13公司招股 4新股发行价 市盈率创新高

股票王

　导读：
　　IPO疯狂来袭今日 13家公司招股 IPO开闸后50家启动发行
　　13家公司同招股 IPO开闸后50家启动发行
　　四新股确定发行价 奥赛康市盈率创新高
　　新股发行“三高”冲动难消
　　四基金公司入围新股网下申购 均超两亿元
　　IPO打新牛散云集 地产大亨豪掷亿元一花独放
　　打新第一枪中户最来劲
　　IPO头啖汤难抢：“充市值打新”或减缓
　　打新热再袭首批 两新股申购火爆异常
　　股民打新股 冰火两重 大户顶格申购散户力不从心
　　IPO新股遭抢购 上市前造就大批富翁
　　IPO重启首日 福州股民申购热情高
　　新股申购指南　　IPO疯狂来袭 今日13家公司招股 IPO开闸后50家启动发行
　　1月8日晚间至9日凌晨，13家公司陆续发布招股说明书，这是IPO开闸以来第七批发行公司，同时也是启动发行公司数量最多的一次。IPO开闸以来启动发行的新股数量达到50家。
　　金一文化拟发行4735万股1月16日申购
　　金一文化（002721）1月9日公布首次公开发行股票招股意向书，公司本次发行初始数量为4735万股，既包括公开发行新股，也包括公司股东公开发售股份（简称“老股发售”）。其中新股发行不超过4735万股，老股发售不超过2300万股。
　　其中，初步询价阶段网下初始发行数量为3800万股，约占初始发行总量的80.25％。网上申购日为1月16日。
　　公司主营业务为贵金属工艺品的研发设计、外包生产和销售。贵金属工艺品是指以金、银等贵金属为载体，通过创意设计和现代工艺将贵金属与中华文化融合而成的文化创意产品。公司是国家文化部授予的“国家文化产业示范基地”单位。
　　宏良股份拟发不超4340万股1月20日申购
　　宏良股份（002720）1月9日公布首次公开发行股票招股意向书，本次公司拟开发行新股不超过1840万股，公司股东拟公开发售股份不超过3400万股，公司本次公开发行股票总量不超过4340万股。发行后公司总股本不超过14840万。
　　本次发行采用网下向投资者询价配售与网上定价发行相结合的方式进行，回拨机制启动前，网下初始发行数量为2604万股，占本次发行总量的60％；网上初始发行数量为1736万股，占本次发行总量的40％。网下网上申购日为1月20日。
　　公司主要从事中高档牛皮鞋面革、包袋革的研发、生产与销售等业务，拥有国内先进的从原料皮到成品革的完整生产线和丰富的牛皮革鞣制加工技术。
　　跃岭股份IPO拟发2500万股登陆中小板
　　记者获悉，跃岭股份（002725）9日公布招股意向书，拟登陆深交所中小板。公司本次拟公开发行新股不超过2，500万股，公司股东拟公开发售股份不超过999.80万股，本次公开发行股份总量不超过2，500万股。公司将于1月13日至15日开展询价推介，1月17日确定发行价格，1月20日进行网上网下申购。
　　跃岭股份主要从事铝合金车轮的研发、设计、制造和销售。根据中国汽车工业协会车轮委员会统计，公司2012年的汽车铝合金车轮出口金额在全国排名第五位。根据中国汽车工业协会车轮委员会出具的《2010年中国铝车轮行业出口情况报告》统计，公司在2010年铝合金车轮出口AM市场排名第一。2012年公司实现营收8.10亿元，实现利润9472.7万元；2013年上半年，公司实现营收4.10亿元，实现净利润5343万元。
　　跃岭股份此次募集资金拟投入“年产230万件铸旋汽车铝合金车轮项目”和“研发中心建设项目”，预计投资总额约为4亿元。“年产230万件铸旋汽车铝合金车轮项目”完全达产年（投产期第3年）预计营业收入8.05亿元，年利润总额1.14亿元，净利润9706万元，总投资收益率20.24％，项目投资回收期（所得税后）6.25年。“研发中心建设项目”投入运作后，将提高公司产品的技术含量，加强公司新产品设计能力，并加速产品的更新换代，增强产品市场竞争能力，对公司持续快速发展做出贡献。
　　斯莱克拟发行不超过1539万股1月20日申购
　　斯莱克（300382）1月9日凌晨发布招股公告，公司首次公开发行股票拟发行数量为不超过1539万股，其中发行新股不超过1539万股，公开发售股数上限1000万股。发行后总股本不超过6139万股。
　　此次发行采用网下向投资者询价配售与网上按市值申购向投资者定价发行。
　　公司主要从事高速易拉盖生产设备的研发、设计、生产、装配调试及相关精密模具、零备件的研发、加工制造，主要产品包括易拉盖高速生产成套设备、易拉盖生产设备系统改造、相关精密模具、零备件等。
　　此次发行的申购日为2014年1月20日。
　　东方通招股1月20日申购
　　东方通（300379）1月9日公布首次公开发行股票招股意向书，本次向社会公众公开发行不超过1500万股，预计公开发行新股数量为650万股，预计老股转让数量为850万股，其上限不超过1200万股。预计发行后公司总股本为5150万股。
　　其中网下初始发行900万股，占本次发行数量的60％；网上发行数量为本次公开发行股票总量减去网下最终发行数量。网下网上申购日为2014年1月20日。
　　公司为从事中间件产品的研发、销售和相关技术服务的软件企业。
　　友邦吊顶拟发行不超过1500万股1月20日申购
　　友邦吊顶（002718）1月9日凌晨发布招股公告，公司首次公开发行股票拟发行数量为不超过1500万股，其中公司发行新股数量预计为1500万股，股东发售存量股份数量预计为0万股且不超过900万股。公司发行新股募集资金超过募投项目所需资金，则减少发行新股的数量，同时增加公司股东发售存量股份的数量。
　　此次发行采用网下向符合条件的投资者询价配售和网上向持有深圳市场非限售A股股份市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式，其中网下初始发行数量占此次发行总量的70％，且不超过1050万股，网上发行数量为此次最终发行总量减去网下最终发行数量。
　　友邦吊顶主营业务为从事集成吊顶的研发、生产和销售。目前生产的主要产品为集成吊顶。
　　此次发行的申购日为2014年1月20日。
　　安硕信息招股1月17日申购
　　安硕信息（300380）1月9日公布首次公开发行股票招股意向书，公司拟发行不超过2000万股、不低于发行后总股本的25.00％。
　　公司本次募集资金投资项目所需资金总额为16968.47万元。若预计新股发行募集资金净额超过募投项目所需资金总额的，发行人将减少公开发行新股数量，超出部分将通过发行人股东公开发售股份（简称“老股转让”）的方式发行，老股转让数量不超过1300万股。本次最终发行数量（包括新股发行和老股转让）占发行后总股本比例不低于25％，且不超过2000万股。
