买卖点吧2008[2015-02-10 00:57:20]

股票王

上周末，市场上又传券商已被禁止通过代销伞型信托、P2P平台等，为客户提供融资类相关服务，同时证监会再次重申两融50万门槛。看来管理层“去杠杆”是铁了心了。
    毋用回避，此轮牛市行情跟杠杆有很大关系，也有专家干脆称之为“杠杆牛市”，正是由于规模万亿级别的资金通过杠杆进入市场，使得市场的供求格局发生了极大的变化，使原先捉襟见肘的局面被流动性充裕所取代，股市因此而有了上涨的动力，过去乏人问津的大盘蓝筹股在资金推动下一路高歌向上，催生了一轮波澜壮阔的牛市行情。
    杠杠对提振股市的作用可谓功不可没，然这一功最应该记在证监会的头上，投资者可能有所不知，早在2013年4月，证监会就取消了对券商两融业务的窗口指导，改由证券公司自行决定客户进入此类业务的门槛，正是由于取消了融资融券50万元的门槛设置，券商“加杠杆”才得以推行。
    可曾几何时，证监会反倒要推翻自己的决定，对券商两融进行普遍检查，重设50万元资金门槛并对降低标准的券商予以处罚。这种出尔反尔的表现实在让券商难以接受，对于政府主管部门的监管，券商有苦也只能往肚里咽了。
    证监会处罚券商的理由是违规，可实际上券商并不违规也不违法，《证券法》把原来禁止信用交易的这一条早已取消了。再后来，融资融券以及股指期货等都获得了批准，开始在市场上运行，并且取得了长足的发展。从实践来看，只要风险控制措施到位，投资者适当性管理有效，那么在这基础上所进行的杠杆交易，正面作用就能够得到很好的发挥，而负面影响则会被明显缩小，对于推动市场的发展，更好地发现股票价值具有良好的效果。几年来，不管是融资融券还是股指期货，都没有发生过大的风险。这也说明，在当前条件下，股市使用杠杆资金是可行的。证监会也表示，融资融券业务发展情况良好，客户对这类交易的风险已经逐步熟悉，本次检查中也没有发现有大的问题。
    再说融资融券本身就具有融资做多与融券做空的双向交易特征，在市场运行中常常形成助涨与助跌效应，这是一种常态，也是符合市场发展规律的。
   当然对于违规的信用交易必须需得以风险提示，但这不应该构成对“杠杆牛市”的否定，毕竟推出融资融券还不到四年，大凡新生事物都会有不完善的地方，此时更需要呵护而不是一棍子打死。
   回顾A股走过的路程，管理层每次对市场的调控都令大盘出现了剧烈震荡，甚至成为行情终结的契机，“5.30”“半夜鸡叫”的教训投资者至今记忆犹新，“去杠杆”对股市的危害不亚于“5.30 ”事件。眼下需要认清的是，杠杆并不是牛市的唯一动力， 07年大牛市时并没有杠杆，A股没有借钱照样任性， 融资融券已推出四年了，为什么直到去年下半年才起作用呢？其实“杠杆牛市”的说法非常不妥，过度夸打杠杆的作用漠视了党中央改革政策给股市红利和股民力量。当前我国正在进行全面深化改革，改革释放出巨大的红利，混合所有制改革、资产证券化、新股发行体制改革、退市制度改革、多层次资本市场建设、并购重组制度改革、沪港通等一系列改革措施，为股市注入了强大动力，增加了投资者信心，奠定了股市牛市的基础。此外，在政策利好促使下，股市开户数及保证金大幅增加，杠杆这一头才有了力量， 中国不差钱这个大家都是知道的，居民储蓄已超40万亿，两融那一点钱不过是其中一个因素而已。
    中国股市20多年历程并非一条坦途。我们走过弯路，有过波折。综合看，股市当前正迎来一个新的发展机遇。愿市场各方能够恪尽己责，珍惜机遇，共同维护和促进市场发展，让A股市场摆脱过去“牛短熊长”的怪圈，迈上可持续的健康发展之路。