中证投资参考（2015-01-15）

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   【顶牛导读】
＞A股开启震荡模式 布局真成长
＞远程开户将破冰 提振VTM需求
＞公募投新三板细则上半年或出
＞南山铝业(600219)汽车轻量化进程加快
＞登海种业(002041)：业绩步入上升通道
【中证看市】
寻找“实业绩” 回归“真成长”
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本周前三个交易日，A股整体表现为震荡，呈现大盘股弱、小盘股强的风格特征；同时港股明显跑赢A股，AH股溢价率指数有所回落，基本符合中证资讯11日“逐步建仓优质成长股”以及“从更便宜的香港市场入手或者在内地交易所购入H股、港股ETF基金”的判断。
短期来看，因融资净买入边际下降、资本外流和股市上涨制约货币政策继续全面宽松，以及A股明显偏贵与AH估值差价收窄的趋势背离等多种因素制约，我们认为，A股或进入震荡模式，投资者可降低整体仓位，降低波动对净值影响。
操作上，中证资讯认为，投资者在降低整体仓位的同时，逐步建仓优质成长股。我们预计业绩的确定性在A股估值中将占据更大的比重，大多落在包括医药、食品、服务等大消费类，而非强周期行业；对于看好大盘蓝筹的投资者，我们仍然建议可以在更便宜的香港市场入手，或者在内地交易所购入H股、港股ETF基金。
【顶牛网产业观察】
编者按：中证资讯1月11日先于同行指出“金融IC卡的全面发行以及降级交易的关闭，将加快如POS、ATM等金融机具的更新速度，提升相关设备的市场需求，行业景气度向好可期”，上述判断获得市场认可，证通电子(002197)、新国都(300130)等积累不错涨幅。本期我们继续关注金融机具产业链。
远程开户将破冰 VTM需求或暴增
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2014年，微众银行、网商银行等5家民营银行获得牌照。与具备众多网点的传统银行相比，民营银行没有网点基础，如果按照现行客户开户须面签的法规，民营银行业务难以开展。为支持金融创新，央行近期下发《关于银行业金融机构远程开立人民币银行账户的指导意见(征求意见稿)》，对银行远程开立账户提出框架性意见，这意味着线上开户有望取得突破。
未来线上开户的施行，将极大的提升VTM(虚拟柜员机)的市场需求。借助VTM，客户可通过视频在远程柜员协助下办理大部分柜台业务，如发卡、挂失等。此外VTM也有助于降低银行的人工成本。VTM自2012年起逐步推向市场，经过数年的市场培育，已具备大规模推广的基础。一旦线上开户放开，VTM将迎来暴发性增长。
上市公司中，ATM领域龙头厂商广电运通(002152) VTM产品已进入工行、建行等大行，并在交行、广发实现批量应用。御银股份(002177) 也研发出相应的VTM产品。长亮科技(300348) 的VTM产品已经中标广州农村商业银行，由于公司营收体量较小，VTM市场的爆发将给长亮科技(300348)带来极大的增长弹性。
新国都(300130)：充分受益移动支付推广
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近日央行发布指导意见，推动移动金融在各领域的广泛应用。新国都(300130) 已研发出MPOS等移动支付产品，并与阿里、腾讯等互联网巨头都有合作，为阿里、腾讯等提供支付方面的技术和产品。此外，O2O的发展也为公司提供了新的发展机遇。中小商户IT能力普遍较弱，公司有资源和能力帮这些商铺完成to C环节，通过创新的POS形态，让商户与客户实现链接O2O的功能。
中证资讯1月11日首次提示关注以来，该股两个交易日累计涨幅近15%。
【另辟蹊径】
公募参与新三板的细则有望上半年出炉
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据业内人士透露，公募基金参与新三板的细则有望上半年出炉。目前，托管行与股转系统正进行系统对接测试。据悉，细则将对公募基金投资新三板的投资运作、估值方式等进行规定。业内人士预计，该细则或上半年出炉，之后年内将有数只新三板公募基金诞生，但或只能投资参与竞价交易的新三板企业。
公募基金的参与，将显著提升新三板的流动性溢价，加上挂牌企业和做市商的增加，以及竞价交易的推出，预计今年新三板优质企业的估值水平或将至少提升40%，届时概念股有望分享新三板盛宴。可关注：一是创投公司，如鲁信创投(600783)、大众公用(600635) 等；二是园区开发企业，包括中关村 、东湖高新(600133) 等；三是持有新三板股权的上市公司，如大族激光(002008) 、紫光股份(000938) 等。
【热点聚焦】
重庆将启动超千亿元城市基建计划
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在日前举办的重庆市规划建设管理及民防园林工作会上，重庆市领导表示，要启动实施新一轮城市基础设施建设计划，并且要推广公共设施领域PPP投融资改革。重庆在2014年曾进行PPP战略合作项目的集中签约，项目涉及交通设施、市政基础设施、土地整治等，资产总额达1000亿元。此次重庆启动新一轮的城市基建计划，预计资产规模将超过千亿元。重庆基建及PPP相关上市公司将有望受益，可关注重庆港九(600279) 、重庆路桥(600106) 等。
【传闻求证】
传南山铝业(600219)汽车轻量化进程加快
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求证：属实。
南山铝业(600219) 是国内一体化铝业巨头，全国最大易拉罐罐料、高精度铝箔生产商。公司凭借完整产业链、规模效应和先进研发，欲将成功模式复制到汽车轻量化市场。目前已引进世界一流设备，生产先进的2-7系铝合金，用于汽车轻量化等高端领域。计划产能20万吨，其中中厚板5万吨、薄板15万吨。公司试制汽车内板已提交东风日产检验，与北汽集团正在洽谈战略合作协议，有望尽快加入汽车轻量化联盟。
【个股看台】
登海种业(002041)：新老品种接力步入上升通道
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登海种业(002041) 2014-2015销售季公司主推品种登海605旺销，母公司预收款同比增长40%左右。综合去年上半年先玉335退货的负面因素，预计公司2014年业绩同比增长10%左右。但随着该影响因素的消除，2015年上半年业绩增长幅度或高于30%。另外，登海618已通过山东和山西审定，上半年将重点开展东北和华北地区的布局工作。
此外，2014年是新品种绿色通道开通和建设的第一年，公司预计在2-3年内，新品种的审定速度将加快，2016年或将有新的春玉米品种面市。另据了解，公司主导的“超高产玉米创新示范工程”有望获得千万元Z/F拨款，目前尚未发放。
科伦药业(002422)：可立袋进入收获期
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科伦药业(002422) “新型直立式聚丙烯医用输液袋制造技术与产业化”项目获得2014年度国家科学技术进步二等奖。目前，公司已有11家子公司的数十条生产线具有可立袋生产资质，应用于86个输液产品，在全国近四千家家医疗机构使用，并已出口多个国家。以可立袋为主的包材升级替代是公司输液板块维持较快增长的重要看点。
此外，硫氰酸红霉素项目去年10月份已实现满产，当月实现盈利，若订单饱满，2014年有望持平。业内分析认为，随着新环保法实施，原有企业面临停产风险，现有市场格局将被打破，硫氰酸红霉素价格将会上涨。若满产状态下，每公斤价格上涨100元，将增厚3亿元净利润，弹性很大。