[上证内参] 中证投资参考（2015-07-30）

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【今日导读】
＞高度重视“国家队+”概念股
＞白糖供需缺口扩大行业或反转
＞上海区县国企改革攻势将扩大
＞泸州老窖(000568)全年业绩或翻倍增长
＞大众交通(600611)将开拓跨境电商业务
【看市】
高度重视“国家队+”概念股
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市场已经进入剧烈震荡阶段，个股短期波动率明显提升，投资者情绪随市场涨跌出现明显的变化，当前阶段，如何选股是必须考虑的一个问题。资讯结合近期国家队屡次出手买入个股做简单的国家队概念股投资逻辑剖析。
以中信证券(600030)总部营业部及北京大街、北京望京和北京呼家楼等营业部为代表的国家队成为入市救市的重要渠道，也成为稳定市场信心的中坚力量。国家队直接从二级市场重金买入的个股近期表现抢眼，上海凯宝(300039)、中航光电(002179)、九阳股份(002242)以及经纬电机等都出现连续涨停，有些标的甚至成为反弹龙头，带动市场走出强劲反弹走势。
我们认为可从两方面看待国家队的行为：第一，国家队大手笔建仓甚至有不少标的买入金额直接位列前十大流通股东，短期内不会退出，等同于锁仓，国家队就是最大的主力；
第二，国家队买入提升了资金关注度，再叠加个股题材，将增加相关个股的爆发力度。由此，我们判断，接下来市场有望再度重启“国家队+”模式，超跌、高送、定增破发、强平错杀等题材都可以成为+的对象，相关个股值得关注。
【机构观澜】
私募：短期震荡反复仍是常态
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周三市场上演V型反转。深圳某百亿规模老牌私募认为，经过短期快速杀跌市场风险得到一定释放，加之逼近此前国家队救市低点，做空力量有所收敛，而多头奋起反攻，最终出现午后的大幅飙升。对于接下来的走势，该私募认为，目前大盘指数仍在风险区域徘徊，市场信心不稳。国家队资金的变动是当前行情的关键，救市资金退出预期、监管层对场外配资的严格监管都将加剧市场的波动和反复。明日若继续上攻需密切关注成交的配合情况，不建议追高，控制好仓位。
【产业观察】
白糖：供需缺口扩大 行业面临反转
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因甘蔗价格低、种植成本高企，我国甘蔗种植面积连续两年下滑。今年广西的种植面积下降大约15%，明年预计降幅仍在15%以上。2014-15年度广西白糖产量约630万吨，全国产量1050万吨糖，2015-16年度，广西产量可能会减至550-500万吨糖，全国产量预计会降至950-900万吨。在产量大幅下滑的同时，需求却在稳步增长。根据终端企业反馈，白糖需求每年呈个位数稳定增长的态势。2014-15年度我国白糖需求量为1480万吨，2015-16年度约为1500万吨，所以整个消费增速大概在1.5%到1.8%之间。另外，进口端，国家会继续进行进口控制，预计仍会维持在每年400万吨左右的进口量。
结合上述三个角度，我们推断，2014-15年度我国白糖供给缺口大约为30万吨，2015-16年度缺口扩大至150-200万吨，随着甘蔗种植面积连年下滑，我国白糖供需缺口会进一步放大，推动国内白糖价格不断上涨。目前白糖报价5000元/吨附近，市场人士预计，今年四季度白糖价格会升至5500元/吨以上，2016年均价会升至5800元/吨，白糖行业面临反转。
投资方面，建议重点关注受益价格上涨的白糖生产企业，如拥有白糖产能78万吨的中粮屯河(600737) 和拥有65万吨产能的南宁糖业(000911) 。资讯7月26日曾提示关注糖价走高受益标的，南宁糖业(000911)、贵糖股份(000833)周三集体涨停，展现较好的弹性。
【直击改革】
上海区县国资国企改革“攻势”扩大
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近期，国企改革顶层设计出台的呼声高涨。作为地方国资重镇，上海正在推进改革的纵深发展。上海市市长杨雄7月23日前往上海地产集团调研国资国企改革有关工作，并提出相关指示。上海市级层面改革持续推进。同样在区县一级，国资国企改革推进的信号明显。
据了解，7月28日，徐汇区国资委提出创新体制机制强化国资监管，明确将以制度创新推动国资改革国企发展，加快国资国企“十三五”规划编制，出台国资改革国企发展2015-2017三年行动计划、国企分类定位制度、国资监管履职清单等7个文件，并提出强化动态监管和优化基础管理。此前的7月17日，松江区召开深化国资改革促进企业发展会议，提出要优化国资布局，培育具有竞争力的企业集团，力争3年内减少企业30户，形成2-3家净资产在50亿元左右、具有较强竞争力和拓展能力的国有企业，1-2家净资产近百亿元、具有核心竞争力和品牌影响力的国有企业集团。此外，还有浦东新区、黄浦区、嘉定区、宝山区等国资监管部门传递出区县一级国资国企拓展改革新阶段的信息。其中最为重大的是，浦东新区在今年6月发布的国资国企改革“18条”。据悉，针对区县不同情况制定各地改革方案的做法将不止浦东一地，各区县行动计划、行动方案等将陆续推出。
梳理上海区县国企上市公司，近期值得关注的主要有徐汇区的徐家汇(002561) ；
黄浦区的老凤祥(600612) 、新世界(600628) 、益民集团(600824) ；
闸北区的市北高新(600604) ；
嘉定区的嘉宝集团(600622) 等。
【个股看台】
泸州老窖(000568)：全年业绩或翻倍增长
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泸州老窖(000568) 从去年开始，进行营销改革，包括调整价格、重组销售渠道、组建品牌运营公司，对渠道去库存等。并梳理产品梯队，打造“高端（国窖1573）+中端（特曲+窖龄）+低端（博大酒业）”产品线，重点发展特曲和窖龄两个核心单品，效果明显，今年上半年窖龄酒和特曲增长超预期，批发价也小幅攀升。截止5月底，国窖1573、窖龄、特曲的销售已达到去年全年水平，全年业绩有望实现100%以上的增长。
此外，公司现金充裕，估值低。根据机构测算，华西证券股权值60亿元，公司账面现金44亿元，今年净利润有望达到20亿元，而公司当前市值仅300亿，对应2015年动态PE仅10倍。未来催化剂包括国企改革、深港通及中秋、国庆销售旺季临近。
大众交通(600611)：将开拓跨境电商业务
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资讯获悉，大众交通(600611) 将在8月公布一项新的投资项目，发力跨境电商，利用上海自贸区以及大众交通(600611)国际物流业务的优势，让进户口货物尽快送到商家和客户手中。目前大众交通(600611)主营业务为交通产业和金融产业。
据了解，国家鼓励外汇局采购国外产品，通过B2C的方式进来，在上海下了飞机之后，需要借助国际物流才可更快地进入超市或者老百姓家里。基于此，大众交通(600611)拟发力跨境电商业务。公司在物流方面近年有快速发展，拥有国际仓储公司、国际物流公司，还有大众物流公司。
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