私募独家内部资料精研（2015-01-09）

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01月09日（周五）私募内部资料精研【独家】
◆个股内线透视（01月09日）
黔源电力：来水大发，等待集团资产注入
　　关注 1： 2014 年来水大幅增长
　　2014 年， 公司所属流域来水提前，进入主汛期后，降雨明显增多 。9 月，由于受台风"海鸥"登陆外围云系带来的强降雨影响，北盘江光照以上流域来水较常年偏多近八成，董箐区间来水偏多四成，三岔河流域偏多六成。 截至 11 月，公司下属 7 个电站发电量约为 81亿千瓦时（未披露 2 月发电数据），与去年同期相比增加 1.56 倍。
　　关注 2： 牛都、善泥坡电站投产， 马马崖一级也将建成投产
　　2014 年 6 月，装机 2 万千瓦的牛都电站正式投产发电； 2015 年 1月 5 日，装机 18.6 万千瓦的善泥坡电站已经建成投产；装机 54万千瓦的马马崖一级电站也将于 15 年全部建成投产，投产后公司权益装机将由 148.5 万千瓦增加至 182 万千瓦，增加 22%。 善泥坡、马马崖一级电站电价尚未核定，预计将高于董菁电厂 0.326 元/kwh的电价。
　　关注 3： 进入降息周期，持续提升公司业绩
　　截至 2014 年 9 月 30 日，公司短期借款 10.9 亿元，长期借款 121.5亿元，发生财务费用 4.8 亿元。 2014 年 11 月 22 日，央行实施全面、非对称性降息，一年期贷款基准利率和存款基准利率分别下调0.4 个百分点和 0.25 个百分点。 随着中国经济进入降息周期，公司盈利能力有望得到持续提升。
　　关注 4： 集团资产有望注入
　　集团华电乌江公司负责开发的乌江干流上的 7 个梯级电站， 参股乌江干流重庆境内彭水电站， 相对控股和承担了乌江支流清水河 2个梯级电站大花水和格里桥的开发工作。截止 2012 年末，乌江公司投产装机容量 1024.5 万千瓦，水电装机 754.5 万千瓦，水电权益装机 730.05 万千瓦，火电装机 270 万千瓦。 集团水电站规模超100 万千瓦的有 4 个，盈利能力好于上市公司， 随着国企改革政策的推进，我们预计集团资产注入将是大概率事件，可明显增厚上市公司盈利能力。
　　盈利预测：
　　公司盈利受降水影响波动较大，在 15、 16 年降水下降 20%、增加20%的假设条件下，测算公司 14-16 年可实现 EPS0.96、 0.94、 1.4元，对应 PE15、 15、 10 倍。 在 15 年来水增长分别为 -20%、 0%、 10%的假设条件下，预测 15 年 EPS 分别为 0.94 元、 1.35 元、 1.56 元，PE 分别为 15、 11、 9 倍，首次给予"推荐"的评级。
梅花集团：味精行业整合初见成效，涨价预期来袭
　　公司近况
　　味精行业经过近几年的整合已初见成效。梅花收购伊品后，梅花和阜丰两家独大，两家味精产量已经达到总产量的九成左右。味精行业涨价预期来袭。
　　评论
　　我们继续2013 年行业报告中看好味精行业的观点，2014 年是行业整合年，2015 年是价格爆发年。味精行业第三轮整合于2011年开始，并在2014 年接近尾声。新一轮的价格周期已经启动，并将在2015 年爆发。
　　味精行业集中度提升，利于价格协同。2014 年11 月行业排名第二的梅花收购第三的伊品，使得主要的三大供应商合并为两大。梅花和阜丰的味精产能差距进一步减少，两者共同提价的意愿较此前增强。
　　我们上调对2015 年味精价格的判断。由于看好价格的协同效应，我们对味精的预测从原来的8150 元/吨（含税）上调到8300 元/吨，上调幅度2%。
　　估值建议
