【曹中铭 】券商整合是大势所趋[ 2014-03-07 08:18:53 ]

股票王

日前，方正证券发布公告称，拟向民族证券全体股东非公开发行股份的方式收购民族证券100%股权.交易完成后，民族证券将成为方正证券的全资子公司。由于民族证券股权评估值高达132亿元，此次巨额收购亦引起市场的强烈关注。

    券商作为市场的中介机构，其发展经历了不同的阶段。从最初的超常规发展，到因为频现违规遭遇整顿，其后又步入平稳发展阶段，诸多券商在此期间成功跻身于资本市场。而近几年来，券商并购、整合又暗流涌动。实际上，除了方正证券并购民族证券之外，宏源证券与申银万国早已签署了“资产重组意向书”。

    对于方正证券而言，其并购民族证券将实现多赢。其一，如果成功并购民族证券，方正证券总资产规模将超过500亿元，净资产将达到280亿元以上，方正证券的综合实力将进入行业第一梯队。无论其市场竞争能力还是抗风险能力上，无形中都将上一个台阶。其二，由于方正证券与民族证券具有很强的区域互补性，并购完成后更方便其业务向全国市场渗透，以抢占更大的市场份额，在今后的竞争中处于更加有利的地位。

    客观上，目前国内券商的规模偏小，没有一家券商在市场中具备绝对的话语权。统计数据显示，2012年前十大券商的收入占行业总收入的40%左右，而同期银行、保险行业前十大企业的收入占比均超过75%，相对而言，国内证券行业集中度依然偏低。从该行业的发展趋势看，券商之间的并购、强强联合等的出现将会越来越多。

    互联网的迅猛发展，也将倒逼券商行业整合潮的产生。去年华泰证券首次祭出“万三开户”的抢客户计划，今年国金证券宣布与腾讯进行网络券商、在线理财、线下高端投资活动等多方面合作，预示着互联网对券商的冲击开始出现。特别是，在诸多券商纷纷推出“零佣金”的营销举措背景下，一些竞争能力严重不足、专业的经纪类券商等，将面临着严峻的生存考验，而步入整合大潮将是其无奈的必然选择。

    当然，券商行业的整合，也是国内券商“走出去”的需要。因为国内券商没有话语权与定价权，一些央企境外发行新股时，常常被境外大投行玩弄于股掌之间。不仅导致了巨额的国有资产流失，也使境外投行从中窃取了巨大的利益。而按照目前国内券商的状况，要在全球资本市场中拥有话语权与对资产的定价权，无异于痴人说梦。随着国内市场与境外市场联系日益紧密，急需打造在全球资本市场中有话语权的国内券商团队。

    值得关注的是，虽然券商行业整合是大势所趋，但在券商并购、整合过程中，做大做强的目标不能变，有利于券商行业发展的方向不能变，维护好中小投资者利益的宗旨不能变。

券商整合是大势所趋