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[操盘日记] 25日股市猛料 主力动向曝光

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发表于 2013-3-25 09:20:51 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
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  一、重要新闻点评
  消息称下月起中国天然气价格将大幅上涨
  主动撤单者不足一成 企业集中上报欲浑水摸鱼
  张高丽:改革已触及到重大利益调整
  二、主力动向曝光
  公募最赚钱重仓股:上海家化3个月贡献27亿浮盈
  私募去年四季度布局解密 40股滞涨跑输大盘
  年报曝光私募操盘路径 泽熙重仓股操作频频失手
  三、今日股评家最看好的股票
  祁连山:甘肃基建高增长保证业绩
  九龙电力:专注环保 期待新业务突破
  青岛海尔:业绩稳定增长 空调业务贡献最大
  
一、重要新闻点评消息称下月起中国天然气价格将大幅上涨
  天然气市场化改革踏上最后一公里
  刚刚走马上任的国家发改委主任徐绍史,在今年两会以后,首要完成的是对上一任制定的能源改革方案付诸实施。记者3月24日从有关方面获悉:从4月起,我国天然气价格将进行大幅度上涨,其各地零售终端价格将达到3元-3.5元/立方米区位,进而逼向4元大关。
  中财简评:和其他传统能源相比,我国天然气价格倒挂迹象明显,因此天然气价格涨价预期明确,只不过之前因政府主导价格波动,才得以有效控制。而本届政府加强经济市场化的决心更大,所以加快天然气价改步伐也在预期之中。该消息对燃气板块构成利好。
  
主动撤单者不足一成 企业集中上报欲浑水摸鱼
  面对IPO财务专项检查自查报告递交洪峰的到来,3月20日证监会紧急向机构发出了最新函件称,本周六、周日(3月30日、31日)加班接收自查报告及相关申报材料,并罕见地采取预约制,要求以机构为单位进行集中报送。
  中财简评:由于IPO排队公司众多,所以财务审查结果迟迟未能出台,而之前市场预计3月初时证监会可能重启IPO,但现在却推迟到3月底,IPO尚无重启迹象。根据市场人士分析,IPO可能于4月初重启,届时将对股指构成短线冲击,或是引发股指再次跌入下行通道的一个重磅炸弹。
  
张高丽:改革已触及到重大利益调整
  张高丽指出,当前改革已进入攻坚期、深水区,触及到深层次矛盾和重大利益调整,是对我们的严峻考验。
  24日上午,中国发展高层论坛2013年年会在北京开幕。中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽出席开幕式并致辞。
  张高丽强调,改革开放是坚持和发展中国特色社会主义的必由之路。30多年来,中国改革开放有序推进、全面展开、不断深化,极大解放和发展了社会生产力,经济社会发展取得了举世瞩目的成就。实践充分证明:改革开放是中国经济社会发展的根本动力,没有改革开放,就没有中国的今天。
  张高丽指出,当前改革已进入攻坚期、深水区,触及到深层次矛盾和重大利益调整,是对我们的严峻考验。我们将进一步解放思想,以更大的勇气和智慧全面深化改革开放,做到改革不停顿,开放不止步。我们将毫不动摇坚持社会主义市场经济的改革方向,始终不渝坚持对外开放的基本国策,正确处理改革发展稳定关系,把顶层设计和探索实践更好地结合起来,找准牵一发而动全身的关键环节和重点领域,不断实现改革的新突破。通过深化改革,创新和完善体制机制,更大程度更广范围发挥市场在资源配置中的基础性作用,营造公平竞争的市场环境,构建促进结构调整、科技创新、资源环境保护的制度体系,健全民生持续改善、社会和谐有序的体制保障。
  中财简评:如果说上届政府开启了经济结构改革的雏形,那么本届政府的主要任务则是深化改革的步伐。在这个过程中,势必要和一些利益集团的根本利益发生冲突。而从本届政府领导人的改革决心来看,摆平任何困难推动经济结构改革的决心已十分明显。可以预见的是,未来几年,我国经济将更加市场化透明化,经济结构将向着可持续发展大踏步,行政审批程序也将大幅简化大大提高政府工作效率,转变政府职能。


  
二、主力动向曝光
公募最赚钱重仓股:上海家化3个月贡献27亿浮盈
  时间进入3月末,上市公司年报披露工作明显提速,公募去年四季度在市场反弹中的调仓路径也愈发明晰。
  统计数据显示,截至上周五两市2400多家上市公司已有616家披露了2012年年报。在基金重仓品种中,公募基金对其中33只个股进行了清仓操作,新进个股则达到34只。
  对这些已披露年报的个股,公募基金今年以来累计实现浮盈234亿元,但一些个股今年以来的走势也表明有些基金的调仓似乎并不明智。
