7月1日股市猛料 主力动向曝光

股票王

目录：
　　一、重要新闻点评
　　货币政策预期调整 银行还将面临新的流动性压力
　　克强经济学：向市场放权让利是核心
　　尚福林首提银行业顶层设计蓝图 释放市场化改革信号
　　
　　二、主力动向曝光
　　伊立浦现神秘新东家 成立仅四天变身公司大股东
　　机构密谋剁小票 转身杀回捧蓝筹
　　机构远离定增 三公司痛舍13亿配套融资
　　
　　三、今日股评家最看好的股票
　　阳光电源：公司产品对全球龙头形成威胁
　　利亚德：小间距LED显示屏助推公司业绩较快成长
　　长信科技：产业链重构之颠覆魅力，大屏触控第一枪
一、重要新闻点评
货币政策预期调整 银行还将面临新的流动性压力
　　钱荒是近期社会最热门的话题，它已经超出金融领域，成为老百姓茶余饭后的谈资。央行的态度至少打破了两个市场预期：
　　第一，央行不再是扩张性的，不会在公开市场上无限制地提供流动性，即所谓的“保持银行体系的合理流动性”。过去几年，银行借助同业市场进行了快速扩张，这种扩张不利于保持稳健的货币政策，有必要通过流动性调整来抑制这种过度扩张的模式。央行更加关注币值稳定的职能。
　　第二，央行可以容忍金融体系出现一定波动，个别金融机构出现的流动性紧张要自己来承担，减少市场上普遍存在的道德高风险。央行的金融稳定职能是防止出现系统性风险，而不是个别金融机构的危机。只有及时释放金融体系中的风险，才有可能避免系统性风险的累积，并最终带来过大的系统性风险。
　　这么剧烈的流动性冲击，可能短期内不会再发生了。但由于市场预期发生变化，金融机构有必要通过资产和行为调整，来适应调整后的预期，以适应央行更加严格的流动性管理，适应金融机构增加流动性储备带来的冲击，还需要应对这些调整过程可能对实体经济带来影响的二次冲击。因此，流动性紧张尤其是部分银行的流动性紧张，可能还会持续一段时间。当然，随着我国开始真正调整过剩产能，银行还将面临新的流动性压力。
　　中财简评：应该说最有效的面对流动性压力的办法还是盘活存量，总的来说，中国市场上其实并不差钱，只是在资金的投放过程中，有相当部分进入到周转速度相对较低的领域，比如基础设施、过剩产能等。所以银行或市场要做的就是要改变信贷结构、改变货币投放领域，使这些货币从低效益或存在泡沫特征的行业，流向中小企业、流向有发展潜力的行业和企业，提高金融资源的配置效率。对于金融市场来说，随着一些时点性因素的消除，前期资金偏紧的状况将逐步改善。但外汇占款下滑等因素是趋势性的，未来资金面依然不会太乐观。流动性紧张将对市场的估值和风险偏好产生冲击，也有可能影响实体经济的增长。因此，流动性紧张对股市存在估值水平下降和企业盈利水平下降的双重影响。这一点需要继续密切关注和跟踪。
　　
克强经济学：向市场放权让利是核心
　　过去三个月，新一届政府顶住了出台新经济(310358)刺激措施的压力，国务院总理李克强的执政思路也成为了一个值得探讨的话题。
　　继《经济学人》的“克强指数”后，海外投行巴克莱提出了“克强经济学”一说，甚至有海外媒体用了 “休克疗法”来形容新一届政府的经济决策。
　　然而，中央政府近日的一连串动作似乎否定了上述判断。从央行出手、高速公路规划扩容、农民工工作管理升格及棚户区改造加速等政策可以看出，中国政府似乎没有任何采取“休克疗法”的意向，而是坚持稳中求进，既稳增长、又调结构。
