【玖福投资】银行股跌停 钱荒酿股灾 130625

股票王

银行股跌停钱荒酿股灾玖福投资组合用黑色来形容周一的A股已经不太准确，用股灾似乎更为贴切一下。
在连续暴跌超过14%之后，周一出现罕见崩盘。股指以摧枯拉朽之势砸穿2000点整数关，直奔前期低点1949点。最低1958点，一夜回到“大跃进”年代，收盘1963.24点，直接进入“困难年代”，而“解放底”也面临严峻考验。
实际上，“解放底”已经跌穿，由于四大行受到汇金增持影响，周一跌幅明显小于指数，使得上证指数变得部分失真。而作为领先指标之一的深成指，最低点跌到7558点，远远低于去年底的最低点7660点，创出4年多的新低。
从重要的利空影响因素看，除了之前的IPO开闸压力、汇丰6月中国制造业PMI指数创9个月以来的新低、克强指数5月值为4.02%，较4月份的5.31%下降了1.29个百分点，创下今年以来新低、伯南克明确未来将退出QE，外围股市一片哀鸿，A股外忧内患之外，这两天影响A股最大的因素当属“钱荒”。
这两天银行业再度传来资金吃紧的负面消息，尽管这两天隔夜拆借利率Shibor从20日的13.4440%回落到21日的8.4920%，再回落到24日的6.4890%，但依然在较高的位置上。而评级机构惠誉日前发布报告称，6月底前，中国商业银行将有1.5万亿元理财产品到期，银行间拆借利率将再度面临上升压力。更重要的是，有分析称"钱荒"或闹到7月中旬，而中央对此罕见地“袖手旁观”，加上近日市场曝出的个别银行出现资金紧张，甚至违约等传闻更是令其他银行胆战心惊。
这种“钱荒”对股市的影响巨大。首先它直接拉高了投资者对于无风险收益率的预期。在10%的回购利率随时可见的情况下，必然会导致股市资金大量流向回购市场。本来市场就缺血，加上资本市场资金的搬家，股市资金面严重枯竭，最近成交明显萎缩、就是暴跌量能也不大就是明证。其次，“钱荒”也令投资者对后市的预期变得悲观。尽管现在的回购高利率是出现在金融体系内部，但其影响必然会辐射到金融体系之外，会拉高全社会融资成本，使得中小企业融资变得更加困难，进而对实体经济构成新的威胁和打击。最后，“钱荒”也折射出国内金融行业所存在的资金体外循环量过大以及创新不规范，杠杆使用不当等问题。
当年面对国际金融海啸，管理层拿出了罕见的4万亿措施应对。而此次面对国内的金融风波，央行没有像往常那样伸出援手，而是十分淡定地观望，这种淡定却引发整个金融业的恐慌。一些有钱的银行也怀疑这是否意味着货币紧缩的开始，而着手增加超额备付金，从而减少了对外放款。于是，无论是在银行间市场还是在证券交易所，回购拆借利率飙升，资金市场闹起来前所未有的“钱荒”。央行周一发布《关于商业银行流动性管理事宜的函》中仅仅提出各金融机构要继续认真贯彻稳健货币政策，切实提高风险防范意识，不断提高流动性管理的主动性和科学性，继续强化流动性管理，促进货币环境稳定。可以说，此轮“钱荒”风波，股市中受打击最大的板块将是金融服务业。
“中国会发生金融危机吗？”已经有西方媒体迫不及待地提出这个问题。
不管这个问题的答案是与否，“钱荒”已经使得本就疲弱不堪的A股再度跌入深渊，早盘低开之后，银行、券商、地产便纷纷出现单边暴跌走势，前期一直还表现抗跌的民生银行一马当先，直接砸到跌停板，民生的跌停又引发平安银行和兴业银行封上跌停，银行股的暴跌引发市场强烈恐慌，当年金融危机时的一幕再现。指数轻松跌穿2000点整数大关，一直跌到1958点才止跌，但小幅反弹之后，尾盘再度杀跌，最后以次低点1963.24点报收，大跌了109点，跌幅5.30%；深成指暴跌6.73%，杀穿前期低点，创4年多新低；中小板指大跌6.40%，创业板指数下跌5.27%，跌幅继续小于主板。
6月份的股市大跌，在短短的三周内就将今年以来所取得的涨幅悉数抹去，深成指创出4年多新低，上证指数创新低也在预期之中。股市的表现说明金融风波已经来临，在此危急时刻，如果管理层继续袖手旁观，有可能将来导致将来更大的金融危机，其后果不堪设想。
当然，在暴跌之后需要的是冷静。在美联储主席伯南克19日发表有关QE退出的强硬讲话之后，新兴市场出现连续大跌。不过，尽管如此，很多机构依然没有对新兴市场丧失信心，美银美林更是依据其量化模型推测，新兴市场很快就将出现强烈买入信号。而从市场自身表现看，大盘超跌非常严重，一旦政策面出现风吹草动，报复性反弹将随时可能出现。