【玉名】主力资金大调仓的意图与目的

股票王

　　连阳、巨量、收复失地，指数止跌反弹进行的十分顺利，但同时也带来了新的问题，由于指数快速反弹，已经来到了2375点一线，这意味着指数需要近期快速突破头肩顶的压制，只有这样才能够避免再度的下跌。尤其是新股申购解冻就到今天，即周二到周四是释放上周五到本周一新股申购冻结的资金，这就是说后续回流市场的资金已经相对有限了，而市场放量的节奏恰恰与资金解冻量吻合，包括反弹节点也是契合的。由此玉名认为巨量中阳是对昨日标志性中阳进行了确认，是对于原有5连阴下跌的终止，而能否形成新的反弹通道，需要指数尽快完成对2375点的突破，否则巨量的背后也是意味着场内筹码的松动，一旦反弹不成，解套盘又已经涌出，多头承担的压力相比于之前5连阴实际上更多了，这是股民要重视的。
　　每一次调整的过程都是资金腾挪的过程，10月份这波调整是针对上证指数自1991点上涨至2391点以来的调整，这期间也出现明显的资金转移。统计显示，自7月港元汇率破顶以来，中国股市基金累计资金流入将近88亿美元（约682亿港元），而今6周连续资金流出，累计达49亿美元（约379.8亿港元）。资金憧憬“沪港通”而来，但仍未见相关实施，但由于3个月反弹，资金获利颇丰，因此这导致了获利兑现撤离行为的出现，玉名认为从9月的保险大撤退到10月的阳光私募风险偏好下降，再到市场财富效应的逐步减弱，市场将进入高位震荡的阶段，按照“日历买股法”书中的数据分析来看，10月在历史上是一个调整月份，且目的是在于为11月的资金排名冲刺做铺垫，而11月的反弹之后，接着就是12月的调仓撤离应对年底结算压力了，这是四季度行情的主要基调和节奏特征。
　　股市上涨离不开资金，而大资金队伍中传统的公募积极是重点，行情也与基金加仓节奏契合。统计显示，2131只基金三季度合计盈利2109.54亿元，较上季度增长1349亿元，这也是继2010年三季度基金盈利超过3000亿之后，近4年来基金最赚钱的一个季度。其中，股票型基金和混合型基金当季分别盈利1291.20亿和506.48亿，成为创收主力军。玉名认为随着基金收益提高，问题也跟随而至，即由于三季度末基金股票仓位已升至历史高位，后市提升空间不大；从市场角度看，成长股估值高企、政策刺激效应消退、QE退出等因素使得部分基金四季度尝试减仓。而如今市场增量资金主要集中于新股申购冻结的回落，这个很有限，并不能支撑持续的巨量，而且由于随着时间推移，11月中旬之后又会面临新的申购。
　　综合来看，周三的巨量中阳是对周二标志性中阳进行了确认，这有利有弊。有利的一面是量能活跃对市场总是好事儿，能尽快出现再度的中阳也能够稳定市场情绪；但不利的一面，过早地碰触2375点，这个提到的反弹目标位，其并不仅没有打破头肩顶的风险，由于快速反弹到位，没有给后面行情预留空间，很可能导致新一波的调整，这样实际上增加了反弹的复杂度。此外，玉名要提醒股民的是随着普涨行情的过去，市场分化也将到来，所以在这样的位置追涨本身并不明智，相反，股民要利用冲高进行调仓，将前期涨幅较大的板块和技术上破位的个股给予清理，由于指数急涨，量能放大过快，要提防后续增量资金不足带来的震仓，所以选股上依然要以攻守兼备的板块为主，最好是按照我之前反复提到的超跌、政策和防御型的结合板块，类似钢铁、煤炭、稀土、医药、航运中低位的品种，进行伏击，四季度坚持反守反击策略。