小。

创业板指全天大涨2.67% 9股涨停

9月7日，创业板指数随大盘高开高走，收盘大涨2.67%。截至下午收盘，创业板指收报759.46点，涨19.72点，涨幅2.67%；创业板综指收报758.34点，涨19.14点，涨幅2.59%，成交198.15亿元。

个股近全线上涨，开尔新材、鼎汉技术、巴安水务、中电环保、达刚路机、四方达等9只个股涨停。下跌个股方面，苏大维格跌1.73%，东方国信跌1.69%，赛为智能跌1.24%。

下周展望：

信达证券：报复性反弹不代表“反转”

针对两市暴涨的原因，信达证券研发中心总经理吕立新先生认为主要分国内外两方面原因：

外因：欧央行利好兑现，欧美股市大涨；美联储放松货币政策；欧洲央行行长德拉吉6日公布了国债购买计划细节，新国债购买计划的规模不设上限，欧洲央行不享受优先权并将收回该计划产生的流动性。

内因：继前日公布总投资规模超7000亿的25项城市轨道交通建设规划后，国家发改委昨日再次密集公布了30个获批项目。发改委密集批准基建项目，扩大投资需求，“稳增长”的政策致使相关板块闻风大涨。

吕立新认为本次反弹还不能叫做“反转”，仅仅可以说是中线反弹，预计9月份反弹区间在100-200点的范围之内。

在后市的投资机会上，吕立新认为，需要重点关注蓝筹及领先经济周期的行业等等。
西南证券：报复性反弹源于四大因素 目标位2250点

西南证券首席研究员认为，今日两市报复性做多热情源于以下四个主要原因：

首先，发改委审批通过万亿交通运输项目。用政策给股市打了一只强心针。同时也减轻了资本市场对于经济的担忧，加大了经济触底回升的预期。

其次，欧美股市及大众商品市场的大涨提振A股的五朵金花的走势，而五朵金花又是股市的人气板块，共同发力造成了今日的喜人局面。

第三，证监会研究调整红利税以及其他的针对股市的政策利好，加剧了投资者对于股市的信息。

第四，沪指经历了持续下跌后在M头理论调整目标区域2010点-2030点获得较强支撑。

对于后市投资者可以谨慎乐观的对待，反弹的第一目标位应该在2250点的位置上，然后在2100区间采取横盘震荡的态势去等待经济和政策层面的进一步回暖。

后市的投资机会上，投资者要紧跟政策的脉搏，积极布局有政策扶植的绩优股，同时那些被错杀的优质品种投资者也可以大胆的买入。对于十八大之前的行情，可以相对的乐观。

广发证券：下周初应该有一个获利回吐行为

盘面观察：

本周大盘整体呈现先抑后扬。震荡回升之势。周一两市大盘均小幅反弹，但周二、周三出现回调，其中沪市还一度创新低2029点，周四小幅回升，周五则拉出惊天大阳。这是自1664点以来第二根此类爆阳。盘中所有板块齐涨，呈现百花齐放，百家争艳的景象。其中水泥、券商领涨大盘，银行板块也大涨不已。成交水平急速放大。最终，本周拉出大阳线。

后市展望：

本周大盘出现回升，尤其是周五一根巨阳擎天起，笼罩在中国股市的阴霾似乎一下子就被一扫而空。市场做多热情陡然高涨，似乎出人意料，但实在是情理之中。记得上周笔者已经开始提醒投资者注意"维稳"行情。本周周二即使大盘再度下沉，形势似乎很不利于多方，笔者也提醒到：很可能是短期"空头陷阱"。实际上确实如此，周三大盘下跌有度，浅尝即止，周四即刻拉起。而周五就上演了一处惊天大逆转。

原因上周周评基本已经阐明，不再赘述。其中最大最根本最直接的因素就是"维稳"。因此也看到各个部门都在积极部署维稳工作，包括近期发改委连续批准多个基建项目。不过翻开历史上的几次大会的维稳行情，其规律都是在大会召开前的一个月展开反弹。请看历次熊市中的"维稳"情形：倒推第一次是十六大在2002年11月8－11月14日召开，当时沪指提前一个月摆脱单边下跌的趋势，进入横盘反弹期，有意思的是11.8日开会当天，大盘高开低走拉大阴线，就此开启新一轮下跌。十五大1997年9月12－9月18日，虽然当时整体趋势属于大箱体震荡（1000点-1500点）没有01－05年那么惨烈，但这个箱体确实不小。9月12日前一个月沪指开始出现一轮单边上涨行情从1150点上涨至1250点，幽默的是12日开会那一天又是一根破位的中阴线。十四大92年10月12－10月18日，又是一次单边暴跌，区别只是18日大会结束的那一天中阴出现开启下跌之路，也就是说除了2007年牛市顶端的十七大之外，其余自有股市以来的14、15、16三次大会不是开会那一刻跌就是开完会跌，在开会前一个月开始反弹。如果历史重演，十八大若在十月召开，那么当下九月反弹就是顺理成章。开完会会怎么样，实在不好说。期望打破前面的定律。但历史的教训不能不防。