  上海家化成公募浮盈王
  从已披露的上市公司年报所透露的基金持股情况看,公募基金今年以来的整体持仓盈利状况尚可。资讯统计显示,在这600多家上市公司中公募基金不同程度地持有其中382家公司的股权,这些个股今年以来已经给基金带来234亿元的浮盈。
  以万科A(000002.SZ)为例,虽然在去年四季度该股被公募基金减持了492万股,但公募持有24.67亿股,在上述个股中位列公募持股数第一的位置。今年以来万科A股价上涨了0.88元/股,为公募基金带来21.71亿元的浮盈。
  而来自创业板的捷成股份(300182.SZ)则成为名符其实的基金重仓股。统计显示,截至去年末,公募基金持有该股2234万股,占到其流通盘的53.19%。今年以来,该股累计40%的股价涨幅也为持有的基金贡献了2.06亿元的浮盈。
  上海家化(600315.SH)则是今年以来为公募基金贡献浮盈最大的功臣。据统计,截至去年末公募基金共计持有上海家化1.46亿股(去年四季度增持1046.58万股),今年以来该股股价累计大涨18.51元,给基金带来27.07亿元的巨额浮盈。另外,大华股份(002236.SZ)给基金带来的浮盈也达到24.22亿元。
  但并非每一只重仓股都能给基金带来收益。截至2012年年末,基金共持有传统重仓股中国平安(601318.SH)6.47亿股。不过,今年以来该股股价累计下跌4.81%,给公募基金带来14.11亿元的浮亏。
  错失牛股
  从目前的情况来看,公募基金去年四季度进行清仓与新进个股的走势对比,似乎印证了并非舍了就会有所得。资讯统计显示,公募去年四季度新进入的34只个股仅带来2683.94万元的浮盈,而清仓的33只个股的机会成本却高达1.31亿元,如果不退出这些浮盈本可唾手可得。
  其中,有些牛股今年的表现或令公募基金追悔莫及。资料显示,作为大牛股之一,冠豪高新(600433.SH)今年以来的累计涨幅达到164.44%。而2012年三季报显示,当时中邮核心成长持有该股370万股,建信双利策略主题分级持有263.96万股。不过,冠豪高新披露的年报显示,这2只基金或已悉数离场。
  而在新进个股中,让公募基金最受伤的则是金隅股份(601992.SH)。统计显示,这家水泥制造行业个股去年四季度被公募基金大举买入5040.29万股,持股比例占其流通盘的3.98%。不过,该股今年以来并未与大盘同步上涨,股价反而下跌了10.74%,为这些进场的基金带来了4385.05万元的浮亏。
  另外,从公募新进个股名单中,记者还发现有2只去年全年经营出现亏损。如云煤能源(600792.SH)和乐山电力(600644.SH),去年分别亏损3815.08万元和3426.08万元。
  记者对比上述公募新进个股与清仓个股今年以来的走势发现,之所以会出现浮盈或浮亏上的巨大差异,错杀令公募痛失牛股,而新进个股持仓数量又整体偏少也是原因之一。(.第.一.财.经.日.报)

私募去年四季度布局解密 40股滞涨跑输大盘
  私募去年四季度布局解密
  40股滞涨跑输大盘
  随着上市公司年报披露的深入,阳光私募去年四季度布局路径逐渐曝光。
  去年年底A股触底反弹,私募布局也显得更加积极。在已公布的上市公司年报中,记者发现,目前已经有122只个股前十大流通股股东席位中出现了阳光私募产品的踪迹,其中不乏一些大佬级私募的身影。
  私募重仓股表现优于大盘
  数据显示,在已公布年报的公司中,有122只个股前十大流通股股东中有阳光私募产品进驻,在今年以来A股反弹进入歇息阶段的时候,这122只私募重仓股整体表现好于同期大盘指数,122家公司今年以来平均涨幅为11.77%,同期上证指数仅上涨了2.43%,跑赢大盘的私募重仓股就有82只,占比达到67.21%。
  其中,涨幅最大的个股是中科英华,今年以来该股已经累计上涨了72.58%,由上海丰润投资管理的中融国际信托有限公司-融裕25号持有735.01万股,而不久前上海丰润恰因为超比例持股瞒报受到证监会通报,其中涉及的个股之一就是中科英华。今年3月份,因发布拟购买稀土资产预案,中科英华在停牌4个多月复牌之后连续收获6个涨停板。
  平安信托旗下的股票质押融资产品睿富二号重仓的个股之一科达机电也在今年涨势犀利,累计涨幅达到71.12%。睿富二号在去年二季度进驻该股之后一直岿然不动,合计持有1628万股,占该股流通股比例的2.58%。
  在涨幅超过30%的14只私募重仓股当中,也不乏一些明星私募的身影。其中武当资产田荣华管理的两只产品重仓持有的宇顺电子今年以来涨幅达到46.45%,但值得一提的是,从去年开始,田荣华旗下两只产品已经在逐步减仓。
  华润万东在去年四季度获得王亚伟的青睐,涨幅达到42.74%。此外,武当资产田荣华和上善御富刘鹰抱团进驻的西王食品涨幅则达到34.95%。
  40只滞涨股能否发力?
