私募独家内部资料精研（2015-01-27）

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01月27日（周二）私募内部资料精研【独家】 ◆个股内线透视（01月27日） 快乐购(300413)三屏互动有望开启媒体零售新时代 　　投资要点： 　　投资建议：作为首家媒体零售上市企业，公司具备一定标的稀缺性，同时三屏互动模式加强与消费者互动，未来有望持续提升竞争力；此外公司背靠芒果传媒大股东且为其旗下重要上市平台，对芒果传媒的市场化运营意义较大，我们判断未来不排除注入大股东旗下优质资产整体提升市场化程度。预计公司2014-2016年0.41元，0.43元及0.45元，给予公司2014PE48X（参考行业内我们判断集团资产证券化概率较大可比公司平均估值水平），目标价20元，首次覆盖给予“增持”。?依托芒果传媒，多家PE入股体现公司市场价值。公司目前是其大股东芒果传媒旗下经营性资产的唯一上市平台，对芒果传媒经营性资产的市场化运作意义重大，而随着芒果传媒旗下资产的不断整合，公司也有望充分受益于此而不断做强做大；此外，多家PE此前入股公司也说明公司的市场价值，考虑到弘毅投资、绵阳基金及红杉资本等PE锁定期仅12个月，我们认为依托芒果传媒的丰富资源及诸多有利条件，公司上市后迅速做强做大的进度及力度均值得期待。 　　媒体零售稀缺标的，三屏互动开启零售新模式。目前电视购物牌照有限，公司作为第一梯队成员具备一定稀缺性，且通过电视、外呼及网络三种渠道充分实现与消费者的互动与反馈，公司商品营销方式也更加多元化，在商品销售模式上一定程度上与实体零售及纯网络零售形成了错位及补充，未来有望持续提升自身市场竞争力。 　　风险提示：零售行业整体估值下行，大股东对公司支持不达预期。 中天城投(000540)大地产如日中天，大金融版图初现 　　投资要点： 　　维持增持评级，上调目标价至23.2元，现价空间70%。贵阳去大盘化最大受益者，进军互联网金融及大健康产业，成长空间大。收购的招商贷到2015年底估值或达90亿元。贵阳市场好于预期，故上调2014、15年EPS至0.96（+5%）、1.31元（+8%）。执行力超强，其他拓展预计会逐步落实；故参考可比公司，上调2015年目标PE至18倍，相应上调12个月目标价至23.2元。 　　未来方舟、金融中心、假日方舟等重点项目顺利推进，优质资源有望未来3年集中释放，公司业绩预计进入快增轨道。1）未结储备近2300万方，基本位于贵阳。项目进展良好，扣除净负债的重估值14.1元。2）受益贵阳去大盘化，近期再融资等丰富资金可推动开发加速。 　　公司近期系列布局显示，大金融是公司深思熟虑的战略选择，预计后续会逐步落实，想象空间较大。1）公司近期公告与合石电商合作，借力“招商贷”平台，进军P2P；合石电商2014年净利润约1500万元，预计2015年还将大幅提高。2）公司还与小额贷款公司签订合作框架协议（交易对方已累计实现利润约1700万元），并设立股权投资基金等。3）网贷发展空间巨大，公司招商贷估值到2015年底预计可达近百亿。4）控股贵阳互联网金融产投，近期也在打造在线供应链金融服务平台、互联网直销银行、移动金融，并申请网络支付牌照。 　　催化剂：大金融板块拓展逐步落地 　　风险提示：房地产项目主要位于贵阳，受单一市场影响较大 金隅股份:有望受益京津冀政策落地,上调合理估值至13.3-15.2元/股 　　我们一直坚定并持续推荐着金隅股份。 　　在金隅股份从2014年11月中旬开始上涨的这波行情中,我们是市场最早,且在过程中最坚定推荐金隅股份的研究团队,自11月19日起,我们先后发布报告《十倍估值兼顾三重概念》、《天上掉下个林妹妹》、《最坏时候已过去,未来将有望逐步改善》从各角度重申推荐观点,并在每次股价出现调整之时,哪怕是12月5日,公司股价出现盘中跌停,我们均表示坚定看多。今日我们重申公司“有望受益京津冀政策落地,上调公司合理估值至13.3-15.2元/股(对应市值637-735亿元)”,继续给予“买入”评级。 　　公司主业未来将逐步改善。 　　虽然华北区域水泥行业2014年表现较弱,但在考虑区域供求、投资及相关政策的情况下,我们预计2015年的相比2014年实现改善是大概率事件,且随着相关政策落地和项目开建,最终表现存在一定的超预期可能,利好公司水泥业务。