私募独家内部资料精研（2015-01-22）

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01月22日（周四）私募内部资料精研【独家】 ◆个股内线透视（01月22日） 迪森股份:非公开发行方案显示未来高成长 　　预计14-16 年eps 分别为0.25、0.41、0.65,对应pe 为48X、29X、18X。 　　我们认为国家部门的政策推动将促进行业快速发展,看好公司作为龙头企业的发展前景,维持“强烈推荐”的评级。 　　事件:迪森股份公布非公开发行股票预案。 　　长城观点: 　　增发或显示未来订单充裕:公司此次发行采用向特定对象非公开发行的方式,向包括常厚春、李祖芹、马革拟出资设立的有限合伙企业、珠海横琴大一资产管理有限公司在内的不超过5 名特定对象发行不超过7500 万股,募集资金总额不超过7.5 亿元。其中,实际控制人常厚春、李祖芹、马革拟出资设立的有限合伙企业认购金额不低于6000 万元,认购比例不低于本次发行股份总数的8%;珠海横琴大一资产管理有限公司认购金额不低于24000 万元,认购比例不低于本次发行股份总数的32%。此次募集的资金将用于生物质能供热供气项目和生物质研发中心建设项目。 　　公司目前资产负债率仅为6.3%,在手现金2.1 亿元,负债水平并不高,我们认为这此次非公开发行也从侧面显示出生物质供热需求较大,公司订单未来有望超预期。 　　行业规范化管理极大利好公司成长:去年7 月能源局和环保部联合发布的生物质能成型燃料锅炉供热示范项目建设的通知极大利好行业的发展,12 月又公布示范项目建设管理的通知用以规范行业的排放、监管标准等,我们认为行业的高标准、严要求将极大利好龙头公司,避免以前的行业乱象,长期利好公司的成长。 　　投资建议:预计14-16 年eps 分别为0.25、0.41、0.65,对应pe 为48X、29X、18X。我们认为国家部门的政策推动将促进行业快速发展,看好公司作为龙头企业的发展前景,维持“强烈推荐”的评级。 　　风险提示:项目进度不达预期。 江铃汽车:未来两年业绩增长继续提速 　　公司发布2014年度业绩快报:2014年公司实现营业收入255.4亿,同比增长22.3%;归属于上市公司股东的净利润21.1亿,每股收益2.44元,同比增长24.4%。 　　平安观点: 　　公司2014年经营业绩基本符合我们之前预期(EPS2.42元)。2015和2016年公司多款重磅车型相继上市,产销规模、盈利能力都将大幅提升,业绩增长有望继续提速。 　　2014年整车销量增长以及政府补助增加带动公司业绩增长。公司2014年销售整车27.6万辆,同比增长19.9%。其中,轻卡和SUV销量分别同比增长33.3%和102.5%,贡献主要增量;全顺轻客和皮卡销量分别同比增长6.3%和2.6%,表现稳健。公司营收同比增长22.3%,高于销量增幅2.4个百分点;但营业利润增幅仅为5.9%,估计一方面是因为毛利水平较高的全顺轻客在销量结构中的占比下降导致公司毛利率下滑,另一方面广告、促销费用以及研发支出导致消费费用率和管理费用率有所增加。同时,公司于2014年收到政府补助增加较多,使得净利润同比增长24.4%。 　　2015年轻卡销量冲击行业前二、福特SUV上市。由于升级国四需要对发动机做较大改进,大量技术储备薄弱的轻卡企业无法在短时间内生产排放达标的轻卡车型,我们判断轻卡行业调整将持续至2016年。公司轻卡产品省油、耐用、服务佳,国四车型价格提升幅度合理,调整期内销量有望持续高速增长,预计2015年销量突破14万辆,冲击行业前二。 　　福特全新7座SUV撼路者将于2015年下半年正式上市。