至于，下周由于大盘周五暴涨，下周初应该有一个获利回吐行为。但既然大阳已经出来，接下来的回荡仍可以低吸。后市震荡攀升的几率仍很大。大盘将在2250点一带的遇到强劲的阻力。是否能走的更高，仍需要基本面的配合。目前大盘的回升仍只能定义为反弹。周末将公布8月份宏观数据，不是超预期的差，就是利好。所以下周大盘仍可乐观一些。

预计下周大盘先抑后扬的概率偏大。

投资建议：回荡低吸刚刚启动的潜力股，尤其是业绩良好的品种更应该趁回调低吸。

东吴证券：沪指出现标志性阳线 反弹有望持续

在隔夜外盘欧美市场大涨，发改委两日批复逾万亿元基建投资项目释放稳增长态度的背景下，周五两市早盘双双高开。沪指震荡上攻，一举收复2100点失地。午后沪指涨幅有小幅回落，最终沪指以大阳线报收。成交量与上一个交易日相比有明显放大。盘面上看，板块全面上涨，建材、工程机械、券商、保险、煤炭、稀土、有色等板块涨幅居前，有不错的表现。

近期政策面总体偏暖

近期政策面利好不断。作为证券市场重点关注的创新业务之一，转融通业务在证券市场前不久正式推出对于券商将迎来实质利好。预计2012年全年的证券行业融资融券业务收入或将再上一层楼，有望提升相关券商股的投资价值。第六届东北亚经贸合作高层论坛上发表演讲，中国国家领导指出加快建设长吉图开发开放先导区；兰州新区欲打造五大千亿级产业群；8月经济数据9日公布，CPI涨幅料重回2时代；管理层继续传递维稳A股信号，减免红利税新政将尽快出台等利好政策联袂而出，对市场热点的刺激形成持续效应，个股因此而频现涨停。

经济增速有望企稳回升

在"稳增长"的道路上，国家发改委正循序渐进。继前日公布总投资规模超7000亿的25项城市轨道交通建设规划后，国家发改委昨日再次密集公布了30个获批项目，这些项目主要涉及公路建设、港口航道改造以及污水处理。认为根据工信部最新发布的报告显示，中国经济正处在过去的推动力减弱、新的推动力还没有形成的过渡阶段，经济增速也处于一个下行通道中。因此，发改委两天内审批项目超万亿，主要集中在轨道交通、公路、港口、航道及污水处理等领域，短期将推动固定资产投资增速的回升，也利于经济增速的启稳回升。

大盘短线反弹有望持续

从技术面上看，首先从月线的WAR威廉指标来看，历史上每次威廉指标触及100的极限位时都有反弹，目前该指标正触及极限位，预示反弹将持续。其次从MACD上看，沪指在经过大幅调整后， MACD指标的柱状由绿转红，，这说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，多方占据了上风。然后从K线角度看，在相对低位，首次出现一根跳空向上的大阳线，这是标志性阳线，说明做多的动能非常强。接着从KDJ指标上看，K和D指标已经出现低位金叉，这预示大盘反弹持续的概率相对较大。最后从成交量上看，大盘周五的成交量出现明显放大，说明大盘的上涨得到了资金的支持。一般来说，在资金支持的基础上出现的反弹往往是有力的。因此综合技术面判断，认为大盘短线反弹有望持续。操作上，建议稳健型的投资者可以逢低布局前期的超跌股，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，适当布局有政策刺激的热点板块。
华鑫证券：“暴力反弹”之后仍是结构性行情

