招商证券分析报告（1023）

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招商证券 (2012-10-22 16:04)
【正文】

一．行情综述：
    两市今日呈现低开高走趋势，股指早盘低开后保持横盘整理走势，沪指盘中跌破五日线后一度下探至十日线附近后企稳，随后在五日线和十日线区间保持窄幅震荡，临近午盘重回五日线上方，深成指在五日线和六十日线附近得到良好支撑。午后地产、券商、保险、银行、煤炭等权重板块相继崛起，沪指一路走高再创近期新高，临近尾盘股指小幅下行涨幅减小。页岩气、ST股、多晶硅等题材板块较为活跃。截止收盘，沪指报2132.76点，上涨4.46点，涨幅为0.21%，成交475亿元；深成指报8829.44点，上涨33.02点，涨幅为0.38%，成交521亿元。
二．市场分析：
    消息面上：2012年三季度GDP同比增长7.4%，同比增速创2009年二季度以来新低，季调后环比增速则由二季度从2%加快至2.2%，经济出现触底企稳迹象，基于去年四季度的低基数和可能的补库存，四季度GDP同比增速有望回升。从生产端来看，7-9月规模以上工业增加值增速均落在9%附近，整体偏弱，主要由于三季度企业加大减产力度，加速去库存，如8月份全国煤炭和粗钢产量同比分别下降3%、1.7%。从环比来看，7-9月季调环比增速依次为0.65%、0.69%，0.79%，企稳回升迹象明显。从需求端来看，消费趋好。2012年7-9月，社会消费品零售总额名义增速分别为13.1%、13.2%和14.2%，呈现逐月回升的态势，扣除物价因素后，9月实际增速为13.2%，创今年以来新高。从消费分项来看，除汽车同比增速下滑外，9月家具、家用电器和音像器材、建筑及装潢材料等耐用品同比增速有所回升，与之前房地产销售回暖一致，耐用消费品增速或已触底。今年前三季度城镇居民人均可支配收入、农村人均现金纯收入实际增长9.8%、12.3%，均快于GDP增速，收入分配倾向于居民，消费平稳增长依然可期。