中证投资参考（2014-08-18）

股票王

【今日导读】
＞LED 行业进入旺季或再迎利好
＞集成电路移动端国产持续加速
＞中国暂停多晶硅进口利好硅企
＞信维通信最困难时期已经过去
＞和佳股份多项业务增长将提速

【中证视点】
编者按：中证资讯自2014年1月份开始持续提示关注LED行业景气度，产业链相关个股亮丽的业绩和强劲走势，印证了我们的判断。结合近期台湾龙头企业的营收数据以及四季度旺季预期，我们维持该行业整体继续向好的预判。
LED行业进入旺季或再迎利好
----------
在通用照明驱动下，2014年LED行业迎来史上最强的一轮成长周期。从台湾方面的行业数据看，强周期仍在持续。统计范围内，8家LED芯片企业7月的合计营收50.1亿新台币，同比上涨32.5%，环比上涨0.5%；9家封装企业合计营收高达67亿新台币，同比上涨13.2%，环比上涨4.8%。此前市场普遍担忧年中是行业的传统淡季，数据会出现环比见顶，但从目前的情况看，环比和同比增长仍在持续，行业正在以一个空前的强度迎接四季度的旺季。
LED行业受应用驱动的同时，政策暖风同样频吹。10月1日起，我国将禁止进口和销售60瓦及以上普通照明白炽灯，强制退出政策将为LED照明的加速渗透创造条件。此外，9-12月间，包括LED驱动电源纳入3C强制认证范围、《嵌入式LED灯具性能要求》国家标准等多项行业政策也将实施，这些自律性政策有望提高行业的集中度，改变行业参差不齐的生态环境，进一步利好龙头企业。

【产业观察】
集成电路移动端国产化或持续突破
----------
根据中国半导体行业协会统计，2014年上半年中国集成电路产业销售额为1338.6亿元，同比增长15.8%。其中，设计业继续保持快速增长态势，销售额为428.2亿元，同比增长29.1%；制造业销售额326.2亿元，同比增长6.8%；封装测试业销售额584.2亿元，同比增长12.6%。在行业快速增长的同时，对进口的依赖开始首次呈现下降的态势。据海关统计，2014年上半年进口集成电路1302.9亿块，同比增长1.6%；进口金额988.1亿美元，同比下降17.1%。
在政策的大力扶持下，移动端需求的爆发，成为本轮中国本土集成电路产业快速崛起的最大动力。包括展讯、华为海思、锐迪科、格科微电子在内的一批国内集成电企业，围绕移动终端爆发的趋势，在基带通信芯片、图像传感器、CPU等领域实现了群体性的突破。苹果iPhone 6有望在9月份推出，业内普遍预计“指纹识别+NFC”的移动支付标配将成为iPhone 6所引领的移动端市场的新一轮变革，也将带来一轮硬件更新的热潮，包括指纹识别芯片、封装、模组在内的整个产业链将有望迎来新一轮投资机遇。

双轮驱动 彩票行业机会重燃
----------
民政部官网显示，财政部批准中国福利彩票3D游戏自第2014230期起调整规则，返奖率由原来的50%提升至53%，且在现有投注方式的基础上，增加了“猜大小”、“猜1D”、“猜2D”、“猜三同”、“拖拉机”、“猜奇偶”等多种新的投注方式。
而在销售方面，随着五大联赛重磅归来，彩票行业或重演“世界杯”行情。2014年世界杯彩票销量155亿创历史新高，为上届世界杯的8倍。其中竞彩销量达到129亿，较上届世界杯增幅近10倍。新赛季开赛或促使彩票销量再度迎来攀升。
专业人士分析，全球范围内的博彩业资金有大约50%来自大陆玩家。投注方式的多样化将进一步拓展国内彩票的可玩性，不排除参与海外博彩市场的大资金玩家回流本土的体彩、福彩市场，有利于彩票市场中长期发展。

【行业动态】
中国暂停多晶硅进口 利好相关企业
----------
日前商务部、海关总署联合发布暂停太阳能级多晶硅加工贸易进口业务申请受理的公告，自9月1日起实行。据了解，2013年中国从海外进口多晶硅7.8万吨，约占国内消费量的50%。其中，中国从美国进口多晶硅2.2万吨。业内认为，由于中国对美欧韩反倾销税率有所差别，此次暂停主要是针对美国。这是中国对美国新一轮反补贴关税调查和反倾销关税调查的反击，目的在于增加与美国谈判的筹码。
整体来看，此次暂停利好国内多晶硅企业，如特变电工、南玻A等。此外硅料行业的回暖也将促使更多的停产企业通过技术改造复产，利好东方电热（300217）、精功科技（002006）等。

【传闻求证】
传国企改革总方案9月份将出台
----------
经求证获悉，市场普遍关注的“全面深化国有企业改革的指导意见以及混合所有制改革指导意见”仍在协调研究阶段，年内出台概率较大，最快9月份推出。
据了解，在推进混合所有制改革中，首先要做好分类改革，关系国家经济安全和国家经济命脉的行业企业要绝对控股，体现国家战略导向的可相对控股，其他大部分企业可全部放开；垄断类行业中，自然垄断类如矿产资源、管网、铁搭等必须绝对控股，而行政垄断类如石油加油站、零售等板块可逐步放开；在员工持股方面，鼓励存量大的激励型以及增量小的投资型员工持股，而福利型员工持股则要避免。

【个股看台】
信维通信：进入良性发展阶段
----------
信维通信（300136）主营天线、连接器、音频和整机测试服务，定位射频技术零部件供应商。受益于3G、4G手机上量，加之国内国际客户的开拓，以及北京莱尔德的有效整合，今年上半年公司业绩反转，中报利润增长200%以上。从日前对公司生产经营情况的调研来看，我们认为公司最困难时期已经过去，未来将进入良性发展和业绩释放阶段。
另外值得关注的是，公司今年收购亚力盛20%股权，初涉汽车电子射频和连接器，切入车联网领域，成为丰田本田等客户的供应商。

和佳股份：多项业务增长将提速
----------
和佳股份（300273）主营医疗设备的研发、生产和销售。目前，肿瘤设备发展已到了瓶颈期，未来难现高增长。但制氧机、融资租赁、医疗信息、血液净化未来2-3年将迎来快速增长。
以融资租赁为例，在县级医院的营建中，公司依托信贷公司，解决了资金流动性问题，同时又保证了工程设备的高毛利率。目前来看，受益政策对县级医院营建的鼓励，公司在谈项目较多，订单快速增长可期。

【信息追踪】
渤海轮渡：“中华泰山号”正式营运
----------
我们2月中旬曾提示“渤海轮渡：邮轮业务将成新利润增长点”。最新获悉，渤海轮渡（603167）国际邮轮“中华泰山号”已于8月16日首航，前12个航班均为夏季航班，航线为烟台-首尔-济州岛，首航实现满座，预计船票收入将超过300万元，而每航次的运营成本约为270万元。
参照欧美发达国家成熟经验，一般来说，船票仅仅能维持成本，主要盈利模式为包括公海博彩业在内的延伸消费，且邮轮的延伸消费将大大超过门票收入。“中华泰山号”配备有各项豪华娱乐设施以及免税商品，预计将为公司带来丰厚收益。另悉，公司还将适时推出包括台湾路线在内的冬季航线。