　　中财简评：中央政府的一连串动作如“以扩大内需为战略基点加快推进经济结构调整”、“扩大内需的最大潜力在于城镇化”，城镇化发展涉及就业、住房、医疗和子女教育等一系列投资保障，这实际上暗示中国未来投资在总量上稳健、在方向上调整的可能。这些都表明了中国政府持续推进制度创新，不断释放改革红利、激发市场活力的决心，相信这对于中国经济的稳增长和可持续发展有重要的推动作用。
　　
尚福林首提银行业顶层设计蓝图 释放市场化改革信号
　　
　　6月29日，在2013年陆家嘴金融论坛上，作为本次论坛的共同轮值主席，银监会主席尚福林发表《积极推进中国银行业转型发展》的主题演讲，首次提出了中国银行业发展的顶层设计蓝图。
　　“按照金融支持实体经济和防范金融风险的本质要求，更好地发挥市场配置资源的基础性作用，更好地推动经济结构调整和转型升级。”基于上述原则，尚福林从机构体系、服务体系、金融市场体系、经营管理体系和监管体系等五个方面，阐述了其对中国银行业转型发展的总体思路。
　　对于市场关心的平台贷、房贷、银行理财业务、民营资本进入和资产证券化等重要话题，尚福林毫不避讳，直面现实，以开放的态度，充分释放了市场化改革信号。
　　一位银监会人士称：“尚主席讲话虽来不及展开，但是内容丰富，条条是实招。尤其是首次表态允许民资设立银行，打破金融市场垄断，足显金改胆识。”
　　中财简评：允许民资设立银行，这应该说是打破金融市场垄断的一个重大转折。民资设立银行有利于加强银行业的竞争，使银行更好地发挥市场配置资源的作用，更好地推动经济结构调整和转型升级。这应该说是我国市场化改革的一个重大探索，相信未来中国市场化改革改革的进程将会不断加快。对于A股市场来说，此次金改对于金改概念股有一定的积极影响，或可适当关注。

二、主力动向曝光

伊立浦现神秘新东家 成立仅四天变身公司大股东
　　
　 有伊立浦股东认为，梧桐翔宇6月17日成立，6月20日便与伊立浦前三大股东签订《股份转让协议》，由此可见，梧桐翔宇是专门为这次股权转让成立的
　　6月30日晚间，伊立浦发布公告称，因公司控股股东立邦(香港)实业有限公司(以下简称：立邦香港)拟协议转让所持有的公司部分股份，公司股票自2013年6月13日起停牌。近日，公司接到控股股东通知，其已于2013年6月20日与北京市梧桐翔宇投资有限公司(以下简称：梧桐翔宇)签署了《股份转让协议》。
　　同时，公司第二、第三大股东佛山市南海伊林实业投资有限公司(以下简称：南海伊林)、佛山市南海伊拓投资有限公司(以下简称：南海伊拓)亦于2013年6月20日分别与梧桐翔宇签署了《股份转让协议》。
　　伊立浦称，本次股份转让后，公司实际控制人将由简伟文变更为张佳运。
　　实际控制人变更
　　据《股份转让协议》内容显示，立邦香港以其持有的伊立浦2500万股转让予梧桐翔宇，作为受让标的股份的对价，梧桐翔宇应向立邦香港支付合计人民币2亿元；南海伊林以其持有的伊立浦742.63万股转让予梧桐翔宇，作为受让标的股份的对价，梧桐翔宇应向南海伊林支付合计人民币5941.05万元；南海伊拓以其持有的伊立浦603.71万股转让予梧桐翔宇，作为受让标的股份的对价，梧桐翔宇应向南海伊拓支付合计人民币4829.65万元。也就是说，为了这次转让，梧桐翔宇总共需要支付2.11亿元。
　　资料显示，本次股份转让前，简伟文持有立邦香港100%股权，立邦香港系公司控股股东，持有公司39.94%的股份，对公司具有控制权，简伟文为公司实际控制人。而本次股份转让完成后，梧桐翔宇持有伊立浦3846.34万股，占伊立浦总股本的24.66%，为公司第一大股东。相对的，立邦香港则因持有公司3730.25万股，占公司总股本的23.91%，变为公司第二大股东。
