投资决策参考（2014-06-19）

股票王

【本期导读】
○能源格局迎“革命”性战略调整
○社保公募看好油服和特高压板块
○工业级3D打印应用空间有望爆发
○欧美完善监管促电子烟有序发展

【主编观点】
能源格局迎“革命”性战略调整
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13日召开的中央财经领导小组会议前所未有地提出“推动能源生产和消费革命”，不仅预示着中国能源战略格局转换的重要分水岭来临，且透露出改革的进度与力度均将超预期。

首先，能源安全在国家发展战略中的首要地位被确立。本次会议是习近平担任中财组组长以来亲自主持的首次会议，能源安全战略即被列为唯一议题。会议关于“推动能源生产和消费革命”的提法前所未有，力度远胜以往“改革、变革、革新”等官方表述，既凸显能源改革的迫切性，也预示能源战略即将呈现根本性变化。而总书记挂帅，无疑有助于能源改革的更快推进和相关举措的加速落实。

其次，高层推动能源革命的出发点是，改变当前不合理的能源生产与消费结构，在保障能源安全的前提下实现能源利用的清洁化，通过节能减排，推动实体经济产业结构的整体提升。而“还原能源商品属性、形成主要由市场决定能源价格的机制”的表述，则明示市场与价格将是推动改革的核心手段，并辅以“大力推进煤炭清洁高效利用、以绿色低碳为方向、继续发展远距离大容量输电技术、抓紧启动东部沿海地区新的核电项目建设”等国家层面的大项目，引领市场和企业，共同实现上述目标。

此外，“抓紧制定电力体制改革和石油天然气体制改革总体方案”的提法也是首次出现，与此前的“加快电力体制改革步伐”有显著差异，说明电改与油改方案的制定已到了最后阶段，实质性改革的推出时间有望较预期大幅提前。电改方面，调度交易机制、区域电网架构、输配分离、地方电改被列为重点；而油改则会以开放中上游和进口作为突破口，管网分离、勘探放开将不再是纸上谈兵了。（其珏）
【机构动向】
社保公募看好油服和特高压板块
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上证报资讯调查显示，近期部分社保、公募基金经理加大了对能源改革相关主题上市公司的调研和挖掘，对布局该领域个股表现出浓厚兴趣。机构投资者看好的理由是，在微刺激有望继续加码的偏暖政策背景下，受惠于能源改革的民营油服上市公司，以及特高压等主题性机会更易获得市场资金认同。目前A股油服板块市值偏小，不排除未来产生境外股市那样市值巨大的油服巨头。

民营资本进入保险业门槛或趋严
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在当前正在开展整肃保险市场投资乱象的专题行动中，保监部门发现，违规开展业务的多为民营资本控股的保险公司，甚至不乏民营上市公司股东身影。民营资本激进的操作风格，导致被控股险企治理结构混乱、股东内斗严重、违规操作频发等诸多弊病。受访的业内人士担忧：上述乱象或倒逼保监部门，不得不收紧民营资本进入保险业门槛，资本雄厚、治理完善的大型国企将更受监管欢迎。
【热点调查】
被市场“误读”的定向降准
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根据9日央行发布的新闻通稿，此次定向降准只限于城商行、非县域农商行和非县域农合行，未提及股份制银行；而16日招行、民生、兴业银行却公告称，由于满足央行有关“符合审慎经营且三农和小微企业贷款达到一定比例”的要求，被纳入定向降准范围，市场就因此以为此次央行定向降准范围有所扩大。
为搞清误读原因及为何只有招行、民生、兴业三家股份制银行获定向降准资格，上证报资讯特采访了相关人士，现将采访到的情况供投资者参考。

◆新闻稿信息不全致市场误读定向降准范围
在9日新闻通稿发布前，央行已下发的《关于定向降低部分金融机构存款准备金率的通知》（164号文）明确指出：“此次定向降准适用的机构范围为：国有商业银行、股份制商业银行、中国邮政储蓄银行、城商行、非县域农村商业银行、非县域农村合作银行等”。但由于该文未全文发布，仅发了新闻通稿，进行文字处理时无意之中略去了上述内容，致市场误以为股份制商业银行不在定向降准范围之内。

◆现行认定标准致仅有民生等三行获准
有消息称，招行、兴业、民生三家股份制银行此次获准定向降准，是与央行进行了协商和沟通的结果，这并不准确。实际上，央行一直对各家银行服务小微及三农的数据有统计，这三家银行确实在服务三农和小微企业上很有成绩，且相关数据达到了设定标准，才是民生等三行获准关键。

◆大型银行未现身此次定向降准的原因
作为专门服务“三农”的农行，由于其数百家三农事业部已享受了较低的准备金率，所以未被纳入定向降准范围。其他大型银行则由于涉农和小微金融服务比例很难达到央行要求，因而无缘此次定向降准。
【信息雷达】
蓝英装备成型机业务供不应求
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上证报资讯从18日召开的蓝英装备（300293）股东大会上获悉，受益需求提升，公司轮胎成型机业务今年来订单快速增加，目前处于供不应求状态，客户均需要先支付定金。此外，公司募投项目“耗能工业智能单元集成系统产业化项目”今年三季度末有望达产，预计年新增利润总额2120万元。

【产业观察】
工业级3D打印空间有望爆发 生物医药应用静待突破
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2014世界3D打印技术产业大会暨博览会将于19日-21日举行，3D打印有望再成市场热点。世界3D打印技术产业联盟秘书长罗军称，预计2014年国内3D打印产值将同比翻番，达到40-50亿元。

罗军认为，未来3-5年是3D打印技术发展的关键时期，工业级3D打印的应用空间将最为明显，大量的传统制造业企业基本上都能找到与3D打印技术的结合点。工业级3D打印机的普及将带动软件、材料产业的快速发展。除此之外，生物医药领域的应用最被看好。可以预见，未来几年，生物医学级3D打印机将会有新的突破，打印牙齿、骨骼修复等技术将普及化。活性生物材料将有新的突破，未来的重点是人体细胞和器官的培育，在技术层面将会实现新的突破。

缓控释肥补贴政策下半年有望出台
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本周一召开的国际缓控释肥产业发展高层论坛上传出消息，2013年中央一号文件提出的“启动高效缓释肥使用补助试点”有望在今年下半年落实。这将增加农民购买、使用缓控释肥的积极性，并加快推广速度。缓控释肥目前产量不到300万吨，在复合肥中仅占5-8%，在整个肥料业仅占1-2%，未来提升空间很大。A股公司中，金正大（002470）市占率达50%以上，是缓控释肥的绝对领导者。在今年一季度化肥整体走势偏弱的背景下，公司控释肥、硝基肥销售较好。

【海外来风】
欧美完善监管促电子烟有序发展
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本月日本烟草公司宣布收购英国领先的电子香烟制造商E-Lites，进一步引发资金对境外从事电子烟业务公司的关注。而据外媒报道，美国正考虑为电子烟设定强制产品标准，以进一步保护公众健康，促进电子烟市场有序发展。研究显示，今年全球电子烟销售有望达到15至20亿美元水平，2018年前美电子烟销售额年均增速预计超24%。

随着市场逐步打开，国内电子烟制造企业也正从出口代工向自主研发转型，A股上市公司中，亿纬锂能已从电子烟锂电池供应商转向电子烟制造商，东风股份和上海绿新也通过合资成立项目公司，涉足电子烟领域。据业内测算，国内电子烟市场容量将达到300亿元