投资决策参考（2014-08-11）

股票王

【本期导读】
○新兴科技力量正蓬勃快速生长
○绩优私募正持续提升股票仓位
○电子垃圾产业链迎快速发展期
○大立科技推广汽车红外夜视仪

【主编观点】
新兴科技力量正蓬勃快速生长
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科技型上市公司能否将炫目的理念、业绩，转化为实在的营收、利润，并最终成长为中国经济新一轮增长的核心动力，始终是去年四季度以来困扰市场的焦点问题。带着上述疑问，过去一个月里，笔者实地走访了北京、珠三角、长三角的近十五家新兴产业上市公司，通过实地调研、与实际控制人和创始团队的面对面交流，切身感受了蓬勃生长的科技力量，及其改造传统产业的快节奏，而这一积极现象终将映射至资本市场，值得投资者持续重点关注。

首先，与五年前相比，新兴产业各细分领域核心技术均掌握在老外手中的不利局面，已有很大改观。通过多年的模仿、创新、再模仿、再创新，国内企业在技术上已实现弯道超车，跟上了全球技术进步节奏。目前国内部分科技型上市企业在关键技术上突破明显，此次接受调研的绿盟科技，其网络安全解决方案，已接近世界一流水平；而中海达的空间系列技术，也具备与国际知名企业同台竞争能力。而在新一轮以移动互联、新型能源和生物技术为代表的技术浪潮中，中国企业已和国际同行站在同一起跑线，且其在经济转型中的特殊抓手作用，也奠定了自身的超常规发展优势，如乐视网，虽市值已超三百亿，但其在视频领域开展的最新探索，多属前所未有的创新。

其次，13亿人国人温饱问题解决后带来的消费升级需求，为本土新兴企业带来巨大增长空间，尤其体现在娱乐、健康和信息服务方面。以影视传媒业为例，目前10亿票房的单部国产大片已经有了，营收超几十亿元的电视剧暂还没有，营收达几百亿元以上，且持续拍摄上十年的电视剧，更没有，而这些正是光线传媒正在筹划中的。谁能否认像光线传媒这样的公司，不是未来的时代华纳呢？此外，包括私人银行、基因检测在内的付费高等级需求服务空间也已打开。目前包括东方财富在内的互联网金融企业，都在积极探索，希望在与传统银行、券商的竞争中脱颖而出，为高净值客户和年轻人群提供全面的金融产品和金融服务。

最后，与实际控制人和创始团队的面对面交流发现，其多数都在所在领域积淀深厚，且年富力强，做大做强欲望强烈，更经市场洗礼，在国际视野、把握新机会等方面，有过人之处。如四维图新，其开展混合所有制尝试后，主营业务在国内呈双寡头格局，当下正耐心向即将爆发的移动互联领域前进。当然，创新不完全是新兴企业的专利，传统企业的幡然醒悟，同样也能抓住新机会。受访的广发证券高层就坦言，公司未来发展的根本，就在于抓住行业创新这一主线。（闻道）
【机构动向】
绩优私募持续提升股票仓位
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上证报资讯调查显示，沪深多家绩优私募对后市依旧乐观，持仓比例大于7成的私募不断增加，其中民森投资、赤子之心、创世翔等知名私募接近满仓操作。私募乐观的理由是，短期经济企稳，投资者风险偏好提升；利率下行，利于提升股市估值。受访的重阳投资负责人表示，中级行情已经启动，三季度有望延续。

银行理财资金开始向A股场内转移
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近期A股主板的上涨，引发投资者交易热情回升。据统计，证券市场交易结算资金余额已连续两周保持在8000亿元以上的历史高位，较前期平均水平提高了约1500亿元。剔除掉打新资金因素，最近两周净转入逾500亿保证金，是冲着二级市场来的。

与此同时，过去一周招商银行、平安银行等银行均发行了挂钩股票指数和沪深300指数的结构性理财产品，且8月首周，在售的23只结构性银行理财产品多数挂钩股票、基金及相关指数，显示部分银行理财资金看好股市。

过去一周融资净流入创年内新高
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统计显示，过去一周，沪市融资融券余额增长126亿达到2985亿元，深市前4个交易日增长51亿元至1631亿元，显示融资资金净流入创年内新高，且日均融资买入也达350亿元，远超年内平均水平。从融资资金流向上看，金融股成最受青睐板块。其中中国平安累计获新增融资资金流入10.4亿元，成为两市过去一周获融资资金净流入最多的个股。此外，兴业银行、宏源证券等也获大量融资资金买入。

【热点调查】
内蒙等地加速煤炭、房地产业转型
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近期上证报资讯走访大连、鄂尔多斯、呼和浩特等地，了解作为当地经济支柱的造船、煤炭和房地产等领域的现状，供投资者参考。

◆除海工类外造船业整体复苏迹象不明显
综合大连及此前对江苏等地的调研来看，尽管多年的下滑已中止，但造船业整体复苏迹象不明显，目前得以幸存的主要是大型国有船厂及外资船厂。
但其中海洋工程类及特种船制造企业，目前经营状况较为正常。尽管船东首付款比例有所下降，但订单量未见明显下降。据了解，不在发改委此前确定的重点扶植造船厂名单内的企业，已无法生产5万吨、10万吨以上的船舶。