　　从上述可见，在本次股份转让完成后，变成公司第二大股东的立邦香港与公司第一大股东梧桐翔宇所持股份的差额低于5%。而为了确保梧桐翔宇的控股地位，立邦香港、南海伊林、南海伊拓皆出具了相关承诺。其中，南海伊林、南海伊拓分别承诺“放弃全部表决权”。
　　此外，立邦香港、南海伊林、南海伊拓还共同出具承诺称，“在本次股份转让完成后，一致承认梧桐翔宇为伊立浦的控股股东，张佳运为伊立浦的实际控制人”；“一致确认立邦香港、南海伊林、南海伊拓三方不构成一致行动人关系”；“一致承诺其通过大宗交易或协议转让方式减持其各自所持有的伊立浦的股份时，梧桐翔宇在同等交易条件下享有优先受让权，但立邦香港、南海伊林、南海伊拓按上述减持方式分别向其关联方转让股份且关联方同意承继本协议项下立邦香港、南海伊林、南海伊拓各自的全部承诺的情形除外”。
　　与此同时，立邦香港还单独承诺称，“在本次权益变动完成后，立邦香港自身及其股东暨前述两者的一致行动人，不通过二级市场增持伊立浦股份”。
　　暂无重组计划
　　事实上，伊立浦的股东对于公司实际控制人的更换看法各有不同。有的股东认为公司此次更换实际控制人对公司是利好，公司股票复牌后将会大涨，但也有股东认为公司“新东家”声名不显，担心公司未来前景。
　　资料显示，伊立浦是一家向全球客户提供电饭煲、电烤炉等厨房小家电产品以及电磁灶、电磁蒸柜等零排放智能商用厨房设备的研发、制造及营销服务的企业，目前已成为中国最大的厨房电器设备、产品的生产基地之一。而今年一季度，伊立浦的每股收益报亏0.0036元/股。公司的亏损令公司股东更加期盼公司重组会注入新资产。
　　但据公告显示，目前尚未制定未来12个月内改变公司主营业务或者对公司主营业务作出重大调整的计划。同时公告还称，“不会改变伊立浦的主营业务与经营模式”。对此，有公司股东悲观的认为“转让给一个完全不知名的公司，未来一年也没有资产注入计划，公司复牌后将会补跌”。
　　值得注意的是，伊立浦的“新东家”梧桐翔宇之所以名声不显主要原因是公司成立时间过短，而且公司背后实际控制人身份较为神秘。公告显示，梧桐翔宇成立日期为2013年6月17日，注册地为北京市东城区王府井大街99号A725-196室。
　　有伊立浦股东认为，梧桐翔宇刚刚于6月17日成立仅仅四天时间便于6月20日签订《股份转让协议》，由此可见，梧桐翔宇是专门为这次股权转让成立的。而对于梧桐翔宇背后的法定代表人张佳运的身份，有人甚至猜测是“凤凰卫视的创始人刘长乐”，并认为“真正借壳方是凤凰卫视”。
　　据公开资料显示，梧桐翔宇及其控股股东梧桐投资有限公司则是集产业投资、并购整合及实业运营为一体的综合战略型投资企业，投资方向涉及国际国内不同行业。公司主要致力于将国外具有研发优势的技术型专案的中国引入和发展，配合公司拥有的专业管理团队，从而提高产业核心竞争力。
　　从上述资料可见，梧桐翔宇的主营业务同伊立浦的主营业务并无关联，那么，梧桐翔宇收购伊立浦股权又是为了什么呢？
　　伊立浦在公告中表示，本次交易是梧桐翔宇建立上市公司平台战略的第一步，未来会根据自身战略以及上市公司业务持续发展和盈利水平提升之需要，通过优质资产注入或进行其它资产业务重组的方式使上市公司进入新的产业领域。但公司同时还表示，本次股份转让完成后，未来12个月内没有重大资产重组的计划。
　　
机构密谋剁小票 转身杀回捧蓝筹
　　　