　　维持推荐评级。维持2014 年盈利预测为0.13 元（按照增发后股本摊薄）。由于味精价格假设上调，上调2015 年盈利预测至0.38 元，上调幅度52%（之前的盈利预测未考虑收购）。预测16 年EPS 为0.59 元。上调目标价至10 元，上调幅度43%，对应2015 年26倍P/E。目前股价对应2015/16 年19/12x P/E。
　　风险
　　需求低于预期，估值中枢下移。
卫宁软件:斩获省级控费项目，长期成长值得期待
　　2015年将成为省级医保控费平台密集落地之年。其一，人社部在2012年末提出，“用两年左右的时间，在所有统筹地区范围内开展总额控制工作”。其二，人社部在2014年11月提出，2015年基本完成省内就医结算建设。省级医保控费平台的建设，是省内就医结算完善的前提。基于此，我们认为2015年将成为省级医保控费密集落地年。
　　医疗IT厂商卡位省级平台建设，事关医疗IT企业长远发展。一方面，省级医保控费实现各医院数据的集中分析，是医疗IT厂商商业模式从项目制向平台运营转型关键。另一方面，传统医院IT 领域，考虑行业分散度高的重要原因即省内地市的医保细则不统一，卡位省级平台建设将成为医院IT厂商异地扩张的关键。
　　斩获首单省级项目，后续项目落地值得期待。此次订单是公司子公司卫宁科技首个省级项目。之前市场认为，医保所拥有的社保属性，使得公司在医院端所积累的优势无法自然延伸。但市场所忽略的，是医保控费所要求的临床数据库积累和数据挖掘分析能力。该省级合同的签署充分展现了公司在医院端接口优势的发挥和行业领先的技术实力，公司后续项目落地值得期待。我们建议投资者，积极关注山西项目的纠错率情况。
　　外延扩张进行时，商业模式变革打开长期成长空间。增发后，公司在手现金充足，外延为抓手的异地扩张战略有望加速。而医院端资源积累，不仅有望确保公司的短期业绩稳定增长，更为医保控费、商保第三方平台的“圈地”打下基础，无论是3%~5%的平台运营分成，还是向医药电商领域的渗透，商业模式变革有望打开公司长期成长空间。
　　维持“强烈推荐”评级。暂不考虑外延式扩张影响，预计公司14-16年EPS分别为0.60、0.88和1.20元。目前股价存在低估，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：技术变革风险、收购整合风险、核心人员流失风险。
◆ 牛股提示：
上海物贸（600822）周四上涨10.02%。公司前身系国有企业上海物资贸易中心，目前主营金属材料、矿产品(不含铁矿石)、化轻原料、建材、汽车及配件、机电设备、进出口贸易等。近年来公司业绩还算稳健，净利润从05年的逾4000万逐步上涨到1亿多元，且2010-2011年净利润都保持1亿元以上，但最近几个季度再度亏损。消息面上，上海自贸区开展平行进口汽车试点。二级市场上，今日上海自贸概念有所活跃，该股长阳拉涨停，后市追高仍需谨慎。数据显示周四该股的DDX为1.530，大单金额为5449.47万元。
国投新集（601918）周四上涨10.05%。公司是以煤炭采选为主、煤电并举的国家大型一档企业。公司坚持走可持续发展之路，做大做强煤炭主业，延伸产业链，确立了“立足煤炭、发展电力、延伸煤制气”的战略发展规划。“十二五”期间，公司逐步建成刘庄电厂、板集电厂和煤制天然气项目，逐步改善企业发展结构。另据报道，国企改革方案将于一季度出台，“国投系”改革加速。二级市场上，该股今日重拾升势，近三日交易量持续放大，波段参与。数据显示周四该股的DDX为0.916，大单金额为16223.70万元。
江苏神通（002438）周四上涨10.00%。公司主营国内工业特种阀门的研发、生产与销售，致力于为各大船厂及船舶配套企业提供优质的船用阀门产品和服务。公司目前成功转型核电业务，在国内核电蝶阀、球阀市场处于完全垄断地位，连续4年市占率维持100%，未来将充分受益核电阀门细分市场高速发展。另据悉，“安全发展核电”被列为2015年全年能源工作重点。二级市场上，今日部分核电股继续逞强，该股连续两日涨停，维持7日的判断，暂持有。数据显示周四该股的DDX为0.725，大单金额为2247.78万元。