房地产行业逐步回暖亦对公司房地产业务预计将产生正面影响,14年业绩预减预计与结算少数股东权益占比较大项目有关,此类项目存量毕竟有限,结转实际上是一种风险的释放,随着少数股东占比较大的项目逐步结转完毕,预计未来净利润增速也将改善。 　　公司主业估值安全边际在提升,工业用地估值不容忽视。 　　随着A股市场各版块的上涨,市场整体及各行业的估值水平也在发生变化,因此我们针对目前市场的最新数据,对公司的估值重新测算:地产(222亿元)、水泥(171亿元)、物业投资(155亿元),总计(不含工业土地)548亿元。 　　工业用地仅按基准地价均价出售即可贡献170亿元市值(隐含每平米售价约3000元),假设10年开发、售价2.2万元/平,10年折现,估值187亿元。公司若考虑工业用地估值,整体估值可达718-735亿元。 　　有望受益京津冀政策落地,继续重申“买入”评级。 　　综上分析,公司目前市值仅432亿,安全边际仍较高。我们认为,公司资产优、管理水平高、质地好,若近期京津冀相关政策落地,预计公司估值仍有进一步提升的空间。预计公司2014-2016年EPS分别为0.53/0.74/0.98元/股,对应PE为19.0/13.7/10.4x,继续维持“买入”评级。 ◆ 牛股提示： 龙头股份（600630）周一上涨9.98%。是中国首批股份制上市公司，以纺织品品牌经营和国际贸易为核心业务，由针织、家纺、服饰、国际贸易、房产物业五大事业部构成核心业务发展。雄厚的设计研发与生产加工能力为公司的品牌发展提供有力的保障。此外，公司作为迪斯尼内衣总代理，未来有望受益于上海迪士尼项目的建设。另据悉，上海迪士尼将于1月30日完工。二级市场上，今日迪士尼概念集体暴涨，该股放量涨停，短线强势8连阳，谨慎追涨。数据显示周一该股的DDX为2.442，大单金额为13946.43万元。 江苏舜天（600287）周一上涨9.99%。公司主营商品贸易和服装加工。2013年公司进行调整转型和资源清理，将重庆舜天西投实业有限公司等十家公司股权转让给舜天集团，公司资产质量和盈利能力均有显著提升。公司战略发展方向和重点也更为清晰，贸易主业得以突出，并逐步形成了以现代金融服务业投资为核心的第二主业。消息面上，深改小组将审议足球改革方案。二级市场上，该股今日重拾升势，报收于涨停，短线量能明显放大，后市波段参与。数据显示周一该股的DDX为1.739，大单金额为10106.71万元。 乐视网（300104）周一上涨10.01%。公司是中国领先的视频领域跨平台服务提供商，中国最大的影视剧互联网发行门户及中国领先的3G手机电视门户。公司采用“付费加免费”的创新性商业模式，坚持“合法版权运营+付费用户培育+平台增值服务”三位一体化的经营理念，在行业内率先盈利并持续高增长。消息面上，公司CEO贾跃亭已正式上班；公司日前公布乐视超级汽车概念。二级市场上，该股节后持续拉升，今日再度涨停，并创新高，不建议追高。数据显示周一该股的DDX为0.130，大单金额为3248.32万元。 天茂集团（000627）周一上涨10.04%。公司是经湖北省认定的高新技术企业，已从一个1万吨的聚丙烯厂发展为横跨化工、医药两个产业，集新能源、合成树脂、原料药及中间体、医药制剂四个板块，100多个产品的大型上市公司。2004年公司完成股权重组，新理益集团有限公司成为公司的第一大股东。消息面上，公司拟定增募资逾百亿，收购国华人寿43.86%股权。二级市场上，该股16日复牌强势七连板，“保险影子股”效应持续发酵，关注量能变化。数据显示周一该股的DDX为0.140，大单金额为1515.62万元。 ◆ 熊股警示： 海润光伏（600401）周一下跌3.39%。公司通过借壳*ST申龙于2012年2月17日上市，主营为太阳能电池用单晶硅棒/片、多晶硅锭/片、太阳能电池片、组件的研发、生产和销售及光伏电站的投资开发。随着光伏补贴政策出台，国内光伏行业触底回升，公司从2013年开始快速布局国内光伏发电市场，经营态势向好的趋势已经确立。消息面上，公司四日两次易主；2014年度拟10转20。二级市场上，该股今日冲高回落，印证23日的判断，后市建议逢高减磅。数据显示周一该股的DDX为-4.871，大单金额为-53140.82万元。 大江股份（600695）周一下跌9.29%。公司曾经是国内最大的禽类养殖、屠宰和加工企业，经过一系列的资产整合与业务整合，现正在向养老健康产业的投资管理型企业转型。此外，公司在上海市的土地储备近600亩，足够的土地储备为公司进入养老健康产业增加了筹码。另据悉，公司持有申万宏源5176万股，占比0.77%。