　　对于很多股票来说，这是一个水深火热的6月，但是以创业板为代表的小盘股演绎着“不死鸟”的神话。只是股市中的神话绝大多数会以笑话收场。
　　近日，一位在基金圈颇具号召力的研究员透露，2013年中排名过后，公募基金等机构就会抛售小盘股。因为6月28日一过，中期业绩即成定局，死杠小盘股对于粉饰投资业绩报表已无太多必要。而蓝筹股经过“钱荒”洗礼，估值已非常便宜。“抛弃小票，杀入蓝筹”，在半年节点处，机构思路再次聚拢。
　　“小票”至穷途
　　“最近几天，眼皮跳个不停，只怕我持有的股票要大调整了。”私募老梁一边接受记者采访，一边下意识地揉着眼睛。今年以来老梁战绩不凡，据他粗略估计，收益率超过200%。半年中的大部分时间他都在中小盘股上折腾。就在老梁准备继续给记者讲述他的投资策略时，他接到一个电话。撂下电话时老梁叹了口气说：果然要出事了。
　　给老梁打电话的是一位颇具影响力的中小盘股研究员。这位研究员透露，2013年中排名过后，公募基金会抛售“小票”。原因很简单，这半年很多基金都把资金堆在了小盘股上，即使“钱荒”发生时，他们也没有大幅杀跌，这样做会使基金中报业绩很漂亮。但他们知道，很多成长股都是“山寨货”，中报业绩一出，就会被“证伪”。7月，大部分基金已经没有业绩压力，出掉手中筹码是必然。“比如大型基金管理公司，他们只要卖掉现在持有的小盘股，再买入一些跌幅很大的蓝筹股，下半年就可以过神仙般的日子。”他说。
　　种种迹象似乎都表明，机构对于“小票”的偏好可能到此为止。华南某公募基金经理张明(化名)6月初以来持续降低仓位，临近基金合同规定的仓位底线，但他还在考虑减持“小票”。“创业板本周二(25日)大逆转，周三大反抽，我拿着的几只成长股表现还可以。不过，考虑到成长股相对估值已到历史高位，IPO可能重启，成长股可能陷入调整。成长股未来几年业绩增长比较确定，做点儿大波段也可以增厚收益。”张明说，依靠成功捕捉成长股，张明管理的基金业绩上半年已挤入排行榜前三分之一位置。
　　很多成长股都是“山寨货”，中报业绩一出，就会被“证伪”。7月，大部分基金已经没有业绩压力，出掉手中筹码是必然。“比如大型基金管理公司，他们只要卖掉现在持有的小盘股，再买入一些跌幅很大的蓝筹股，下半年就可以过神仙般的日子。” 有私募则从历史经验做出解读。深圳上善若水投资总监侯安扬指出，“创业板的大牛股都还在天上飘着，不来个腰斩再腰斩，实在不好意思说是身处大底中。见过2004年至2005年那种杀跌的人应该都有印象，看着股指低了，仍然会有好多股票再跌八九成。”
　　捧蓝筹意味长
　　其实，细看这两天的盘面，很容易发现一个现象，那就是上半周狂跌的蓝筹股在默默地撑指数，而中小盘股资金却在偷偷地溜走。直到28日下午，蓝筹股才彻底“霸气”了一回：14点35分，神秘资金迅速进场拉高工商银行和中石油，两只股票成交量迅速放大，至收盘时，工商银行在25分钟之内被拉升4%，中国石油被拉升近4.2%。
　　专业人士认为，如此强悍的资金显然不是一般性质的游资，国家队继续入场稳定市场的可能性极大。数据显示，近四日专业机构投资者净买入股票23亿元，28日180ETF成交金额27.5亿元，创下历史新高，显示有大额资金增持并形成了带动效应。
　　已经触及仓位下限的张明若想继续卖出成长股，就必须买进其它股票。“我们的首选当然是低估值蓝筹股，具体行业无非就是金融、地产、汽车、白酒。相对而言，我们更看好房地产股，马上就到中报期，上半年房地产销售情况不错，业绩会有保障。银行股估值很低，但处于去杠杆阶段，难言有大机会，国有四大行还不错，可以做稳健配置。”