新车属硬派越野SUV,与当前SUV消费需求个性化的趋势十分吻合;售价估计将低至30万元,较对标车型低10万元左右;撼路者上市之前,江铃旗下的福特4S店数量预计增加40%至120家。我们保守估计撼路者月销量3000台。考虑到该车单价远高于江铃以往所售车型且盈利能力较高,公司业绩有望大幅提升。 　　2016年新一代全顺、驭胜S330上市。新一代全顺将于2016年上半年正式上市,共推出两款车型,分别定位中高端MPV和客货两用车。其中客货两用车预计售价与经典全顺相当,市场竞争力十足;中高端MPV车型也将受益MPV市场的高增长。新一代全顺的加入将显著增强全顺系列轻客的产品阵容,预计年销量突破10万辆。 　　全新紧凑型SUV驭胜S330预计将于2015末或2016年初推出。新车有望搭载江铃自主研发的1.5T增压发动机,并匹配9AT、适时四驱等配置,预计售价11万元;依托丰富的配置、成熟的销售网络以及建立起的良好口碑,预计S330月销量将不低于4,000辆。 　　盈利预测及投资评级。我们估计2014-2015两年江铃汽车业绩增量主要由JMC轻卡提供。福特EVEREST及新一代全顺投产后将在2016年提供较大利润增量。预计2014年、2015年、2016年每股收益依次为2.44元、3.15元、5.50元,维持"强烈推荐"评级,目标价50元。 　　风险提示:1)新品上市销量不达预期;2)公司研发费用超出预期;3)排放标准执行力度低于预期。 哈尔斯:出口暂缓及子公司亏损等共致净利增速低于预期 　　1.事件: 　　公司发布2014年业绩快报。 　　2、我们的分析与判断: 　　业绩低于我们的预期。公司2014年实现营业总收入7.47亿元,同比增21.59%,营业利润0.81亿元,同比增22.42%,利润总额0.83亿元,同比增24.97%,归属上市公司股东的净利润0.73亿元,同比增24.60%;当季拆分看,Q4当季收入同比增7.37%,净利润同比增7.58%。 　　公司Q4收入增速放缓,我们认为原因主要在于undefined1)俄罗斯市场因其宏观经济问题对总出口带来一定拖累;(2)高基数因素,2013Q4当季收入额1.95亿,部分来自2013Q3因行业环保问题导致的订单延期。 　　内销市场拓展方面,依然在稳步推进,公司2014年双十一天猫成交额543万元,同比增加50.83%,销量10.05万只(其中,旗舰店完成257万元,销量4.28万只);2013年双十一淘宝完成360多万元,旗舰店完成167万元。 　　Q4净利润增速亦放缓,除了收入端的影响之外,杭州全资子公司亏损,对净利润也形成拖累。该子公司2014年4月份开始运营,目前开发研究真空电水壶、新型纳米电热膜电热管以及使用该材料的供暖电器等。纳米电热膜电热技术是全新技术,完全可替代传统金属电阻丝加热的方式;在节能环保方面有很大的优势,目前批量生产该纳米电热管的流水线设备正在制造中;目前有专门团队负责,规模约100人,仍在投入期,故产生亏损,拖累总体净利润。 　　3、投资建议: 　　综合来看,公司凭借其性价比优势,稳步拓展内销,而且产品品类更趋丰富,新材料领域也在继续推进。 　　我们预计公司2015-2016年每股收益分别为1.04、1.31元,同比分别增30.0%、26.5%,当前股价对应PE分别为25.56、20.21倍。维持对公司推荐评级。 　　股价催化剂:公司新型纳米电热膜发热材料取得更大进展。 　　风险因素:内外销市场开拓低于预期。 ◆ 牛股提示： 张江高科（600895）周三上涨10.03%。公司主要从事上海地区高科技园区地产开发。作为张江园区运营服务主体中唯一的上市公司，公司从成立以来即是张江高科技园区开发、运营、服务的主力军。目前，公司园区处于大规模开发阶段。