　　其中网下初始发行1200万股，占本次初始发行股数的60％；网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。网下网上申购日为2014年1月17日。
　　公司自2001年成立以来，主营业务未发生变化，一直专注于向以银行为主的金融机构提供信贷资产管理及风险管理领域的一体化IT解决方案，包括软件开发、实施、维护、业务咨询和相关服务。
　　纺织梳理器材龙头金轮股份招股
　　金轮科创股份有限公司启动招股，拟在深交所上市，公司本次公开发行股票数量不超过3450万股。公司本次新股发行数量不超过3450万股，股东公开发售股份数量不超过1500万股，且新股与公司股东公开发售股份的实际发行总量不超过3450万股。募投项目为4000吨金属针布、10000套盖板针布、25000条带条针布及50000根固定盖板针布建设项目。
　　公司主营业务为纺织梳理器材的研发、生产和销售，主要产品为金属针布、弹性盖板针布、带条针布、固定盖板针布等纺织梳理器材。最近三年，公司主营业务收入增长迅速，年均复合增长率达24.90％。
　　公司是最早从事纺织梳理器材生产的企业之一，“金轮”品牌拥有较高的市场认知度。2008年“金轮牌高速高产梳理机用齿条”被江苏省名牌战略推进委员会认定为“江苏省名牌产品”，2009年“金轮”商标经江苏省工商行政管理局认定为“江苏省著名商标”。
　　芯片专业封测商晶方科技IPO
　　1月8日晚间消息，苏州晶方半导体科技股份有限公司（603305）发布招股意向书。
　　该公司本次发行前公司总股18950万股，本次拟公开发行股票不超过6317万股，其中老股转让数量不超过4500万股，募集资金净额66735.96万元（扣除发行费用后）。
　　公司主营业务为集成电路的封装测试，要影像传感芯片、环境光感应芯片、微机电系统（MEMS）、生物身份识别芯片、发光电子器件（LED LED）等提供晶圆级芯片尺寸封装（WLCSP WLCSP）及测试服务。
　　公司是中国大陆首家、全球第二能为影像传感芯片提供晶圆级芯片尺寸封装（WLCSP）量产服务的专业封测商。
　　麦趣尔IPO启动拟发行2617万股
　　今日，麦趣尔集团股份有限公司刊登了招股意向书摘要和初步询价及推介公告，IPO正式启动。公司高管层将亲率路演团队展开初步询价及路演推介工作。按照本次发行计划，麦趣尔此次拟发行新股2617万股A股。
　　麦趣尔募集资金项目总投资为29529万元，将用于日处理300吨生鲜乳生产线建设项目、2000头奶牛生态养殖基地建设项目、烘焙连锁新疆营销网络项目以及企业技术中心建设项目，将对产能提高、产业链完善、销售网络推展及自主创新平台的进一步搭建产生重要影响。
　　麦趣尔是新疆具有代表性的现代化食品加工企业，以乳制品制造和烘焙连锁为核心业态，并辅以节日食品、冷冻饮品、饮料、速冻米面食品等的研发与加工。作为中国焙烤食品糖制品工业协会的理事单位、中国乳制品协会会员单位，麦趣尔主持和参与制定了一系列烘焙食品行业标准。公司的技术中心被认定为“国家认定企业技术中心”，在乳业和烘焙食品领域拥有一支经验丰富的研发队伍。公司在新疆地区高端液态乳制品细分市场处于行业领先地位，并曾先后获得“中国名牌”、“中国烘焙最具竞争力十大品牌”、“中国名饼”等诸多荣誉。
　　目前公司生产的乳制品主要包括灭菌乳、调制乳和含乳饮料三大系列20余种产品，主要在新疆区内销售。烘焙食品包括面包、蛋糕、中西式糕点、月饼四大系列共400余种产品，并建立了39家烘焙连锁直营店，覆盖乌鲁木齐、昌吉、南北疆及北京地区，总经营面积6304.26平方米。除此之外，公司建有烘焙食品加工厂、区域性的加工中心和连锁店的现场烤制及加工间，烘焙连锁所需产品绝大部分由公司自主生产。
　　根据发行时间安排，1月13日至1月15日为麦趣尔集团股份有限公司网下询价日，1月20日为公司网下缴款日、网上申购日。
　　溢多利拟发不超过1300万股1月17日申购
　　溢多利（300381）周四凌晨发布招股意向书，公司本次拟发行不超过1300万股，发行后总股本不超过5200万股，该公司由民生证券保荐，将于1月17日实施网上申购，并在深交所创业板上市。
　　溢多利本次发行采用网下向投资者询价配售和网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式进行。本次拟公开发行不超过1300万股，包括公开发行新股及公司股东公开发售股份，且本次发行的股份占发行后总股本的比例不低于25％，其中老股转让数量不超过800万股；网下初始发行量为不低于780万股，占本次发行总股数的60％；网上发行数量为发行总量减去网下最终发行量。
　　根据发行日程安排，本次发行初步询价及现场推介时间为1月10日-1月14日，发行公告刊登日为1月16日，申购日和缴款日为1月17日。
　　广东溢多利生物科技股份有限公司是我国第一家饲用酶制剂生产企业，成立以来一直从事饲用酶制剂的研发、生产和销售，目前是国内最大的饲商用酶制剂生产商。公司本次发行募集资金将投资于内蒙古溢多利年产2万吨酶制剂项目（第二期工程）、溢多利（珠海）酶制剂生产基地技改项目、研发中心扩建项目、营销服务网络建设项目和其他与主营业务相关的营运资金，募集资金投资额1.66亿元。
　　牧原股份拟发不超7068万股1月17日申购
　　牧原股份（002714）周四凌晨发布招股意向书，公司本次拟发行不超过7068万股，发行后总股本不超过2.83亿股。该公司由招商证券保荐，将于1月17日实施网上申购，并在深交所中小板上市。
　　牧原股份本次初步询价阶段公开发行股份初始数量为7068万股，既包括公开发行新股（以下简称“新股发行”），也包括公司股东公开发售股份（以下简称“老股转让”）。其中新股发行不超过3000万股，老股转让不超过5000万股。本次初步询价阶段网下初始发行数量为4241万股，为本次初步询价阶段初始发行总量的60％。
　　根据发行日程安排，本次发行初步询价时间为1月13日-1月14日，发行公告刊登日为1月16日，申购日和缴款日为1月17日。
　　牧原食品股份有限公司主营业务为生猪的养殖与销售，主要产品为仔猪、种猪、商品猪。公司本次发行募集资金将投资于牧原食品股份有限公司建设邓州市牧原养殖有限公司“年出栏80万头生猪产业化项目”，投资额6.67亿元。
　　金莱特拟发不超2335万股1月20日申购
　　金莱特（002723）周四凌晨发布招股意向书，公司本次拟发行不超过2335万股，发行后总股本不超过9335万股。该公司由民生证券保荐，将于1月20日实施网上申购，并在深交所中小板上市。