　　不过，张明说，短期而言，资金面收紧是大概率事件，经济复苏力度仍会低于预期，蓝筹股估值低，或有一波估值修复行情，但上行空间不会大。“不可能出现去年底到今年初那样一波翻倍行情。我搞‘大票’是为了‘小票’，擒下大股票之后，便能从容地抛掉小股票。等‘小票’便宜了，我还会杀回来，大机会终究会诞生在‘小票’身上。”
　　目前公募基金较为一致的观点是，未来几年在经济转型大背景下成长股行情将延续，投资成长股是最好的策略。只是“小票”的故事讲了太长时间，现在到了休息的时候。等蓝筹股走不动了，再回头看看那些曾经“遗失的美好”。
　　5%希望PK没希望
　　长期来看，新兴成长股的确代表着未来，有核心竞争力的公司市值成长空间巨大。从某种程度上说，市场给予新兴成长股高估值是一种长期理性和短期非理性的综合结果。之前，有业内人士说：“挖掘创业板有5%的希望成功，主板则是彻底没戏。同样的资产放在你面前，主板公司往往难以让你提起兴趣，而创业板的故事往往让人兴奋不已，听了就有买的冲动。”
　　但在不会破产的前提下，不到1倍PB(市净率)的银行股是否能穿越周期？已经盘整了相当长时间的医药和消费等非周期类板块是否更为坚挺？申银万国的研究员表示，代表未来的并非只有创业板，主板、中小板中也有不少业绩增长确定的优质公司，性价比同样高，下半年经典的消费(医药、大众消费品)机会可能要优于成长。与其削尖脑袋往高估值的创业板里钻，不如退一步，将视野打开，在更广阔的天地里寻找成长性。从这一角度说，也是“退一步，海阔天空”。恐慌过后，一些低估值蓝筹同样值得持有。
　　老梁则无所顾忌地说：“我宁愿在5%的希望里做波段，也不会去碰没有希望的东西，工行这种股票能涨到天上去？做投资不能太有猴性，只有把一个行业搞透了，才敢于持有。我就看好成长股，再做点期指，现在期指与现货比是贴水的，‘做多期指，做空ETF’也是稳赚的策略。”
　　与之前相比，现在的市场已经有了很多赚钱和对冲风险的方法。只要把规则搞清楚，投资风险就会小很多。股票不行，资金可以用来做逆回购；做多不行，可以做空对冲风险。在高手眼里，任何市况都能找到机会。
　　
机构远离定增 三公司痛舍13亿配套融资
　　　　
　　钱荒肆虐，再融资市场再度成为上市公司“吸金重地”。
　　今年上半年，受股指多次强势反弹和IPO暂停影响，再融资市场景气度迅速上扬。据IFND统计，今年1月1日至今，共有84家上市公司抛出定向增发预案，预计募集资金总额达2873.07亿元，同比增长104.46%。
　　但好景不长，六月以来大盘受多项利空侵袭出现恐慌性下跌，沪指在短短14个交易日暴跌341点，一度跌至1849点。股指的单边下跌无疑给憧憬复苏的再融资市场浇上一盆冷水。
　　“我们最近已经很少碰再融资项目了。”一位投行人士向记者直言，“现在搞再融资项目进展很慢，定增跟股价挂钩，就这波走势，哪家企业能发得出去？”
　　再融资市场萎靡，在上市公司补充流动资金为主的配套融资上反应最为强烈。
　　6月25日，恒泰艾普(300157.SZ)公告称，拟调整资产收购预案，取消1.17亿元的定向配套融资方案。记者统计发现，今年3月股指调整以来，包括恒泰艾普在内，尚有大商股份(600694.SH)、新海宜(002089.SZ)忍痛取消配套融资方案，涉及募资总额达13.67亿元。
　　13亿元配套融资割肉隐情
　　上述三家公司发布的配套融资预案，涉及募集资金规模在0.5亿元至12亿元不等。
