投资决策参考（2014-12-01）

股票王

【本期导读】 ~二元资金入市 牛市投资无须太温和 ~寻找2015年最靠谱产业——新材料 ~茂硕电源（002660）携手大佬 业绩有望迎拐点 ~太极股份（002368）积极寻求与互联网企业合作 【主编观点】 二元资金入市确立  牛市投资无须太温和 近期热映的《星际穿越》反复引用英国诗人狄兰托马斯的“不要温和地走入那良夜”，这种人生态度似同样适用于当下的A股操作。大盘指数七连阳并创三年半新高后，不免令部分机构和投资者有些担心，但笔者认为，海外和本土资金双轮驱动的A股行情应未结束，短期或有所震荡，但整体行情有望延续至明年春节。 首先，海外资金处于稳定持续入市状态，这对A股十分有利。沪港通开通10天以来，香港资金持续净买入A股406亿元，除首日外，其后资金流入量在21亿至58亿之间。考虑到近2600亿的沪股通资金余额，在日均流量不发生逆转的情况下，外资稳定入市态势可维持至明年春节前后。 其次，外资流入对本土资金操作已产生明显引导作用。从交易所公布资料看，沪股通资金买入标的主要是，“估值低、分红率高、行业竞争力强”的低价蓝筹股，尤其是银证保板块。上述标的过去几年里曾被内地机构弃之如敝屣，低配甚至不配。而今海外资金的持续买入及由此带来的金融股持续上涨，正对A股市场主流机构逐渐产生影响，预计包括基金在内的本土机构未来持续补仓金融股的概率不小，这对中期A股市场是个稳定力量。 其三，我国金融调控和信贷紧缩已进入第二阶段，全社会的资本回报率和银行利率持续下行已无疑问，大量民间资金亟需重新配置投资方向，A股市场此时复苏对民间资金有着强大吸引力。来自银行、信托等渠道的信息显示，场外资金入市迹象明显。若后续金融体系能守住“不发生系统性风险”的底线，则A股市场出现持续的、中等强度的活跃行情是大概率事件。 就具体走势而言，二元的资金流入结构将推动市场向二元的热点行情演化。一方面，由国内民间资金主导的主题炒作仍将是A股中期行情的主流。而由海外市场资金和场内机构共振推动的低估值高分红股，则将构成另一个行情策源地。其中最有机会成为两股资金力量买入交集的是证券、保险及其影子品种构成的非银行金融股。 宏文） 链接：三季度公募金融股配比远低于标配水平 报资讯统计显示，公募基金对包括银行、保险、券商在内的金融股配置比例，已从09年二季度末的超20%，持续下降至今年三季度末的3.3%。而目前金融板块的A股市值占比近21%，这意味着，公募基金的金融股配比远低于标准行业配置水平。 更直观的体现是，曾进入基金重仓股前30名的中国人寿（601628），目前仅排名400多位；而华夏银行（600015）更从当年的第24位，滑落至573位，金融股昔日重仓地位早为食品、汽车类个股如伊利、长安等所取代。 【机构动向】 沪深大型基金伺机加仓地产、银行股 接受报资讯调研的沪深大型基金表示，从历史经验来看，蓝筹股行情一旦启动，往往会持续较长时间，迅速逆转的可能性不大，后市伺机加仓地产、银行股。 受访基金经理们认为，在降息、限购政策退出等多重因素刺激下，楼市库存和销售同时出现改善，且在金融股大幅上涨后，地产股的比价效应显现。就银行股而言，存款保险制度落地意味着利率市场化阶段性政策落地，降低了市场对银行资产质量的忧虑，且估值偏低，有继续补涨要求。而券商股经连续上涨后，已不便宜，尤其是小型券商的市净率全球比较也不算低了。 险企将推更多与股市挂钩险种 “预定利率市场化”和“市场利率下行预期”叠加的市场背景，正倒逼保险机构调整自身的产品结构。报资讯对人保等京沪主流险企的调研显示，下一阶段险企将研发、推出更多万能险和投连险等利率敏感型保险产品，应对利率下行，提升产品收益率对客户的吸引力。同时，从上述保险产品的资产配置属性来看，保费收入将更大比例投放于资本市场，以增强保单预定利率的弹性。 【数据参谋】 期指和两融数据透露的最新信息 ◆期指主力净空单快速回升 过去一周，期指也演绎了逼空行情，当月合约创单周最大涨幅。多空前20名主力席位净空单数量出现快速回升，27日攀升至最高26664手，接近今年8月1日净空单水平。8月1日期指同样经历短线快速上涨后，进入高位盘整格局。