就在A股濒临2000点绝境，投资者从失望刚想转入绝望之际，行情出现突如其来的“暴力反弹”。这是“强力维稳”行情的“暴力”体现。之前分析预期，在9月份的重要敏感期，疲弱已久的A股有望出现“维稳行情”，有两种情景假设：一是，在2000-2200点之间搭建“维稳平台”，年末阶段在全年低迷后遗症的作用下可能会再次疲弱；二是，如果8月份经济数据稍好，借助于央企回购（一般是大市值公司）可能出现脉冲性反弹，年末阶段在全年低迷后遗症的作用下再次回归低迷。因此，无论是做多还是做空，都应该珍惜“维稳行情”的机会。

目前来看，A股表现已是以上两种情景假设的综合：既借助于周期股的报复性反抽出现了脉冲，脉冲之后又可能继续搭建“维稳平台”。本次周期股出现脉冲式反弹的动因分别有：发改委近期集中批许多基建大项目、中报压力刚落地、“金九十银”来临使房地产销售又有了好的预期、宝钢与南车等大型央企纷纷展开规模性回购与增持等，同时借助了“维稳”的名义。但认为，中游周期股本质上还属于弱势反弹性质，因为经济基本面的拐点尚未显现，因为中游周期股的库存消化尚未过半，盈利远未出现拐点，公司基本面与其行情出现逆转为时尚早。

8月份PMI再度跌破50的荣枯位，剔除金融、石油石化类公司后，二季度上市公司净利润同比下滑16%，显示经济与上市公司基本面仍处于低谷期，带来的最直接作用是促使2012年全年的上市公司一致性盈利预期被急剧调降。在8月份的最后一个星期，全部A股的2012年一致盈利预期从之前的11.8%被急速下调到7.3%。即使这样，2012年7%的上市公司盈利预期仍是高估的。可以预期的是，在三季报披露期，公司盈利预期仍存在显著的调降压力。到年末阶段，2012年上市公司一致性盈利预期会趋向于0。因此，目前周期股的反弹并非基本面驱动，只是，超跌反弹且借助了“维稳”的名义。

之前分析预期，“维稳行情”最多持续到10中旬，随后将面临“低迷后遗症”的压力。由于周期股的反弹属于脉冲性质，脉冲之后将给深陷于周期股的公募基金带来绝佳的减持与调仓的机会，因此，类似于周五的“暴力反弹”不具有可持续性。在短期脉冲之后，后期行情在2050-2250点之间进行“蛇形波动”或是大概率趋势。

之前分析提示，9月份的个股结构性行情可能会借助于“维稳”而肆无忌惮。因此，本轮“暴力反弹”并未出现周期股起，小市值股歇的风格轮动。因此，后阶段择股的重点仍是盈利与成长性双佳的景气性行业股，如智能安防、城市智能化、光纤、信息服务、信息设备与器件、节能、军工等。

招商证券：逼近前高及60天线 有冲高震荡风险

一．行情综述：

沪深股市周五高开高走，放量大涨。上证指数收报2127.76点，上涨75.84点，涨幅3.70%；深证成指收报8709.07点，上涨420.81点，涨幅5.08%；两市合计成交2213亿元，较周四放大一倍多。早盘两市高开后连续拉升，沪指一举突破2100点并继续放量上攻，在冲高至60天线附近后小幅震荡回落，最终两均以长阳报收。

二．市场分析：

消息面上，在刚公布总投资规模超7000亿的25项城市轨道交通建设规划后，国家发改委周四再次密集公布了30个获批项目，两日连续批复的项目投资额超万亿元，稳增长动作力度超预期。而欧美股市受欧央行无限量购买债券的消息影响全线大涨也为A股带来激励。短期严重超跌的市场与多重利好消息叠加共同促成了周五的报复性上涨行情。后市来看，随着政策上刺激经济的举措陆续出台和明朗，对投资者信心将起到极大的提振作用。同时周五这根放量长阳，已突破自今年五月以来的下降趋势线，一举改变了市场单边下跌的运行趋势，技术面得到积极改善，综合来看短期市场有望继续回暖，个股活跃趋势还将延续。不过短线市场涨幅较大，沪指已逼近前高及60天线，存在一定冲高震荡风险。同时从大的格局来看，在经济下行趋势未得到改变之前，市场的上涨仍然是反弹行情，投资者目前还不宜过于激进。

三．操作策略：

短线不宜追高，涨幅较大品种可适当逢高了结，波段操作。品种方面，短线仍可逢低参与受益政策刺激的板块，但应注意量能能否持续放大。而稳健型投资者仍建议重点关注证券、保险、医药食品等优质品种。