　　金莱特本次公开发行采用网下向投资者询价配售和网上向持有深圳市场非限售A股股份市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行。本次拟公开发行不超过2335万股，包括公开发行新股及公司股东公开发售股份。其中，本次公司拟发行新股不超过2335万股，老股转让数量不超过800万股，且本次公开发行的股份占发行后总股本的比例不低于25％；网下初始发行量为不低于1500万股，不低于本次拟发行总股数的60％；网上发行数量为发行总量减去网下最终发行量。
　　根据发行日程安排，本次发行询价推介时间为1月10日-1月15日，发行公告刊登日为1月17日，申购日和缴款日为1月20日。

　　13家公司同招股 IPO开闸后50家启动发行　
　　1月8日晚间至9日凌晨，13家公司陆续发布招股说明书，正式启动IPO，这是IPO开闸以来第七批发行公司，同时也是启动发行公司数量最多的一次。
　　这13家公司包括主板的晶方科技（603005）、中小板的金轮股份（002722）、金莱特（002723）、牧原股份（002714）、麦趣尔（002719）、金一文化（002721）、跃岭股份（002725）、宏良股份（002720）和友邦吊顶（002718），创业板的溢多利（300381）、斯莱克（300382）、东方通（300379）、安硕信息（300380）。
　　至此，IPO开闸以来启动发行的新股数量达到50家。此前六批新股的发行数量分别为5家、5家、5家、11家、4家和7家，其中有六家公司拟在上交所主板上市，其他均在中小板和创业板上市。
　　这13家公司中，发行量最大的为牧原股份，拟发行不超过7068万股，发行量最小的为溢多利，仅拟发行不超过1300万股，主板公司晶方科技拟发行不超过6317万股。
　　与此前各批发行的新股不同，本次启动IPO公司申购的时间安排得相对集中。上述13家公司有8家的申购日期定在1月20日，此外，16日有2家，17日有3家。
　　保荐券商方面，民生证券和国信证券成为最大赢家，13家招股公司中，两家券商各保荐3家，此外招商证券保荐2家，另外，华泰联合、华龙证券、东北证券、东方花旗和中德证券各保荐一家。（全.景.雷.鸣.）

　　四新股确定发行价 奥赛康市盈率创新高
　　 三家创业板新股及一家中小板新股周三晚间公布发行价格，其中奥赛康(300361)发行价以及对应的市盈率均创IP0开闸以来新高，其余三家公司的发行价基本符合市场预期，市盈率介于24倍-42倍之间。
　　公告显示，良信电器(002706)首次发行A股的发行价格确定为19.1元/股，对应的2012年摊薄后市盈率为24.64倍，炬华科技(300360)的发行价格为55.11元/股，对应的2012年摊薄后市盈率为33.17倍，天保重装(300362)的发行价格为12元/股，对应的2012年摊薄后市盈率为41.38倍，奥赛康的发行价格为72.99元/股，对应的2012年摊薄后市盈率为67倍。
　　公告显示，良信电器发行价格对应的市盈率低于行业最近一个月平均静态市盈率26.79倍，但高于行业最近一个月平均滚动市盈率21.66倍。主要原因是电器类上市公司众多，其中部分日用家电行业由于规模较大，已进入成熟期，所以市场估值不高。截至2014年1月8日，良信电器同行业可比公司最新平均静态市盈率为38.13倍，高于良信电器的发行市盈率。
　　炬华科技所在行业为仪器仪表制造业，目前A股与其具有一定相似度的上市公司林洋电子(601222)、三星电气(601567)、光一科技(300356)、科陆电子(002121)、安科瑞(300286)、浩宁达(002356)等六家上市公司，这六家公司2012年市盈率均值为43.04倍，此外炬华科技市盈率也低于中证指数有限公司发布截止2014年1月7日仪器仪表制造业的最近一个月平均滚动市盈率37.83倍，均高于炬华科技的市盈率。
　　天保重装所在行业为通用设备制造业，目前A股与天保重装具有可比性的上市公司有开山股份(300257)、隆华节能(300263)、南方泵业(300145)、山东章鼓(002598)、兴源过滤(300266)、上海电气、东方电气(600875)等公司。七家公司2012年市盈率均值为42.40倍，略高于天保重装的市盈率。此外巨潮网发布的2014年1月7日创业板通用设备制造业加权平均静态市盈率为57.36倍，远高于41.38倍。
　　不过，作为医药制造类公司，奥赛康发行价格对应的市盈率远高于巨潮网发布的创业板医药制造业加权平均静态市盈率55.31倍（截至2014年1月7日），也高于同行业可比上市公司平均市盈率。根据中金公司的投资价值研究报告，目前A股市场上的恒瑞医药(600276)、华东医药(000963)、恩华药业(002262)、海思科(002653)及信立泰(002294)等五家公司业务与奥赛康有一定相似度，截止1月7日，这五家公司2012年平均市盈率为49.01倍。
　　上海良信电器股份有限公司目前从事终端电器、配电电器、控制电器等三大类低压电器产品的研发、生产和销售，产品定位于中、高端市场，主要应用于电信、建筑、电力和工控等行业。
　　杭州炬华科技股份有限公司是一家专业从事电能计量仪表和用电信息采集系统产品研发、生产与销售的高新技术企业，是国内电能计量仪表行业最具技术影响力和发展潜力的公司之一。
　　天保重装主营大型节能环保及清洁能源设备的研发、生产和销售。其前身为成都天保机械制造有限公司，成立于2001年12月21日，2008年7月4日完成整体变更。据此前申报材料显示，公司2011年总资产10.43亿元，营业收入3.06亿元，净利润3167.97万元。
　　江苏奥赛康药业股份有限公司主要从事消化类、抗肿瘤及其他药品的研发生产和销售。
　　上述四只新股网上申购时间均为2014年1月10日。 （全.景.雷.鸣.）

　　新股发行“三高”冲动难消
　　新宝股份(002705)、我武生物(300357)1月8日进行网上申购，纽威股份(603699)、楚天科技(300358)将于1月9日进行网上申购。不少投资者期待新股发行“三高”能成为往事，打新盈利预期更加明确。不过，从已经披露发行公告和招股说明书的公司看，新股发行“三高”的冲动并没有完全消除。一个明显的迹象是部分新股发行价处于合理定价区间上限附近，有的新股发行价甚至超出了上限。
　　业内人士指出，券商自主配售、老股转让等新规有可能导致发行价高于保荐机构的定价区间。询价阶段一些投资者给出的报价高得离谱，尽管这些高报价多会被剔除，但最终拉高了新股整体报价水平。另外，为了增加退出收益，持有老股的股东乐见高价发行。
　　高价发行冲动仍存
　　从新宝股份、我武生物、纽威股份、楚天科技等公司公布的发行价看，遏制新股发行“三高”的政策意图基本得以实现，上一轮IPO重启动辄上百倍的发行市盈率没有再现，但与此前的预期价位相比，发高价的冲动并没有完全消弭。
　　新宝股份和纽威股份的定价基本落在预期的价格区间中。新宝股份本次公开发行的股数为7600万股，每股发行价格为10.5元，对应2012年扣除非经常性损益的摊薄后市盈率为30.08倍。此前承销商给出的合理价格区间为每股9.68至11.44元，预计2014年对应的市盈率为19至22.4倍。