消息面上，申万宏源1月26日登陆深交所。二级市场上，今日申万宏源影子股普跌，该股一度跌停，短线遭遇获利抛压，暂观望。数据显示周一该股的DDX为-7.637，大单金额为-21460.74万元。 威华股份（002240）周一下跌10.01%。公司主营中/高密度纤维板的生产和销售，是林板一体化企业，具有资源和产品质量高双重优势。2013年11月4日，公司披露重组预案，拟将自身全部资产以20.15亿的价格置出，并通过发行股份的方式以75.85亿的价格将赣稀集团旗下的赣州稀土100%股权置入。最新报道称，公司重组赣州稀土被否，董事长精准套现遭质疑。二级市场上，该股连续三日一字跌停，印证22日的判断，“黑天鹅”影响有待消化，回避。数据显示周一该股的DDX为-1.085，大单金额为-6604.77万元。 达安基因（002030）周一下跌2.10%。公司是以分子诊断技术为主导的，集临床检验试剂和仪器的研发、生产、销售为一体的生物医药高科技企业。公司在基因诊断技术及其试剂产品的研制、开发和应用上始终处于领先地位。此外，公司已涉足临床检验、食品安全检验等下游应用领域，初步实现了诊断领域的上下游一体化。消息面上，公司日前取得五个医疗器械注册证。二级市场上，该股今日震荡走低，短线三连阴，基因概念炒作退潮，持股需谨慎。数据显示周一该股的DDX为-0.138，大单金额为-1776.36万元。 01月27日最新涨停板私募信息汇总(独家) 传闻：中央政治局审议通过《国家安全战略纲要》，国安概念股：航天长峰（600855）、北方导航（600435）、美亚柏科（300188）、任子行（300311）。   传闻：东方证券发申请拟于28日上会，参股概念股：浦东金桥（600639）、长城信息（000748）、上海建工（600170）、上海九百（600838）。   传闻：陕西开启地方“两会”周期，一带一路预期助力本地股。陕西一带一路概念股：曲江文旅（600706）、西安旅游（000610）、天地源（600665）、秦岭水泥（600217）。   传闻：广西将建成5条高速公路，加强与东盟互联互通。东盟概念股：五洲交通（600368）、北部湾港（000582）、柳工（000528）、柳钢股份（601003）。   传闻：辽宁国资国企改革再提速，涉”深水区”直指核心矛盾。辽宁国改概念股：辽宁成大（600739）、本钢板材（000761）、出版传媒（601999）、渤海轮渡（603167）。   传闻：海立股份（600619）收购民企，电气集团国改概念股：上海机电（600835）、上海电气（601727）、自仪股份（600848）。   传闻：跨境电商阳光化加速推进，仓储物流概念股：外运发展（600270）、华贸物流（603128）、中储股份（600787）   传闻：特高压建设2015年提速，相关设备制造商直接受益。特高压设备股：许继电气（000400）、中国西电（601179）、平高电气（600312）、东北电气（000585）。   传闻：远方光电：LED光电检测设备项目已投用   传闻：大禹节水：广西种植甘蔗计划商讨中   传闻：锡业股份：正推进铜曼矿段采矿证办理   传闻：沃华医药：公司将研究电商扩展可行性   传闻：水晶光电：会做蓝宝石镀膜技术储备   传闻：金固股份：特维轮销售以天猫京东为主   传闻：亿利达：首批电机客户以外资品牌为主   传闻：达意隆：料投资易贷不会产生重大影响   传闻：梅安森：北京研究院已开始正式运作   传闻：天邦股份：2014年四季度养殖成本降低   传闻：远方光电：LED在线检测设备销售良好   传闻：1月22日从国家开发银行获悉，国开行2015年将继续支持重点领域薄弱环节建设，力争发放棚改贷款4000亿元以上。棚改概念：中天城投（000540）、铁岭新城（000809）、信达地产（600657）、长春经开（600215）。   传闻：工信部办公厅日前下发通知，要求做好放开民爆物品出厂价格相关工作。民爆器材出厂价格的放开，对于区域龙头尤其是形成地域绝对垄断的企业，构成长期利好。相关个股：久联发展（002037）、南岭民爆（002096）、江南化工（002226）。   传闻：滨化股份（601678）近日公司上调环氧丙烷挂牌价，但实际成交情况并不清楚；目前环丙工厂整体库存水平较低。自2014年11月起，环氧丙烷原料丙烯和液氯大幅下跌，但其自身走势平稳，相对坚挺。受益于原料价格大跌，环氧丙烷企业利润近一个月增幅达188%。   