私募独家内部资料精研 （2014-11-24）

股票王

11月24日（周一）私募内部资料精研【独家】 ◆个股内线透视（11月24日） 徐工机械(000425)徐工机械拟现金收购大股东又两块资产点评：优质资产再注入 又获向上业绩弹性 　　结论：大股东优质资产再注入，又获向上业绩弹性，同时受益国企改革和走出去；基于公司现有业务，预计公司2014-16 年EPS 分别为0.50、0.60、0.66 元；考虑2014 年7 月和此次公告的两次收购大股东资产，预计公司2014-16 年EPS 分别为0.66、0.78、0.87 元。考虑两次资产收购方案以及收购资产的成长性较高，给予估值溢价，目标价由10 元上调至11.5 元，相当于2014 年现有业务23 倍PE，维持增持评级。 　　优质资产再注入，公司又获向上业绩弹性。①此次公告收购的大股东持有的两家合资公司罗特艾德与力士（徐州）资产较为优质，负债率分别仅为14.7%和12.5%、净利率分别达9%、11.2%。②预计本次收购标的合计权益净利润增长率2014-16 年分别为49.9%、20%、20%，具有较高成长性，为公司再次贡献向上业绩弹性。 　　国企改革正在推进，或带来更大的业绩弹性。①同类龙头公司中，徐工机械高管激励力度远远不够，国企改革具有巨大空间。②徐工机械作为当地政府进行国企改革的重要试点标的，将有望实现突破性改革，为公司更快更好走出工程机械行业低迷期注入活力。 　　受益于“一带一路”，公司将进一步走出去。①中国基础设施建设的成功，是我国工程机械行业的最好宣传，一带一路提及的标志性工程、基础设施建设，势必会带动工程机械行业的出口，尤其是综合性工程机械龙头的出口。②徐工机械作为出口优势企业，“走出去”准备充分。 　　风险因素：国内需求大幅下滑的风险、原材料价格大幅上涨的风险。 光大证券(601788)拟定增融资80亿元，短期增厚公司ROE，长期有利公司展业 　　投资建议 光大证券公告定增预案，公司拟以不低于10.42 元/股的价格发行股票，共计募资约80 亿元人民币。我们认为本次定增将增厚公司ROE 水平，同时使公司在监管层以净资本为核心的风控监管体系中占得先机，加速展业。我们上调光大证券评级至“推荐”，上调目标价32%至16.8 元，对应2x 2015e P/B（考虑定增影响后）和30%的上涨空间。 　　理由 光大证券公告非公开发行预案。公司拟以不低于10.42 元/股的价格发行不超过6 亿股股票（对应增发前1.44x 2015e P/B），共计募资约80 亿元人民币。其中公司第二大股东光大控股拟认购不超过2,000 万股。 　　定增资金投向：本次募集资金将主要用于支持融资租赁业务、资本中介业务、子公司光证资管的发展，以及为其他创新业务进行布局。另外境内外证券类资产收购、投入以及信息系统完善亦是定增资金投资方向。 　　短期增厚公司业绩，长期利好公司展业。1）公司前三季度实现净利润9 亿元，对应年化ROAE 5.1%，低于行业信用类业务和其他拟投资方向的ROE 水平。我们认为公司定增资金的有效利用将同时增厚公司业绩以及提升公司ROE 水平。2）定增资金将大幅充实公司净资本，从而使公司在监管层以净资本为监管核心的风控体系中占得先机，加速展业。3）在行业杠杆率上行趋势中，做大净资本意味着公司有更大的资金腾挪空间。我们预判短期内行业主流的资本中介业务仍将加速发展，公司拟新进入的飞机融资租赁行业亦需要大量资金支持。我们认为以公司目前的体量（1H14净资本127.4 亿元）和业务布局，公司尚有足够多的、高ROE 的业务方向，以支撑公司日渐扩大的资产负债表规模。 　　盈利预测与估值 　　考虑进公司定增融资80 亿元的影响，我们上调公司15e EPS11.4%至0.41 元/股，上调公司目标价32%至16.8 元，对应2x 2015eP/B，（考虑定增影响后）和30%的上涨空间。 　　风险 　　大盘下跌风险；公司新业务进展不达预期。 