　　其中募集资金规模最大的大商股份，其5月27日发布的首次重组预案中显示，公司拟以每股38元，向大商集团和大商管理发行6010.89万股和7190.89万股，收购旗下的商业零售业务及有关资产，同时拟以不低于37元，向特定投资者发行不超过3243.24万股，募集12亿配套资金。
　　然而天有不测风云，沪指从5月30日开始一路下滑，及至6月5日停盘，大商股份二级市场收盘价已至35.8元，较37元增发价缩水3.24%。受此影响，6月13日，大商股份发布新重组预案，一举取消配套融资计划。
　　与大商股份类似的还有新海宜。该公司于去年11月8日，公布资产收购预案，除收购控股子公司易软技术26.3669%的股权外，还拟以每股7.07元，向包括关联方毛真福和不超过9名其他特定投资者募集配套资金，发行不超过707.21万股，募资总额不超过5000万元。
　　但受累其后股指大幅震荡，及至今年3月，新海宜股价已跌至6.98元，较11月8日收盘价的7.14元跌去2.24%，且较7.07元增发价已经破发。6月13日，新海宜发布新重组方案，称“因环境发生变化”而取消配套融资。
　　“(配套融资)时点不好，大环境低迷，二级市场表现不好，不太好发。”谈及取消配套融资原因，一位不愿具名的上市公司高管告诉记者，“此外，我们在跟监管机构沟通时，他们认为，我们本次收购的是关联公司的资产，在市场低迷情况下，搞配套融资用于关联企业流通资金补给，影响不好。”
　　该高管向记者透露，沟通过程中，监管层还善意指出，弱势下发配套融资势必会放缓整个资产收购过程，取消后整个过程都将提速，在综合权衡后，公司最终选择放弃。
　　“市场低迷，不仅参与定增的机构，公司自身也不愿来回修改增资价格。”前述投行告诉记者，“修改发行价会导致整体资产重组的方案变更，又要重新过董事会，股东大会和重组委，这样一折腾就会耗掉半年时间，到时二级市场说不定已好转，不如直接放弃现有方案，择日再来。”
　　有意思的是，6月25日发布公告的恒泰艾普，或因近期股价接连暴涨，较配套融资增发价大幅溢价，才不得不叫停配套融资方案。
　　据此前定增方案，公司拟以21.76元每股，向不低于10名特定投资者发行不超过538.36万股，募集配套资金1.17亿元。然而受资产增发方案推动，公司股价一路逆势上涨，截至6月27日收盘，已经高达33.21元，较21.76元的增发价格溢价52%。
　　机构逃离再融资市场
　　“年初到现在，我们公司一单再融资都没参与过。”6月25日，北京一家资产管理系私募公司人士告诉记者，而此前，该公司以参与PE投资项目和上市公司定增为主要盈利来源。
　　“盈利空间越来越小，年初到现在，股指大幅调整，再融资市场太低迷，我们也不愿意做。”该人士向记者透露。
　　记者注意到，市场低迷之下，一些此前热衷参与上市公司定增的基金专户也开始逐渐抽离。以从事定增业务最为凶猛的兴业全球基金()为例，据IFIND数据统计，截至6月25日，该公司今年共参与8家上市公司定增，投资金额7.75亿元。
　　而根据德圣基金研究中心一份数据显示，自2010年至2011年9月，兴业全球基金旗下8只基金共参与了43次定增投资，总投资金额高达37.4亿。
　　“我们之前曾动用多个基金账户，和相当大的一部分资金参与了一家上市公司的定增，虽然最后收益率还比较满意，但在之后的投资反思中，大家最终认为该投资过于激进，锁定期、市场系统性风险等不可预知的因素太多，特别是近年股指波动剧烈，整体风险较大，之后我们这块就做得比较保守了。”北京地区某基金公司的一位基金经理告诉记者。