◆鄂尔多斯地方政府力促当地煤企转型
曾以“羊、煤、土、气”闻名的鄂尔多斯，随着煤炭价格的持续下行，现在只剩“羊、土、气”了。考虑到煤炭价格弱势运行格局短期难有根本改观，鄂尔多斯当地政府近期出台了多项措施，力促煤炭产业转型，并在多个“煤制油”、“煤制气”等项目上获得国务院支持，并要求银行对当地煤炭企业不抽贷。

◆地方政府考虑将空置房纳入保障房体系
调研显示，当前内蒙古包头、鄂尔多斯、呼和浩特等地的房地产空置率仍偏高，地方银监部门已要求当地四家城商行就此展开摸底，拿出处置计划。据当地银行的人士透露，地方政府正在考虑收购空置房屋，转作保障性住房，此举或成为未来降低房屋空置率的一个新模式。
【上证视点】
电子垃圾处理行业迎快速发展期
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随着电子产品的快速更新，全球电子垃圾的增速维持在5%至6%。我国电子垃圾的增长速度更快，数据显示，2013年全国回收拆解废弃电器电子产品超过1.1亿台，同比增长38.3%。在电子消费迅猛发展和政策扶持的背景下，城市电子垃圾无害化处理产业有望迎来快速发展期。

格林美（002340）电子垃圾处理业务处于国内领先，公司7月公告拟收购扬州宁达贵金属有限公司60%股权，将业务覆盖面延伸至长三角地区。刚公布的半年报显示，上半年公司电子垃圾业务收入同比增长116%，拆解量达到200万台以上，接近去年全年水平，同时公司表示力争今年全年拆解量达到700万台。

桑德环境（000826）的市政固废业务在国内处于领先地位，再生资源领域也是未来重点布局方向。公司刚宣布收购河北万忠废旧材料回收公司75%股权，该公司以废旧电子电器回收利用为主营业务，地处京津冀中心地区，区位优势明显，目前核定处理能力231万台。截至目前，桑德环境共拥有约320万台每年的核定拆解产能。

秦岭水泥（600217）大股东已变更为中国再生资源开发有限公司，公司业务也将转型为电子垃圾回收处理。重组预案显示，此次注入的8家公司核定的整体拆解能力超过1200万台，2013年实际拆解量超过770万台，占据全国拆解总量的近20%，今年还有拆解产能将投产，未来市场占有率将进一步提升。

【信息雷达】
大立科技联合车企推广汽车红外夜视仪
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据上证报资讯获悉，大立科技（002214）正在与国内汽车制造商合作，进行汽车红外夜视仪的推广工作。在民品业务方面，汽车夜视仪是公司产品红外热像仪的主要应用市场之一，而低成本、高密度和高可靠性是市场爆发的前提条件。随着先进封装工艺的应用，上述条件已逐步具备。

军工业务方面，公司掌握国产核心红外热像仪技术，打破了国外军事装备垄断的局面。由于非制冷焦平面阵列技术的突破，红外设备的成本大幅降低，有望应用于单兵携带的便携式武器装备。在红外设备应用范围逐渐扩大的大背景下，公司未来三年的军工订单有望维持高速增长。
【产业观察】
有机硅价格止跌反弹 涨势有望持续
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经历了漫长的下跌之后，有机硅DMC价格近日开始反弹，从16200元/吨涨到目前16400元/吨，涨幅1.23%。据分析，有机硅涨价首先是库存低位所致。过去4年来，有机硅价格一路下行，行业普遍亏损，库存保持低位。目前，行业龙头东岳集团没有库存，唐山三友硅业、兴发有机硅库存紧张，内蒙古恒业成、山东鲁西化工按单排产，国内多数地区供货紧俏，行业整体开工率不足至5成。

在需求端，有机硅下游主要用于建筑、汽车、电子、风电、太阳能封装等行业，最近需求均有所回暖。分析师认为，后期有机硅DMC市场仍处供需不平衡状态。随着传统旺季到来，预计有机硅价格在未来2至3个月保持上行。

A股公司中，新安股份（600596）有机硅业务占主营37%，采用循环一体化生产，成本行业内最低，在行业普遍亏损的情况下仍有16%的毛利率。有机硅价格上涨100元/吨，每股收益弹性约0.03元/股。兴发集团（600141）旗下兴瑞化工拥有8万吨/年的产能，今年1月公告拟将产能提升至18万吨/年。

【编者感言】
看指数需克制 炒个股要放肆
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回顾这次反弹，有色、煤炭、钢铁，这些在去年被视为敝屣的板块，如今摇身一变，成为引领股指上攻的中坚力量。这种180度的大转变，虽有一些基本面改善的因素，但更多的是对行业整合的预期、对改革进程的憧憬。说到底，还是信心。

但建立在预期上的信心终究是脆弱的，只有不断被利好验证，才是信心牢固的基石。从目前来看，上述板块一时逆袭容易，但持续上涨的底气仍稍显不足。面对处于阶段高位的指数，投资者不妨多一份克制。

当然，平时的克制是为了一时的放肆。一旦发现有前景、有想象空间的个股，在平衡市甚至弱市下“放肆”的买入，往往能取得不俗收益。无论是转型软件服务的方正科技，还是近期复牌、基本面优秀的回天新材，上证报资讯都曾不惜笔墨，予以重点、连续报道。因为我们相信，无论牛市来或者不来，好公司就在那里，为投资人创造着财富，而这也是我们选取公司报道时的首要价值取向。