　　纽威股份本次公开发行的股数为8250万股，每股发行价为17.66元，对应的市盈率为46.47倍（每股收益按扣除非经常性损益前后孰低的2012年归属于母公司所有者的净利润除以本次发行后的总股数计算）。此前承销商给出的公司股价区间为每股14.85至18.57元，对应的2013年估值区间24.79至30.99倍。
　　不过，我武生物、楚天科技的定价则超出了预期。我武生物本次公开发行的股份数为2525万股，每股发行价格为20.05元，对应2012年摊薄后市盈率为39.31倍，低于巨潮网发布的2014年创业板生物科技加权平均静态市盈率49.7倍。但此前承销商给出的合理估值区间为每股15.82至18.98元，相对于2013年的PE为27.27至32.73倍。
　　投行人士称，首批新股定价体现了本次IPO重启的主流估值水平，在限制超募、剔除网下申购总量中报价最高的部分等新规影响下，“三高”可望得到遏制，20-40倍的市盈率会比较常见，创业板公司的市盈率可能会相对高一些，但高价发行的冲动并没有完全消弭。“尽管投价报告给出的估值比较合理，但最终的发行价和市盈率肯定会在这个水平上有所提高。”
　　网下抢筹推高价格中枢
　　投行人士介绍，市场对于首批新股的预期非常高，成百上千的机构和个人投资者都可以参与网下配售，但最终入围的投资者十分有限。由于公开发行股票数量在4亿股以下的，有效报价投资者的数量不多于20家，投资者为了获得配售必须把价格报高一些。“尽管报高了有被剔除的风险，但报低了肯定得不到筹码。”
　　以新宝股份为例，公司股票初步询价申购的投资者为481家，申购总量为778,650万股。经过协商一致决定将报价为10.52元及以上的申购报价作为剔除的最高报价，对应剔除的申购量为346,600万股，占本次初步询价申购总量的44.5129%。剔除最高报价后，协商确定本次发行价格为10.5元/股。报价未被剔除且不低于发行价格的为有效报价，发行人和保荐机构根据申报价格从高到低排列，同档报价按照申购数量优先、时间优先的原则排列，确定有效报价投资者数量为19家，对应的有效申购数量之和为20350万股。
　　北京一私募人士告诉中国证券报记者，打新只要命中，几乎是稳赚不赔，因此大家的热情都很高，但是要获得筹码一方面需要跟券商有比较好的关系，另一方面在报价方面也要讲一定的技巧：一是在投价区间的上限报价，二是多报几个价，这样获配的机会更大些。
　　企业人士反映，一些参与到报价中的散户并不都那么守规矩，有的将价格报得非常高，与最低报价相差上百倍，明显不能得到配售，但价格中枢却因此得到抬升。根据规定，发行人和主承销商应当剔除拟申购总量中报价最高的部分不得低于网下投资者拟申购总量的10%，然后根据剩余报价及拟申购数量协商确定发行价。
　　实际上，本次新股申购过程中，牛散们的身影十分活跃。以新宝股份为例，名为“黄炽恒”的自然人拟以10.5元/股的价格申购1000万股。市场所熟知的同名牛散“黄炽恒”长期投资上海莱士(002252)，并获得丰厚回报。再以纽威股份为例，公司网下认购获配的投资者中有两名自然人，分别为“张景春”与“陈学东”，各以17.75元/股和17.68元/股的申报价格获配450万股和700万股。而市场熟知的同名牛散“张景春”参与了闽闽东的股改行情，“陈学东”曾介入*ST九发、*ST海龙的债务或破产重整。浮现出来的牛散并不仅仅是上面这几位，如参与新宝股份网下申购的还有陈学东、陈学赓等近30位自然人投资者。
　　老股转让案例频现
　　本次IPO改革的另一个重大变化是引入了存量发行，即根据询价结果，若预计本次发行新股募集资金规模超过招股意向（说明）书披露的募集资金投资项目所需资金总额的，主承销商和发行人应当减少新股发行数量，超出部分应通过公司股东公开发售股份（老股转让）的方式发行。这一政策主要是为了增加网下配售的供给，遏制高价发行，但同时也成为老股减持套现的一条捷径。
　　业内人士称，老股转让的规定原本是要消化超募资金，但是在老股将其作为一个重要退出渠道的情况下，这部分“隐性超募”会倾向于规模最大化。未来，老股转让的金额超过新股发行金额的案例可能会比较常见。
　　以我武生物为例，公司本次公开发行的股数为2525万股，其中发行新股数量为1100万股，公司股东公开发售股份的数量为1425万股。若本次发行成功，发行人募集资金数量为22055万元，老股转让的资金数量为28571.25万元。老股转让的股数和金额均超过了发行的新股。
　　本次发行前，我武生物股东我武咨询、东方富海、利合投资、德东和投资分别持有6350万股、847.8万股、625万股和250.2万股，这些股东通过公开发售方式转让的股份分别为1117.1303万股、153.9万股、109.953万股、44.0167万股。其中，我武咨询为公司控股股东，其余股东均为PE。公开资料显示，德东和投资的股东包括阚治东、上海德创投资管理有限公司，后者是一家风险投资管理企业，其管理团队成员包括尉文渊、阚治东等资本市场大佬。
　　记者翻阅招股意向说明书发现，绝大部分公司都安排了老股转让。投行人士则告诉中国证券报记者，老股转让已成为PE退出的一条捷径，但这需要股东之间商议并达成一致意见。一般而言，等比例转让比较常见，这既不会影响控股股东的地位，也能够使得老股东实现利益均沾，部分控股股东持股比例高的公司可能会采取大股东单售或者优先转让的方式，个别PE股东没有转让的原因可能是持股不满三年。
　　该人士还指出，老股转让的金额超过发行新股的金额以后可能不会是什么新鲜事，其手头的一家公司老股是新股的3-4倍。“这样的案例很多，要满足25%的发行比例，同时新股募资不得超过募投项目，这是必然的结果。”根据证券法，股份有限公司申请股票上市，公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上。为了避免超募，新股发行的数量不一定能满足相关比例的要求，而老股转让则是破解这一矛盾的重要手段。（中.国.证.券.报）


　　四基金公司入围新股 网下申购均超两亿元
　　截至昨日，首两批4只新股发布网下机构申购和入围情况，统计后发现，景顺长城、国联安、南方和交银施罗德等4家基金公司入围股份数均超1000万股，按发行价计算，最多中签金额超2亿元，最终中签结果即将公布，部分公募基金有套利机会。
　　据悉，本轮新股发行中，网下申购入围难度明显增大，只截取极少数等于或略高于发行价的报价入围，例如发行价10.5元的新宝股份，只选择10.5元和10.51元入围。深圳一位基金经理表示，新股网下中签更难了，但一旦中签对基金净值贡献也会更大。一些基金经理正在研究目前入围基金的报价策略，以便在后续的新股询价中更准确地报价。