另，公司持有汉世纪基金30%股权，该基金股权投资的5家企业已经上市或筹备上市。另据报道，上海自贸区将扩容，张江高科技片区被纳入。二级市场上，今日上海自贸概念全线飘红，该股再度涨停，后市建议波段参与。数据显示周三该股的DDX为1.365，大单金额为31359.09万元。 大恒科技（600288）周三上涨9.99%。公司是一家主营光学、光电子产品的高新技术企业，具有研究开发、设计制造、销售服务的整体综合实力，已形成了以电子信息和光机电一体化技术为主体的高新技术产品的研发、生产、销售和服务的业务格局。此外，公司在激光加工设备领域是国内知名度最高的厂商之一。消息面上，公司拟募资近30亿，实控人郑素贞包揽增发股。二级市场上，该股复牌以来强势四连板，维持16日的判断，量能仍待释放，暂持股。数据显示周三该股的DDX为0.105，大单金额为693.00万元。 天茂集团（000627）周三上涨10.07%。公司是经湖北省认定的高新技术企业，已从一个1万吨的聚丙烯厂发展为横跨化工、医药两个产业，集新能源、合成树脂、原料药及中间体、医药制剂四个板块，100多个产品的大型上市公司。2004年公司完成了股权重组，新理益集团有限公司成为公司的第一大股东。消息面上，公司拟定增募资逾百亿，收购国华人寿43.86%股权。二级市场上，该股16日复牌以来四连板，“保险影子股”板块效应待检验，谨慎追涨。数据显示周三该股的DDX为0.124，大单金额为1006.00万元。 云意电气（300304）周三上涨10.01%。公司主营车用整流器和调节器等汽车电子产品的研发、生产和销售，是国内规模领先的车用整流器和调节器龙头企业。自成立以来，公司一直定位于中高档乘用车整车配套市场，以国内、外新车配套市场为主，欧美售后市场为辅，生产近千个规格型号的车用整流器和调节器。另外，公司智能电机项目预计将于一季度落成、试生产。二级市场上，该股今日再度涨停，本周强势三连板，量能明显放大，仍建议波段参与。数据显示周三该股的DDX为1.328，大单金额为1648.19万元。 ◆ 熊股警示： 东方电缆（603606）周三下跌1.19%。公司主营各种电线电缆的研发、生产和销售等，目前已发展成为区域性的电线电缆龙头企业和国内领先的海缆生产企业。公司主导产品为海缆、电力电缆和电气装备用电线电缆，主要包括220kV及以下交联电缆、核电站用电缆、轨道交通用电线电缆、通信电缆等。消息面上，公司19日公告，中标1.22亿元海底电缆采购项目。二级市场上，该股今日高开低走，终结二连板态势，印证19日的判断，后市持有需谨慎。数据显示周三该股的DDX为-3.342，大单金额为-2685.97万元。 九龙山（600555）周三下跌2.88%。2013年12月，公司控股权争夺战落下帷幕，公司转型获得实质推进，海航控股所带来的资本优势也将逐步显现。目前，公司以九龙山旅游度假区项目开发与经营管理为核心，旗下拥有20余家全资及控股子公司，包括全资子公司平湖九龙山赛马运动服务有限公司及控股子公司九龙山马会俱乐部(平湖)有限公司，总资产近30亿元。二级市场上，该股前期因马彩概念受关注，1月以来维持区间震荡，主力逢高出货，暂观望。数据显示周三该股的DDX为-0.868，大单金额为-6013.59万元。 延华智能（002178）周三下跌2.96%。公司是国内领先的智慧城市服务商与运营商，在高端咨询、智能建筑、智慧医疗、智慧养老、智慧节能、智慧交通、软件研发等智慧城市细分领域的发展已初具规模。2014年初，公司确立了通过产业并购实现外延扩张的双轮驱动战略，实现智慧城市产业链的快速延伸和国内外技术和市场的双向互动。另，公司拟4.8亿并购成电医星。二级市场上，该股今日冲高回落，量能持续放大，印证20日的判断，追涨需谨慎。