[上证内参] 中证投资参考（2015-07-16）

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【今日导读】 ＞私募：股灾后重建或需半年时间 ＞光伏行业延续高景气度可能性大 ＞新疆国有企业改革或进一步提速 ＞猪价加速上涨反转信号更加明确 ＞正邦科技(002157)走出低迷的养殖业龙头 【机构观澜】 编者按：7月15日，千股跌停再现！市场分歧加大，后市将如何运行？资讯通过调研深圳知名私募了解到，私募对于目前的调整并不感到意外，且多数认为，股灾后需要较长的修复时间。 私募：股灾后重建或需半年时间 - 深圳地区某老牌私募认为，近期在救市政策凑效之后，A股市场出现了快速反弹和极端情形修复，预计随后是相对较长时间的震荡期、徘徊期，市场突破股灾前的高点、彻底走出恢复期大约需要6个月的时间。 该私募还认为，本轮股灾并未改变A股中长期牛市的大方向、大逻辑，只是牛市的节奏由“疯牛”转向了“慢牛”。本轮A股大牛市由四大合力共振所驱动，包括货币政策全面放松、社会财富转移配置、中国经济结构正在发生巨变、资本市场上升到国家战略等，这些因素在股灾前后并未逆转，而且部分因素还得到了显著的强化，例如：降息降准的救市举措验证了货币政策放松的力度有增无减，政府各部门联合救市彰显资本市场对中国经济社会的战略地位无可替代。恐慌与悲观终究是暂时的，也影响不到股市的中长期运行。经受住股灾的考验，投资者更为成熟、市场氛围改观、市场机制完善等都将趋于向好，也有利于股市向未来中长期慢牛的格局转变，可以走更远的路。 【胜算决策】 光伏行业延续高景气度可能性大增 - 日前，上海市发改委颁布了2015年光伏发电建设方案通知，2015年新增200.1兆瓦，其中分布式光伏发电144.1兆瓦，占比超过七成，同时要求列入方案的项目须于年底前建成。事实上，上海出台的政策只是近期各地光伏刺激政策密集出台的一个缩影。据不完全统计，上海、山东、陕西、新疆、湖北、江苏、河北、云南、安徽、福建、广西、湖南、广东、内蒙古等多个省市相继下发今年的光伏发电建设计划，并加大度电补贴政策。 我们认为，当前国家政策对分布式光伏的激励意图明显，加之2014年下半年以来，上市公司布局分布式光伏电站项目的积极性已有所提升，这均将带动光伏行业景气提升。此外，从外需来看，目前澳大利亚、日本、泰国、印度已经成为继欧美之后的最大光伏市场，结合国家“一带一路”战略和亚投行等利好，专家预计光伏行业的景气度有望延续3年。 从业绩来看，光伏行业延续一季度的良好表现。在15家已经发布中期业绩预告的光伏上市公司中，业绩预喜公司占比近7成。其中，业绩增长50%以上的公司有亚玛顿(002623) 、爱康科技(002610) 、拓日新能(002218) 、东方日升(300118) 。 操作上，除了关注上述高增长的个股外，借助“胜算在握”量化概率模型进行筛选，建议关注抄底型标的*ST海润 、中环股份(002129) 【视点】 新疆国企改革进程或加快 - 自2014年公布国企改革规划，新疆自治区旗下国企纷纷进行实质性改革，其中疆内资源整合率先发力。据知情人士介绍，每家上市公司都有明确方向，未来业绩、经营状况方面也有既定目标。 疆内上市公司表示，政策大力支持体制内企业整合，产业链上下游或跨行业质变都在大力支持范围内，尤其是对新兴产业、互联网的嫁接方面，政府尤为支持。目前，自治区国有企业天山纺织(000813)、友好集团(600778)正在推进重大资产重组，仅剩中泰化学(002092)、新疆城建(600545)未停牌。作为自治区旗下两大控股国有上市公司之一，中泰化学(002092) 近年一直在延伸下游产业链的同时积极介入新材料领域，基本面正处于质变阶段。另外，公司在前期大盘疯涨时明显滞涨，但大跌时跟随大盘巨幅下挫，股价已进入价值区间。 【产业观察】 养殖：猪价加速上涨 反转信号更加明确 - 自今年3月份开始，生猪价格开始上涨，资讯率先发声看好生猪养殖反转带来的机会。截至7月15日，全国生猪价格报17.04元/公斤，同比涨35%，我们在之前的资讯中分析过，生猪供需缺口的存在尤其是生猪产能的大幅度收缩，直接导致猪价上涨并进入新的猪周期。根据农业部公布的数据显示，2015年6月规模以上屠宰场的屠宰量为1589.9万头，环比下降6.2%，同比下降14.84%，整个上半年屠宰量都处于偏低水平，明显地说明了猪价上涨与生猪出栏紧张的关系。 另一方面，生猪盈利逐月扩大。生猪盈利自今年5月份起开始转正，单个二季度自繁自养头均盈利达到了54元/头，相比今年一季度亏损115元/头，去年同期亏损154元/头来看，养殖行业盈利拐点显现，截至7月15日，根据猪e网数据，自繁自养单头盈利已经达到393元，接近400元，养殖利润进一步放大。 投资方面，在猪价持续上涨背景下，继续看好生猪养殖个股正邦科技(002157) 、牧原股份(002714) 、雏鹰农牧(002477) 等；同时关注禽产业链弹性，个股如益生股份(002458) 、民和股份(002234) 、圣农发展(002299) 等。 【个股看台】 正邦科技(002157)：走出低迷的养殖业龙头 - 正邦科技(002157) 正经历行业与经营双拐点。公司隶属于养殖业，行业层面的大反转将逐渐被市场认可。而在经营上，公司自2011年起开始战略布局，2014年开始加大育肥产能建设，进行精细化管理，降低养殖成本。市场人士预计公司今年生猪出栏量有望突破200万头，明年或达到300万头；公司目前单头盈利能够达到400元/头，上半年生猪养殖业务可实现盈亏平衡，也就意味着在一季度亏损6300万元的基础上，二季度将盈利7000万元左右，受益于本轮景气周期，公司拐点开始显现。 此外，公司近日公告，拟收购中国养殖网，目标在于创建一个面向客户的行业资讯平台和在线技术服务平台，加速推动公司向农资产品+技术服务+增值服务的“现代农业综合服务商”战略升级。 中国经济, 正邦科技, 资本市场, 国有企业, 养殖业