　　统计显示，景顺长城是前两批新股中入围股份数最多的基金公司。该公司旗下景顺内需增长、内需增长2号和策略精选等3只基金同时申报了20.11元900万股的我武生物，最终该股确定发行价为20.05元，20.05元到20.18元之间报价入围，因此景顺旗下3只基金全部入围900万股，合计2700万股，最多中签金额约为5.4亿元。
　　国联安旗下的安心成长基金同时入围了新宝股份和楚天科技两只新股的网下发行，分别网下申购2100万股和500万股，对应最多中签金额2.2亿元和2亿元，合计4.2亿元。
　　此外，南方基金旗下的南方绩优成长和深成ETF联接同时入围新宝股份网下申购，分别入围1700万股和300万股，合计最多中签金额2亿元。
　　纽威股份的入围基金较少，交银施罗德旗下的交银成长基金成功入围1400万股，按照17.66元的发行价计算，最多中签金额为2.47亿元。值得注意的是，上述入围前两批新股网下申购的基金中，有部分基金规模较小，中签新股可能占基金资产净值比例较高，引发资金套利。
　　上述基金中，景顺内需增长、内需增长2号、南方绩优成长和交银成长属于50亿元以上的大基金，中签占基金资产净值比例较低。国联安安心成长去年年底规模只有7.43亿元，所入围的两只新股最多中签4.2亿元，如果按照20%的中签比例测算，中签金额占比将超过10%，如果投资者预期新宝股份和楚天科技上市首日大涨，那么该基金将成为投资者套利新股的首选产品。
　　景顺策略精选去年年底规模只有11.2亿元，该基金最多中签我武生物金额为1.8亿元。业内人士分析，我武生物可能占景顺策略精选净值比例较高，看多我武生物的投资者可以等待具体中签结果发布后，通过申购该基金间接分享我武生物上市后的收益。（证.券.时.报.网.）

股票王

　IPO打新牛散云集 地产大亨豪掷亿元一花独放
　　1月7日，新宝股份发行公告显示，本次初步询价申购的投资者为481家，申购总量为77.87亿股。确定有效报价投资者数量为19家，对应的有效申购数量之和为20,350万股。
　　在这19家投资者中，唯一的个人账户：黄炽恒自有资金投资账户特别显眼，以发行价10.5元/股精准申购1000万股。
　　据知情人透露，黄炽恒为中颐集团董事长，为人低调但热衷证券投资，并成立了专业的投资团队，目前该集团由炒股带的利润率已超过了其房地产主业。而另据接近中颐集团的相关人士称，该投资团队由三四个人组成，其办公室装修极为豪华。
　　黄炽恒精准打新
　　新宝股份作为IPO重新开闸后的第一支新股，备受市场关注。
　　据了解，截至2014年1月6日下午15:00时，保荐机构(主承销商)保荐机构(主承销商)通过深交所网下发行电子平台系统共收到505家投资者的初步询价申报信息，报价区间为3.00元-21.10元，申购数量为801,350万股。
　　新宝股份本次网下发行初步询价申报的最高和最低报价相差6倍，其中最高报价为21.1元，来自东源(天津)股权投资基金管理有限公司，最低报价为洪亮给出的3元。
　　在确定有效报价投资者数量为19家，对应的有效申购数量之和为20,350万股。在这19家中，共有18家机构，唯一的一个个人账户：黄炽恒自有资金投资账户特别显眼，以10.5元/股申购1000万股。
　　新宝股份发行公告显示，在新宝股份的初步询价中云集了不少牛散，如邹瀚枢、陈学东、陈学赓、黄炽恒等。
　　陈学东、陈学赓两兄弟，各自申购了3700万股的新宝股份。据了解，此二人曾是法人股市场上的主要参与者，近年来转战大宗交易市场，且交易规模巨大。2012年4月证监会宣布将新股询价向个人投资者有条件放开后，陈学东率先参与了对美盛文化的新股报价，成为国内首例个人投资者报价案例。
　　新宝股份初步询价报告显示，邹瀚枢申购了900万股新宝股份。而邹瀚枢从2006年至今曾先后出现在中航地产、美锦能源等多家上市公司的十大流通股东名单。此次新宝股份询价，邹瀚枢分别报出9.82元、10.52元、11.52元三档价位，拟申报数量均为300万股，可惜未中。
　　不过，以上这几人皆错失了新宝股份，而黄炽恒则以精准价格独中。在新宝股份的询价中，黄炽恒把1000万股全部压在了同一个申报价——10.5元上，而这个价格刚好是是新宝股份发行人和保荐机构(主承销商)协商确定发行价格。
　　除了此次打新股，黄炽恒的名字出现在新宝股份中外，细心人士还会发现，其实，黄炽恒及其关联账户黄楚欣经常出入于A股中。如在钢研高纳、武汉控股、万邦达等上市公司前十大流通股股东中均有现身。
　　21世纪网查阅相关资料发现，钢研高纳是黄炽恒入手较早的股票之一。
　　钢研高纳2009年底上市，而在其2010年一季报中，便有黄炽恒的身影。当时第一大流通股东为黄炽恒，持股量为68万股，排名第二的是广州中颐物业管理有限公司，持股量为43万股。
　　而在上海莱士自2009年半年报中开始变一直有黄炽恒、黄楚欣的身影，两人分别持股74.28万、57.68万股。2010年上半年，受惠于血制品行业景气度提升，上海莱士交出一份漂亮的中报，以每10股转增7股的比例向股东大放红包，黄氏两兄弟持股数也大增，为此也获得了2010年牛散的称号。
　　截至2013年三季度，黄炽恒与其兄弟黄楚欣分别为上海莱士第五和第六大流通股股东。分别持股472.85万股、445.80万股，以停盘前的47.6元计算，这两兄弟在上海莱士股票中可以获利4.37亿元。
　　低调地产大亨黄炽恒
　　黄炽恒究竟是何许人？
　　经21世纪网核实，业界猜测上述黄炽恒便是中颐集团董事长。据了解，该集团初创于1998年，投资运营房地产业近十年，集团注册资金1.51亿元，总资产58亿元。还有一位接近中颐集团的人士称，中颐集团专门成立了一个证券投资团队，其办公室装修及其豪华。
　　一位中颐集团投资负责人向21世纪网表示，A股市场上的黄炽恒、黄楚欣、广州中颐物业管理有限公司账号均属于中颐集团的投资关联账号，目前，广州中颐物业管理有限公司这个账号已经被弃用。黄炽恒正是广东省知名房地产企业中颐集团的董事长，而广州中赜物业管理有限公司则是中颐集团的子公司。
　　该负责人向21世纪网表示，黄炽恒为人低调，并不太愿意在公开场合露面。在做地产主业的同时，黄炽恒本人对股市投资很热衷，一二级市场均有进入。不过，他本人一般并不参与直接股市投资，而是通过手下的3-4个人的专业团队操盘，但每年要对资本投资进行考核，具体如何考核是否有奖惩，该负责人并未透露。
　　据了解，该投资团队的主要负责人是从上海财经大学毕业，有多年的股票投资经验，近年来黄炽恒、黄楚欣等账户投资均由其操刀。
　　不过，据该负责人透露，目前在操作的黄楚欣等几个账号收益尚可，选股的方法是先看行业再选个股，偏向成长性较好的企业。在这5年中，资本投资的利润率已经高于房地产主业。
