【玉名】三方面监测行情风险信号

股票王

　　大盘继续将暴涨行情演绎至疯狂，越是上涨就越会引发回调的担忧，但是越担心回调市场就越上涨，这也是现在一个重要的悖论。但随着指数站上3000点，股民却实实在在感受着风险，比如说周一市场在保持涨停股数量的同时，跌停股已经超过了10家，9%跌幅以上个股超过了20家，个股涨少跌多现象还是十分突出，但与此同时指数尽管盘中跳水，却依然继续创出新高，那么如何判断市场回调？玉名认为股民可以关注三个方面：第一个就是量能，两市合计已经超过1万亿元，天量成交常态化，如今指数依托超级大盘股拉抬，而其必然要大量资金，如果后续市场量能萎缩超过25%，就意味着短期增量资金匮乏，那么就会带来大跳水，12.5日早盘时就是典型。第二个是热点板块的风格转换，如今主力是选择容量大的权重股来炒作，即个股能否容纳更多资金成为首选，而不是考虑基本面要素，随着炒作一旦该要素改变，也会导致调整。最后就是管理层表态，市场一旦过热，管理层就会干预，历史上类似5.30的走势，并不少见。
　　A股市场创出多项纪录的背后，两市成交量破万亿元（12.5日为10740亿），这是最近几年地量时一个月的总成交量，也更超过了1996年全年的成交量。与2007年的大牛市不同，杠杆成为本轮市场走牛不可忽视的力量，两融、伞形信托、其他金融市场信托产品在降息后都呈现外部资金集中流入的情况，然后通过杠杆放大产生了市场的巨量，同时还有一定量的存款搬家，截至上周末，证券交易保证金余额首次突破9000亿大关，报9912亿元，逼近万亿大关。玉名认为综合上述要素来看，本波行情与2006-2007年由基本面拉动的牛市并不同，如今是“经济变差、货币宽松、股市反弹”的格局，在近3年中，市场经历了利率过高、政策偏紧、改革迟缓、金融风险上升等利空要素，而随着今年7月开始，市场经理的是利率下降、政策宽松、改革提速等刺激政策，所以市场走牛的核心还是资金推动。
　　目前市场情绪火爆，一些不利的因素仍然存在。经济增速下行过程中，经济增长质量的改善任重道远；工业企业利润增速依然未能出现改善，甚至出现了单月负增长现象。前10月，全国规模以上工业企业实现利润总额49446.8亿元，同比增长6.7%，增速比前9月回落1.2个百分点，与2013年整体12.2%的增速相比下降近一倍；10月当月，规模以上工业企业实现利润总额5754.7亿元，同比下降2.1%，而9月为同比增长0.4%。这也是9月增速由降转升后，10月利润增速再度回落为负值。玉名认为股市长期行情的逻辑，一般来自两个方面，其一，经济增长质量提升，即使增速下降但企业利润增速保持中高速；其二，资金价格回落、风险偏好改善，驱动股市估值水平的向上提升，这是大级别行情的直观现象。当然，背后可以归结到改革、归结到人口结构变迁等因素导致的资产、风险偏好等因素；中期来看，A股尚难形成“戴维斯双击”式的牛市，而更多是资金驱动、赚钱效应下的单轮驱动的行情。
　　综合来看，近期大涨的主要是大盘蓝筹股，相对于现在的成交量来说蓝筹的资金容纳能力较强，这样就有了市场其他板块资金流出，而金融、地产集中流入的情况。这一轮行情最重要的上涨对象就是金融股，正在逐步推进的金融改革功不可没，但市场走势几乎疯狂之后，价值要素兑现，乃至透支，那么机会将逐步变为风险。玉名认为指数12.5日出现的30分钟165点跌幅已经说明短期若没有足够增量资金支撑，就会产生局部雪崩效应；而随着量能的提升，量能频创新高，那么超级大盘股就还会将指数推高，而这给股民操作上带来难题，不买股就要踏空，买股又有风险。我个人的建议是不能追涨金融股。而挖掘的轮涨类思路，一个是从地产、水泥等受益中长期降息周期的品种，尤其是叠加京津冀自贸区会更有操作性（玉名微博“解套金股”58期中有分析）；另一个就是挖掘601军团（“解套金股”61期挖掘），周一5只个股中，2只涨停，“601军团”属于新蓝筹股，盘子比超级大盘股小，但成长性更好，是板块轮动的首选。