进一步统计显示，多方主力国君期货持有的净多单从20日最高7218手，明显下降至28日1692手，空方主力中信期货净空单升至9484手，高于11月日均水平。 ◆单日融资买入规模较前翻倍 过去一周，融资余额突破8000亿元，单日融资买入规模稳定在1000亿元以上，较前的500亿元翻倍。且单日融资买入的两市成交总额占比由14%提升至17至18%左右，显示两融投资者打消了此前的惧高情绪，牛市思维抬头。 此前有研报根据券商净资本规模测算，两市融资余额上限在8000亿元左右，但考虑到近期券商各类债务融资动作频繁，提升了两市融资余额上限。调查显示，目前融资资金尚未出现明显的资金供给不足现象。 【热点调查】 寻找2015年最靠谱产业——新材料 随着我国在航空航天、大飞机、新能源汽车以及核电国产化等领域的进一步深入，新材料作为一个细分行业值得长期看好。从政策上看，本月初，发改委、工信部联合印发《关键材料升级换代工程实施方案》，提出到2020年，围绕航空航天、轨道交通、新能源汽车和新能源等重大工程，促进50种以上重点新材料实现规模生产与应用，形成多个具有较强竞争实力的新材料企业。从具体行动上看，近期山东、陕西和江苏等地纷纷发文，要求通过重大科技专项的支持，加快当地新材料发展步伐。 综合最新动态分析，航空航天用高温合金、大飞机领域的刹车轮、新能源汽车轻量化以及核电国产化带来的新材料需求，将最先爆发。 ◆高温合金国产化率提升空间巨大 航空发动机和工业燃气轮机领域的高速发展，推动高温合金需求进入爆发期。据机构测算，预计到2020年，我国高温合金年需求将达3.97万吨，相比2013年的1.29万吨增长逾2倍。值得注意的是，目前高温合金的国产化率仅约35%，提升空间巨大。 ◆大飞机市场带动刹车片放量 C919大飞机项目即将进入总装阶段，2015年10月份首飞。目前C919已获430架订单，潜在市场规模逾1200亿元。其中，机轮刹车系统作为核心零部件，约占单机成本1/12，细分市场容量近100亿元。 ◆汽车轻量化推升材料需求 随着汽车油耗标准的趋严和低碳环保要求，汽车轻量化迎来提速机遇。在新能源汽车上使用轻量化技术，车身减重10%，电耗将下降5.5%，续航里程增加5.5%。而汽车轻量化的加快，将给铝合金、碳纤维、改性塑料带来新增需求。 ◆核电国产化提速 近期国家能源局同意福清核电站5、6号机组调整为华龙一号技术方案，并要求关键材料的国产化比例不低于85%。另外，发改委近日正式向国务院申报启动核电新项目审批。在国内核电项目建设提速和出口需求增加的推动下，核电材料行业将迎来千亿级市场规模。 ◆值得关注的标的： 抚顺特钢（600399）变形高温合金产能开始释放，上半年产量为2391吨，同比增长68%；钢研高纳（300034）拥有2000吨铸造高温合金产能，为抚顺特钢（600399）下游，主要用于航空发动机等领域，附加值更高；博云新材（002297）主营粉末冶金和炭/炭复合材料飞机刹车副，公司与霍尼韦尔组建合资公司，为C919项目提供机轮刹车系统；金发科技（600143）为国内改性塑料龙头，2013年车用改性塑料销量为23.8万吨，目前成为比亚迪（002594）、特斯拉供应商；东方锆业（002167）大股东已变更为中国核工业集团，其核级海绵锆产品有望实现进口替代 【走进上市公司】 茂硕电源（002660）携手大佬 业绩有望迎拐点 今年以来，茂硕电源（002660） 牵手多位资本市场牛人。5月，公司与远致富海签署合作框架协议，共同投资新能源车智能充电站、机器人（300024）等项目，后者董事长陈玮曾任深圳创新投资集团总裁。11月18日，公司公告收购柔性电路板企业方正达55%股权，并向特定对象宗佩民、曹国熊配套募资 5385万元，后两位分别是华睿投资和经纬中国的负责人，均是活跃在国内创投和资本运作领域的资深专家。另外，牛散赵建平今年也持续买入公司股票，且始终位列第一大流通股东。 据悉，以上大佬均看好公司向光伏和柔性电路板方向转型，并有望迎来业绩拐点。公司今年全年预亏3000万至5000万，不过年底前，公司首个15兆瓦光伏电站项目将开始发电，明年年底前计划建设电站100兆瓦，未来公司将通过自主申报或者外延收购相结合的方式不断的拓展光伏电站项目。收购标的方正达产品应用于LED柔性灯条，可与公司的LED驱动电源形成协同效应，未来将进一步切入消费电子领域。 