利尔化学(002258)毕克草、毒莠定等老产品盈利下滑侵蚀草铵膦业绩贡献，未来看点在草铵膦 　　公司是国内最大氯代吡啶原药生产企业，但目前其盈利能力有所下滑 利尔化学是中物院重点军转民企业，实际控制人中物院持其36.4%的股份。公司是国内最大、全球第二的氯代吡啶类除草剂系列农药产品供应商，相关产品的产能包括：毕克草1800 吨/年、毒莠定3000 吨/年和氟草烟500 吨/年。公司吡啶类除草剂全球市场占有率仅次于陶氏益农，上市以来吡啶类除草剂产能持续扩张，成为公司盈利增长的重要来源。2011 年控股江苏快达后，公司原药新增磺酰脲类和取代脲类除草剂。目前来看，公司主要产品仍具有明显的竞争优势，但受国际农药市场总体影响，市场竞争加剧，公司毕克草、毒莠定等老产品的价格和毛利率有所下降，影响了公司整体业绩的提升。 　　草铵膦已实现规模化量产，进一步扩大生产规模将很快实现 　　草铵膦性能优越，由于抗草甘膦杂草的出现以及抗草甘膦转基因作物的推广，近来草铵膦需求量快速增长。目前草铵膦全球市场销售额近7 亿美元，但基本被德国拜耳占据，国内仅利尔化学和浙江永农有产品外卖，但利尔化学将是国内首先可推行大规模量产的企业。由于草铵膦技术壁垒极高，行业扩能计划一直未能有效实施，整体处于供不应求的状态，目前草铵膦报价已上涨到30 万元以上，毛利率高达32%以上。公司目前拥有草铵膦产能600吨，已满负荷持续生产，为进一步迎合市场契机，公司计划首先在绵阳再投建1000 吨装臵，预计15 年5 月份投产。此外，广安2000 吨产能预计16 年建成，届时公司草铵膦总产能将达到3600 吨，预计会给公司带来超过10 亿元的销售收入，在全球市场占据重要地位。 　　江苏快达光气项目搬迁已结束，但运营仍处于磨合期 　　公司目前拥有3000 万平米的生产线，产品品质优良，定位于进口替代，已向比亚迪和苏州星恒等国内电池企业供货。公司自2012 年进入比亚迪供应链体系后，给比亚迪的隔膜供货量稳定增加，我们预计2014 年将有50%左右的隔膜产量用于满足比亚迪的需求。非公开增发欲投建的两个项目预计15年下半年和16 年上半年投产，届时公司锂电池总产能将达到7500 万平米，将形成公司新业绩增长点。此外，公司在投建湿法膜生产线的同时，将配套建设涂覆生产线，为后续公司的涂瓷膜进入动力电池市场奠定坚实基础。 　　制剂业务已进入快车道，将会成为公司业绩的重要来源 　　公司制剂业务起步于2006 年，目前经营主体包括绵阳本部和江苏快达，其中江苏快达的制剂业务以自有品牌为主，而绵阳总部则依靠技术创新，除了自身原药品种外，也从外部大量采购其他原药，研发新制剂产品。随着规模效应的发挥，制剂综合毛利率稳定在20%左右水平。未来，公司还计划成立独立的制剂子公司，加快制剂业务的发展，力争制剂、原药并举。 　　业绩预测：预计公司15 年的EPS 为0.66 元 　　我们预计公司2014-2016 年的EPS 分别为0.55 元、0.66 元和1.09 元，对应的市盈率分别为28.64 倍、23.84 倍和14.52 倍。鉴于公司草铵膦产品已实现量产，随产能不断扩张，未来盈利潜力巨大，而制剂业务也进入快速发展车道，首次覆盖，给予“增持”投资评级。 ◆ 牛股提示： 兴业证券（601377）周五上涨10.00%。公司是一家全国性综合类证券公司，56%的营业部在福建省内。公司业务规模中等，营业部部均效率和资管业务两个方面略为显眼，与长江证券、国元证券较为接近。截至目前，公司基本搭建起涵盖证券、基金、期货、直接投资和跨境业务等专业领域的证券金融控股集团。消息面上，兴业证券10月实现净利润约1.17亿元；沪港通本周一启动。二级市场上，今日券商板块暴涨逾4%，该股尾盘放量涨停，追涨仍需谨慎。数据显示周五该股的DDX为1.374，大单金额为59806.56万元。 兰石重装（603169）周五上涨10.01%。公司是大型高端装备制造企业，主营业务涵盖炼油及煤化工高端压力容器装备、快速锻压机组装备、板式换热器、核电新能源等多个高端能源装备的研发、设计、制造领域，产品服务于石油、化工、核电、军工、新能源、冶金、航空航天、农业等行业。