【玖福投资】时空衡量 阶段性底部已经不远（2012-09-26）

股票王

【玖福投资】时空衡量 阶段性底部已经不远（2012-09-26）

时空衡量阶段性底部已经不远

玖福投资组合在周一首次考验2000点关口有惊无险后，消息面并没有什么期待的利好传来，相反一大利空再度袭来：IPO审核重启。昨晚证监会发布公告，创业板发审委将于9月28日审核两家公司的首发申请。在审核“空窗期”即将满两个月之时，发审开始恢复。这无疑意味着IPO暂缓预期的落空，表明此前有关“证监会放慢新股发行节奏，有意呵护A股”的想法可能只是一厢情愿，这给本就脆弱的信心以沉重的一击。在两千点保卫战打响的关键时刻，该消息对本已疲弱不堪的A股而言，无疑会起到雪上加霜的作用。

从市场表现，相对较为平稳，两市股指全天基本呈现缩量小幅震荡的格局。上证指数收市报2029.29点，跌0.19%；深证成指收市报8284.25点，跌0.32%。中小板指下跌0.66%，创业板指下跌1.16%。深沪两市全日共成交778亿元，较上一交易日继续萎缩。沪市成交仅384亿元，萎缩一成半，再度萎缩到400亿元以下的水平，而且接近8月31日创下的352亿元的地量水平。地量再现，一方面表明大假临近，节日情结导致交投趋淡，体现的是市场的极度低迷；另一方面也表明经过前期持续杀跌，目前观望情绪占据上风，杀跌动能相对减少。这种情形，将导致大盘在节前进入横盘缩量震荡期，震荡幅度将缩小，而方向依旧不明。

从空间上看，周一最低下探2005点，开始考验2000点关口的支撑，打响了2000点的保卫战。而2000点作为上证综合指数的一个整数点位，其实并没有太大的技术意义，但在大多数投资者心中，整数关口一般都有比较重要的支撑和阻力作用，尤其是2000点整数关这个10年前已经冲破的位置，曾经是历史上的重要关口和压力位，是中国股市投资者比较看中的位置。近期2000点附近的争夺日趋白热化，但在整体市场情绪低落利空频出的背景下，在期指持续做空的引领下，2000点难保不失守。但有句俗话说“不破不立”，一旦2000点失守，可能引发强力的救市措施出台，从而演绎出“绝地逢生”的一幕。

而从时间上看，历史上国庆长假这个时点经常成为一个变盘点，过去的3年，国庆后都无一例外都走出一波较大的反弹行情。今年的国庆，大盘正处于长期下跌后的重要低点，相信有可能历史重演，尤其是在十八大召开的背景下。

前两天我提到公募基金的“追涨杀跌”往往导致阶段性的顶部和底部，而从权重股持续下跌屡创新低观察，非基金莫属。果然，从上周统计数据看，基金大幅减仓至74%的水平。上周可比主动股票基金加权平均仓位为74.18%，相比前周大降5.31%。而偏股混合型基金加权平均仓位为69.14%，相比前周降4.65%；配置混合型基金加权平均仓位63.09%，相比前周降4.6%。尽管基金杀跌给市场带来极大抛压，但在我看来，这是好事，因为从历史统计数据看，从2010年以来看，偏股型基金平均仓位有6次接近70%，其中有5次是市场处于阶段性底部。这从另一个角度说明目前市场尽管跌跌不休，但离阶段性底部可能已经不远了。

周二两市成交量再创近期新低，显示出节前投资者观望情绪较重。在没有新的利好或者利空政策出台之前，预计上证综指继续在2000点上方小幅震荡的可能性较大。