A股“双轮”驱动 市场连续反弹能否升级

天机007

张志斌

A股市场的反弹似乎正在接力。周一，沪深两市股指继续强势上攻，最终双双收获1%左右的日涨幅。沪指四个交易日“狂奔”百点，最大涨幅超过6%。

股市突如其来的连续反弹，不断“冲击”着投资者的习惯思维，甚至正在改变参与者的既定交易计划。那么，这样的行情是按以往的路径“快涨慢跌”延续下去，还是将会是一个较大级别的反弹，甚至出现“反转”迹象呢？

政策面、经济面改观

周一，上证指数顺利收复60天均线这一重要技术位。截至收盘，沪指报2083.77点，上涨21.98点，涨幅为1.07%；深成指报收8265.79点，上涨76.11点，涨幅为0.93%。两市全天合计成交1528亿元，较上一交易日小幅增加。

从盘面来看，受到中央“一号文件”支撑的农业板块成为市场领涨的龙头，而此前领涨市场的地产、建材等板块盘中则出现暂时休整，涨幅相对落后。

在股指连续反弹之后，市场人士对于股指后市的表现也开始趋于乐观，不过对于反弹的高度却仍存在不小的争议。

纵观股指此次反弹，政策面的驱动显得尤为关键。一位私募基金人士表示，本轮反弹始于上周三，而动力则来源于上周二中央政治局会议透露的积极政策信号，市场反弹的主要板块地产、建材等也是主要围绕会议“城镇化”的主题展开，这使得本轮反弹有着较为明确的主导话题，持续性相对较好，而这些板块目前也处于估值相对较低的位置，有利于行情向纵深进展。此外，经济面的持续回暖也对行情的后续发展有利。

近来进入了11月宏观经济数据的密集公布期。数据显示，11月PMI继续缓步回升至50.6，11月CPI则同比上涨2.0%，环比上涨0.1%，11月进出口贸易则继续保持顺差，为196.3亿美元。而作为经济先导指标的用电量，根据电监会日前公布的调度口径数据，截至11月28日，11月当月全国累计发电量同比增长7.41%，继10月份增速回升以来再次上涨。本周还将陆续公布一系列的11月数据，整体回暖将是大概率事件。

资金面仍存隐忧

对于投资者最为关注的资金面，年底或仍存在一定的隐忧。数据显示，央行公开市场操作在连续四周净回笼之后，于上周重新开始净投放，上周小额净投放110亿元，资金面重归宽松。不过年末资金需求量与供给量均会有所上升，需求方面主要体现在年末商业银行揽储竞争激烈以及在巴塞尔协议资本充足率要求下，商业银行将有逾千亿的银行次级债发行。而供给方面主要体现在央行在公开市场滚动逆回购操作对市场资金面的调节以及12月剩下3周内共680亿央票到期；此外，年末财政存款也开始进入集中释放期。其中商业银行年底揽储竞争将对资金流动性冲击极大。

而从股市的资金面来看，近来有明显改观。自上周二股指反弹以来，市场资金流入明显增加。统计数据显示，A股市场资金净流入猛增至137.59亿元，资金主要净流入的板块为银行、券商、工程建筑、建材、机械、地产等权重板块，仅有酿酒食品、教育传媒、医药3个板块出现小幅净流出。

同时产业资本的动态也出现明显改观。上周产业资本在二级市场减持1.30亿股，减持市值约13.38亿元；增持1.38亿股，增持市值约9.25亿元；净增持0.08亿股，净减持市值约4.13亿元。上周股指的反弹行情一方面使得减持金额明显放大，尤其是格力电器出现大额减持（6.45亿元）；另一方面，增持金额也明显放量，增持上市公司家数也明显增多。总的来看，产业资本净减持有所改观，有利于市场信心的恢复。