  与此同时,截至目前,122只私募重仓股中,仍有40只个股今年以来跑输大盘,这类滞涨的私募重仓股中后续是否仍然存在发力的空间?其中,一些明星私募的重仓股更是值得玩味。
  曾经一度因为酒鬼酒风波传闻缠身的徐翔仍旧我行我素,在酒鬼酒披露的年报中显示,泽熙瑞金1号在去年四季度仍旧增仓酒鬼酒,去年四季度持有该股483.21万股,较三季度增加了169.8万股。
  在塑化剂风波爆发之后,酒鬼酒的股价一直很不给力,今年以来更是下跌了22.41%。在业绩上,酒鬼酒2012年年报显示,2012年全年实现营业收入16.52亿元,同比增长71.77%;实现净利润4.95亿元,同比增长157.22%。然而,貌似亮丽的年度报告背后,去年四季度净利润同比大幅下滑65.42%的隐忧却不容忽视。在这种情况下,向来操作手法难以捉摸的徐翔却仍然坚守酒鬼酒并进行抄底,其背后的逻辑和用意,还需等待市场和时间的检验。
  今年以来股价下跌了9.04%的同力水泥则在去年四季度赢得两家私募抱团进驻,其中包括万融投资的渝信通系列单一信托2号和聚益投资汤小生管理的聚益结构化证券投资集合资金信托计划。其中,聚益结构化在去年四季度一举买入261.03万股,成为其第六大流通股股东。
  江晖旗下的星石一期在去年四季度新买入的盛通股份在经历了12月一波上涨之后,今年以来股价一直处于震荡当中,当前股价较反弹以来最高点已经下跌了5.14%。
  王亚伟重拾旧爱
  在王亚伟加入阳光私募阵营之后,其操作的昀沣证券投资集合资金信托计划首度出现在上市公司十大流通股股东之中,王亚伟的布局路径也首度曝光。值得一提的是,在其重仓股浮出水面之后,王亚伟概念也再度遭遇市场炒作。
  3月17日,广电网络华润万东两家上市公司披露的年报显示,昀沣证券投资集合资金信托计划跻身两家公司的前十大流通股股东榜单中。年报显示,昀沣信托计划持有广电网络200万股,位列公司前十大股东的第8位;华润万东90万股,位列前十大股东的第10位。
  之后,这两只股均表现强势,3月18日以来,广电网络上涨了7.95%,华润万东则上涨了8.66%。而今年以来,广电网络华润万东也都表现犀利,截至3月21日收盘,广电网络上涨幅度为24.05%,华润万东则上涨了42.74%。
  昀沣证券投资集合资金信托计划成立于去年12月27日,在短短几个交易日内火速建仓,王亚伟对这两只股票显然是胸有成竹,而这两只股票恰好也是王亚伟昔日的旧爱。公开数据显示,2012年一季度,王亚伟执掌华夏大盘时,就分别持有广电网络华润万东799万股和750万股。
  未来A股医疗器械板块必然要有一家大市值的蓝筹企业,而现在看来,最有潜力的就是华润万东。深圳一位同样在去年重仓买入华润万东的私募基金经理对记者说。
  另一位备受市场关注的私募大佬徐翔目前则已有两只去年四季度重仓股曝光,分别是酒鬼酒渝三峡A渝三峡A去年的年报显示,在2012年四季度,泽熙瑞金1号首次买入100.10万股。今年以来,渝三峡A累计上涨了14.64%,公司去年实现净利润6034.72万元,成功扭亏。广州一位私募基金经理指出,渝三峡A最大的想象空间在于城镇化,渝三峡A2012年就设立了重庆渝三峡建筑涂料有限公司,提前布局民用涂料市场,有望受益西南地区城镇化建设。
  淡水泉旗下的数只产品也在已公布的上市公司年报中频频露脸,由赵军管理的三只阳光私募产品分别在去年四季度大举建仓豪迈科技平高电气,两只个股今年以来分别上涨了17.83%和26.41%。
  淡水泉对平高电气的布局也十分精准,平高电气日前预告今年一季度业绩扭亏为盈。宏源证券则指出,随着特高压交流今年进入常态化建设,将为平高电气带来潜在巨额订单。(.第.一.财.经.日.报)