东土科技（300353）周四上涨9.99%。公司致力于互联网技术在工业控制领域的应用，以实现工业互连和工业控制信息化为己任。公司产品已广泛应用于智能电网、核电、风电、石油化工、轨道交通、城市智能交通和船舶等行业的国家重点工程和全球项目，同时成功应用于各类军工装备中，在军工行业获得国军标认证。另，公司去年11月公告拟收购拓明科技，深耕大数据。二级市场上，该股今日逆市走高，其12月持续调整，累计跌逾33%，短线暂观望。数据显示周四该股的DDX为1.154，大单金额为1810.95万元。
◆ 熊股警示：
中国交建（601800）周四下跌5.68%。公司是世界500强企业，主要从事公路、桥梁、港口、码头、航道、铁路、隧道、市政等基础设施的建设、设计、疏浚、港口机械制造，以及交通基础设施投资和房地产开发业务等，拥有50家全资、控股子公司。去年9月，公司成立中交基金，试图打造基建领域国内引领性产业投融资平台。另据悉，“一带一路”相关规划进入最后修改完善阶段。二级市场上，今日中字头股多数回调，该股低开低走，后市逢高减磅。数据显示周四该股的DDX为-2.397，大单金额为-43466.13万元。
晋亿实业（601002）周四下跌4.69%。公司是国内唯一一家具有制造全系列高铁扣件能力的企业，生产各类高品质螺栓、螺母、螺钉、精线及非标准特殊紧固件，年产量20多万吨，产品广泛使用于国内众多企业及国家重点建设工程。受益国家大力发展高铁行业，公司高铁扣件业务快速发展，订单持续不断。消息面上，南车、北车合并方案日前出炉，北车AH股注销。二级市场上，节后高铁板块表现分化，该股短线遭遇二连阴，获利抛压显现，逢低参与。数据显示周四该股的DDX为-1.678，大单金额为-22843.89万元。
星河生物（300143）周四下跌7.84%。公司主营鲜品食用菌的研发、生产和销售，主要产品包括金针菇、真姬菇和白玉菇等鲜品食用菌。公司采用工厂化模式生产鲜品食用菌，目前日产鲜品食用菌40吨，是全国食用菌工厂化生产领域的龙头企业。另，公司近年来经营状况不佳，2013年净利润为-1.63亿元。消息面上，公司7日公告，标的公司业绩低于预期，公司终止资产重组。二级市场上，该股今日大幅低开，维持弱势震荡，利空仍有待消化，暂回避。数据显示周四该股的DDX为-1.208，大单金额为-1348.99万元。
麦捷科技（300319）周四下跌4.03%。公司专注于片式电感及片式LTCC(低温共烧陶瓷)射频元器件等新型片式被动电子元器件的研发、生产及销售，并为下游客户提供技术支持服务和元器件整体解决方案，其产品广泛用于通讯产品、互联网应用产品、LED(发光二极管)照明和汽车电子等领域。消息面上，公司拟8.6亿星源电子100%股权，后者主营液晶显示产品。二级市场上，该股复牌一度三连板，今日午后从涨停价跳水，盘中遭遇一度抛压，暂且观望。数据显示周四该股的DDX为-1.562，大单金额为-1349.57万元。
01月09日最新涨停板私募信息汇总(独家)
  传闻：豪迈科技：未交付硫化机订单约6000万
  传闻：浙江震元：医药电商牌照正在申领中
  传闻：国农科技：华泰制药新厂尚未正式开工
  传闻：舒泰神：推动激活剂项目进入2期临床
  传闻：星河生物：积极寻求收购兼并实现扩张
  传闻：大东南：双向拉伸隔膜已在试生产
  传闻：向日葵：已经介入光伏发电项目
  传闻：中原特钢（002423）预计2月初开始热负荷试车
  传闻：长安汽车（000625）今年将推首款私人新能源车
  传闻：乐视网（300104）乐视TV或将推新一代超级电视，首发55英寸
  传闻：浙报传媒（600633）《三国杀传奇》安卓端月流水破千万，iOS端将内测
  传闻：海正药业（600267）安佰诺已完成现场检查，半年内有望获批生产