三、今日股评家最看好的股票

阳光电源：公司产品对全球龙头形成威胁
　　公司全资子公司-Sungrow Deutschland GMBH(德国阳光)接到全球逆变器龙头SMA的专利侵权诉讼。
　　2。我们的分析与判断
　　(一)公司海外业务销售占比低
　　公司2012年全年海外销售收入0.91亿元，占全部收入的8.4%。公司自2008-2012年海外销售收入5.87亿元。因此，公司在SMA诉讼专利的有效范围国家(德国、奥地利、瑞士、捷克、西班牙、法国、意大利、立陶宛、卢森堡以及欧盟之外的美国)的销售收入应不超过这个金额。
　　(二)诉讼证明产品具备一定竞争力
　　公司2012年海外产品的销售毛利率为14%，而国内地区销售毛利率为35%，期间费用率为21%，因此，我们认为海外业务由于销售成本更高、效率更低等原因是亏损的。2012年公司加拿大子公司亏损200万人民币，德国子公司亏损1000万人民币。这次的诉讼证明公司的逆变器产品对全球龙头形成了一定威胁，但是公司也付出了亏损的代价。
　　(三)诉讼不会对利润造成很大影响
　　我们认为最差的情况为公司相关产品在起诉法院当地(即德国杜塞尔多夫州)会遭到禁售，并且向SMA进行一些赔偿。由于专利的范围不仅仅在德国有效，还在欧盟其他地区及美国有效，我们认为在这些地区遭到禁售也是有可能的，公司也有可能需要支付一定惩罚性的赔偿，但我们判断金额不大，不会对利润造成很大影响。
　　3。投资建议
　　我们预计2013-2015年盈利预测为0.50元、0.60元和0.72元，维持对公司的“推荐”评级。（国海证券）
　　
利亚德：小间距LED显示屏助推公司业绩较快成长
　　摘要：
　　小间距LED显示屏(LED电视)业务已然进入爆发增长阶段。公司LED电视业务市场接受度高，12年销售收入约1.5亿，13Q1实现销售收入3378万元。目前LED电视业务订单需求旺盛，我们预计今年LED电视业务收入可望翻番，达到3亿元。
　　LED电视前景广阔，将成为公司未来业绩重要支撑。LED电视凭借无拼接缝，高亮度，高刷新率等优势将逐步打开军队、政府、广告等显示项目，后续有望进入指挥、调度、监控、高端别墅等高端显示领域。整体市场规模远超60亿元，足以支撑LED电视的快速成长。
　　小间距LED先发优势明显，领先竞争对手1-2年。小间距显示屏指间距在2.5mm以及以下的LED显示屏。小间距屏需要采用特制的LED产品，且对制程有全新要求。利亚德花费约3年时间才成功制作出小间距产品。目前公司拥有2.5、1.9、1.6mmLED屏，更小间距的产品也在研发和试生产过程中，公司在小间距LED产品上拥有明显先发优势。
　　全彩屏业务今年情况明显优于去年。12年由于整个LED行业洗牌现象严重，导致整体全彩屏销售情况不佳。今年公司积极开拓海外市场，形势明显优于去年，我们预计今年公司全彩屏业务今年将保持约30%的增长，一改12年下滑的情况。
　　给予公司增持评级，目标价15元。公司小间距LED显示屏已经进入爆发阶段，且后续市场空间广阔。我们预计利亚德13-15年净利润将分别达到7700万元、1.02亿元、1.39亿元，EPS将分别达到0.52元、0.68元、0.93元。我们给予公司2013年30倍PE，目标价15元，增持评级。（国泰君安）
　　
长信科技：产业链重构之颠覆魅力，大屏触控第一枪

　　英特尔龙头势必推进NB革新，公版会议印证公司已获得英特尔排他支持；公司已具备颠覆大屏触控行业的可能；短期超级本替代放缓利于大陆追赶者取得未来话语权。