年报曝光私募操盘路径 泽熙重仓股操作频频失手
  随着上市公司年报的逐步披露,私募持股路径也逐渐曝光。截至3月23日,私募已经在173家上市公司年报中现身,其中80家为去年四季度首次入驻。从私募投资标的来看,滞涨股和题材股仍然是私募基金的最爱。值得注意的是,泽熙投资在部分重仓股的操作上失误连连,加仓酒鬼酒之后,该股跌跌不休,而清仓撤离后的上海新梅 ,进入2013年后两个月涨幅接近80%。
  新进80家上市公司
  统计显示,截至3月23日,在已经公布了年报的上市公司中,共有173家上市公司出现私募的身影,其中80家公司是首次吸引私募入驻。其中,同时出现三只私募产品的上市公司有5家,出现私募最多的公司保税科技 ,其十大流通股股东中,共有5只私募基金现身。
  从私募青睐的上市公司类型看,按照证监会行业分类,私募选择电气机械、非金属矿物制品、化学原料制品和医药等行业较多,有14家电气机械和器材制造业公司吸引了16只私募基金,11家非金属矿物制品业公司中有18只私募基金现身,化学原料制品和医药行业各有18只和11只私募现身。
  从私募持仓市值看,截至去年年底,合计持有市值超过1亿元的公司有24家,其中持有浦发银行市值最大,为9.69亿元;其次为陆家嘴 ,市值为6.3亿元;长远集团等被私募持有的市值均超过6亿元,重庆路桥三安光电被私募基持有市值超过5亿元。不过ST传媒由于去年四季度的下跌,尽管持仓数量不变,但是市值减少了3400万元。
  统计数据显示,题材股和滞涨股仍然是私募基金所青睐的投资标的。去年第四季度,在私募基金首次现身80家公司十大流通股中,具有页岩气概念的四方达共有三只私募基金现身;阶段性滞涨股如宁夏建材中青宝等公司有超过两只私募入驻。
  整体来看,从这些公司的股价走势看,除了受黑天鹅事件影响的酒鬼酒等公司以外,私募现身公司股价近期表现大多良好,超7成公司股价在去年年底创出阶段性新高,不少公司甚至创出历史新高。
  以受到四只私募基金青睐的华润万东为例。其2012年年报显示,截至去年年底,在其十大流通股中,共有3只私募基金现身,其中两只为新进入驻。该股实际控制人为国务院国资委 ,又是相关医保概念股,但是其股价表现不佳,从去年6月份开始陷入震荡下跌状态,从11元左右跌倒11月底的6元多,跌幅超过40%,属于具有题材概念的下跌股,或许由此获得了私募基金的青睐。
  业内人士表示,私募选择的投资标的,尤其是多只私募新进个股,如果长期滞涨的话,或许存在补涨的机会,炒作相关概念是私募基金最常用的方法。
  组团潜伏攫取高收益
  保税科技2012年年报显示,在其十大流通股股东中,同时出现了三只相同私募基金的身影。包括华润深国投信托 -福麟9号、兴业国际信托-金狮120号和兴业信托-建行财富第一期这三只私募基金。
  从保税科技的行情走势来看,该股去年12月份区间涨幅10%左右,跑输同期沪深300指数。但是进入2013年后,该股陡然进入上涨状态,连续六天拉高,1月14日强势涨停,当晚公司发布公告称,拟推10转10派2元分配预案,次日再度冲击涨停,短短8个交易日,涨幅高达55%,股价从11元猛涨到17元左右,成交量也创出3年来的新高。此后一段时间,该股进入高位震荡状态,3月6日,保税科技开盘后震荡走高,午后十多分钟后即冲击涨停,创下18.91元的新高,临近收盘几分钟才轻微下跌最终收涨9.66%。从3月7日至今,该股就陷入震荡走低状态,短短5个交易日下跌逾15%。
  业内人士分析,从该股最近一段时间的股价走势来看,这些前期潜伏的私募基金已基本撤退。去年三季度,福麟9号选择大举加仓保税科技,在公司公布增发方案后果断加仓,并且持续把持股数量占总股本比控制在4.99%附近,精准地处于举牌线下以避免暴露身份。后续公司的高转送利好方案使得股价上扬,这些私募基金应该在股价高位震荡时已经选择离场,或许在1月15日第一次涨停中已经离开了,当天成交量4.28亿元,创出三年多的新高,足够掩护这些私募撤退了。