公司竞争优势明显，主导产品市占率高，煤化工核电成为公司新增长点。二级市场上，该股今日再度涨停，维持20日的判断，下周11只新股连发引发炒作，逢高减磅。数据显示周五该股的DDX为1.519，大单金额为3164.57万元。 海亮股份（002203）周五上涨10.08%。公司是全国最大的铜管、铜棒研发、生产和供应基地之一，全球最大的合金铜管生产企业和国际知名铜加工企业。矿产资源开发是公司的三大主业之一，把铜加工龙头企业发展壮大成矿山、冶炼、加工的完整产业链是公司未来长期的发展目标，目前公司在非洲、新疆、内蒙等地都有投资项目。消息面上，公司拟6.6亿收购大股东环保资产。二级市场上，该股今日复牌一字涨停，带动海水淡化概念表现活跃，暂持有。数据显示周五该股的DDX为0.019，大单金额为189.74万元。 深桑达Ａ（000032）周五上涨10.03%。公司主营通信设备、计算机及软件、办公自动化设备等的生产、销售及房地产开发，并涉足节能产品。作为深圳本地电子信息的龙头企业，公司在国内同行业中具有突出的竞争优势。今年9月，公司公告拟吸收合并全资子公司深圳桑达房地产公司，但后者近几年没有实质的房地产开发运营。消息面上，公司18日公告，获注中国电子9.3亿资产。二级市场上，该股复牌连续4日涨停，今日量能明显释放，后市谨慎持有。数据显示周五该股的DDX为0.320，大单金额为953.51万元。 ◆ 熊股警示： 飞乐股份（600654）周五下跌3.99%。公司是国内汽车零部件配套服务的专业企业之一，自87年改制并上市后，致力于电子产品的开发和研制，在科学仪器、汽车电器和布线系统三大领域发展迅猛。目前公司已形成汽车继电器、汽车电子产品、开关和执行器等四大门类产品。公司2013年7月推出中安消借壳上市方案，2014年2月发布调整后的重组预案；公司今日公告，重组通过证监会审核。二级市场上，该股今日复牌高开低走，获利抛压明显，暂观望。数据显示周五该股的DDX为-0.954，大单金额为-8188.00万元。 长江投资（600119）周五下跌3.01%。公司是一家以现代综合物流为主营业务的产业类上市公司，业务功能涵盖国际货运、公共信息平台、国内快件、市内货运等。公司现代物流龙头企业上海陆上货运交易中心，是上海市唯一政府授权的道路货运公共信息平台。此外，2012年，公司涉足金融业，设立长江鼎立小贷公司。消息面上，公司拟发起设立上海长江联合金属交易中心。二级市场上，该股今日震荡收低，遭遇二连阴，盘中遭遇一定抛压，波段参与。数据显示周五该股的DDX为-0.680，大单金额为-3640.14万元。 开能环保（300272）周五下跌3.39%。公司2001年正式进入水家电行业，是一家专门从事居家水环境改善技术研发和产品制造的高新技术企业，也是国内人居水处理行业第一家上市公司。据悉，公司的家用及商用净水机建设项目和集成饮用水系统建设项目，均被列为国重点项目，并获中央财政支持。消息面上，公司18日公告控股子公司拟1亿设立干细胞研究院。二级市场上，该股18日、19日连续涨停，近两日高位回调，利好兑现炒作退潮，谨慎参与。数据显示周五该股的DDX为-0.940，大单金额为-3021.84万元。 宝馨科技（002514）周五下跌6.11%。公司主营业务和产品是运用数控钣金技术，研发、设计、生产、销售工业级数控钣金结构件产品，主要为世界知名企业提供产品和服务。数控钣金结构件产品运用领域广泛，目前，公司的产品主要配套供应给电力、医疗、通讯、金融及新能源等领域的终端产品生产企业。消息面上，公司21日公告实际控制人生变，友智科技创始人反客为主。二级市场上，该股今日复牌低开低走，盘中量能明显放大，短线观望为宜。数据显示周五该股的DDX为-0.580，大单金额为-1841.18万元。 11月24日最新涨停板私募信息汇总(独家)   传闻：蓝色光标：拟收购全球排名靠前传播公司，公司20日午后临停   传闻：江淮汽车：第五代纯电动汽车拟12月上市   传闻：小商品城：总理赴义乌考察，听取义乌购网站介绍   传闻：天虹商场(002419)11月底将与新节奏智能科技有限公司合作，引入N-show3D体感形象搭配系统。   