数据显示周三该股的DDX为-1.526，大单金额为-6920.96万元。 乐视网（300104）周三下跌4.53%。公司是中国领先的视频领域跨平台服务提供商，中国最大的影视剧互联网发行门户及中国领先的3G手机电视门户。公司采用“付费加免费”的创新性商业模式，坚持“合法版权运营+付费用户培育+平台增值服务”三位一体化的经营理念，在行业内率先盈利并持续高增长。消息面上，公司CEO贾跃亭正式上班；公司日前发布超级汽车产品。二级市场上，该股20日盘中创新高，今日放量震荡，短线多空胶着，可逢低关注。数据显示周三该股的DDX为0.031，大单金额为735.83万元。 01月22日最新涨停板私募信息汇总(独家)   传闻：合肥百货：将强化未进驻城市网点布局   传闻：广电运通：第三方支付牌照处审批阶段   传闻：回天新材：料风电叶片胶销售远超上年   传闻：和而泰：目前产能可满足市场内外需求   传闻：安洁科技：尚未批量生产小米的产品   传闻：金达威：金达威商城在完善未正式运营   传闻：大族激光：3D设备针对牙科等领域   传闻：陕鼓动力：享受西部大开发等税收优惠   传闻：星河生物：博士后工作站工作在开展中   传闻：隆基机械：正与德国SHW谈判合作项目   传闻：七匹狼：针纺处拓展期未大量投放广告   传闻：京新药业（002020）老年痴呆症新药今年有望获批   传闻：阿里投资以色列二维码公司，扫码率可提高四倍。二维码概念股：新大陆（000997）、华宇软件（300271）、证通电子。   传闻：国足“给力”，上市公司布局体育产业意愿渐强。涉体概念股：探路者（300005）、国旅联合（600358）、姚记扑克（002605）、乐视网（300104）。   传闻：新西兰干旱或致乳制品减产，利好国内乳企。乳制品概念股：光明乳业（600597）、伊利股份（600887）、天润乳业（600419）、三元股份（600429）。   传闻：习近 平将出席博鳌亚洲论坛2015年年会开幕式，博鳌概念股：罗顿发展（600209）、海南瑞泽（002596）、海岛建设（600515）。   传闻：广东自贸区有望2月底正式挂牌，广东自贸区概念股：格力地产（600185）、招商地产（000024）、中粮地产（000031）、中集集团（000039）。   传闻：安徽推出千亿元基建项目，安徽本地股：国祯环保（300388）、盛运股份（300090）、安徽水利 （600502），合肥城建（002208）。   传闻：据报道，由银监会牵头设立的中国小额贷款公司协会将在本月底在北京召开成立大会，会员接近300余家。据悉，要加入中国小额贷款行业协会发起会员必须是行业“优等生”，由各市向省金融办推荐，最终报中国小额贷款公司协会小组审核通过。小额贷款概念股：香溢融通、温州宏丰、金丰投资等。   传闻：李克 强1月19日主持召开国务院常务会议，推进深化医药卫生体制改革，部署加强乡村医生队伍建设、更好保障农村居民身体健康，讨论通过《全国医疗卫生服务体系规划纲要》、促进优化资源配置和服务升级；批准2014年享受政府特殊津贴人员名单。相关股：国际医学、金陵药业等。   传闻：江西召开省政府常务会议审议《江西省属国资国企改革实施意见》。要坚持整体设计与一企一策相结合、全面推进与重点突破相结合，按照先易后难、循序渐进、分步实施的原则有序推进。新钢股份（600782）大股东新余钢铁集团有限公司持股比例达78.89%，江西国资委间接持股58.28%。其他江西国资委：凤凰光学、中江地产、江中药业等。   传闻：长江经济带发展学术研讨会在武汉召开，来自国家有关部委和长江流域各省市相关部门、科研机构、大专院校、企业集团的领导和专家学者汇聚一堂，共商长江经济带发展和黄金水道建设。