【玖福投资】历史第二高量挑战4000点（2015-04-08）

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历史第二高量挑战4000点
玖福投资组合
小长假之前，我提醒大家关注“一个值得关注的信号是，4月2日央行延续250亿元7天逆回购，中标利率持平于3.55%，连续2周实现净投放，央行逆回购持续释放宽松信号。同时，隔夜回购利率周四跌破3%，为近2个月来首现。而观察Shibor走势，则市场利率持续走低的趋势更加明显。隔夜Shibor自3月12日见了一个高点3.4644%之后，至今出现持续回落，最新隔夜Shibor更是回落到2.8870%，显示目前市场流动性趋于好转。这种迹象往往说明近阶段有降准或降息的预期。”
随后的4月7日，兴业证券分析师在“中国本月降准降息概率上升”的报告称，4月份IPO冻结资金较多，且面临财政存款上缴，对资金有不利影响，加上一季度经济增长较为疲软，预计央行本月放松的可能性较大。
从央行最新动向观察，7日，央行继续在公开市场开展200亿7天逆回购，操作量与节前最后一期相比，略减50亿，但中标利率则为3.45%，较上期下行10个基点。这是7天逆回购利率自3月来的第4次下调，央行不断释放出引导资金利率下行的信号。此前，公开市场已连续2周实现了净投放，资金面平稳度过季末。面对新一轮IPO即将来临，4月资金面扰动增多，央行此举呵护资金面的意图明显。同时，银行间市场利率全面回落。本周二隔夜shibor报2.7660%，下跌12.10个基点；7天shibor报3.3190%，下跌18.70基点；3个月shibor报4.8585%，创去年12月17日来的低位，下跌2.95个基点，体现出目前市场流动性较为宽松。
在此背景下，大盘延续了上涨行情，早盘跳空高开，随后持续单边震荡走高，上证指数报收在3961.38点的次高点，上涨97.45点，涨幅2.52%；深成指报收13768.73点，上涨274.09点，涨幅2.03%；中小板指涨幅1.42%，创业板指数涨幅1.85%。
从量能观察，沪市成交7464亿元，较节前6357亿元放大17.41%，幅度较大。两市合计成交1.41万亿，仅次于3月24日1.44万亿的天量，为A股市场历史上第二高量。从这两个交易日的量能比较看，3月24日放天量的重要因素是盘中大幅跳水，引发市场恐慌性杀跌盘的涌出，随后又收复失地，盘中震荡幅度非常巨大。而本周二的行情则是高开高走，盘中走势非常稳健，结合近期量能的变化可以看出，量能总体呈现持续放大的态势，体现出场外新增资金仍在持续涌入A股市场，为大盘上涨提供了源源不断的能量。
从历史上看，连续大涨往往伴随政策面的利空压制，而此次政策面却是暖风频吹。近期的政策大多对股市形成较大利好刺激，一是央行、住建部、银监会联合通知：调整个人住房贷款政策，二套房贷款最低首付比例降至四成。财政部、国税总局发文：二手房转让营业税免征期限由5年改成2年。这对权重非常大的地产板块构成大利好；二是央行批准银行信贷资产证券化实施注册制，这点对银行股非常有利。三是国务院批复《长江中游城市群发展规划》，利好相关区域性上市公司。四是周二央行再次实施逆回购，而且逆回购的收益率下降10个基点，这对市场资金的导向作用十分明显。再加上之前的一带一路、存款保险、医院改革、供销社改革等等，在如此密集的政策护航下，股指高歌猛进，牛市赚钱效应不断强化。
如此背景下，投资股市的热情高涨，市场的增量资金还在不断入场支持大盘继续向上。尽管目前不少股票泡沫已经吹得很大，但在每天上百涨停板的刺激下，谁也不肯提前下车。周二上证指数最高上摸3961点，已经逼近上证指数在成功突破3400点时我提出的目标位4000点整数大关。从目前趋势看，突破的概率较大。但是在气势如虹的涨势中，依然有一些隐患值得警惕。一是指数连续涨升，涨速太快，积累了大量的获利盘，一旦这部分筹码涌出，调整压力较大；二是周二跳空高开高走，日线留下一个跳空缺口，这个缺口的性质目前还很难判断，但却留下需要回补的技术要求；三是第一第二高价股已经率先出现大幅回调，创业板龙头股乐视网也止步不前，其中蕴含的风险值得密切关注和加以防范。而新增资金的关注点正移向前期涨幅偏小业绩良好的二线蓝筹股。