A股市场连续缩量盘整 遇阻还是蓄势

天机007

张志斌

经过大幅反弹后的A股市场迎来连续三个交易日的高位缩量盘整走势。截至收盘，上证指数报收2162.24点，微跌0.22点，跌幅0.01%；深成指报收8639.56点，上涨46.93点，涨幅0.55%。两市全天合计成交1413亿元，较上一交易日继续小幅减少。

关注个股机会

周三沪深两市股指尽管涨跌互现，但仍然维持了本周以来的高位震荡走势，波动幅度明显收窄。沪指日K线出现连续三根高位小阳线，同时伴随成交量的连续萎缩。对于股指后续走势，尽管市场人士普遍看好，但也认为股指短线冲高过快，调整或难避免，年前继续大幅冲高可能性较低，市场需要时间来消化前期2150点附近的套牢盘。

从盘面来看，机械、汽车、酿酒食品等板块整体涨幅居前，而黄金股、保险、农林牧渔、有色金属等板块则整体跌幅居前，两市全天资金合计净流出达到5.93亿元，较前两个交易日大幅减少。

一位私募基金人士表示，股指在经历了上周五的大涨之后，已经连续3个交易日出现高位缩量盘整，这说明多方主力在成功突破2150点这一重要密集成交区后，有意消化一下该区域的套牢盘，从而为后续走势夯实基础，同时股指自1949点反弹以来，短期累计涨幅已经超过10%，存在一定的调整需求。市场目前的缩量说明主力惜售底部筹码，仍有继续上攻的欲望，所以调整的空间会相对有限。就年底最后一周多的交易时间而言，股指整体将以震荡盘升为主，考虑到基金年底业绩排名的因素，投资者可关注排名靠前公募基金重仓板块和独家重仓股的投资机会。

明年一季度机会最佳

国泰君安证券策略分析师钟华等则认为，“十八大”召开以来，新一届中央领导集体从改变风尚入手，为下一步改革推进奠定了基础，扭转了此前对政策的过低预期。海外投资者也恢复了对中国经济的信心，近期QFII和RQFII资金流入A股就是行情的重要推动力。从中央经济工作会议的政策安排看，借鉴转型期其他国家经验，已经形成了系统的转型政策框架，随着明年政策实施，将进一步改善市场预期。维持明年上半年反弹的判断。2013年上半年经济将形成一个盈利恢复正增长、流动性改善的两年半来的最好格局，但仍是一个弱复苏的状态，难以形成周期股的高弹性和产业链传导。基于明年是一个扩大内需、调整结构和加快创新的深度结构调整期的判断，其认为不需要从消费大幅移仓周期，医药、商贸零售、农林牧渔可作为明年上半年的核心配置。

对于明年的A股市场，信达证券分析师王松柏认为，预计明年上证综指运行区间为1800点至2400点，一季度市场存在一定的结构性上涨机会，二季度以后随着基建投资不确定性增加，市场阶段性机会将会消失。而估值与流动性则限制了股市趋势性上涨的机会。预计A股2013年盈利增速在8%~10%左右，今明两年上市公司盈利差别不大，显著低于16%以上的市场盈利增速一致预期。盈利增速的不匹配将导致A股（尤其是周期性行业）在明年下半年面临较大的盈利预测下调风险。受到存款增量效应减小和理财产品的竞争挤压，股市资金供给难以大幅改善，2013年解禁市值高达2.08万亿，比2012年高出68%，显著提高的解禁压力和潜在的融资需求使得流动性压力进一步增加。