传闻：据悉，为对接国家“一带一路”战略，广西省海上丝绸之路战略早已起步，广西物流与采购联合会在2015年将重点推进“陆路通道”建设。相关个股：北部湾港（000582）、五洲交通（600368）、柳工（000528）。   传闻：据悉，第一批四项改革试点已下发至六家央企开始具体实施，试点混合所有制的中国建材将在建材制造、新型房屋、科技服务、新材料等业务板块选定试点实施单位，深入推进混合所有制。其中，中国玻纤（600176）、北新建材（000786）等有望成为混和所有制改革的试点单位。   传闻：《金融业支持船舶工业转型升级的指导意见》已获国务院通过，近期将有望出台。《意见》主要包括六个方面：对符合规范的标准船舶企业加大扶持力度、支持卖方信贷、拓宽融资业务、保险水平规模及保险费用、鼓励社会资本、扶持海工业务等。相关个股：中国船舶（600150）、亚星锚链（601890）、广船国际（600685）、舜天船舶（002608）。   传闻：从新疆发改委官员处了解到，目前新疆建设建设丝绸之路核心区的方案分为金融服务、交通枢纽、商贸物流等几个板块的内容，也是2015年新疆政府工作重点。据悉，在今年新疆290个重大项目中，铁路、公路项目所占比例不小。相关个股：新疆城建（600545）、北新路桥（002307）、天山股份（000877）、青松建化（600425）。   传闻：1月22日，北京市规划委副主任王飞表示，北京新机场总体规划预计今年上半年通过交通部民航局、北京市、河北省的联合审批。届时新机场将全面开工建设。北京新机场概念：空港股份（600463）、中化岩土（002542）、金隅股份（601992）、精工钢构（600496）。   传闻：国家卫计委近日下发《关于产前诊断机构开展高通量基因测序产前筛查与诊断临床应用试点工作的通知》，此举被业界解读为二代基因测序放开临床试点的信号。2014年2月被叫停临床应用的二代基因测序，时隔一年终于再次开闸，共有100多家医疗机构入选临床试点。基因测序概念：达安基因（002030）、荣之联（002642）、千山药机（300216）、中源协和（600645）。   传闻：据悉，国开行、工行、建行、招行、兴业、浦发等多家银行，分类、分级向有技术改造能力的光伏企业发放贷款。值得注意的是，自2014年12月以来，其他各路资本也密集进入光伏电站领域。除了绿巨人、恒大、复星产业等产业跨界者之外，中国平安、国开金融、红杉资本等保险、金融机构也在布局光伏电站项目投资。光伏概念：向日葵（300111）、海润光伏（600401）、甘肃电投（000791）、东方日升（300118）、爱康科技（002610）。   传闻：保监会主席项俊波日前先后主持召开相关部委、保险机构、保监局和机关部门等四个座谈会。座谈代表表示，保险作为一种高效的社会风险管理基本手段将迎来四大发展机遇。这四大发展机遇分别为：一是保险业发展环境将不断优化；二是金融行业市场化进程不断加快；三是保险行业需要加速转型和创新；四是保险行业风险多样化。“影子”保险概念：内蒙君正(601216)股东大会审议通过收购华泰保险；同方股份(600100)收购海康保险50%股权获批。   传闻：“全国智能机器人创新联盟”成立大会在北京召开，本次创新联盟成立大会规格较高，均为“国家头”机构组织，包括中国人工智能学会、中国电子学会、中国自动化学会、中国科技金融促进会、中国兵工学会等。机器人概念：沈阳机床（000410）、机器人（300024）、华中数控（300161）、蓝英装备（300293）、金自天正（600560）。   传闻：福州自贸区建设工作又有新进展。从市自贸办获悉，福州市立足产业基础和发展定位，着力制度创新，细化配套政策研究，积极谋划挂牌前各项筹备工作和下一阶段重点试验内容，福州自贸区管委会设立工作将在1月25日前完成。相关个股：平潭发展（000592）、漳州发展（000753）。   传闻：《生物柴油产业发展政策》已经国家能源局局长办公会议讨论通过印发。根据政策，目标构建适合我国资源特点，以废弃油脂为主，木(草)本非食用油料为辅的可持续原料供应体系。发展废弃油脂生物柴油产业的省份建成比较完善的废弃油脂回收利用体系，健全回收利用法律法规；初步建立能源作(植)物油料供应模式；探索优化微藻养殖及油脂提取工艺，实现微藻生物柴油技术突破。微藻生物能源发展前景广阔，或将成为替代石油的生物能源。新奥股份(600803)微藻生物航空燃油龙头，新奥集团联手欧洲空客，研发应用微藻生物航空燃油。