财富VIP服务：大涨条件尚不充分 结构性机会增多 130513

股票王

上周沪深两市在多空因素交织干扰下，走出进一步整理的行情。暂停约17个月之后央票重启，市场疑为货币政策紧缩而产生担忧。但同时美元兑人民币汇率首破6.2，境外热钱汹涌流入，短期资金面相对宽松，结构性行情的进一步演化也在佐证这样的分析。故此，本周股指虽有进一步反弹动力，但依然会延续整理。

　　减持因素和后续分化操作是大涨可能性很小的一个佐证。近期走势强于大盘的个股遭受更为猛烈的减持。产业资本大幅减持意味着多空双方对于当前点位仍存在较大分歧。因此，我们认为短期内对于走势强于大盘的个股更应保持警惕，获利了结操作方式使得弹升空间更加不理想。

　　更重要的是，解禁面临的套现压力将快速释放。就目前看，限售股解禁的压力不是很大，5月底和6月初将迎来一个阶段性的高峰，单周解禁市值估计有近800亿左右，为当前的5倍之多。市场一定会承受压力，未来一个月解禁市值前三名的行业是信息设备、建材和信息服务。由于近期信息设备和信息服务板块涨幅较大，后期解禁套现压力可能集中释放。

　　结构性机会增多

　　市场实体回报率、风险回报率和价值外因素其实是决定市场真正走势的关键核心，但在产能长周期调整的约束下，实体回报率难有改善，整体经济在去杠杆条件下风险回报率难以明显下行；价值内因素处于胶着状态，价值外因素的变化正主导短期市场的波动。故此，当下结构性的阶段行情可能还是要依靠个股机会，选股思维自然成了近期操作的关键。

　　从今年中报业绩预告和当前的一季报来看，TMT、可选消费由于行业市值较低、业绩基数低、成长较快的特点成为近期结构性操作的首选。TMT中的信息服务、电子今年一季度净利润增速分别为31.75%、57.94%。可选消费中的医药生物、食品饮料一季度净利润增速也达到15.32%、16.55%。建议对电子制造、通信运营、中药和化学制药给予足够的挖掘和分析。