中证早知道 2013年6月13日

股票王

【今日导读】

      
       ＞内外交困短期难见技术反弹
       ＞常山药业通化东宝值得关注
       ＞恒宝股份中报业绩有望提速
       ＞泰尔重工：已处于安全区间
       ＞三泰电子速递易拓展至深圳
      
      
      
       【中证看市】
       内外交困短期难见技术反弹
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           4月下旬以来，小盘股估值溢价频创新高，市场对风格转换有所憧憬。但鉴于目前市场环境，我们预计，若有风格转换，将通过小盘股多跌、大盘股少跌的方式来进行修正，部分缺乏业绩的伪成长股跌幅可能较为惨烈。
           国内方面，5月经济数据并无惊喜，周期品盈利将受PPI重挫压制；进入6月，创业板和中小板公司陆续披露中报业绩预告或快报，成长性真伪立辨。此外，近日证监会发布《新股改革意见稿》，意味着IPO重启日益临近，供给压力随之而来。总之，当前市场面临工业品通缩、业绩中考以及IPO重启压力，系统性机会需要等待制度红利释放，时间窗口在三季度。
           海外方面，新兴市场资产被抛售。端午假期，日元和美国国债利率攀升，导致亚洲股市、外汇、债券遭遇重挫，泰国、印尼、菲律宾股票市场暴跌，印度卢比兑美元汇率历史最低。美国利率上行和日元套息交易逆转风险，也是A股市场流动性和风险偏好所面临的最大外部风险。香港作为全球自由港，对资本流动非常敏感，此轮港股 调整先于全球市场，A股反弹需要等待港股港元止跌。
           操作上，因缺乏整体性机会，结构上建议关注积极防御品种医药、今年恢复性增长可期的汽车、复合增速有保障的券商、业绩良好的地产等二线蓝筹。
      
      
       【医药视点】
      
           编者按：中长期来看，医药行业仍行走在持续的高景气度周期中，部分独家品牌或者产品不受基药招标影响的医药类上市公司的业绩仍可持续超预期，从而使得原先高企的估值坐标会因业绩的超预期而迅速降低。对于此类成长股，调整就是机会。
      
      
       常山药业：低分子肝素钙制剂有望提价
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           常山药业（ 300255 ）2012年低分子肝素钙注射液收入占比达51%，利润占比超80%，成功实现从原料药向制剂华丽转身。据了解，广东省招标不影响低分子肝素钙注射液的价格，若开始招标，公司制剂业务将享受基药放量带来的利好；常州子公司的4个低钙品规年内有望获批，届时公司产品将覆盖低分子肝素钙制剂的高中低端，提升产品的竞争力。此外，8月份公司的低分子肝素钙制剂有望每支提价1元，预计可增厚公司业绩700万元。
           从2012年12月中证资讯第一次关注常山药业至今，累计发布资讯数量达到6次，股价累计涨幅达到80%。
      
       通化东宝：基层市场放量值得期待
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           通化东宝（ 600867 ）自2010年起布局基层，且公司每年筛选医生进行糖尿病诊断及胰岛素使用教育，目前已覆盖90%左右的县级医院，拥有较好的基层销售网络。
           公司胰岛素入选《2012年基本药物目录》无疑是利好，强有力竞争对手诺和诺德、礼来与基药失之交臂，联邦制药虽纳入基药，但由于基层销售队伍较弱，对公司不构成威胁。据了解，全国大范围的基药招标有望集中在7-9月份，公司胰岛素明显放量值得期待，业绩影响将在四季度体现。
      
      
       【个股看台】
      
       恒宝股份：中报业绩有望提速
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           恒宝股份（ 002104 ）一季度净利同比增32.62%，市场人士预计随着金融IC卡放量及收入陆续确认，中报业绩有望加速。
           二季度以来，公司出货量是400万张/月，预计上半年发卡量在2000万张以上，而去年全年出货仅为1300万张，放量趋势很明显。从收入确认进度来看，截止至5月份或仍有1000万张尚未确认收入。按照单卡10元的均价计算，涉及总额将达1亿元，净利为2000万元，预计这部分将增厚中报业绩。而公司一季报净利为2800万元。
      
       泰尔重工：股价已处于安全区间
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           泰尔重工（ 002347 ）主营联轴器等传动机械，在国产联轴器市场占有率第一，未来将逐步实现进口替代。公司2012年第四季度由于部分非经常性费用支出导致亏损，从而拖累了全年业绩，而2013年不存在非经常性费用的情况，且主业始终保持稳健增长，预计全年业绩有望恢复至2011年的水平，对应40%的同比增长。
           公司可转债转初始股价为15.34元，转增调整后价格约为8.5元，而公司当前股价为7.57元，仍有一定倒挂。
      
       三泰电子：速递易业务拓展至深圳
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           速递易是三泰电子（ 002312 ）今年开拓的新业务，备受市场关注。在近日举办的投资策略会上，公司高管表示，目前速递易业务已拓展至深圳。
           基于提升快递效率的需求，公司今年研发出了速递易产品。据公司数据，某大型快递公司使用速递易后，快递员快递投递数量增长了40%。因此，快递公司使用速递易的意愿较为强烈，市场拓展空间广阔。目前此业务收入占比较低，但有利于提升公司的估值。
           此外，公司今年BPO业务将有爆发性增长，目前机构关注度较高。
      
      
       【信息追踪】
      
       烟台万润：汽车尾气催化剂如期投产
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           烟台万润（ 002643 ）此前公告6月6日V-1装置达成。最新获悉，公司该项目如期达产，投产仪式上下游客户庄信万丰派代表参与验收，各项参数符合定制的要求。
           该产品用于汽车尾气催化剂载体，全球市场规模约7000吨，而公司客户市场占有率达五成。公司预计13年产销量达到300吨左右，定价20万元/吨，净利润率5%-10%。随着800吨产能装置负荷提升，未来不排除扩产的可能。
      
      
       【传闻求证】
      
       传万科将发布商业地产运营计划
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           求证：基本属实。
           在房地产调控不断加码的背景下，万科A（ 000002 ）加码商业地产的意图愈加明显。据了解，北京市昌平区的“万科中心”项目将于今年9月正式开盘。这是万科着力打造的城市综合体项目，该项目的面世被万科视作加码商业地产的重要一步，万科还拟在开盘之时发布商业地产运营计划。
      
      
       【风险预警】
      
       国铁货车招标或将推迟
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           据悉，原定6月20日的国铁货车招标存在推迟可能，主要原因来自于铁路总公司资金链紧张，以及经济复苏较弱加之铁路货运效率较低导致的铁路货运需求不足。进一步看，国铁货车招标的推迟甚至还将影响到动车组招标重启。
      
           点评：在上述背景下，海外市场的开拓将成为南北车的补救手段，预计后续仍有一定规模的新接订单陆续释放。结合当前二级市场运行情况判断，中国南车 的风险要高于中国北车 ，尽管股价均已处于底部区间，但上涨动力并不强烈。
      
       丽珠集团：二季度销售增速放缓
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           丽珠集团（ 000513 ）4-5月份数据显示销售增速明显放缓：参芪扶正注射液增速由一季度的25%下降到20%左右；抗病毒颗粒增速约35%；激素类产品由于竞争激烈，增速由35%下降至15%左右。短期内需警惕中报业绩增速放缓带来的冲击。
          此外，B转H材料已上报至港交所，预计在三季度可完成H股的上市工作。此次转股的费用将摊销在今年费用中，预计可影响EPS0.1元左右。