]投资决策参考（2014-07-17）

股票王

【本期导读】
○液态金属三元材料海外获关注
○持续回落白马成长股有望分化
○亚宝药业业绩高增长确定性大
○新能源汽车产业链迎发展机遇

【热点调查】
液态金属、三元材料成海外关注热点
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近两年A股国际化程度日益加深，新兴科技概念和主题炒作的境内外“联动”迹象明显，据此捕捉市场机会成为部分投资者主要操作手段。上证报资讯特就下半年可能出现的科技热点，开展了行业和机构调查，帮助投资者把握相关机会。

◆智能终端受捧 液态金属时代开启
近日美国专利商标局公布苹果关于环绕式屏幕的专利申请，环绕式屏幕将由蓝宝石材质打造，呈透明属性，将会安装在液态金属框架之上。7日据外媒报道，提交液态金属反重力铸造工艺专利申请一事显示，苹果想将液态金属用于智能终端的决心很大。

液态金属技术最初为大家熟知的是，苹果将其用作取卡针,其高硬度、抗腐蚀、高耐磨等性能远超普通金属。HTC、三星、诺基亚等公司亦已经布局液态金属的应用，国内个性化十足的OPPO、Vivo、华为等公司的部分终端已经使用液态金属材质的SIM卡托槽。随着大面积工艺的成熟，液态金属有望在智能终端框架和背板方面批量应用，液态金属时代将呼之欲出。公开资料显示，国内上市公司中，安泰科技、云海金属、宜安科技等公司涉及液态金属的研发生产。

◆三元材料或为新能源车电池正极最佳材料
目前，新能源汽车用锂离子电池的正极材料主要是钴酸锂、三元材料、磷酸铁锂和锰酸锂等。但据日本锂电知名研究机构IIT的最新统计，钴酸锂的市场份额已明显下降，而三元材料市场份额却呈现快速上升趋势，磷酸铁锂和锰酸锂的市场份额也有所扩大。日本，韩国企业在三元材料领域占据着锂电的制高点，新能源汽车龙头特斯拉MODEL S亦采用松下定制的三元材料电池，虽然电池数量比Roadster多1千多节，受益于三元材料的成本控制，成本仍有超30%的大幅下降。

借助三元材料能量密度高，成本相对低的优势，多家外资大行预计，未来3至5年，高端三元材料动力电池将会呈供不应求的局面。公开资料显示，国内上市公司中，杉杉股份、红星发展、当升科技、赣锋锂业等公司涉及三元材料的研发生产。
【主编观点】
持续回落白马成长股有望分化
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去年四季度以来，A股中的白马成长股出现了一轮超预期下跌，迄今为止，伊利、海康威视、大华股份、歌尔声学、云南白药等认同度较高的白马成长股自高点回落均逾30%，与近期股指牛皮走势大相径庭。

结合企业和机构投资者调查，笔者认为，造成海康威视、大华股份、歌尔声学等经典成长品种持续疲软的原因，一是与企业由成长向成熟的转变有关。在转型加新兴的市况下，投资者对成长股更偏爱，估值通常给到40倍以上；而对于进入成熟期且业绩增速放缓的企业，估值水平往往都跌落20倍以下水平，估值变化带来股价大幅回落。而目前基金区别企业成长和成熟的分野指标是市值规模超300亿。

二是互联网先圈地后盈利的商业模式深入人心，新兴科技企业以不盈利甚至烧钱方式进行扩张的经营策略，在上半年获越来越多投资者认可，这使得更多高速发展的细分行业被市场所认知和挖掘，资金“喜新厌旧”之风日隆，体重行缓的经典成长品种被抛弃在所难免。

总体来看，经典成长品种的估值回落还在过程中，但随着中报业绩证伪阶段的来临，市况或再增变数，不同成色的成长股将走向分化。上半年累积涨幅过大的新兴成长和主题类个股风险趋大，已连续调整三个季度且估值渐趋合理的白马成长股则有望趋稳，尤其随着沪港通实质性开展，不排除其重获资金青睐可能。（仲文）
【走进上市公司】
亚宝药业业绩高增长确定性大
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近日上证报资讯对亚宝药业（600351）进行了实地调研，综合各方面情况，公司有望成为医药板块中为数不多的确定性高增长标的。

公司主打品种丁桂脐贴去年全年销售5.1亿，预计今年全年达到6.5亿，明年8亿。二线品牌消肿止痛膏贴，正通过以农村、社区医院为目标的“春播行动”来推广，目前供不应求，预测全年销售过亿。公司还积极瞄准大健康领域，13个营养品和保健品的配方已经研发成功，生产线也已建好。此外，年底前公司将开始进行网上销售，年内有望增加3000万元的网络销售收入。