  翻阅保税科技定期报告可以看到,福麟9号第一次进入十大流通股是在2012年一季报中,持股成本大概为11元左右,如果选择在今年2、3月份高位震荡时离场,收益率超过50%。
  上述三只私募基金组团潜伏上市公司,保税科技不是第一家了。通过查询上市公司公告发现,早在去年三季报中,多家上市公司里就同时出现了这几只私募组团潜伏的身影。
  去年三季报显示,在保税科技民丰特纸宁波热电中通客车西南药业这五家上市公司三季报中,同时出现了华润深国投信托-福麟9号、兴业国际信托-金狮120号和兴业信托-建行财富第一期这三只私募基金。
  如保税科技去年三季报显示,福麟9号位列该股第三大流通股东,占总股本的比例为4.98%,12月初保税科技公布增发募资项目,福麟9号选择增持376万股,占总股本的比例增为4.99%,截至12月31日,再度增持1.4万股,占总股本的比例仍然维持在4.99%,精准卡在举牌线。有意思的是,去年12月份,民丰特纸亦通过了增发方案,福麟9号同样选择了增持,并且持有股份占流通股比精准的卡在4.98%,可以避过对上市公司举牌。
  而被这几只私募共同投资的公司,期间股价均有剧烈震荡行情,其中民丰特纸在去年12月初启动的上涨行情中表现强势,从最低点的5元左右,上涨到今年1月底的8.6元左右,期间上涨了50%以上。
  分析人士指出,弱市行情中,阳关私募抱团现象比较常见,尤其是同一家私募管理公司旗下产品抱团,可以相互抬轿以防股价下跌,起到抱团取暖的作用。一般情况下,不同公司的私募产品同持一只股票也许偶然,但几只产品同持多只相同股票就有些匪夷所思了,这或许揭示了私募既想攫取高额收益、又不想让公众洞悉其操作路径的心态。
  泽熙重仓股操作频频失手
  值得注意的是,备受市场瞩目的泽熙投资重仓股,其增减仓操作频频失手,去年四季度逆市加仓酒鬼酒,进入2013年以来依然跌跌不休,当前股价比去年12月底价格跌去20%以上;而去年四季度清仓的上海新梅,入年以来涨幅高达80%左右;而去年三季度末的重仓股迪马股份康芝药业等走势不佳,泽熙在其中同样陷入亏损状态。
  数据显示,去年第二季度,泽熙4期潜入上海新梅,持股数为319.91万股,占流通股比为1.29%,是第二大流通股东。三季度末,大幅减持236.41万股,仅剩下83.5万股,不过仍然位列第七大流通股东。到12月31日,十大流通股中已经不见了泽熙的踪影,而其十大流通股中最低持股数为78万股,估计泽熙已经撤离完毕。
  从上海新梅的走势来看,去年二季度泽熙4期潜入时,应该在二季度刚开始的4月初,在4月下旬该股连拉四个涨停板,成交量也创下历史纪录,估计泽熙入驻时成本价为6元左右。进入3季度,该股走势陷入震荡走低状态,股价从8元的高点滑落至6元左右,期间泽熙减持七成股份,四季度该股陷入横盘状态,泽熙也基本减持完毕。但是,进入2013年以来,该股就开始迅速拉升,股价从2012年底的不足7元一路拉升到3月1日的12元多,期间涨幅接近80%。
  而在康芝药业上,去年2季度泽熙新进41万股,3季度加仓114万股,占流通股2.2%。从该股的走势来看,泽熙并没有大的斩获。去年第四季度,期间该股最高点只有13元出头,最低价只有10元左右,泽熙成本价至少在12元以上,但去年三四季度处于震荡下跌状态,截至年底估计也没有突破12元,其2012年年报显示,泽熙投资于去年四季度选择了离场。但是进入2013年后,该股持续上攻,3月6日一度接近16元,较去年年底上涨了35%左右。毫无疑问,泽熙斩仓错失该股上涨行情。