  传闻：华峰氨纶（002064）预计民商银行春节前能开业
  传闻：科伦药业（002422）伊犁川宁项目年内进入试生产
  传闻：亚厦股份（002375）3D打印6层楼已打印到第4层
  传闻：奇正藏药（002287）催汤颗粒等现处于二期临床
  传闻：中国将启动土豆主粮化战略，土豆或成第四主粮。相关个股：亚盛集团（600108）、朗源股份（300175）。
  传闻：财政部近日发布《关于调整部分产品出口退税率的通知》，其中味精的出口退税由调整前的0上调至13%。相关个股：莲花味精（600186）、星湖科技（600866）。
  传闻：国务院：允许兴办营利性民办学校。办教育概念股：陕西金叶（000812）、新南洋（600661）、博通股份（ 600455 ）、海伦钢琴（300329）。
  传闻：中国12月原油进口创纪录，原油储备概念股：广州发展（600098）、泰山石油（000554）、恒基达鑫（002492）、海越股份（600387）
  传闻：沿海核电项目重启预期强烈，低价核电股受关注。低价核电股：赣能股份（000899）、中国一重（601106）、浙能电力（600023）、长江电力（600900）。
  传闻：闽粤经济合作区规划有望上报国家层面，闽粤经济区概念股：漳州发展（000753）、厦门国贸（600755）、片仔癀（600436）。
  传闻：近日铁路基建面临两大投资窗口：1、习近 平出席中拉论坛，一带一路相关规划已进入最后“冲刺”。2、铁路十三五规划基本思路出笼。关注中国铁建、中铁二局、中国中铁、晋西车轴等。
  传闻：国家林业局联合国家工商行政管理总局下发《关于印发集体林地承包和集体林权流转合同示范文本的通知》，林改概念股：岳阳林纸、永安林业、吉林森工、福建金森、华泰股份等。
  传闻：上海出租车9日举行提价听证会，两方案提交听证：①起租费调为14元/3公里,超起租里程单价2.5元/公里；②起租费仍13元/3公里,超起租里程单价2.7元/公里。两方案超运距加价距离皆调为15公里起,低速等候费调为每4分钟计收1公里单价。途安车型起租价再增2元。关注强生控股、大众交通等。
  传闻：迪士尼乐园土建施工即将全面完成，届时将进入设备调试重要阶段，11号线迪士尼乐园工程已实现全线结构贯通，为明年底迪士尼乐园开园迎客打下基础。据统计，A股中迪士尼概念股包括界龙实业（600836）、斯米克（002162）、中路股份（600818）、交运股份（600676）、豫园商城（600655）、陆家嘴（600663）、东方创业（600278）。
  传闻：据悉，“一带一路”相关规划目前已进入最后“冲刺”，相关部门正加紧对规划内容进行最后阶段的修改。知情人士称，此轮修改是得到高层批复意见后的完善，预计完善后会尽快推出。一带一路概念：新疆城建（600545）、北新路桥（002307）、连云港（601008）、大连港（601880）、北部湾港（000582）。
  传闻：从滨海新区发改委获悉，在京津冀协同发展以及天津自贸区获批大背景下，根据经济和社会发展的总体要求与实际情况，滨海新区2015年起，计划实施5000万元以上重点建设项目1359余个，计划总投资12978亿元，2015年计划投资3663亿元。相关个股：天保基建（000965）、海泰发展（600082）、滨海能源（000695）。
  传闻：近日，国家发展改革委正式批复《浙江省都市圈城际铁路规划》。为贯彻落实规划批复文件精神，为加快城际铁路项目前期工作推进进度，浙江省发改委于2014年12月31日在温州召开浙江省都市圈城际铁路前期工作推进会。高铁概念股：中国南车（601766）、中国铁建（601186）、中国北车（601299）、中国中铁（601390）、晋西车轴（600495）、中铁二局（600528）等。