公司的股权结构和管理层也出现了可喜的变化。去年2月董事长任武贤 MBO 后，持有控股股东山西亚宝投资的股权比例由 25%上升到55%，成为其绝对控股股东。今年5月公司换届选举，任武贤出任总经理。这些不但有助于公司理顺股权关系和管理层，更为公司注入了成长的动力和执行力。

在并购方面，据悉公司正在与数家公司接洽，年内有望完成1-2家企业的并购。据上证报资讯了解，公司对并购标的选择标准是：净利润过亿，年增长达到25%。
【上证视点】
新能源汽车利好不断 产业链公司迎发展机遇
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近期新能源汽车可谓利好不断，行业步入发展快车道几无悬念，而处于行业各产业链的公司也有望依次受益。上一期上证报资讯已报道基金券商密集调研新能源汽车产业链。随着核心技术、商业模式的完善，以及下半年包括电价优惠，充电桩建设等配套政策出台，位于产业链中的优质公司将长期受益于行业大发展。

江海股份（002484）近日公告两条超级电容生产线正式试投产。其中一条为锂离子超级电容生产线，采用日本ACT专利，产品主要应用于电动汽车。目前公司已将产品交付宇通试用，并通过了先期测试，即将进行第二阶段的路测。据了解，宇通目前均采用美国Maxwell的超级电容，以全年销售5000-6000辆混动客车测算，对应超级电容的价值约5亿元。与国外产品相比，江海股份的超级电容在体积、重量、寿命、能量密度上均有一定优势。

大洋电机（002249）作为新能源汽车用“大功率永磁同步电机及驱动系统”供应商，和一汽、福田、上汽等多家车企开展了合作，去年成功开发中通、宇通等客户，并新开发了混合动力系统、增程式发电机系统。公司今年完成了对北京佩特来52%股权的收购，后续将收购共计72.768%股权，后者在国内商用车发电机市场占有率排名第一。

松芝股份（002454）已预告上半年业绩同比增长20%至50%，主要原因便是新能源车空调市场需求增加所致。目前公司的电动车客户包括比亚迪、江淮以及上汽，其他客户正在积极开拓中。随着相关配套政策的陆续出台，新能源车有望进入加速推广阶段，公司在电动大巴空调市场优势明显，将受益于行业发展。
【传闻求证】
传啤酒花加快业务整合步伐
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求证：基本属实。啤酒花（600090）实际控制人嘉士伯曾表示，其在西部的啤酒相关资产，未来都有可能装入重庆啤酒这个上市平台，市场预期嘉士伯将加快整合啤酒资产。啤酒花是嘉士伯旗下另一家主营啤酒的上市公司，今年来陆续处置和整合非主业资产，继出售乐活农业之后，又将旗下金属矿资产注销。种种迹象均表明，公司业务已进入加速整合期。

【机构动向】
部分基金认为短期调整无碍军工整体走强
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随着军工向民资开放渐入实质阶段，A股军工板块风生水起，公募基金也顺势推出多只军工主题基金。接受上证报资讯调查的前海开源中证军工指数基金经理李东骞表示，军工板块短期走强，确有事件投机因素。但军费投入大幅上升、以创新驱动推动产业升级，已成必然之势。而军工板块的高估值也将在资产证券化率、核心技术不断提升、以及军民充分融合的过程中，逐渐下降。在此背景下，未来十年将是军工的黄金时期。富国中证军工指数基金经理章椹元则表示，目前军工投资的根本逻辑在于本届政府对军工态度的转变，领导层的直接参与和关注将带来超预期投入，投资机会显而易见。

年初迄今，已成立军工主题基金有4家，分别为长盛航天海工混合型基金、长盛高端装备混合型基金、富国中证军工指数分级以及前海开源中证军工指数基金。另据调查，申万菱信中证军工指数分级基金正处于募集期；而根据证监会最新产品发行申请公示，鹏华基金也于6月18日申请了一只中证国防指数分级基金。

最新统计显示，截至7月15日，富国中证军工A、B基金场内份额，较6月底增加超40%。自6月20日迄今，中证军工指数涨幅近18%，军工B的价格在此期间暴涨超25%。

【海外来风】
苹果加盟 助推大数据产业链发展
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15日苹果和IBM发布排他性协议，以IBM的大数据和分析能力与iPhone智能手机和iPad平板电脑结合，创造一种新的商务应用，改造整个企业移动市场。而据外媒报道，欧盟也正在制定大数据产业政策，助推大数据业务发展。

国内大数据业务自2012年起步，正以超100%年增长率迅速发展，至2016年市场规模将超百亿。第四届中国通信行业数据中心与大数据峰会，也将于17日在京召开，主题为“重建网络价值，掘金数据资产”。