传闻：有业内人士透露，宝马将收购观致汽车，目前已启动对观致常熟工厂的评审工作。整理发现，A股上市公司中，天汽模（002510）是观致汽车的唯一国内供应商。   传闻：消息称苹果开卖氢燃料电池充电器，可续航一周。华昌化工(002274)二级市场上认可度较高的氢燃料概念龙头。   传闻：海思科（002653）有3个3类新药申请临床获受理，分别是硫酸钾、复方硫酸钠硫酸钾硫酸镁口服液、硫酸氢氯吡格雷阿司匹林片。这些品种在国内均没有企业生产，海思科成为冲击首仿品种的“集中营”。   传闻：硕贝德（300322）日前接受机构投资者调研时表示，子公司科阳光电、昆山凯尔光电已陆续完成前期的整合工作，目前处于客户导入及试生产阶段。昆山凯尔光电的主要产品为手机摄像头模组和指纹识别模组，并已取得一定数量小批次订单。   传闻：农地流转意见出台给农业类上市公司利好，土改概念股：海南橡胶（601118）、罗顿发展（600209）、亚盛集团（600108）、景兴纸业（002067）；合作社概念股：华英农业（002321）、辉隆股份（002556）、永新股份（002014）、金新农（002548）；种业股：农发种业（600313）、隆平高科（000998）、登海种业（002041）、荃银高科（300087）；农化股：芭田股份（002170）、金正大（002470）、史丹利（002588）、鲁西化工（000830）；农机股：吉峰农机（300022）、一拖股份（601038）、新研股份（300159）、江淮动力（000816）。   传闻：阿里将与***开展农产品电商深度合作，***农产品概念股：香梨股份（600506）、冠农股份（ 600251 ）、新农开发（600359）、新赛股份（600540）。   传闻：***油气改革推进到核心区，***油改概念股：天利高新（600339）、国际实业（000159）、***浩源（002700）、光正集团（002524）。   传闻：珠海横琴口岸12月18日起启动24小时通关，横琴概念股：珠海港（000507）、华发股份（600325）、世荣兆业（002016）、德美化工（002054）。   传闻：中国3季度网络彩票销售超300亿，彩票概念股：鸿博股份（002229）、姚记扑克（002605）、粤传媒（002181）、中体产业（600158)。   传闻：教育部将召开会议，在线教育将获关注。在线教育概念股：海伦钢琴（300329）、立思辰（300010）、科大讯飞（002230）、华平股份（300074）。   传闻：美人造视网膜制造商IPO首日大涨122%，视障治疗概念股：爱尔眼科（300015）、舒泰神（300204）。   传闻：北京明年计划建成12座垃圾焚烧厂，垃圾处理概念股：首创股份（ 600008 ）、华光股份（600475）、秦岭水泥（600217）、桑德环境（000826）。   传闻：并购重组审核提速，待审公司存在盈利改善预期。重组待审概念股：长百集团（600856）、威华股份（002240）、步森股份（002569）。   传闻：上海纺织集团日前传出消息，旗下时尚发展公司将参与上海城烁品牌管理有限公司增资扩股，切入迪士尼国内衍生产品供应项目。参股前的各项准备工作正在进行中。上海纺织集团旗下企业龙头股份(600630)代理有迪士尼品牌内衣。   传闻：阿里研究院最新出炉数据显示，在2014年上半年，***卖家在淘宝天猫上销售达13.08亿元，同比增长68.70%；与此同时，2013年***在1688平台上销售2.14亿元，同比增长1883%，特色农产品网销增速居全国前列。相关个股：中葡股份（600084）、冠农股份（600251）、新赛股份（600540）。   传闻：上海橡胶期货价格20日早盘强劲拉升，从日内低点12480元/吨已拉升至12875元/吨附近，拉升幅度超过3%。