　　事件：
　　受超级本销售低于预期以及触控大厂NB订单削减等传言影响，6月27日长信科技股价跌停；而触控行业各厂商均下跌，其中，深天马、南玻A、莱宝高科、超声电子、欧菲光分别下跌10%、6.82%、6.64%、3.54%、2.10%。长信科技6月27日公告，子公司上海昊信研发的用于AIO23寸TPSensor通过Win8touch认证。
　　评论：
　　市场在担心什么？超级本需求短期不及预期，下调核心触控厂订单；TPK股价自6月21日起大幅杀跌；传统思维的台湾市场变化引起了A股相关行业的恐慌气氛。不同于市场看法，我们认为，市场仅看到了短期景气波动，但没看到行业确定之趋势；更没有看到行业正在发生的产业链重构，特别是具备国产替代能力的新兴产业链将拥有最为“性感”的颠覆魅力，而大屏触控打响了第一枪。
　　第三代超级本芯片夯实英特尔PC芯片龙头地位，NB变革势在必行。1)苹果新一代MacBookAir将全面升级Haswell芯，体现了对此款新芯片的认可。2)为斩获便携移动领域，英特尔势必加速更新平板与NB一体化的超级本。3)消费电子智能化为厂商主导的替代过程，消费者的偏好(包括价格、性能、内容等)只会影响短期的渗透过程不会影响更替结果。我们认为，短期的订单波动符合新品推出前期的特征，但不会影响超级本的替代趋势，智能化大屏趋势明确。
　　英特尔中大尺寸OGS公版模组会议在长信举办，印证了我们对公司为大陆企业中获得英特尔排他性
　　支持的企业“的判断。在上周《望获英特尔排他支持大屏触控最佳标的》提到，标准化、低成本的”公版“解决方案推出，预示公司望获得英特尔排他性支持；6月21日在芜湖-长信本部举办的”中大尺寸公版模组会议印证了我们的判断(而比较巧合的是当天TPK股价有了较大下跌)。我们预计，在上游-英特尔对其公版排他性支持、中游-获TPK认可的黄光sensor制程能力、下游-德普特成熟模组工艺的协同配合下，公司有望快速发展成为能与海外触控大厂分庭抗礼的企业。
　　电子产业链正处于产业链重构阶段，长信科技为大屏触控行业打响第一枪。我们在中期策略《产业链重构由0到1的机会》提到，目前电子行业正在发生“有你无我”的产业链重构过程，其中具备国产替代能力的新兴产业链将拥有最为“性感”的颠覆魅力，而长信科技为大屏触控行业打响了第一枪。公司定位纯粹的大屏触控厂商，一直先于行业做储备：1)11年公司率先布局5代线，目标大屏触控；2)12年底公司率先通过TPK切入华硕11寸低价超级本，完成对技术的验证和提升；3)13年6月完成模组收购，并联合英特尔，全面构建大屏触控显示一体化企业。4)13年下半年，公司有望取得大屏OGS良率突破，则将彻底颠覆行业格局。
　　超级本进展稍放缓利于大陆企业取得未来大屏触控话语权。不同于充分竞争的手机市场，NB领域为Wintel领导下、五大代工厂与五大品牌商共同主导的市场；在公版诉求的背景下，一旦触控厂商获得发展先机，其具备的竞争门槛将远好于手机领域。目前sheet模式大屏OGS触控产品仅TPK能做到较好良率，其他多数厂商均处于爬坡过程中；超级本进展稍放缓将使得大陆追赶者获得机会，后续若有以长信为首的大陆企业能在大屏触控蓝海启动之时突破技术瓶颈，将有望获得“天时”因素。
　　维持增持评级，目标价30.6元。我们预计公司13-15年净利润分别为4.26、6.23、8.49亿元，对应摊薄后EPS为0.82、1.19、1.62元。（国泰君安）