  传闻：据悉，我国首部《电子商务法》草案有望下半年完成。已经完成的《关于推进国内贸易流通体制改革建设法治化营商环境的意见（征求意见稿）》明确提出 “加快电子商务立法”。电商概念：生意宝（002095）、外运发展（600270）、焦点科技（002315）、小商品城（600415）。
  传闻：农业部科技教育司司长唐珂1月6日介绍，将通过财政补助方式推广农业清洁生产、扩大新标准地膜推广补贴试点范围，到2020年当季地膜回收率达到80%以上。将扶持建设一批废旧地膜回收加工网点，逐步健全废旧地膜回收加工网络；统筹资金技术和监管措施，强化地膜的监管和责任考核；同时开展可降解地膜覆盖试点验证工作。相关个股：大东南（002263）、金发科技（600143）。
  传闻：备受关注的中纺投资重大资产重组审核案正式获得证监会无条件通过，意味着对于券商在“同一控制人旗下资产整合不属于借壳”行为获得证监会认可，无疑规避了直接IPO的漫长等待期及不定性，成为其上市路径的最佳之选。A股中，与中纺投资和安信证券情况类似的有鲁银投资、美尔雅、深南电A。飞乐音响（600651）与华鑫证券同属于仪电集团，资料显示，持有24%华鑫证券。
  传闻：从全国邮政管理工作会上获悉，2014年我国快递业务量达140亿件，跃居世界第一。快递业务收入完成2040亿元，同比增长42%；快递业务量同比增长52%，最高日处理量超过1亿件。由电商发展引发的供需循环，扩大了纸箱厂的市场份额，带动了整个纸包装市场繁荣发展。预计到2015年，中国包装工业总产值有望突破1万亿，成为全球头号包装大国。相关个股：晨鸣纸业（000488）、太阳纸业（002078）、华泰股份（600308）。
  传闻：中国港口的铁矿石库存降至近11个月来最低水平，钢厂在铁矿石价格下跌以及冬季国内产量下滑后纷纷补充存货。铁矿石库存大降有力支撑了铁矿石价格的反弹，铁矿石指数已由最低的459点反弹至518点，涨幅超过13%。铁矿石的探底回升或成为有色资源股全面崛起的导火索，建议投资者关注铁矿石板块为龙头的资源板块。重点关注铁矿石板块：海南矿业、华联矿业、宏达矿业、金岭矿业、攀钢钒钛；其他资源股：铜陵有色、云南铜业、中国铝业、包钢稀土、广晟有色、中国神华、国投新集等。
  传闻：上海市195平方公里工业用地有望在2015年加速盘活，一些手中拥有大规模存量土地的国企旗下上市公司有望直接获益。根据梳理统计，目前上海市可供盘活的工业用地存量达195平方公里，其中绝大多数都掌握在上海市属国企手中，将令拥有这些土地的上海国企直接受益。据戴德梁行估价及顾问服务部数据显示，上海市国资委目前出资监管企业集团共约52家，其中上汽集团（600104）、上海机电（600835）总公司、上海华谊公司、上海地产集团、光明食品、百联集团等市属国企拥有大量存量土地。其它工业用地概念：金隅股份（601992）、岳阳林纸（600963）、深科技（000021）、华鑫股份（600621）、鸿路钢构（002541）。
  传闻：美媒报道中国正在开发东风-41洲际弹道导弹，并发现中国有30枚东风-31和东风-31A。中国已经大量投资现代化的战略武器，包括但不限于反介入武器，正开展在2049年前开发并实现军事复兴的宏伟计划。根据公开资料分析得知，中国导弹装备制造主要集中在中航工业旗下，而中航工业旗下上市公司主要有这么几家：中航动控（000738）、中航飞机（000768）、中航机电（002013）、*ST三鑫（002163）、中航光电（002179）、成飞集成（002190）、哈飞股份（600038）、洪都航空（600316），中航电子（600372），成发科技（600391），贵航股份（600523）、中航黑豹（600760），中航重机（600765）、航空动力（600893）。鉴于成飞集成重组失败，未来导弹资产重组标的或分多家上市公司注入，业绩较差的*ST三鑫、成发科技、中航黑豹、成飞集成有望获优先重组机会。