  此外,泽熙投资去年三季度新进重仓股迪马股份,当时泽熙持有该股920万股,为该股第二大流通股东,但是该股四季度表现不佳,目前仍处于横盘震荡状态,其2012年报显示,2012年底,泽熙已经全身而退,尽管该股去年10月下旬有过一波上涨行情,但是毫无疑问的是,泽熙在该股斩获不多,而且不排除亏损的可能。
  斩仓的股票进入新年来火箭般上涨,但是加仓的股票却逆势下跌。数据显示,去年四季度,泽熙选择逆市加仓深陷塑化剂风波的酒鬼酒,旗下泽熙瑞金1号加仓近170万股,龙信基金通1号也加仓300万股,总持仓总数为783万股。但是,由于酒鬼酒遭遇塑化剂风波的影响,股价从2012年三季度末的50多元跌到年末的30元左右,这两只基金持仓市值比三季度末减少6400万元左右。尽管有市场分析人士表示,由于泽熙管理人徐翔的操作风格大胆激进,期间会进行波段操作,损失或许没有这么多,但是从酒鬼酒的股价走势来看,徐翔仍然在酒鬼酒上损失不少。
  不过,泽熙去年四季度新进重仓股渝三峡A,为其带来了至少10%以上的盈利。该股年报显示,泽熙买入100万股,截至去年年底,持股市值约800万元。
 
三、今日股评家最看好的股票

祁连山:甘肃基建高增长保证业绩
  甘肃祁连山水泥集团股份有限公司(祁连山,600720)一季度为传统淡季,但由于去年下半年项目启动较多,今年年初续建项目结束晚、开工早,公司的出货量明显好于往年。今年1-2月销量约90万吨(去年60万吨),目前出货量达到4万吨以上(去年3万吨左右,旺季最高5.8万吨)。我们预计祁连山一季度出货量能超180万吨(去年160万吨左右).
  祁连山下游需求75%左右来自于基建,其次是农村,去年占比20%左右。地产占比较小,不到10%,去年为8%左右。因此重点基建项目对公司水泥的需求影响最大。
  甘肃水泥产量增速历年与交通基建固定资产增速变化较为一致,水泥产量增速高于交通基建的年份往往伴随着较高的固定资产投资增速。甘肃交通2013年计划完成固定投资464亿元,较去年增长26%,建成高速公路400公里。考虑到交通投资每年实际投资略超计划额,因此我们认为交通建设带来的水泥增速能达26%。
  今年甘肃省固定资产投资计划达6500亿元,确保增长30%,增速与去年持平。2013年甘肃省列重大项目100个,各市州和兰州新区提出的投资规模1亿元以上重点项目近3900个。其中,重点将加快兰州新区四大产业园区建设,新建保障性住房12500套,开建轨道交通1号线一期工程等。我们预计水泥总体需求增速在28%左右。
  从重点项目看,交通方面,宝兰客运专线开建,兰渝线要求今年完工;公路兰永线等还在建设;地铁已开始挖地基。兰州新区项目三通一平基本完成,部分配套设施已建成。目前已有招商引资项目,今年将是建设之年。
  此外,祁连山今年投产后在甘肃产能约2000万吨,市场产能占有率40%以上,母公司中材下面其他几家占比8%左右,总体中材旗下水泥企业市占率50%左右。海螺水泥占比约10%。市场集中度较高。在供需矛盾并不激烈的情况下,我们预计今年水泥平均价格较去年将有10元左右的提升。
  我们预计祁连山2013-2014年EPS分别为0.57和0.67元。基于市场向上景气度和业绩弹性考虑,给予增持评级,目标价13.2元。(国泰君安)

九龙电力:专注环保 期待新业务突破
  剥离火电资产专注环保。2012 年公司完成电力等非环保资产的剥离,专注于环保领域。公司目前环保业务主要围绕火电厂脱硫脱硝展开,涉及火电厂脱硫脱硝工程总承包(EPC)、脱硝催化剂销售以及脱硫脱硝特许经营(BOT),未来有望通过一系列的内部整合和外部扩张,继续完善环保产业布局,做大做强环保主业。
