缩量四连阳 慢牛特征明显（2015-02-13）

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缩量四连阳 慢牛特征明显 玖福投资组合 本周一到周三，大盘拉出三连阳之后，我认为：“经过连续三个交易日的回升，大盘初步遭遇技术压力位，量能也差不多萎缩到了极低，周四的量能变化就极为关键，如果出现量增的上涨，则表明场外资金看涨后市，意味着大盘仍有上涨空间，技术压力位提高到20日均线附近；如果继续出现缩量上涨，则意味着短线调整将至。不过，即使出现回调行情，在目前如此低量的水平，下跌空间也非常有限，而60日均线目前正以每天11点左右的速度向上运行，周三已经到了3045点，将对大盘产生较大的支撑作用。” 周四，果然出现盘中回调。早盘略微高开后随即在钢铁、石油燃气、银行等板块走弱带动下震荡回调，最低下探至3134点，低位反复震荡后在通信、传媒教育、券商保险等板块走强带动一路震荡走高，尾盘略有回落，收盘报3173.42点，上涨15.72点，涨幅0.50%，成交2296.92亿元；深成指收盘11302.73点，上涨37.10点，涨幅0.33%，成交2085.19亿元；中小板指涨幅0.56%；创业板指涨幅0.90%；较主板偏强。 大盘早盘回落后最终依然以上涨收盘，延续了震荡盘升的慢牛走势，日线拉出四连阳，成交量略微放大。从量能变化观察，早盘回落时有一定量能放大，显示经过前期连续三个交易日的回升，已经积累了一定获利盘，这部分有一定抛压。在小幅回调消化了这部分获利盘压力之后，大盘重拾升势，但量能依旧没有明显放大，这使得大盘在尾市时出现小幅回落，表现得有些犹豫，显示出对后市行情还没有把握。从现货收盘后的期指走势看，走出冲高回落，也显示出多后市行情的纠结。这些迹象显示大盘后市可能还有反复，尤其是在深证综指和创业板指数逼近前期高点能否突破还是未知数的背景下，大盘显示出明显的犹豫心态，而这正是慢牛行情的特征之一。 从资金面看，近期影响大盘的利空因素正在逐步消化和纾解。无论是前期的管理层两融业务的检查，还是近期新股的集中发售，利空消息在短期已经集中释放，压力正在逐步释放。杠杆资金利空正在进一步释放中，第二轮券商两融业务检查正在进行，与第一轮检查以大券商为主不同，这次检查重点是剩余拥有两融资格的46家中小券商。而据报道，证券公司已被禁止通过代销伞型信托、P2P平台等，为客户提供融资类相关服务。新股申购资金的压力大幅减轻，周五是周二17只新股集中申购资金解冻日，今后几个交易日申购新股资金也陆续解冻，可以说市场已经安全度过了资金最为紧张的时期。 越临近春节，央行的动作可谓越频繁。继上周降准放水后，本周央行更是连续逆回购释放流动性，意在缓解春节长假市场流动性紧张的问题。央行公开市场周四进行了800亿元14天期逆回购操作和800亿元21天期逆回购操作。央行14天期逆回购中标利率为4.1%，21天期逆回购中标利率为4.4%，均与上次持平。据此推算，央行本周公开市场实现净投放2050亿元，单周净投放资金规模也创下2014年1月以来单周净投放量的新高。不过，节日临近，资金利息依然在小幅上涨，上海同业拆借市场Shibor近几个交易日仍在小幅上涨，周四隔夜Shibor从周三的2.9320%上涨到3.0580%，7天Shibor从周三的4.4200%涨到了4.6020%，整体资金面依然处于偏紧的局面。 在这种上有阻力下有支撑的背景下，尤其是长假临近，大盘可能依然延续震荡盘升的行情，演戏牛市中“行情在犹豫中上涨”的格局。而在节日中，在辞旧迎新中互相传递前期“赚钱”的情绪，具有节日效应。节后不久往往是开两会的时间,在此之前市场习惯对两会所关注的议题进行提前猜测和预判，对变化、改革、创新的预期不断积聚和酝酿，有望新热点的涌现。所以，总体上看大盘仍有望延续慢牛行情，节后行情将随着量能的逐步放大而再度热络起来。