相关个股：海南橡胶（601118）、双钱股份（600623）、黔轮胎A（000589）。   传闻：从国网***电力公司获悉，11月初，国家电网公司出台20条支持***电力发展稳定意见，将进一步加大人、财、物和政策支持力度，支持***电网建设，服务***地区社会稳定和经济发展。相关个股：天富能源（600509）、特变电工（600089）、平高电气（600312）、许继电气（000400）。   传闻：11月19日下午，新能源汽车产业高峰论坛在广州召开。会上，中国国际贸易促进委员会汽车行业分会会长王侠表示，1-9月，新能源汽车累计销量达3.8万辆，比去年同期增长2.8倍。王侠称，未来将加速构建电动汽车产业链发展，同时公共领域先行将带动个人用车转型。新能源汽车概念：万向钱潮（000559）、比亚迪（002594）、江淮汽车（600418）、亚星客车（600213）。   传闻：19日20时至20日20时，北京、天津、河北、河南、山东、山西、陕西等地有中度霾，其中北京中南部、河北南部沿山地区、天津北部等地局地有重度霾，部分地区夜间至上午还有大雾，局地能见度低于500米。明天夜间起，华北地区的雾或霾将自北向南逐渐减弱或消散。大气防治概念：先河环保（300137）、创元科技（000551）、雪迪龙（002658）、聚光科技（300203）、永清环保（300187）。   传闻：中国国际智慧教育展将于12月1日至3日在北京国家会议中心举办。届时，多家提供智慧校园解决方案的企业、供应商将云集一堂。据悉，未来三年，国内将有35%的学校在校务、教务管理、教学实践等方面率先实现信息化应用。未来五年，65%的学校将在图书馆、网络教育、食堂、学校互通等所有应用环节上实现信息化，全面升级为“智慧校园”。智慧教育概念：方直科技（300235）、新南洋（600661）、立思辰（300010）、拓维信息（002261）。   传闻：在11月19日召开的“2014世界机器人及智能装备产业大会和国际机器人及智能装备产业博览会”新闻发布会上，国际机器人及智能装备产业联盟秘书长罗军透露，拟在全国10个城市建立机器人及智能装备产业示范中心和研究院。机器人概念：机器人（300024）、智云股份（300097）、三丰智能（300276）、蓝英装备（300293）、金自天正（600560）、新时达（002527）、秦川机床（000837）。   传闻：11月19日，习近 平在结束对澳大利亚的访问后抵达新西兰进行国事访问。这是习近 平以国家主席的身份对新西兰的第一次正式访问。中国与新西兰已经设定了一个更宏大的目标：双边贸易额在2020年达到300亿新元。伊利股份（600887）此前在新西兰投资建设的年产4.7万吨婴幼儿配方奶粉项目获国家发改委批准。光明乳业（600597）2010年收购的新西兰Synlait Milk（新莱特），在新西兰坎特伯雷的雪山牧场建立了培儿贝瑞的生产基地。大康牧业（002505）定增募集资金不超过23.14亿元用于收购和改造大股东上海鹏欣集团持有的新西兰合计约2.2万公顷牧场。   传闻：“信息安全”背后隐藏3万亿美元市场。A股上市公司中，梅泰诺(300038)进军互联网安全检测，卫士通：和多家金融机构签定网络安全长期合作备忘录；启明星辰(002439) 拥有内网安全系列软件、网络管理软件和泰合信息安全运营中心；蓝盾股份(300297)主营安全产品的研发；立思辰(300010)一直致力于信息安全服务，服务客户主要是针对政府以及军工单位；北信源(300352)、天玑科技(300245)数据容灾备份；拓尔思(300229)舆情监测软件市场份额排名居前，美亚柏科(300188)国内领先的电子数据取证与安全产品及服务提供商；任子行(300311)网络内容安全审计业务在网吧市场里占有率第一；三五互联(300051)、网宿科技(300017)等有DNS解析服务。此外，去IOE，如国产操作系统、国产数据库、量子通信等都是信息安全领域。