　　对于此次外界质疑新宝股份的精准打新股内幕，该负责人回应称并不存在所谓内幕，并称该中颐集团目前股票投资规模发展较大，一些机构会主动来进行询价，而在新宝股份路演上，对于定价的问题也有与参会人士进行交流，所以比较准确。
　　而之所以选择新宝股份，在该负责人看来，是因为该股属于IPO重新开闸后的第一股，关注度高，而且此前新宝股份的询价区间并不高。未来打新股也会遵循价格原则，过高的将放弃。(21.世.纪.网.朱.萍)



　　打新第一枪中户最来劲
　　□参与新股申购的投资者呈两头小、中间大的分布格局。其中，资产规模在几十万至两百万左右的中户最积极
　　□证券市场保证金连续第二周呈现资金净流入。跨年交易周净转入163亿元。其中，1月2日当天净转入金额高达668.67亿元
　　IPO重启后的首批两只新股，昨日正式实施网上申购，宣告了冰封14个月的打新市场迎来春天。记者从多家营业部探访获悉，首批新股投资者认购踊跃，其中以中户打新热情最高涨，而普通小散户则反响平平，参与程度较低。
　　另外，与以往新股发行，投资者通常从二级市场调配资金进入一级市场有所不同，此次有不少追求低风险的场外资金悄然入市，打新意图明显。
　　中户积极小散没兴趣
　　据介绍，参与新股申购的投资者呈两头小、中间大的分布格局。其中，资产规模在几十万至两百万左右的中户最积极；而资产超过500万的大户因申购规模受限、整体预期收益率不高而意兴阑珊，资金低于10万元的普通小散纷纷摆手表示不想玩。
　　昨日参与两只新股网上申购的户数，在营业部的有效活跃账户中的占比大概10%~15%。数据表明，我们营业部客户打新的积极性非常高。某大型上市券商沪上营业部总经理兴奋地对记者说。
　　IPO重启之前的最后一只新股浙江世宝，在发行时广受市场追捧，但其火爆程度亦难与之媲美。公开资料显示，浙江世宝发行有效申购户数约84.1万户，彼时深市活跃账户约7023万户，占比仅为1.2%。
　　上述营业部总经理还透露，当天这家营业部共有423名客户申购新宝股份，合计298万股，平均每户申购量约7045股；青睐我武生物的投资者更多，为436户，但申购股份数不及新宝股份，合计263万股，平均每户6032股。
　　资产几十万的申购客户一般都是几千股，顶格申购的客户通常都是百万级以上的客户。这些客户多具备一定的投资判断能力，基本以200万以下的中户为主。上述营业部总经理分析道。
　　新政下，网上申购有了天花板。以首批两只新股为例，满额申购的资金不超过44万元。再加上新股火爆中签率过低，整体收益率难以达到预期水平，所以整体兴致不高。上海证券赵晓历表示。
　　但对于普通小散而言，打新似乎难以满足其激进的操作思路。现在打新就是碰运气，中签就是中彩票。中不了，资金冻结5天就是浪费，不如等新股回落下来后再从二级市场中购进。股民张先生是圈内有名的炒新达人。
　　他给记者算了一笔经济账：假设你用5万左右去申购新宝股份，并幸运摇到一手500股。上市首日股价上涨4成后抛售，打新收入大约2000元，收益率不足4%。但如果新股上市后跌下来再买，涨幅远甚于此。
　　场外资金驰援新股发行
　　我转了50万资金进来，就在本周二。老股民孙阿姨表示，自己炒股已逾十年，一直以来都是打新的钟爱族。报道上都说，第一批新股是经过多轮财务核查的，质地好，发行价格也不高，上市后股价一定会往上走。现在打新就是稳赚不赔的好买卖。
　　像上述孙阿姨这样的打新热衷者不在少数。上海证券商城路营业部总经理赵晓历告诉记者，近期新股开闸正在推动着场外资金加速流入。其所在营业部的客户保证金余额近来新增不少。
　　而且从8日参与打新的客户资产状况看，绝大部分客户持有市值与前期变化不大，打新资金的来源多出自近期银证转账转入的场外资金。
　　这一说法也得到沪上多名营业部总经理的支持。至少目前来看，一级市场不会分流二级市场资金。打新资金同一般炒股资金的属性完全不同。前者追求低风险稳定收益，投资标的需具备避险功能。历史经验表明，热衷打新的投资者在中签后基本都在上市首日抛售，全年滚动操作，极少踏足二级市场。东海证券某营业部总经理称。
　　投资者保护基金交易结算资金监控系统显示，证券市场保证金连续第二周呈现资金净流入。跨年交易周转入资金2363亿元，转出资金2200亿元，全周净转入163亿元。其中，1月2日当天净转入金额高达668.67亿元。(.上.证.王.晓.宇.)



　　IPO头啖汤难抢：“充市值打新”或减缓
　　随着IPO重启、新股申购工作的推进，“市场压力测试”来到了二级市场端。新的发行规则实施后，参与者的玩法正在悄然改变。
　　陕西煤业（601225.SH）在1月7日晚间挂出了招股说明书，融资规模被砍将近一半，但依然达到10亿股、98.33亿元。市场对于巨无霸陕西煤业的畏惧情绪稍减，再加上险资入市等资金面宽松消息刺激，周三主板市场弱势震荡，上证指数收盘微跌0.15%，而创业板则大涨3.9%逼近历史高位。
　　冷热有别
　　尽管如此，IPO头啖汤依然难以喝到。根据新股申购规则，网上冻结资金每日剧增，昨日新宝股份（002705.SZ）、我武生物（300357.SZ）网下申购截止，中签的机构资金也必须在下午收市前到位，否则将视为放弃申购。这两公司也同日展开网上申购，网上申购的资金冻结，这部分资金将在1月13日解冻，因此网上申购日可以视为资金到账与冻结日。而今日又有两家上市公司网下申购截止并开始网上申购冻结资金，它们是纽威股份（603699.SH）与楚天科技（300358.SZ）。截至发稿，新宝股份与我武生物尚未公布网上申购中签率等数据，但记者结合已经公告的网下数据计算，两公司网下申购已经到位的资金合计8.83亿元左右，而今日网上申购的两家公司网下到位资金为16.14亿元左右。
　　到底会冻结多少资金？
　　答案要等到下周一才见分晓，但从目前定价以及网下申购的情况来看，数字每日递增，而且递增的趋势在未来一段时间内不会扭转。
　　新股申购分为两个阶段，网上与网下，网下申购先行。网下申购公告哪些机构中签后，机构需要在网上申购日（T日）当天收市前，将足额的申购资金打入指定账户，否则将视为放弃申购资格。面对新宝股份146倍、我武生物189倍的认购倍数，分别44.5%与57.69%的剔除率，中签的机构当然不会放弃自己得之不易的申购资格。按照新宝股份计划网下发行5320万股、10.5元的发行价可初步估算，将有5.8亿元的网下申购资金被冻结，我武生物为3.03亿元。
　　同日进行的网上申购将抢购行为从网下搬到了网上，与网下申购不同的是，网上申购的同时必须满足T-2日有相应的市值，同时申购日当天有相应的资金，这部分资金参与申购之后将会被冻结，即便最后未能中签。按照网下火爆的抢购情绪，网上申购的中签率将非常可观。这或将意味着新政的另一个新鲜事件即将出炉——从网下回拨。
　　今日启动网上申购的两只股票中，纽威股份网下申购到账资金为10.3亿元，楚天科技大约5.84亿元，但从网下申购的数据来看，火爆程度有所下降，但楚天科技的网下认购倍数依然达到了128倍。