11月推出的限制性股票激励，也为公司业绩持续改善增添了一份确定性。由于大股东所持股份将于明年3月解禁，公司也或存在进一步做高市值的动力。 【产业观察】 光伏电站进入密集建设期 组件厂商出货量大增 报资讯从业内获悉，临近年末，光伏电站项目多进入建设阶段，能源局公布的数据显示前三季度光伏发电并网量仅3.4GW，距离12GW的年度指导装机量有较大差距，此外不少项目今年9月后陆续拿到路条，各大央企及电站运营商四季度发力，周期性抢装导致光伏组件行情火爆。 天合、晶澳、阿特斯、英利、尚德等一线组件厂商产能都已经排满，第四季度已售罄，订单排到明年一季度，没有剩余能力接单。据一线组件厂商人士透露，公司一边寻找代工，一边砍单子，价格也从3.8元/W小涨至3.9-4.1元/W，预付款要求也从过去的约30%进一步提高，甚至全款。小厂商价格稳定，也基本满产。东方日升（300118），南玻（000012）A在接受机构调研时均表示四季度出货量大增。行业景气度进一步上延，硅料企业协鑫、特变电工（600089）也满产，价格稳定160元/公斤。 【信息雷达】 连云港（601008）的“一带一路”战略交汇定位渐露 报资讯从实地调研获悉，在即将出台的“一带一路”国家规划中，作为战略交汇点的连云港（601008）将被合理定位。同时，江苏已将2015年定为连云港（601008）实施“一带一路”战略的建设年，相关实质性优惠举措将在2015年年初推出。 据了解，作为上合组织重要出海口，连云港（601008）正在加紧打造上合组织成员国国际物流合作基地、中亚—太平洋（601099）沿岸国家间的货物转运中心和物流增值服务创新基地。与此同时，中韩陆海联运口岸试点工作也在紧张开展中，力争建成日韩与陆桥沿线国家和地区合作的重要战略节点。 太极股份（002368）积极寻求与互联网企业合作 据悉，太极股份（002368） 核心管理团队近期密集地拜访了阿里巴巴、360等国内知名互联网企业。公司总裁刘淮松表示，公司正在寻找与互联网企业的战略契合点，认为在智慧旅游平台建设上，可与互联网企业展开深层次合作，参股、控股方合资成立运营体等都在考虑范围内。太极股份（002368）还曾明确表示，基于云服务的IT服务创新是推动公司业务转型的重要途径，公司会持续推进外延式发展，通过整合并购加速公司业务转型。 雷柏科技（002577）机器人（300024）系统集成应用业务取得突破 报资讯日前赴雷柏科技（002577） 调研时在现场看到，公司机器人（300024）应用成熟，并具备智能制造的优势。目前，公司内部生产线已全面普及机器人（300024）应用，总数量近百台，大大提高了生产效率。同时，公司还研发了自有品牌机器人（300024）设备，并向外输出机器人（300024）系统集成应用业务，且已取得明显进展，明年有望产生实质性的业绩贡献。 据了解，雷柏科技（002577）去年成立了机器人（300024）业务事业部，并组建了专业团队，同时在为多个企业提供机器系统集成方案的咨询服务，并已较高比例转化为机器人（300024）实施订单，其中包括一些国内知名企业，最大单已接近千万级别。 【编者感言】 有钱就是任性 沪指创三年来新高，创业板指数创历史新高，两市成交额创纪录，这些全部发生在上周五单个交易日之内。市场似乎在通过其表现向我们宣示：有钱，就是任性。然而，通过成交量感知到的“有钱”，不过是事后诸葛亮，对投资决策未必有太大的参考意义。但若能预先感知到市场资金的蠢蠢欲动，并提前做出布局，那么您无疑将成为市场中“有钱”的那一批人。 事实上，报资讯一直在通过产品，向投资者传达着“有钱”的积极讯号。春江水暖鸭先知，11月19日，《机构动向》栏目明确提示，“钱来了”正成为近期公私募最大感受。当时，正逢指数连续回调，沪市单日成交量仅在1600亿左右之际。仅仅3个交易日之后，沪市成交额便一举突破3000亿元，无疑成为报道的完美印证。 更值得注意的是，钱不止来自于市场中的各个投资主体，更来自于上市公司大股东和企业员工。今年以来，上市公司向大股东定增募集资金，进行外延式并购，已成常态，推出股权激励、员工持股计划的企业也不在少数。投资者不妨从中精选公司，与大股东和企业员工一起，分享企业成长带来的红利。