  电力环保依托中电投平台,有望平稳增长。公司目前拥有脱硫BOT资产1300 余万千瓦,盈利较为稳定,成为公司重要的收入和利润来源,同时未来母公司中电投旗下脱硫资产注入仍可期待。2012 年,脱硝市场逐渐启动,公司新签EPC 订单达到20 亿,今年随着火电厂排放大限的临近,公司订单确认速度也将随之加快,将带动脱硝工程收入大幅增长。公司拥有催化剂年产能10000 立方米,目前正通过技改扩产至12000 立方米,未来两年公司催化剂产销将处于满产状态,供不应求的市场状态有望推高催化剂价格。
  内部股权整合,外部拓展其他环保,培育新的业绩增长点。公司为进一步加快战略转型的速度,首先会在内部进行股权的进一步理顺。
  我们认为,相比于直接购买远达环保少数股东权益,公司可能更倾向于收购远达环保旗下的水务、节能、催化剂等业务,从而进一步强化九龙电力的环保平台地位,为后续拓展新业务扫清障碍。除脱硫脱硝外,工业水处理是公司介入较早的领域,技术人才都有储备,我们认为水处理及水务一定是公司新业务培育的首要突破口,未来公司如何从工业水处理向市政、园区水处理业务拓展,业务模式上如何从单纯承接水处理工程到水务运营切换是主要看点。
  盈利预测与投资建议。我们预计,公司2012-2014 年将实现EPS 分别为0.33 元、0.43 元和0.58 元,目前股价对应的PE 分别为45.8 倍、35.0 倍和26.0 倍。我们谨慎看好公司战略转型、做大做强环保主业的前景,维持谨慎推荐评级。
  风险因素:新业务拓展进度不及预期;脱硝工程进度慢于预期。(东北证券

青岛海尔:业绩稳定增长 空调业务贡献最大
  2012 年业绩稳定增长
  2012 年公司收入799 亿,同比+8%;归属母公司净利润32.7 亿,同比+22%。每股收益1.22 元,低于我们的预测0.02 元,在合理范围内。第四季度收入192 亿,同比+14%,归属母公司净利润5.1 亿,同比+17%。
  正面:
  市场份额、毛利率提升。2012 年公司冰箱、洗衣机、空调市场份额都明显提升3-4 个百分点。毛利率也有不同程度提升。
  空调业务表现抢眼。冰洗空渠道融合之后,空调业务表现抢眼。2012 年下半年空调收入同比增长45%,全年毛利率增长5.7 个百分点,盈利能力大幅提升。
  2013 年收入目标895 亿,同比增长12%,由于受益节能补贴刺激消费升级,预计公司净利润率将继续提升。
  负面:
  冰箱遭遇天花板,出口业务盈利弱。冰箱行业增长遭遇天花板,公司2012 年冰箱仅增长3%。公司出口业务毛利仅4.8%,坚持品牌销售的战略导致出口盈利暂时不及竞争对手。
  管理费用同比增长28%,明显快于收入。主要是废旧家电回收基金征收,研发费用增长较快导致。
  发展趋势
  一季度公司空调业务继续保持较快的增长,洗衣机和热水器业务保持稳定增长,冰箱业务缺乏增长空间。由于受益节能补贴刺激消费升级,预计公司净利润率将继续提升。
  公司在探索网络时代新的销售能力。海尔渠道是行业中最贴近终端零售的。海尔天猫旗舰充分利用终端配送能力成为天猫上最大的家电销售平台。但公司同京东的合作并不紧密。
  继格力电器和美的集团权利交接之后,同为家电龙头的海尔也将权利交接。杨绵绵董事长将卸任,4 月将进行新一届董事选举。
  估值与建议
  预计公司 2013-2014 年每股收益为1.42 元(+17%)、1.64 元(+16%),目前股价对应2013 年市盈率9x。公司增长稳定,估值偏低,维持推荐评级。
  风险
  市场竞争转为激烈。(中金公司)

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