　　网上申购冻结的资金可以来自申购日当天的证券买卖行为，当然，如果当天的市值减少，则会影响到后面新股的网上申购，对于刻意“充市值”并在申购当天抛售以打新的投资者，显然机会成本在增加。“一开始可能比较火爆，后面陆续多了预计情况会有所回落。”某投行人士这样认为。
　　保荐机构收益差别大
　　需要留意玩法的不仅仅是打新的人，还有保荐机构。新股的火爆在保荐机构的意料之中，然而新的发行规则对他们而言，想多赚钱则需要多动脑筋。根据目前已经披露发行公告的四家上市公司相关公开信息，保荐新宝股份的东莞证券赚钱最多。
　　新宝股份公告显示，“按照发行价格和发行股份数量，本次发行预计的募集资金总额为79800万元，扣除发行费用后，募集资金净额为73648.66万元”，换句话说，本次发行费用为6151.34万元，这其中保荐机构东莞证券占比最大。
　　相比之下，同样透露发行费用的楚天科技，保荐机构宏源证券（000562.SZ）新股发行只赚取了3000万元。
　　值得注意的是，楚天科技此次启动了“老股转让”，而新宝股份没有，而保荐机构的承销费用主要来自于发行新股。(第.一.财.经.日.报.张.云)



　　打新热再袭首批 两新股申购火爆异常
　　“以前打新基本上能赚钱，这次虽然新股发行办法有改革，但我还是想试试打新，毕竟这是IPO开闸后第一批申购的新股。”在北四环一家证券营业部里，刚办完申购手续的蔡先生对记者说。
　　蔡先生的话代表着很大一部分投资者的心态。1月8日，新宝股份、我武生物两只新股作为本次IPO开闸的先头部队，引燃了新股申购的热情。从网下询价结果来看，新股发行异常火爆。其中，新宝股份网下申购总量为77.865亿股，网下拟发行5320万股，认购倍数为146倍；我武生物网下申购总量为28.67亿股，网下拟发行1515万股，认购倍数为189倍。
　　“从新股申购情况来看，第一批新股的申购热情极高。只要上市公司基本面正常，如果主承销商和发行人希望实现超募，按目前的申购情况来看完全能够实现。”平安证券的一位策略分析师告诉记者。
　　据悉，新宝股份主要从事小家电产品研发、生产和销售，与之类似的九阳股份和苏泊尔市盈率约19倍；而我武生物为生物制药的研发、生产和销售的科技企业，目前行业平均市盈率约50倍。
　　上述分析师表示，在新的发行制度下，如果出现超募必须启用存量发行，而存量发行未必是发行人愿意的。所以，在目前的新股认购环境下，存量发行实际上是超募的原因，而不是超募的结果。
　　“正是因为新股申购的热情度高和发行制度的设计，导致了启用存量发行与否对新股的最终定价有很大影响，如果新股不采用存量发行，则价格是被锁定的。”上述分析师认为，“如果启用存量发行，则意味着必定导致超募，新股的发行价格必然会突破上述价格。经过测算，我武生物的硬性上限约为66元，而没有出现这么高价格的原因，主要是受到该类股票的平均市盈率限制的软性约束。这时应在价格区间内结合基本面情况确定申购价格。”
　　据了解，新宝股份、我武生物的网上申购限额分别为2.2万股和1万股，按照深交所市值配售原则，个人投资者若要按照上限参与两股的网上申购，则必须在本周一收盘时保证深市账户中各有10万元和22万元的持股市值，两股公布中签号并解冻打新资金的时间定在1月13日。(证.券.日.报.乔.誌.东)



　　股民打新股 冰火两重 天大户顶格申购散户力不从心
　　昨日，我武生物、新宝股份打响新股发行重启头炮。近500名网下投资者参与，百倍超额认购显示火爆行情。
　　网上申购，重庆市投资者也是非常踊跃。重庆晚报记者在重庆渝中区解放牌附近附近几家证券营业部发现，尤其是资金实力雄厚的大户，打新特别积极。“打新就是稳赚，抽中意味暴发”的思维，在不少股民心中根深蒂固。不过，英大证券研究所所长李大霄提醒：“打新收益将低于以前水平，风险在增大。”
　　顶格申购23万元
　　“打新是这两天股民最热门的话题。”重庆渝中区沧白路附近一家证券营业部，工作人员告诉重庆晚报记者，“大家都不想错过这次发财机会。”该工作人员称，尤其是营业部资产上千万元的大户，以前都尝过打新甜头，自然不愿意错过机会。
　　“新股发行暂停太久，今年首批上市后的新股难免会炒作一番。”大户室里一位股民也告诉重庆晚报记者，由于此次网上申购对每个账户的股份数量上限较低，顶格申购最高只要23.1万元，“大户们一般顶格申购。”
　　考虑到以往教训，该股民称，如果中签新股，肯定开盘就卖，赚一把就走。
　　为打新股出现亏损
　　按新股发行规定，沪深两市投资者申购新股需要持有1万元（以上）股票市值，两市股票市值不通用，这难倒了不少打新族。在市某内某银行工作的邓女士告诉重庆晚报记者，她以前持有的股票多是沪市，考虑到近期新股较多在深交所发行，于是专门买了深市股票。
　　本周一，邓女士为打新股绞尽脑汁选择买入了金科股份。“考虑到这个股票已经超跌，市盈率又不到7倍。”这样，她账上的深圳股票市值刚好达到22万，可以按规定上限顶格申购新宝股份。
　　昨日邓女士发现，为打新股买入的深圳股票市值已经缩水5000元。“即使中签500股，也要翻倍才能赚回。”
　　散户力不从心
　　国泰君安九尺坎营业部投资顾问鲁健春介绍，虽然散户也参与打新，但和大户形成鲜明对照的是，不少散户普遍因为资金实力较小而力不从心。
　　鲁健春认为其原因主要有两点：一是担心新股破发，二是担心中签率过低，害怕将全部资金用于打新而错过行情。
　　“不过，如果炒新浪潮再次到来，更多散户也要加入其中。”鲁健春说。
　　根据沪深两市公告，今日又有两只新股申购，分别是纽威股份和楚天科技。
　　打新收益或更低
　　“很多人兴奋得蜂拥而至抢新股，对风险却浑然不觉。”昨日，英大证券研究所所长李大霄在接受重庆晚报记者采访时称，“打新收益将低于以前水平，风险在增大。”
　　李大霄称，2008年以来新股平均价格是老股平均价格2.59倍，此次新股重启，发行价格畸高现象有所改善，打新收益将低于以前水平。由于批量上市企业较多，在资金面较为紧张的市场条件下，不可能每只新股都得到资金关注，新股表现也将参差不齐，打新收益率也会出现较大差异。早期发行的新股，可能因为示范效应还有赚。后期，新股上市首日可能跌破发行价。
　　如何提高资金效率
　　本周和下周，沪深两市有32只新股发行。由于资金有限，中小投资者很难全部参与。如何提高打新效率？
　　业内介绍，昨日参与我武生物或新宝股份申购的资金，将在下周一（1月13日）解冻，投资者可继续参与下周一包括全通教育在内的6只新股申购，避免资金闲置。
　　今日收盘时，投资者应持有相应市值股票获取申购资格。如果你持有1万元市值深市股票，就可分别申购下周一发行的多只新股，每只申购1000股。
　　融资融券申购资金