黄金水道：重庆港九、宜昌交运、南京港。   传闻：国企改革总体方案将进入中央全面深化改革领导小组的上会讨论程序，争取春节前对外公布。这一轮的国企改革方案自2013年启动以来，已经过相关部委10多次修改和审议，各个部委负责的改革方案之前也已经移交给国务院深改小组，最终的整体方案将由国务院深改小组审议通过。可关注：北新建材（000786）、现代制药（600420）。   传闻：广东省法制办公布并向社会征求意见的中国（广东）自由贸易试验区管理办法（省商务厅送审稿）。广东自贸区拟实施的负面管理清单模式等均参照沪自贸区取得的经验，并融入了多年来在CEPA框架下粤港澳深度合作、共同发展的创新成果。粤港澳自贸区：盐田港（000088）、珠海港（000507）、深赤湾A（000022）、格力地产（600185）、华发股份（600325）。   传闻：国务院近日正式批复同意设立贵安综合保税区，这是贵州省第二个获准设立的综合保税区。根据国务院批复，贵安综合保税区规划面积为2.2平方公里，东至东纵线、南至新寨村、西至凯掌水库、北至黔中大道。其功能和有关税收、外汇政策按照《国务院关于设立洋山保税港区的批复》的有关规定执行。相关个股：中天城投（000540）、贵绳股份（600992）。   传闻：香港交易所总裁李小加1月19日出席亚洲金融论坛时对媒体表示，“深港通”一定是“沪港通”的升级版，会努力在今年推出“深港通”。“如果深港通未能于今年内推出，将感到非常失望，但港交所会努力推动深港通在年内推出。”深港通概念：鞍钢股份（000898）、潍柴动力（000338）。   传闻：据悉，作为一带一路战略的总体思路，规划将侧重顶层架构，不会出现一些市场期待的过细部署。此后，有关部门和地方会根据规划的思想，进一步出台有关的配套落实措施。而根据近日新华社的报道称，中方制定的一带一路规划已基本成形，其中将江苏连云港确定为新亚欧大陆桥经济走廊节点城市。一带一路概念：连云港（601008）、新疆城建（600545）、北新路桥（002307）。   传闻：根据山东发改委网站的消息，1月16日，山东省发展和改革委员会主任张务锋在接受山东政府网专访时表示，国家发改委同意在编制“十三五”规划时将把渤海跨海通道予以统筹考虑并予以支持。渤海跨海通道的建设不仅将缩短大连到烟台的距离，还可以实现大连直达上海高铁的互联互通。此前根据渤海海底通道相关课题组测算，该项目一期估计大概2000多亿到2500多亿。相关个股：隧道股份（600820）、晋亿实业（601002）、晋西车轴（600495）。   传闻：据中央网信办透露，我国网络安全审查办法将于下月提交中央审议，标志着我国的网络安全审查制度即将推出。另外，腾讯“雷霆行动”年度发布会将于20日举行。近年来网络安全事故频出，在此倒逼下，行业发展正迎来政策蜜月期，预计2015年信息安全市场规模将达到700亿元。公司方面，北信源（300311）拥有保护XP系统安全的金甲防线系统，任子行（300311）主营安全产品集成业务，绿盟科技（300369）通过增资子公司布局国产操作系统业务。   传闻：日前，内蒙古、陕西、湖北、湖南、广西、广东、海南七省区发改委等相关部门，就"西部高铁通道”项目前期工作在西安举行座谈。依照七省区的初期规划，西部高铁通道建成后，将成为连接和辐射包鄂榆、关天、成渝、长株潭、北部湾、珠三角等重要城市群的高铁干线。初步估算，依照目前七省发改委设想的路线，西部高铁通道的兴建长度远超2000公里，兴建成本将达数千亿元。高铁概念股：中国铁建(601186)、中国南车(601766)、中国北车(601299)、中国中铁(601390)、晋西车轴(600495)。