　　国泰君安九尺坎营业部投资顾问鲁健春告诉重庆晚报记者，为解决资金不足，有的投资者通过融资融券套现手法，向券商借钱打新股。这种被业内称为回转交易大法的操作流程是：
　　一，将持有股票市值转入信用账户；
　　二，开看多、看空双边仓位，融资买入、融券卖出相同品种和数量；
　　三，再用现券还券，相当于了结融券合约，剩下融资合约；
　　四，融券卖出资金解冻后，变成可用资金打新股。
　　股民张先生告诉重庆晚报记者，他的办法是：把股票账户上部分股票卖出，腾出资金打新；融资买入同样股票保持仓位，既不割肉也不踏空。
　　鲁健春提醒：融券资金成本年化8.6%，即使中签，算上交易费用和资金成本，新股首日涨幅超过30%，投资者才能盈利。
　　债券正回购借钱
　　投资者需要先和账户所在券商营业部签订正回购协议，然后到柜台办理债券质押入库操作。将持有债券质押入库，换成标准券，就可以在交易所融入资金。
　　目前，只有中投证券、中信建投、安信证券、银河证券等少数券商允许个人投资者参与正回购交易。
　　过去，债券基金纷纷采用这种模式打新，赚取利差回报。(重.庆.晚.报.陈.富.勇)



　　IPO新股遭抢购 上市前造就大批富翁
　　沪深交易所已有4只新股确定发行价，其发行市盈率全部突破30倍，每只新股都有三四百家机构投资者询价。尽管部分拟上市公司在发行新股的同时老股也被减持，但申购火爆程度仍超预期。
　　发行市盈率均超30倍
　　随着纽威股份(603699)、楚天科技(300358)、我武生物(300357)和新宝股份(002705)相继通过机构询价确定了发行价，IPO重启已经进入实质性阶段。尽管2013年底出台的新股发行体制改革直指新股“三高”，然而首批新股的高发行市盈率仍令人略感意外。
　　记者发现，这四家上市公司的新股发行市盈率分别达到46.47倍、31.5倍、39.31倍和30.08倍，均超过了30倍大关。而在目前的二级市场，沪市主板、深市创业板和中小板平均市盈率分别为10倍、56倍和33倍，显然，新股发行市盈率依然偏高。
　　对此，北京、深圳等地多家基金公司投研人员对记者表示，尽管A股市场一向有“炒新”的习惯，但如果发行价定得太高，日后可能将在新股发行体制改革多项政策的“紧箍咒”下受限。
　　机构申购火爆超预期
　　新股发行市盈率超预期的背后，机构投资者火爆的态度成为主要推动力。然而与一级市场的火爆相比，二级市场近期却是连续下跌。
　　记者统计发现，在4只确定发行价的新股当中，每只新股都由三四百家机构投资者参与询价。按照新股发行流程，发行人将根据具有询价资格的投资者的报价，同时参考发行人基本面、所处行业、未来成长性、募集资金需求等因素，最终确定发行价。
　　在各种因素当中，机构投资者的参与热情最为关键。在我武生物的询价中，从每股15元到每股62元，竟然有499家投资机构进行了不同的价格申报，最终，这家公司的发行价定为每股40元，发行市盈率达39.31倍。
　　上市前造就大批富翁
　　在新股发行体制改革之中，证监会表示大力推动老股东转让股票，增加单只新股在上市首日的供应量。
　　从目前多家作出信息披露的拟上市公司中，记者发现多家公司表示将出现老股东减持。其中我武生物老股东将减持1425万股，套现2.86亿元；楚天科技老股东将减持1125万股，套现4.5亿元；纽威股份老股东减持3250万股，套现5.74亿元。
　　这些减持套现资金，不归上市公司所有，但将进入股东腰包。不少风投机构赚得钵满盆盈，而一些大股东也借势成为亿万富翁。
　　鹏华基金此前曾表示，通过结合老股减持这种“存量发行”来减少发行新股数量，既满足了证券法对于上市公司流通比例的硬性要求，又降低了未来老股上市的市场压力。但也有专家表示，对于存量发行的资金管理，尽管已有相关规定，但仍需要进一步的细则来加以规范，以防范老股东恶意抬高发行价格获得减持利益。（北.京.娱.乐.信.报 ）
　　


　　IPO重启首日 福州股民申购热情高
　　昨日，两只新股我武生物（300357）、新宝股份（002705）开始申购。记者从福州多家券商营业部了解到，福州股民打新热情极高，其中不乏倾注资金，两只新股都达到申购上限的投资者。
　　榕各券商营业部投顾相当忙
　　“新股打多少合适？”、“我账户里的资金能打多少新股？”、“新股的申购上限是多少？”……昨天对于很多投资顾问来说，是近几年来最忙碌的一天。他们一直忙到收市，期间几乎不间断地给客户解答新股疑惑。多位投资顾问表示，新股申购首日，投资者的表现都比较踊跃，场面热闹。
　　国海证券福州营业部投资顾问郭大勇表示，IPO停闸这么久，第一只新股的高开幅度或许会很惊人，投资者对于申购第一批新股的热情也很高。“也有43.15万元全部申购的客户，直接把两只股票都申购至上限。”
　　“我也要申购新股！”在万和证券福州营业部，还出现了满腔热情要打新股，却不知有哪些新股的股民。
　　不过，也并不是所有的投资者都如此心急。招商证券福州营业部就稍显冷清，该营业部投资顾问韩长水说，“2%的客户总资产占比都不到。”未来几天打新的客户会越来越多，很多客户还在等自己看好的股票。
　　另根据福州多家券商营业部的粗略统计，申购我武生物的投资者多过新宝股份。国海证券福州营业部和中信建投福州营业部申购我武生物和新宝股份的资金配比（以下简称“资金配比”）均为7:3，招商证券福州营业部的资金配比为3:1，另一家新成立的营业部的资金配比为1:1。
　　楚天科技、纽威股份今日申购
　　“一月份发行的新股，经过计算，最高的现金与市值比是18：1，即可用10万元构建个股持仓市值，用180万元现金来打新股。”郭大勇认为，一月份50只新股中，深市的中小板和创业板居多，以后的月份也是这样，深沪占比约是8：1，且沪市主要发行中大盘的股票，行业面也主要是传统行业，因此，10万元的市值，以买2万元的沪市股票、8万元的深市股票为宜。
　　周四沪市新股纽威股份和深市新股楚天科技可进行申购。
　　需要特别提示的是，由于纽威股份（网上发行3600万股）和楚天科技（网上发行440万股）分别在上交所和深交所上市，基于市值分开计算及网上申购不超过千分之一上限的原则，如果投资者想要顶格参与的话，需在昨日收盘时同时持有36万元市值的沪市股票及4.5万元市值的深市股票。同时，今日申购的两只新股均涉及老股转让。
　　从参与询价的投资者来看，机构投资者依然占据主要位置。在楚天科技的有效报价投资者名单中，仅贺洁一人为个人投资者；在纽威股份的有效报价投资者名单中，也仅有张景春和陈学东两位个人投资者，据查，两人均是资金量惊人的“牛散”。前者曾参与闽闽东（现华映科技）的股改行情，并出现在S*ST三农（现泰禾集团）与金德发展（现西王食品）的前十大股东中；后者则专注股权拍卖市场，曾深入介入*ST九发（现瑞茂通）、S*ST新太（现佳都科技）与*ST海龙（现恒天海龙）的债务或破产重整。值得注意的是，斯坦福大学也给出了17.68元/股的报价。(东.南.快.报.陈.丹)